家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響：基于CHFS數(shù)據(jù)的實(shí)證研究

張正平， 石紅玲

(1.北京工商大學(xué) 經(jīng)濟(jì)學(xué)院， 北京 100048；2.中國(guó)郵電器材集團(tuán)有限公司， 北京 100045)

一、問(wèn)題的提出

Schumpeter[1]認(rèn)為“創(chuàng)業(yè)者”是增強(qiáng)國(guó)家創(chuàng)新能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力，Aghion & Howitt[2]在內(nèi)生增長(zhǎng)理論中也提出“企業(yè)家活力”是創(chuàng)新與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)。因此，研究如何增強(qiáng)居民創(chuàng)業(yè)的主動(dòng)性，促進(jìn)創(chuàng)業(yè)者將創(chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)轉(zhuǎn)化成創(chuàng)業(yè)行動(dòng)成為近年來(lái)我國(guó)政界和學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)話題。2015年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于大力推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)萬(wàn)眾創(chuàng)新若干政策措施的意見(jiàn)》，提出“推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，是發(fā)展的動(dòng)力之源”；2016年，國(guó)務(wù)院出臺(tái)系列創(chuàng)業(yè)政策以及針對(duì)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的優(yōu)惠政策；2017年，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前和今后一段時(shí)期就業(yè)創(chuàng)業(yè)工作的意見(jiàn)》，提出發(fā)揮小微企業(yè)就業(yè)主渠道作用，著力推進(jìn)小微企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展。從學(xué)術(shù)研究的角度看，值得追問(wèn)的問(wèn)題是，影響創(chuàng)業(yè)者決策的因素有哪些？哪些因素對(duì)創(chuàng)業(yè)決策有促進(jìn)作用？顯然，對(duì)這些問(wèn)題的回答具有重要的政策意義。

已有不少文獻(xiàn)證實(shí)，金融服務(wù)是影響創(chuàng)業(yè)的重要因素[3-4]。家庭作為重要的微觀經(jīng)濟(jì)主體，由于彼此之間存在諸如收入、教育水平等多方面差別，在金融服務(wù)的需求以及獲取難度方面也存在較大差異?，F(xiàn)實(shí)中，大量中低收入家庭、農(nóng)民等弱勢(shì)群體被排斥在正規(guī)金融體系之外，只能依靠民間借貸等非正規(guī)金融形式來(lái)獲取所需資金，因而建立一個(gè)廣覆蓋、多層次的普惠金融體系，有助于增強(qiáng)家庭金融服務(wù)(包括儲(chǔ)蓄、信貸、保險(xiǎn)等)的可得性，提高家庭積累資產(chǎn)、增加收入、對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。從基本含義來(lái)看，普惠金融旨在幫助被正規(guī)金融體系排斥的弱勢(shì)群體以合理的價(jià)格，公平、安全地獲得存款、貸款、支付、保險(xiǎn)等金融服務(wù)[5-6]。世界銀行發(fā)布的《2014年全球普惠金融調(diào)查報(bào)告》從儲(chǔ)蓄、支付、信貸和商業(yè)保險(xiǎn)四個(gè)維度界定普惠金融的外延。參考世界銀行的做法，考慮數(shù)據(jù)的可得性和家庭創(chuàng)業(yè)的特點(diǎn)，借鑒尹志超等[7]的研究思路，本文從信貸、商業(yè)保險(xiǎn)和第三方支付三個(gè)維度衡量普惠金融視角下影響家庭創(chuàng)業(yè)決策的金融服務(wù)水平，并將之定義為家庭普惠金融水平。

綜上，本文試圖從如下兩個(gè)方面進(jìn)行創(chuàng)新：一方面，從普惠金融的視角出發(fā)，基于微觀數(shù)據(jù)實(shí)證檢驗(yàn)家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響；另一方面，同時(shí)關(guān)注普惠金融的多個(gè)維度(信貸可得性、保險(xiǎn)覆蓋面、支付便利性)，將之納入統(tǒng)一框架進(jìn)行實(shí)證分析，并考慮影響的異質(zhì)性。后文安排如下：第二部分進(jìn)行理論分析并提出假設(shè)；第三部分交代數(shù)據(jù)、變量和模型；第四部分是實(shí)證結(jié)果及分析；第五部分為主要結(jié)論與政策建議。

二、理論分析與假設(shè)提出

(一)家庭普惠金融水平與家庭創(chuàng)業(yè)決策

普惠金融聯(lián)盟(AFI)等國(guó)際組織提出，普惠金融包括三個(gè)層面的含義：第一，是否可及時(shí)獲??；第二，是否可方便使用；第三，質(zhì)量水平如何[8]。早期的研究大多從宏觀角度切入，近年來(lái)不少學(xué)者發(fā)展了從家庭和個(gè)人的微觀角度研究普惠金融的方法，使得對(duì)普惠金融的衡量有了更加堅(jiān)實(shí)的微觀基礎(chǔ)。例如，田霖等[9]提出，金融包容(financial inclusion)需要將“大數(shù)據(jù)”與“厚數(shù)據(jù)”相結(jié)合，家庭金融視角將與國(guó)別視角、區(qū)域視角一起構(gòu)成金融包容的重要維度，將個(gè)體或家庭的金融包容用活期賬戶、定期儲(chǔ)蓄賬戶、證券及信用卡來(lái)衡量“家庭包容指數(shù)”。

