新常態(tài)下中國對外直接投資區(qū)位選擇研究

閆付美 溫雅然

摘 要：面對現(xiàn)階段中國經(jīng)濟呈現(xiàn)中高速增長的新常態(tài)，對外直接投資的發(fā)展已經(jīng)成為經(jīng)濟新形勢下推動中國經(jīng)濟穩(wěn)速健康發(fā)展的重要戰(zhàn)略之一。因而在新常態(tài)下中國對外直接投資區(qū)位的選擇問題更是引起我國的高度重視。本文分析了近年來我國對外直接投資區(qū)位選擇的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)我國對外直接投資很大程度上受到東道國經(jīng)濟發(fā)展水平、政府政策導(dǎo)向、技術(shù)創(chuàng)新投入、地理位置等因素的影響，最后結(jié)合現(xiàn)狀為我國企業(yè)對外直接投資提出有針對性的建議。

關(guān)鍵詞：對外直接投資;經(jīng)濟新常態(tài);區(qū)位選擇

自中國共產(chǎn)黨第十八次全國人民代表大會以來，中國的對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，OFDI）在國內(nèi)外復(fù)雜局勢下呈現(xiàn)良好健康的發(fā)展態(tài)勢。根據(jù)《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》，中國對外直接投資流量在2013年首次突破了1000億美元（1078.4億美元），2017年中國對外直接投資雖然呈現(xiàn)出負(fù)增長的趨勢，但是仍然保持發(fā)展中國家首位。黨的十九大報告中明確指出，我們要把“一帶一路”的建設(shè)作為重點任務(wù)，堅持引進來和走出去并重，遵循共商共建共享的原則，加強創(chuàng)新能力和開放合作，以形成海陸內(nèi)外聯(lián)動、東西雙向互濟的開放格局。這就意味著中國經(jīng)濟將面臨更多的機遇和挑戰(zhàn)，中國企業(yè)將有更多的市場和發(fā)展空間，以進一步促進對外直接投資的發(fā)展。在逆全球化浪潮不斷高漲的今天，某些國家的貿(mào)易保護主義、投資保護主義等，使得全球?qū)ν庵苯油顿Y受影響呈現(xiàn)下滑的趨勢，同時一定程度上也對我國企業(yè)進行對外直接投資的選址產(chǎn)生了阻力。因此，研究我國企業(yè)對外直接投資區(qū)位的選擇，對于指導(dǎo)我國企業(yè)穩(wěn)定、健康、有序地進行對外投資具有現(xiàn)實的重要意義。

一、中國對外直接投資發(fā)展現(xiàn)狀

自中國政府于2003年公布的權(quán)威年度數(shù)據(jù)以來，中國的對外直接投資于2017年首次經(jīng)歷負(fù)增長，但仍位居歷史第二（僅次于2016年），是2002年的58.6倍。歐洲和非洲的投資增長迅速，我國對“一帶一路”沿線國家的投資增加了30%。從我國吸收國際資本來本國投資與輸出本國資本到境外投資的能力與水平的反映來看，中國對外直接投資流量連續(xù)三年超過吸引外資的流量。到2017年底，中國對外直接投資總額已達18090.4億美元，躍居世界第二，但仍落后于美國。2003年-2017年中國對外直接投資的具體情況見表1。

