基于去杠桿視角的MS銀行流動性風險研究

摘 要：現(xiàn)階段，我國經(jīng)濟進入新常態(tài)，宏觀經(jīng)濟增速正處在調(diào)檔轉換的關鍵期，防控金融風險、降低企業(yè)杠桿已然成為主要發(fā)展趨勢?；仡?017年經(jīng)濟運行情況，我國和宏觀杠桿率增速有所下降，金融體系控制內(nèi)部杠桿也取得階段性的成效。但也應看到隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，流動性危機已經(jīng)成為銀行經(jīng)營中的主要問題，處于風險管理的核心地位。那么，本文在綜合已有研究結論的基礎上，從商業(yè)銀行高杠桿的角度出發(fā)，就MS銀行的經(jīng)營發(fā)展情況，深入分析杠桿率對流動性風險到底有怎樣的關系？在我國經(jīng)濟進入新常態(tài)下，MS銀行的杠桿是否具有順周期效應？若MS銀行加強對流動性風險的防范，可能會減少貸款，降低表外業(yè)務的占比，其對銀行杠桿率有擴張還是收縮的作用？對以上問題的探究與分析有助于防范MS銀行面臨的潛在流動性風險，為監(jiān)管當局和其他商業(yè)銀行銀的流動性管理提供經(jīng)驗借鑒。

關鍵詞：去杠桿視角；MS銀行；流動性風險

2008 年全球性的金融危機爆發(fā)，美國雷曼銀行等多家商業(yè)銀行在次貸危機中相繼破產(chǎn)，該次金融危機給美國的經(jīng)濟發(fā)展、各國的金融體系及全世界實體經(jīng)濟的發(fā)展帶來前所未有的打擊與破壞。但是歐洲商業(yè)銀行體系所遭受金融危機帶來的沖擊遠小于美國的銀行體系，這與歐洲大型商業(yè)銀行的杠桿為2.1%遠低于美國銀行業(yè)9.3%的銀行杠桿水平有很大關系。同時就金融危機的源頭來講，此次金融危機的爆發(fā)與美國銀行業(yè)普遍使用高杠桿的資金密不可分。這些現(xiàn)象逐步引起社會上的金融管理者和相關學者地重視：能否依靠杠桿率監(jiān)管指標來有效的幫助MS銀行檢測潛在流動性危機？隨著銀監(jiān)會多項規(guī)定性文件的相繼實施與國家對房地產(chǎn)市場的逐步調(diào)控，監(jiān)管標準會越來越高，監(jiān)管力度也越來越強，資金使用范圍更是越來越透明。在此情境下銀行表內(nèi)資產(chǎn)會出現(xiàn)大幅度外移，但其表內(nèi)資本要比實際擁有量大，流動性風險正是由此而來。這就導致了很多學者開始對“杠桿率對流動性風險有怎樣的作用效果”這一問題進行深入研究。

一、我國銀行體系變化與流動性風險分析

1、 我國銀行體系的變化

2017年中央經(jīng)濟會議把注重發(fā)展經(jīng)濟質(zhì)量減緩經(jīng)濟增長速度作為供給側結構性改革的重中之重，我國金融機構也隨之轉向混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展方向。悄然發(fā)生的變化主要表現(xiàn)在以下幾個方面。一方面是非金融企業(yè)的經(jīng)濟金融化現(xiàn)象明顯。眾所周知以商業(yè)銀行為代表的金融機構是我國金融市場的主要參與者，但是隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展、銀行業(yè)同質(zhì)化的現(xiàn)象嚴重以及實體經(jīng)濟與互聯(lián)網(wǎng)的快速融合，導致很多非金融企業(yè)通過不同渠道也逐步參與到金融市場中。據(jù)不完全統(tǒng)計，近年來我國金融資產(chǎn)規(guī)模隨著我國貨幣環(huán)境的變化而呈現(xiàn)出更為龐大的轉變。

另一方面是我國的金融體系更加互聯(lián)、更加多元化。就銀行貸款與房地產(chǎn)市場方面而言：隨著銀監(jiān)會多項規(guī)定性文件的相繼實施與國家對房地產(chǎn)市場的逐步調(diào)控，監(jiān)管標準會越來越高，監(jiān)管力度也越來越強，資金使用范圍更是越來越透明。在這樣的金融環(huán)境下，很多公司開展涉及房地產(chǎn)項目的融資陷入融資難、成本高及貸款用途受限的困境。