當(dāng)前，我國(guó)城鄉(xiāng)發(fā)展失衡問(wèn)題突出，城市地區(qū)金融發(fā)展水平較高，而農(nóng)村地區(qū)金融發(fā)展落后，家庭創(chuàng)業(yè)資本通常來(lái)自親屬借貸，融資約束嚴(yán)重。一方面，家庭資產(chǎn)對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策有較大的影響，通常家庭資產(chǎn)越多的家庭創(chuàng)業(yè)可能性也越大，而我國(guó)城鄉(xiāng)收入差距的擴(kuò)大、社會(huì)保障和醫(yī)療保險(xiǎn)等基礎(chǔ)設(shè)施的差距則進(jìn)一步加大了創(chuàng)業(yè)融資約束的城鄉(xiāng)差別。對(duì)于城市家庭來(lái)說(shuō)，家庭資產(chǎn)往往可以充當(dāng)創(chuàng)業(yè)初始資本，而農(nóng)村家庭的創(chuàng)業(yè)資本則多來(lái)自于借貸。因此，信貸可得性對(duì)農(nóng)村家庭的創(chuàng)業(yè)決策具有較大的影響。另一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)被證實(shí)均能提高家庭創(chuàng)業(yè)的概率[10-11]。因此，預(yù)期商業(yè)保險(xiǎn)也能通過(guò)降低未來(lái)支出的不確定性、分?jǐn)偧彝ワL(fēng)險(xiǎn)的方式提高家庭創(chuàng)業(yè)意愿。第三方支付迅猛發(fā)展，尤其是其在金融領(lǐng)域的應(yīng)用極大地降低了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的交易成本，這種影響在金融基礎(chǔ)設(shè)施落后的農(nóng)村地區(qū)更為顯著[12]。據(jù)此，提出假設(shè)1。

H1：家庭普惠金融水平的提高有利于家庭創(chuàng)業(yè)，且對(duì)農(nóng)村家庭的影響更大。

(二)信貸可得性、家庭自有財(cái)富水平與家庭創(chuàng)業(yè)決策

資金是企業(yè)實(shí)現(xiàn)良好持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)條件。首先，資金充?？梢栽谝欢ǔ潭壬隙苏齽?chuàng)業(yè)動(dòng)機(jī)，并提升創(chuàng)業(yè)層次；其次，資金充足可以提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)的可持續(xù)性及穩(wěn)健性[13]，但很多企業(yè)發(fā)展中常常面臨融資約束，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者或者企業(yè)遇到資金匱乏問(wèn)題時(shí)，相對(duì)成熟的信貸市場(chǎng)能有效緩解這一困境。因此，金融發(fā)展水平越高，雇員所受的信貸約束越小，其創(chuàng)業(yè)門檻相應(yīng)降低，選擇創(chuàng)業(yè)的可能性越大。個(gè)人或家庭的創(chuàng)業(yè)行為面臨的融資約束與其自有財(cái)富水平關(guān)系密切，窮人在創(chuàng)業(yè)時(shí)更容易受到金融市場(chǎng)的排斥，市場(chǎng)上存在的信息不對(duì)稱將進(jìn)一步放大這種擠出效應(yīng)，從而阻礙家庭創(chuàng)業(yè)[14-16]。創(chuàng)業(yè)初期的家庭面臨融資約束的一個(gè)重要原因是信息不對(duì)稱使其融資需求無(wú)法有效傳遞給正規(guī)金融機(jī)構(gòu)，而互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展帶來(lái)的信息流動(dòng)使存在融資需求的客戶能夠通過(guò)多樣化的渠道，接觸與其相匹配的金融服務(wù)，從而滿足信貸需求[17]。據(jù)此，提出假設(shè)2。

H2：信貸可得性對(duì)自有財(cái)富水平較低家庭的創(chuàng)業(yè)決策促進(jìn)作用更顯著。

(三)保險(xiǎn)覆蓋水平、家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與家庭創(chuàng)業(yè)決策

不少文獻(xiàn)證實(shí)，保險(xiǎn)與家庭創(chuàng)業(yè)之間存在密切關(guān)系。例如，徐玉威、張玲玲[18]發(fā)現(xiàn)，參加保險(xiǎn)的家庭更有可能創(chuàng)業(yè)，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)可以緩解家庭的健康水平和風(fēng)險(xiǎn)厭惡對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)的制約作用，進(jìn)而提高家庭創(chuàng)業(yè)的概率；周廣肅、李力行[10]的微觀實(shí)證研究表明，參加新農(nóng)保能使得農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)的概率提高1.9個(gè)百分點(diǎn)；張玲玲[11]證實(shí)，城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)通過(guò)緩解健康風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)厭惡對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)的制約作用，使得參加城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險(xiǎn)的家庭更有可能創(chuàng)業(yè)。由此推斷，擁有商業(yè)保險(xiǎn)同樣也有利于提高家庭創(chuàng)業(yè)的概率。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)投資是一種高風(fēng)險(xiǎn)的行為，而商業(yè)保險(xiǎn)則為未來(lái)生活提供保障，擁有商業(yè)保險(xiǎn)的家庭在未來(lái)有穩(wěn)定的資金來(lái)源，降低了未來(lái)不確定性支出，進(jìn)而在一定程度上會(huì)增強(qiáng)家庭創(chuàng)業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，進(jìn)而促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)。從理論上講，若將家庭創(chuàng)業(yè)視為一種特殊金融消費(fèi)，商業(yè)保險(xiǎn)繳費(fèi)影響家庭創(chuàng)業(yè)決策的傳導(dǎo)機(jī)制可能為替代效應(yīng)。商業(yè)保險(xiǎn)能夠降低未來(lái)不確定損失的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低人們的預(yù)防性儲(chǔ)蓄[19]。但是，由于不同的家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度存在差異，家庭創(chuàng)業(yè)決策受保險(xiǎn)覆蓋面的影響因此也存在差異。創(chuàng)業(yè)行為風(fēng)險(xiǎn)較高，風(fēng)險(xiǎn)偏好家庭本就趨向于高風(fēng)險(xiǎn)投資，保險(xiǎn)的存在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)偏好家庭創(chuàng)業(yè)決策影響較??；并且，保險(xiǎn)的存在或許也不足以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避家庭對(duì)創(chuàng)業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)的厭惡。據(jù)此，提出假設(shè)3。