1.中國對外直接投資區(qū)位分布特征

目前，我國企業(yè)對外直接投資的區(qū)位分布呈現(xiàn)出以下特點：

（1）投資區(qū)域中心轉(zhuǎn)移至歐亞

據(jù)中國政府公布的權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，海外企業(yè)覆蓋率超過80%，對外直接投資企業(yè)在亞洲、歐洲和非洲地區(qū)海外企業(yè)覆蓋率高，從表2中可以看出，亞歐美為主要投資區(qū)分別達到97.9%、87.8%和86.7%，大洋洲地區(qū)同期的覆蓋率則只有50%。投資區(qū)域中心從北美轉(zhuǎn)至歐亞，從對外直接投資企業(yè)（海外企業(yè)）的區(qū)域分布來看，56.3%的中國海外企業(yè)集中分布在亞洲地區(qū)，在中國香港地區(qū)設(shè)立的海外企業(yè)超過12000家，占中國境外企業(yè)總數(shù)的30%，是中國最活躍和最大的海外企業(yè)投資領(lǐng)域。此外，中國企業(yè)更偏向于在更近的國家和地區(qū)進行投資。在進行海外投資的初始階段，對距離相對較近的國家很熟悉，對遠距離地區(qū)的認(rèn)知不足。為了降低投資風(fēng)險和節(jié)省運輸成本，投資地點通常是選擇距離較近的地區(qū)，對我國來說，亞洲地區(qū)是首選的地區(qū)，然后再轉(zhuǎn)而考慮投資其他地區(qū)。

（2）流向“一帶一路”沿線國家投資增加

2017年，中國對“一帶一路”的沿線國家的直接投資同比增長了三成（31.5%），這一成果主要獲益于中國與“一帶一路”沿線國家之間合作機制的不斷完善、基礎(chǔ)設(shè)施與產(chǎn)能合作的平穩(wěn)有序推進以及中國企業(yè)對沿線國家投資機遇和意愿的增多增強。隨著“一帶一路”戰(zhàn)略的推進實施，中國企業(yè)對沿線國家投資的比重預(yù)計將會穩(wěn)速提升。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國流向非洲的投資同比增長70.8%，與此同時流向歐洲的投資同比增長了72.7%，這表明中國企業(yè)對外投資的區(qū)位選擇朝著多元化的趨勢發(fā)展。

2.中國對外直接投資區(qū)位分布存在的問題

（1）對各洲投資分布較不均衡

通過對近十幾年來我國對外直接投資區(qū)位現(xiàn)狀的分析，我國對外直接投資主要集中在亞洲和拉丁美洲。圖1顯示了從2007年到2017年中國對外直接投資流量的分布情況，可以看出，流向亞洲的金額最高，遠遠超過其他五大洲。投資區(qū)位過于集中，一定程度上限制了我國企業(yè)比較優(yōu)勢的充分發(fā)揮。

（2）發(fā)達國家與發(fā)展中國家投資比重較不平衡

對“一帶一路”沿線的大多數(shù)發(fā)展中國家和地區(qū)的投資比例較大，而發(fā)達國家或地區(qū)的投資比例較小。據(jù)統(tǒng)計，對外直接投資的東道國主要是發(fā)達國家及地區(qū)，而中國的對外直接投資目標(biāo)國主要是鄰國中的發(fā)展中國家和地區(qū)。近年來，復(fù)雜多變的國際形勢，以及貿(mào)易保護主義和投資保護主義的存在，中國對發(fā)達國家的投資或多或少遭到了不公正的待遇，這成為中國對發(fā)達國家投資比重較少的重要原因之一。雖然中國對發(fā)達國家的海外投資比重較低，但根據(jù)《中國對外直接投資戰(zhàn)略研究報告》，近年來中國的對外直接投資逐漸步入較理性的調(diào)整階段，發(fā)展中國家與發(fā)達國家并重的空間布局正在逐步發(fā)展形成。

二、中國對外直接投資區(qū)位選擇影響因素分析

1.母國宏觀因素

（1）母國經(jīng)濟發(fā)展水平

根據(jù)鄧寧的投資發(fā)展周期理論，投資國的經(jīng)濟發(fā)展水平對該國的對外直接投資有一定的影響。所處經(jīng)濟發(fā)展階段的不同，一個國家對外直接投資的特點是不同的。發(fā)達國家擁有先進的技術(shù)以及充足的資金，從而進行對外直接投資。而發(fā)展中國家，通過學(xué)習(xí)和借鑒發(fā)達國家的投資經(jīng)驗，在經(jīng)濟水平達到一定水平后，逐漸開始對外投資。