2、新經(jīng)濟常態(tài)下的流動性風險點剖析

一是房地產(chǎn)市場隱含的風險加大。房地產(chǎn)行業(yè)歷經(jīng)20年的高速發(fā)展，已然成為我國經(jīng)濟的支柱型產(chǎn)業(yè)同時也吸收了大量的金融資源，其投資、商品房的銷售、房價的高低直接影響到銀行貸款的安全性，關乎銀行體系流動性的關鍵所在。目前存在的問題是銀行貸款與項目所需的期限錯配情況嚴重。目前公司與各大商業(yè)銀行所簽訂的貸款合同均是短期貸款，大都用于公司的日常運營支付。但很多公司開展的主營業(yè)務是關于基礎設施的建設、政府許可的PPP項目以及房地產(chǎn)的投資開發(fā)等，均是需要長期資金的大力支持。所以，此類的短期貸款導致公司面臨嚴重的期限錯配。

二是股票市場作為直接融資渠道與金融機構（銀行機構和非銀行機構）密切關聯(lián)，發(fā)展狀況直接關系我國金融市場的穩(wěn)定。這主要由于融資融券市場的迅猛發(fā)展，股票市場與銀行的表外業(yè)務及非銀行機構的貸款高度相關；股票抵押的總價值在2017達到2萬億元以上，同時券商與非銀行機構的資金很大一部分來自于銀行的理財資金，這就將股票市場與銀行信貸的風險緊密地綁在一起；以結構化融資的投資工具（如夾層基金、傘形信托等）層出不窮，為銀行大規(guī)模的資金流入股票市場提供了通道服務；同業(yè)拆借市場為證券公司將可能的流動性風險轉嫁于銀行體系。

二、MS銀行杠桿率與流動性風險的現(xiàn)狀分析

1、MS銀行杠桿情況

2015年中央經(jīng)濟工作會議首次提出“三去一補一降”供給側結構性改革的策略。其中“去杠桿”更是重中之重，主要集中于企業(yè)但也包括政府財政、居民家庭杠桿等。這樣的策略主要是由于中國經(jīng)濟正處于由改革開放30多年來增速在10%的平臺過渡到以6.5%的中高速平臺的窄幅波動、經(jīng)濟增速調(diào)檔期。響應了十九大報告中的經(jīng)濟增長策略。更深層次的講：非金融部門的去杠桿最終會表現(xiàn)為銀行體系的去杠桿。

經(jīng)過分析研究MS近十年的杠桿水平，得出2016年杠桿水平最高達到35.4%，隨后2007-2016年間的杠桿水平一直處于20%的水平線下，遠低于同業(yè)水平1.2%個百分點。這和監(jiān)管部門對MS銀行資本的監(jiān)管、流動性的把控及系統(tǒng)性風險的防范密不可分，更重要的是銀行規(guī)模擴張的速度，營業(yè)利潤的增長率高于銀行負債的增長速度，從而使得銀行杠桿水平保持在20%水平下。

2、MS銀行流動性狀況

2010年巴塞爾委員會規(guī)定的流動性指標分別為短期資金的流動性和長期融資穩(wěn)定的比率，結合已有文獻的研究與銀行實際運營的角度，這兩個標準指標的使用期限較短，可測數(shù)據(jù)年限較短，因此在實際估量銀行流動性時，多采用實際代理指標——活期存款來衡量流動性，主要是由于其流動性最強，同時對銀行而言也最不穩(wěn)定。

統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)MS銀行10年來的活期存款分別與定期存款、負債總額的比率，從中可以發(fā)現(xiàn)兩個比率的總體變化趨勢一致，均在2009年達到各自的最大值94.81%和48.67%。從2010-2014期間，逐步減少并達到最低點的53.61%、34.86%，說明該段時間內(nèi)MS銀行潛在流動性風險降低，但近三年來兩個比率均呈現(xiàn)上升趨勢的跡象。

理論分析與實證經(jīng)驗表明：MS銀行的桿桿率并未表現(xiàn)出顯著的順周期效應，在此方面有別于國有銀行的順周期效應，但MS銀行的杠桿率對流動性風險產(chǎn)生顯著的負向作用效果，即MS銀行杠桿越高，杠桿率越低的情況下，核心資本凈額有所下降，其面臨的流動性水平越低，潛在的流動性風險越大。

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作者簡介：

王紅（1993—），女，山西臨汾人，山西財經(jīng)大學2016（金融工程）學術碩士研究生，研究方向：商業(yè)銀行風險管理.