H3：保險(xiǎn)覆蓋面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的創(chuàng)業(yè)決策有更強(qiáng)的促進(jìn)作用。

(四)支付便利性、城鄉(xiāng)差異與家庭創(chuàng)業(yè)決策

以網(wǎng)絡(luò)支付為主體的第三方支付行業(yè)作為一種新興金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、金融支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)過(guò)程中起到越來(lái)越重要的作用。首先，第三方支付企業(yè)的大量出現(xiàn)，填補(bǔ)了我國(guó)電子支付基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)應(yīng)用層的空白，有利于我國(guó)建立完善多層次、市場(chǎng)化的支付服務(wù)體系。其次，第三方支付滿足了新興經(jīng)濟(jì)發(fā)展中日益增長(zhǎng)的支付需求[20]，服務(wù)了超過(guò)百萬(wàn)企業(yè)和數(shù)以億計(jì)的消費(fèi)者，引導(dǎo)傳統(tǒng)行業(yè)開(kāi)展電子商務(wù)，對(duì)發(fā)展內(nèi)貿(mào)、拉動(dòng)消費(fèi)、創(chuàng)造就業(yè)等方面作用巨大。最后，在我國(guó)社會(huì)信用普遍缺失的情況下，第三方支付企業(yè)在網(wǎng)上交易過(guò)程中承擔(dān)了擔(dān)保作用，促進(jìn)了電子商務(wù)交易在早期的快速發(fā)展和普及[21]。農(nóng)村貧困地區(qū)發(fā)展第三方支付等互聯(lián)網(wǎng)金融能夠有效地降低傳統(tǒng)金融服務(wù)中的交易成本，緩解金融排斥，增加農(nóng)村居民的福利[12]。

值得關(guān)注的是，第三方支付有利于提高家庭支付的便利性，促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)，這在農(nóng)村地區(qū)更為明顯。首先，第三方支付推動(dòng)了農(nóng)村現(xiàn)代金融服務(wù)水平的整體提高，為廣大農(nóng)村農(nóng)民提供了品種豐富、質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的支付服務(wù)產(chǎn)品[22]；其次，第三方支付的發(fā)展加速了農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的資金周轉(zhuǎn)，提高了資金的配置效率和資金安全性；再次，第三方支付不僅縮短了資金匯劃的在途時(shí)間，而且大大降低了交易成本。顯然，第三方支付的便捷性能夠幫助不發(fā)達(dá)地區(qū)破除長(zhǎng)期以來(lái)的金融服務(wù)不足問(wèn)題，促進(jìn)農(nóng)村地區(qū)的居民創(chuàng)業(yè)，例如，支付寶的出現(xiàn)極大地促進(jìn)了電子商務(wù)的發(fā)展，釋放了大量的創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。據(jù)此，提出假設(shè)4。

H4：支付便利性對(duì)經(jīng)濟(jì)落后的農(nóng)村地區(qū)家庭的創(chuàng)業(yè)決策有更強(qiáng)的促進(jìn)作用。

三、研究設(shè)計(jì)

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源與變量選擇

本文使用的數(shù)據(jù)來(lái)自西南財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)家庭金融調(diào)查與研究中心(CHFS)2013年在全國(guó)范圍內(nèi)開(kāi)展的第二輪中國(guó)家庭金融調(diào)查。CHFS采用三階段分層與人口規(guī)模成比例(PPS)的抽樣方法，樣本覆蓋了全國(guó)29個(gè)省份、262個(gè)縣(區(qū)、縣級(jí)市)、1 048個(gè)社區(qū)(村)，共獲得了28 000多個(gè)家庭的資產(chǎn)與負(fù)債、收入與支出、保險(xiǎn)與保障、家庭人口特征及就業(yè)等各方面詳細(xì)信息的大型微觀數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)代表性好、質(zhì)量高。

1.因變量

家庭普惠金融水平。為體現(xiàn)不同因素的影響作用，參考楊博、張楠[23]的研究方法①，我們將家庭在信貸、商業(yè)保險(xiǎn)、電子支付三方面金融服務(wù)的使用情況均處理為二元虛擬變量，并對(duì)三項(xiàng)服務(wù)進(jìn)行加總計(jì)算，以最終得分衡量家庭的普惠金融水平。