（2）政府政策導(dǎo)向

投資國政府提出的對外投資政策對區(qū)位選擇有一定的引導(dǎo)作用。自“一帶一路”倡議出臺以來，我國部分企業(yè)受相關(guān)政策的影響，對沿線國家進行了直接投資。同時，政府為支持、鼓勵對外投資，會頒布一系列相關(guān)的法律法規(guī)，為我國企業(yè)提供一定程度上的法律保護。2017年，中國企業(yè)對外投資首次下降，政策監(jiān)督和增持引導(dǎo)企業(yè)更加理性地“走出去”。

2.對外投資企業(yè)因素

（1）技術(shù)創(chuàng)新投入

企業(yè)對技術(shù)研發(fā)的投入越多，與國際頂級技術(shù)的差距就越小，外國投資的回報越大，那么進行對外直接投資的可能性就越大。

（2）地理距離

一般而言，企業(yè)與東道國地理距離越近，那么企業(yè)進行投資的成本就越低。例如，東亞及其周邊地區(qū)，與我國相距較近，是對外直接投資的重點區(qū)域。該地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展迅速且人口基數(shù)較大，進而市場需求大，有大量華僑和相似的生活習(xí)慣，“心理差”的縮小，使得中國的企業(yè)更容易進入該地區(qū)的市場并提供一系列產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)。蘭瀟驍（2016）做了有關(guān)心理距離的研究，她通過實證分析測算中國與一些國家和地區(qū)的心理距離，并且把心理距離與對外直接投資行為聯(lián)系起來，結(jié)果表明，心理距離對中國對外直接投資區(qū)位有影響，如果兩國之間心理距離很大，那兩國之間的投資行為就會很少。

3.東道國因素

（1）東道國市場規(guī)模

目前，中國企業(yè)對外直接投資多為市場尋求型，一些企業(yè)基于國內(nèi)市場的各種原因，紛紛轉(zhuǎn)向國外開拓具有發(fā)展?jié)摿Φ男率袌觥８鶕?jù)經(jīng)濟學(xué)原理，當(dāng)一個企業(yè)的規(guī)模擴大到一定程度時，就會實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟。目標(biāo)國市場規(guī)模越大，越利于實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟，降低投資企業(yè)生產(chǎn)的邊際成本。

（2）政治因素

東道國的民主程度與中國企業(yè)赴該國投資的可能性呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。政治制度，尤其是東道國的國內(nèi)政治制度，構(gòu)成了對外直接投資的重要環(huán)境，同時也在一定程度上起著基礎(chǔ)性和決定性的作用。中國與不同東道國的政治關(guān)系影響中國企業(yè)的海外投資的決策，更好的政治關(guān)系將帶來更多的投資流動。如果政治關(guān)系良好，中國投資者可享受東道國政府的優(yōu)惠待遇，進而為公司入境提供更多的優(yōu)惠政策來應(yīng)對其他的潛在競爭對手。相反，如果投資于政治、安全關(guān)系相對緊張的國家，那么該企業(yè)可能會面臨更多的障礙。總而言之，良好的制度環(huán)境有利于國際投資，往往會吸引更多的中國企業(yè)進行海外直接投資。

（3）稅收制度

趙曉（2018）在研究東道國稅收制度對我國企業(yè)境外投資的影響時，得出結(jié)論：在東道國具有相似的政治經(jīng)濟等投資環(huán)境時，稅收政策將會成為我國企業(yè)進行對外直接投資時一個重要的考慮因素。由于國與國之間的基本國情各有差異，國家稅收環(huán)境也因此各不相同。因此，企業(yè)在對外直接投資區(qū)位選擇的過程中，對東道國稅收環(huán)境的考慮是有必要的。

（4）資源豐富程度

鑒于我國國內(nèi)勞動力成本不斷地提高，部分企業(yè)開始在周邊欠發(fā)達地區(qū)尋找替代。李剛（2015）發(fā)現(xiàn)企業(yè)的對外直接投資傾向于富有勞動力的國家，并且東道國工資水平對投資國的區(qū)位選擇具有反向調(diào)節(jié)作用?？梢钥闯觯瑬|道國勞動力的豐富程度對中國企業(yè)的直接投資也產(chǎn)生了一定的影響，并且與企業(yè)對該國家或地區(qū)投資的概率成反比。