(1)信貸可得性。在本文中，信貸可得性指家庭在正規(guī)金融機(jī)構(gòu)獲取信貸的情況，CHFS的問(wèn)卷涉及家庭在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、房屋、汽車及教育等多個(gè)方面的貸款狀況。參考相關(guān)文獻(xiàn)，我們使用直接誘導(dǎo)式詢問(wèn)法方法②來(lái)界定樣本家庭是否存在信貸約束。在詢問(wèn)家庭的貸款情況時(shí)，以該家庭目前是否有銀行貸款為根據(jù)，將樣本家庭分為兩類：有貸款者和無(wú)貸款者，其中有貸款者視為信貸可得家庭。而無(wú)貸款者則根據(jù)沒(méi)有貸款的原因，將其分為四類：第一，不需要貸款；第二，需要，但沒(méi)有申請(qǐng)過(guò)；第三，申請(qǐng)被拒絕；第四，曾經(jīng)有銀行貸款，但已還清。我們將第一類和第四類視為沒(méi)有受到信貸約束，信貸可得性為1；第二類和第三類視為受到信貸約束，信貸可得性為0。將上述各類貸款的可得性進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，得到家庭信貸可得性水平。在本文使用的全國(guó)28 140個(gè)樣本中，城鎮(zhèn)樣本19 208個(gè)，農(nóng)村8 932個(gè)。其中，存在信貸約束的家庭共計(jì)3 914個(gè)，占總樣本的比重為13.91%，城鎮(zhèn)和農(nóng)村家庭分別為1 960個(gè)和1 954個(gè)，占各自家庭總數(shù)的比重分別為10.20%和21.88%。由此可見(jiàn)，農(nóng)村地區(qū)信貸環(huán)境比城鎮(zhèn)地區(qū)惡劣，在創(chuàng)業(yè)過(guò)程中農(nóng)村家庭受信貸可得性的影響可能更大。

(2)商業(yè)保險(xiǎn)覆蓋面。根據(jù)家庭是否有成員有商業(yè)保險(xiǎn)(包括商業(yè)健康險(xiǎn)及商業(yè)養(yǎng)老險(xiǎn))，有商業(yè)保險(xiǎn)則保險(xiǎn)覆蓋賦值為1，否則賦值為0。在樣本中，參加商業(yè)保險(xiǎn)家庭數(shù)為2 564個(gè)，其中，城鎮(zhèn)家庭2 271個(gè)，農(nóng)村家庭293個(gè)，占各自家庭總數(shù)的比重分別為11.84%和3.28%，由此可見(jiàn)，城鎮(zhèn)家庭抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。

(3)支付便利性。2013年CHFS涉及支付的問(wèn)題是：“您家網(wǎng)購(gòu)一般主要采取哪些支付方式？1.網(wǎng)上銀行；2.支付寶；3.信用卡；4.財(cái)付通；5.找人代付；6.貨到付款；7.其他”，將使用第二類、第四類支付方式的家庭視為支付便利家庭。在28 140個(gè)樣本家庭中，支付便利家庭數(shù)為6 111個(gè)，占比21.72%。其中，城鎮(zhèn)樣本中這個(gè)比例為26.74%，農(nóng)村樣本中為10.90%。

2.自變量

家庭創(chuàng)業(yè)。本文的被解釋變量為家庭創(chuàng)業(yè)，定義為家庭是否創(chuàng)業(yè)。具體定義創(chuàng)業(yè)的內(nèi)涵是“從事個(gè)體經(jīng)營(yíng)或企業(yè)經(jīng)營(yíng)”。若回答是肯定的，則“家庭創(chuàng)業(yè)”變量賦值為1，否則賦值為0。在全部樣本中，創(chuàng)業(yè)家庭共有4 000戶，占比為 14.21%。其中，城鎮(zhèn)家庭創(chuàng)業(yè)發(fā)生率遠(yuǎn)高于農(nóng)村家庭，分別為16.68%與8.91%。盡管農(nóng)村土地、廠房等固定成本低廉，但這只是表明在農(nóng)村地區(qū)創(chuàng)業(yè)的初始資本更低，并不意味著農(nóng)村家庭的創(chuàng)業(yè)發(fā)生率就高。從理論上分析，只有當(dāng)農(nóng)村家庭的自有財(cái)富水平高于創(chuàng)業(yè)的資本門檻值，且其從事創(chuàng)業(yè)活動(dòng)所得的預(yù)期收益高于從事普通農(nóng)業(yè)生產(chǎn)或成為雇員所得的預(yù)期收入時(shí)，該農(nóng)村家庭才會(huì)選擇創(chuàng)業(yè)。

3.控制變量

參考已有文獻(xiàn)，本文選擇的控制變量為反映戶主個(gè)人特征、家庭特征以及地區(qū)特征的變量。個(gè)人特征變量包括戶主性別、年齡、受教育程度③、政治面貌、婚姻狀況、身體狀況④、父母受教育水平、父母是否為單位負(fù)責(zé)人、父母政治面貌；家庭特征變量包括家庭人口規(guī)模、家庭自有財(cái)富水平、家庭負(fù)擔(dān)人口比例⑤、家庭金融知識(shí)水平、家庭社會(huì)資本；地區(qū)特征變量包括所在地區(qū)人均GDP以及地區(qū)虛擬變量。

(1)家庭自有財(cái)富水平。本文設(shè)定家庭資產(chǎn)凈值作為家庭財(cái)富的代替指標(biāo)，是根據(jù)問(wèn)卷所涉及的房產(chǎn)、車子等資產(chǎn)總值扣除家庭所列支的負(fù)債得到。

(2)家庭金融知識(shí)水平。2013年CHFS中涉及金融知識(shí)水平的問(wèn)題主要有三個(gè)方面：利率、通脹和投資⑥。參考張?zhí)枟潯⒁境琜24]的研究，采用因子分析法構(gòu)建金融知識(shí)水平的衡量指標(biāo)。我們認(rèn)為，是否回答正確和無(wú)法回答以及不理解體現(xiàn)出來(lái)的金融知識(shí)水平存在很大差異的，所以對(duì)應(yīng)于各個(gè)問(wèn)題使用兩個(gè)虛擬變量衡量。其中一個(gè)反映答案正確或者錯(cuò)誤，另一個(gè)反映回答的直接性。通過(guò)統(tǒng)計(jì)答案，運(yùn)用迭代主因子法進(jìn)行因子分析。參照特征值的數(shù)量，確定因子是否舍棄，最終計(jì)算的結(jié)果是家庭擁有的金融知識(shí)水平(見(jiàn)表1)。

(3)家庭社會(huì)資本。我們認(rèn)為，以血緣、親緣和地緣為基礎(chǔ)的親友關(guān)系網(wǎng)絡(luò)是家庭社會(huì)資本的主要來(lái)源，因?yàn)槲覈?guó)是非常傳統(tǒng)的國(guó)家，深受儒家文化的影響，禮尚往來(lái)至今仍被視為良好的傳統(tǒng)美德，尤其是傳統(tǒng)的法定節(jié)假日，是交流感情、重新取得聯(lián)系的絕佳機(jī)會(huì)。因此，我們選取“家庭在春節(jié)、中秋節(jié)等節(jié)假日和紅白事方面的現(xiàn)金或非現(xiàn)金收入與支出總和”度量家庭社會(huì)資本。

表1 因子分析KMO檢驗(yàn)結(jié)果及各因子載荷

(二)模型設(shè)定

為了檢驗(yàn)家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響，借鑒張?zhí)枟?、尹志超[24]的研究方法，設(shè)定如下Probit模型：

Prob(Entreprei)=α0+α1zi+αiXi+μi

(1)

其中，Entreprei表示家庭是否從事自營(yíng)工商業(yè)；若家庭從事自營(yíng)工商業(yè)，則該值為1，否則為0。zi表示解釋變量家庭普惠金融水平；Xi為控制變量，包括家庭特征、戶主特征、地區(qū)特征等；μi表示獨(dú)立同分布的隨機(jī)誤差項(xiàng)，服從標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，包含其他不可觀測(cè)因素的信息。

四、實(shí)證檢驗(yàn)及其結(jié)果分析

(一)描述性統(tǒng)計(jì)分析

對(duì)核心變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析(見(jiàn)表2)表明，在28 140個(gè)樣本家庭中，家庭創(chuàng)業(yè)的均值為0.142 1，表明創(chuàng)業(yè)家庭占比為 14.21%；家庭普惠金融水平的均值為0.349 2，信貸可得性的均值為0.860 9，支付便利性的均值為0.217 2，保險(xiǎn)覆蓋面的均值為0.091 1，表明綜合來(lái)看有34.92%的家庭獲得了信貸、網(wǎng)絡(luò)支付和商業(yè)保險(xiǎn)等金融服務(wù)的支持。其中，獲得正規(guī)信貸服務(wù)的家庭占比高達(dá)86.09%，獲得網(wǎng)絡(luò)支付服務(wù)的家庭占比為21.72%，獲得商業(yè)保險(xiǎn)服務(wù)的家庭占比為9.11%。年齡平方的均值等于年齡的平方除以100。

表2 描述性統(tǒng)計(jì)分析

(二)家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響

在回歸前對(duì)變量做相關(guān)性分析可知，各變量之間的Pearson相關(guān)系數(shù)均低于0.7，這表明多重共線性問(wèn)題并不嚴(yán)重。在表3中進(jìn)行了三次回歸，分別是全樣本的估計(jì)和將樣本區(qū)分為城鎮(zhèn)和農(nóng)村進(jìn)行估計(jì)。

1.核心變量的回歸結(jié)果分析

由表3可知，在全國(guó)、城鎮(zhèn)以及農(nóng)村三個(gè)樣本中，家庭普惠金融水平的系數(shù)均為顯著的正值，表明家庭普惠金融水平越高的家庭，其創(chuàng)業(yè)的可能性越大，并且農(nóng)村地區(qū)受家庭普惠金融水平的影響更大(其回歸系數(shù)更大)。這意味著，由信貸可得性、保險(xiǎn)覆蓋面、支付便利性構(gòu)成的家庭普惠金融發(fā)展水平是家庭創(chuàng)業(yè)決策的重要影響因素，這與劉雨松等[25]、彭克強(qiáng)和劉錫良[26]、周廣肅和李力行[10]、冷晨昕和陳前恒[12]的研究結(jié)論是一致的。

表3 家庭普惠金融水平影響家庭創(chuàng)業(yè)決策的估計(jì)結(jié)果

注：*、**、***分別表示在估計(jì)結(jié)果在10%、5%、1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著；括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差。

2.其他變量的回歸結(jié)果分析

由表3可知，戶主年齡平方的系數(shù)顯著為負(fù)，表明年齡對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)選擇的影響呈現(xiàn)先升后降的非線性關(guān)系；并且對(duì)比城鄉(xiāng)家庭估計(jì)系數(shù)可知，年齡對(duì)農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)的制約作用更大，農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)更趨向于年輕化。男性戶主創(chuàng)業(yè)的可能性更大，但并不顯著；已婚家庭會(huì)有更多的負(fù)擔(dān)和顧慮，因而創(chuàng)業(yè)的可能性更低；戶主身體健康狀況越好，家庭越可能創(chuàng)業(yè)；規(guī)模越大的家庭選擇創(chuàng)業(yè)的概率越高，這是因?yàn)椋彝ト丝谝?guī)模越大，家庭擁有的勞動(dòng)力等資源也會(huì)越多，能夠參與創(chuàng)業(yè)的資源也會(huì)增加；與此同時(shí)，家庭負(fù)擔(dān)人口比例對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)有阻礙作用；戶主教育水平越高，家庭選擇創(chuàng)業(yè)的概率越低，這與已有文獻(xiàn)結(jié)論是一致的[27]，可能的原因是，高學(xué)歷人群找到合適工作的概率較高，因此更有可能放棄創(chuàng)業(yè)；戶主是黨員的家庭選擇創(chuàng)業(yè)的概率更低；戶主有一定行政職務(wù)的家庭，其創(chuàng)業(yè)的可能性更高；家庭自有財(cái)富水平越高，社會(huì)資本越多，其創(chuàng)業(yè)的可能性越大。

此外，家庭金融知識(shí)水平的系數(shù)為顯著正值，表明具備創(chuàng)業(yè)所需的金融知識(shí)能極大地促進(jìn)家庭創(chuàng)業(yè)；所在地區(qū)人均GDP的系數(shù)顯著為正值，表明家庭所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境越好，家庭選擇創(chuàng)業(yè)的可能性越高；在城鎮(zhèn)和農(nóng)村家庭樣本的估計(jì)結(jié)果中，社會(huì)資本的系數(shù)均顯著為正，表明其家庭創(chuàng)業(yè)決策均受到社會(huì)資本的正向影響，但農(nóng)村家庭系數(shù)稍大。

(三)家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策影響的異質(zhì)性

1.信貸可得性、家庭財(cái)富水平與家庭創(chuàng)業(yè)決策

在不同財(cái)富水平的家庭中，信貸可得性對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響可能存在差異。為此，我們根據(jù)家庭自有財(cái)富水平將全樣本等量劃分為四個(gè)子樣本分別進(jìn)行回歸，家庭自有財(cái)富水平的分組回歸結(jié)果如表4所示。

由表4可知，信貸可得性對(duì)家庭財(cái)富處于中等偏下水平的家庭創(chuàng)業(yè)影響更大。具體的，無(wú)論采用Probit模型還是IVProbit模型估計(jì)，財(cái)富分布中最低25%和25%～50%的樣本回歸結(jié)果顯示，家庭信貸可得性變量的系數(shù)均為正值，并且均在5%或更高的置信水平上顯著；在財(cái)富水平較高的50%～75%和75%以上的樣本家庭中，信貸可得性對(duì)創(chuàng)業(yè)選擇的影響均不顯著。這在一定程度上支持了假說(shuō)3，因家庭自有財(cái)富水平的差異，信貸可得性對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響存在異質(zhì)性，且對(duì)自有財(cái)富水平較低的家庭的創(chuàng)業(yè)決策有更大的促進(jìn)作用。

表4 根據(jù)家庭自有財(cái)富水平的分組回歸結(jié)果

注：*、**、***分別表示在估計(jì)結(jié)果在10%、5%、1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著；括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差；控制變量省略。

為進(jìn)一步研究信貸可得性的影響，我們引入信貸可得性與家庭信息獲取能力的交互項(xiàng)進(jìn)行回歸，無(wú)論采用Probit模型還是IVProbit模型估計(jì)，在財(cái)富分布最低的0～25%、25%～50%、50%～75%三類樣本家庭中，信貸可得性與家庭信息獲取能力的交互項(xiàng)系數(shù)分別在1%、1%和5%的水平上顯著為正值，但在75%～100%的樣本時(shí)不顯著，即交互項(xiàng)系數(shù)隨著家庭財(cái)富分布水平的提高逐步失去了顯著性。這意味著：家庭信息獲取能力越強(qiáng)，信貸可得性對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響越大。即家庭信息獲取能力的提高將強(qiáng)化信貸可得性對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響。其可能的原因是，信息獲取能力越強(qiáng)的家庭，獲得外界的信息越多，越有可能抓住有關(guān)信貸、創(chuàng)業(yè)方面的有利機(jī)會(huì)，從而更有信心選擇創(chuàng)業(yè)。

2.保險(xiǎn)覆蓋面、家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與家庭創(chuàng)業(yè)決策

對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度不同的家庭，保險(xiǎn)覆蓋面對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響也可能存在差異。在CHFS調(diào)查問(wèn)卷中，受訪家庭對(duì)投資項(xiàng)目選擇的回答反映了其風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。選項(xiàng)分別為：“不愿意承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)”“略低風(fēng)險(xiǎn)、略低回報(bào)項(xiàng)目”“平均風(fēng)險(xiǎn)、平均回報(bào)項(xiàng)目”“略高風(fēng)險(xiǎn)、略高回報(bào)項(xiàng)目”“高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)項(xiàng)目”，將上述回答由高到低進(jìn)行賦值，代表其風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的下降。根據(jù)家庭風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度的得分將樣本分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性、風(fēng)險(xiǎn)偏好三組，然后進(jìn)行分組回歸，回歸結(jié)果如表5所示。

由表5可知，三個(gè)回歸中保險(xiǎn)覆蓋面的系數(shù)均為正值，但僅風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的保險(xiǎn)覆蓋面系數(shù)是顯著的，其原因可能是，風(fēng)險(xiǎn)中性的家庭通常風(fēng)險(xiǎn)承受能力也是居中的，相比風(fēng)險(xiǎn)偏好的家庭，其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變化的感知更加敏感，認(rèn)知更加理性，一旦獲得了商業(yè)保險(xiǎn)的保障，家庭抗風(fēng)險(xiǎn)能力大幅增強(qiáng)，其選擇創(chuàng)業(yè)的可能性因此增加；風(fēng)險(xiǎn)厭惡的家庭，其風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避傾向非常強(qiáng)烈，保險(xiǎn)覆蓋面的擴(kuò)大并不足以讓其選擇創(chuàng)業(yè)。

表5 根據(jù)家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度的分組回歸結(jié)果

注：*、**、***分別表示在估計(jì)結(jié)果在10%、5%、1%的統(tǒng)計(jì)水平上顯著；括號(hào)內(nèi)為標(biāo)準(zhǔn)差；控制變量省略。

3.支付便利性、城鄉(xiāng)差異與家庭創(chuàng)業(yè)決策

由于城鄉(xiāng)之間基礎(chǔ)設(shè)施的巨大差異，支付便利性對(duì)城鄉(xiāng)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響可能存在差異。這是因?yàn)?，第三方支付可以通過(guò)提高支付便利性，降低交易成本，進(jìn)而影響創(chuàng)業(yè)。那么，在金融機(jī)構(gòu)未能觸達(dá)的農(nóng)村地區(qū)，第三方支付有助于進(jìn)一步增加其他金融服務(wù)的可得性，進(jìn)而促進(jìn)該地區(qū)的家庭創(chuàng)業(yè)。因此，我們?cè)趯?shí)證中將區(qū)分農(nóng)村和城鎮(zhèn)樣本研究第三方支付對(duì)創(chuàng)業(yè)決策的異質(zhì)性影響?；貧w結(jié)果表明，在城鎮(zhèn)樣本中，互聯(lián)網(wǎng)支付方式的系數(shù)為0.071 1，在10%的水平上顯著；在農(nóng)村樣本中，該系數(shù)為0.163 3，在10%的水平上顯著，這表明第三方支付對(duì)創(chuàng)業(yè)決策的促進(jìn)作用在金融基礎(chǔ)設(shè)施薄弱的農(nóng)村地區(qū)更明顯，假設(shè)4得到驗(yàn)證。

(四)穩(wěn)健性檢驗(yàn)

在家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策影響的回歸中，可能存在反向因果關(guān)系或測(cè)量誤差而影響估計(jì)結(jié)果的穩(wěn)健性。一方面，創(chuàng)業(yè)者可能因?yàn)閯?chuàng)業(yè)活動(dòng)提高了自身在金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，即創(chuàng)業(yè)決策也會(huì)對(duì)家庭普惠金融水平產(chǎn)生影響(反向因果關(guān)系)；另一方面，家庭普惠金融水平的測(cè)量本身可能存在一定誤差，受訪者對(duì)信貸相關(guān)問(wèn)題的回答可能不精確或者刻意隱瞞。為此，本文通過(guò)引入工具變量解決上述問(wèn)題，參考宋全云等[26]的方法，以所有家庭住所與市/縣中心的平均距離作為家庭普惠金融水平的工具變量。通常，家庭住所與市/縣中心的平均距離越近，其獲得金融服務(wù)越便利，家庭普惠金融水平越高，而家庭住所與市/縣中心的平均距離與家庭創(chuàng)業(yè)決策并無(wú)直接關(guān)系。

回歸結(jié)果顯示，家庭住所與市/縣中心的平均距離的邊際影響為0.092 5，并在1%的水平上顯著，這與前文的估計(jì)結(jié)果是一致的。這進(jìn)一步表明，家庭普惠金融水平是家庭創(chuàng)業(yè)決策的重要決定因素，對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策有顯著的正向作用。

五、結(jié)論及政策建議

本文從普惠金融視角出發(fā)，基于2013年度CHFS數(shù)據(jù)，建立二值選擇模型實(shí)證檢驗(yàn)了家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的影響，并從信貸可得性、保險(xiǎn)覆蓋面、支付便利性三個(gè)層面研究其對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策影響的異質(zhì)性，主要結(jié)論如下。

第一，區(qū)分城鎮(zhèn)樣本、農(nóng)村樣本以及全樣本的回歸發(fā)現(xiàn)，在所有樣本中家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策均有顯著的正向作用，但農(nóng)村家庭受到的影響更大。

第二，根據(jù)家庭自有財(cái)富水平將樣本分為四等份后的回歸分析發(fā)現(xiàn)，擁有中低財(cái)富的家庭受信貸可得性的影響更大；采用交互項(xiàng)的方法引入家庭信息獲取能力后發(fā)現(xiàn)，源自互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展而增強(qiáng)的家庭信息獲取能力強(qiáng)化了信貸可得性對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策的正向影響。

第三，將樣本根據(jù)家庭風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度分為風(fēng)險(xiǎn)厭惡、風(fēng)險(xiǎn)中性和風(fēng)險(xiǎn)偏好三組進(jìn)行回歸后發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)覆蓋面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中性家庭創(chuàng)業(yè)決策有更強(qiáng)的促進(jìn)作用。

第四，將樣本區(qū)分為城鎮(zhèn)和農(nóng)村進(jìn)行分組回歸后發(fā)現(xiàn)，在金融基礎(chǔ)設(shè)施落后的農(nóng)村地區(qū)，支付便利性對(duì)家庭的創(chuàng)業(yè)行為的促進(jìn)作用更加明顯。

基于以上實(shí)證結(jié)論，對(duì)于進(jìn)一步提高我國(guó)家庭創(chuàng)業(yè)水平，我們提出三點(diǎn)建議。

第一，提升家庭普惠金融水平，增強(qiáng)家庭創(chuàng)業(yè)意愿。實(shí)證結(jié)果表明，家庭普惠金融水平對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策有顯著的促進(jìn)作用；從家庭普惠金融的構(gòu)成看，信貸可得性、保險(xiǎn)覆蓋面、支付便利性均對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策有顯著的正向作用。因此，進(jìn)一步提高家庭普惠金融水平對(duì)增強(qiáng)家庭創(chuàng)業(yè)意愿、推進(jìn)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。首先，進(jìn)一步強(qiáng)化農(nóng)村金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，鼓勵(lì)更多金融機(jī)構(gòu)、民間資本和新興金融科技企業(yè)進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)不斷提升城鄉(xiāng)家庭普惠金融水平；其次，進(jìn)一步完善市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施，在農(nóng)村地區(qū)加快推進(jìn)網(wǎng)絡(luò)、征信、擔(dān)保等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，降低金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和成本；最后，進(jìn)一步推進(jìn)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革，完善農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行的治理機(jī)制，推動(dòng)省聯(lián)社減員增效，發(fā)揮四大行“普惠金融事業(yè)部”的示范效應(yīng)。

第二，健全社會(huì)保障體系，提高家庭抗風(fēng)險(xiǎn)能力。實(shí)證結(jié)果表明，保險(xiǎn)覆蓋面對(duì)家庭創(chuàng)業(yè)決策有顯著的正向影響，且對(duì)風(fēng)險(xiǎn)中性家庭的促進(jìn)作用更強(qiáng)。這意味著，家庭的抗風(fēng)險(xiǎn)能力是影響家庭創(chuàng)業(yè)的重要因素。因此，有必要進(jìn)一步健全社會(huì)保障體系，增強(qiáng)家庭抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為家庭創(chuàng)業(yè)提供必要的風(fēng)險(xiǎn)保障。一方面，進(jìn)一步完善城鄉(xiāng)統(tǒng)籌的家庭養(yǎng)老保險(xiǎn)和疾病保險(xiǎn)，發(fā)揮社會(huì)保障體系的“兜底”功能；另一方面，在城鄉(xiāng)同步推進(jìn)政策性和商業(yè)性保險(xiǎn)的發(fā)展，充分發(fā)揮商業(yè)性保險(xiǎn)的“主導(dǎo)”作用和政策性保險(xiǎn)的“補(bǔ)充”作用。

第三，促進(jìn)城鄉(xiāng)均衡發(fā)展，增強(qiáng)農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)動(dòng)力。實(shí)證結(jié)果表明，家庭普惠金融水平對(duì)農(nóng)村地區(qū)家庭創(chuàng)業(yè)決策的促進(jìn)作用更大，擁有中低財(cái)富的家庭對(duì)信貸可得性表現(xiàn)更為敏感，支付便利性對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施落后的農(nóng)村地區(qū)家庭創(chuàng)業(yè)行為的促進(jìn)作用更加明顯。這表示，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和基礎(chǔ)設(shè)施落后，農(nóng)村地區(qū)家庭財(cái)富水平較低，創(chuàng)業(yè)的難度更大，同時(shí)意味著提升其創(chuàng)業(yè)可能性的空間也更大。因此，“大眾創(chuàng)業(yè)”的一個(gè)有效著力點(diǎn)就是促進(jìn)城鄉(xiāng)均衡發(fā)展，增強(qiáng)農(nóng)村家庭創(chuàng)業(yè)動(dòng)力。具體可以從以下幾個(gè)方面入手：一方面，圍繞鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略，大力發(fā)展農(nóng)村經(jīng)濟(jì)，促進(jìn)一二三產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，增加農(nóng)民收入；另一方面，進(jìn)一步夯實(shí)農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，尤其是農(nóng)村道路、網(wǎng)絡(luò)通訊、電力供應(yīng)等方面的建設(shè)，為農(nóng)村電商、互聯(lián)網(wǎng)支付、特色旅游的發(fā)展提供必要條件。

注釋：

① 楊博、張楠于2018年發(fā)表在《西北人口》的文章中，對(duì)流動(dòng)人口是否接受過(guò)職業(yè)病、艾滋病、結(jié)核病防治等9種健康教育賦值后加總衡量流動(dòng)人口的健康知識(shí)水平。

② 交叉詢問(wèn)是英美法中最具訴訟特色的程序。由于法庭詢問(wèn)最精彩的階段集中體現(xiàn)在對(duì)證人的交叉詢問(wèn)過(guò)程中，并在發(fā)現(xiàn)事實(shí)真相上顯示了極為有效的作用，誘導(dǎo)性詢問(wèn)是交叉詢問(wèn)中對(duì)證人進(jìn)行盤詰的重要的常規(guī)方法。所謂誘導(dǎo)性詢問(wèn)，是指詢問(wèn)者為了獲得答案而在所提問(wèn)題中添加有暗示被詢問(wèn)者如何回答的內(nèi)容，或者將需要被詢問(wèn)人作證的有爭(zhēng)議的事實(shí)假定為業(yè)已存在的事實(shí)加以提問(wèn)而進(jìn)行的提問(wèn)。誘導(dǎo)性詢問(wèn)一般在問(wèn)題中含有答案，被詢問(wèn)者只需回答“是”或者“不是”，或者被詢問(wèn)者選擇回答問(wèn)題本身就意味著對(duì)某個(gè)暗含假定事實(shí)的承認(rèn)。

③ 問(wèn)卷中受教育水平選項(xiàng)為：沒(méi)上過(guò)學(xué)、小學(xué)、初中、高中、中專、大專、大學(xué)本科、碩士研究生和博士研究生，我們將其依次設(shè)為1、2、3、4、5、6、7、8、9。

④ 問(wèn)卷中詢問(wèn)了家中各成員的身體狀況，選項(xiàng)分為非常好、很好、好、一般和不好。我們將報(bào)告身體狀況一般或不好的個(gè)體定義為身體不好，非常好、很好、好定義為良好。

⑤ 本文將家中年齡小于等于15歲的個(gè)體定義為小孩，60歲以上的定義為老人，以老人和小孩占家庭總?cè)丝诘谋壤饬考彝ヘ?fù)擔(dān)人口比例。

⑥利率計(jì)算問(wèn)題。假設(shè)您現(xiàn)在有100元錢，銀行的年利率是4%，如果您把這100元錢存 5 年定期，5年后您獲得的本金和利息為？選項(xiàng)：1.小于120元；2.等于120元；3.大于120元；4.算不出來(lái)。