三、中國對外直接投資區(qū)位選擇戰(zhàn)略及對策建議

通過對中國對外直接投資現(xiàn)狀的研究及分析，中國對外直接投資發(fā)展迅速，但并不完全成熟。針對我國外商直接投資區(qū)位的現(xiàn)狀和存在的問題，本文提出如下政策建議。

1.中國對外直接投資區(qū)位選擇總體戰(zhàn)略

（1）繼續(xù)擴大對“一帶一路”沿線國家的投資

在現(xiàn)階段我國基本國情的影響下，中國應(yīng)繼續(xù)增加對鄰國的直接投資，增加對“一帶一路”沿線國家的直接投資，找好國與國之間的利益的平衡點，通過對其政府提供的優(yōu)惠政策以及該國家擁有的相對優(yōu)勢資源稟賦的充分利用，推動我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級，推動我國對外直接投資的健康平穩(wěn)發(fā)展。

（2）增加對發(fā)達國家的投資

對發(fā)達國家（或地區(qū)）進行適當(dāng)?shù)耐顿Y，在一定程度上可以使兩國之間的貿(mào)易摩擦得以減緩。同時，也有利于我國學(xué)習(xí)發(fā)達國家先進的企業(yè)管理方法及先進的技術(shù)。

2.國家層面

（1）加強政府的宏觀調(diào)控

我國對外直接投資要想走可持續(xù)發(fā)展道路，離不開我國政府的政策支持。從國際上看，經(jīng)貿(mào)摩擦和競爭中性等已成為發(fā)達國家限制中國企業(yè)發(fā)展的新手段。美元匯率走勢、新興市場的風(fēng)險狀況等一系列現(xiàn)象，使得中國企業(yè)對外直投所面臨的外部環(huán)境的嚴(yán)峻性顯著增加。面對嚴(yán)峻的對外投資環(huán)境的變化，中國應(yīng)該在《關(guān)于引導(dǎo)對外投融資基金健康發(fā)展的意見》的指導(dǎo)下，“堅持市場的導(dǎo)向”，不斷強化政府的“政策引導(dǎo)”作用。

（2）完善對外監(jiān)管體系

企業(yè)的跨境投融資仍需不斷地完善對外投融資的監(jiān)督管理體系，不斷優(yōu)化對外投融資管理服務(wù)。就國家層面而言，我國應(yīng)保持一個負(fù)責(zé)任的大國形象，提高國際社會的普遍認(rèn)同與支持，進而為我國企業(yè)對外直接投資打造一個良好穩(wěn)定的國際環(huán)境。與此同時，國家應(yīng)針對企業(yè)面臨的種種風(fēng)險，具體問題具體分析，針對性地提供相應(yīng)的抗風(fēng)險政策。建立健全海外投資風(fēng)險評估機構(gòu)及預(yù)警救助管理機制，為海外投資企業(yè)正確應(yīng)對風(fēng)險指明方向，一定程度上增強企業(yè)抵御風(fēng)險的信心和能力，盡可能多地降低企業(yè)境外投資的風(fēng)險，為中國企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇保駕護航。

3.企業(yè)層面

（1）增加企業(yè)技術(shù)研發(fā)投入

2018年5月28日，習(xí)近平總書記出席兩院院士大會并發(fā)表重要講話。習(xí)近平總書記在大會上指出：“推動企業(yè)形態(tài)根本性轉(zhuǎn)變，促進我國產(chǎn)業(yè)邁向全球價值鏈中高端。”企業(yè)應(yīng)加強科技研發(fā)創(chuàng)新能力，推動技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)升級。同時，企業(yè)自身也要有充足的技術(shù)吸收的能力，在進行對外直接投資的過程中，取其精華、去其糟粕，實現(xiàn)自身技術(shù)進步，推動企業(yè)成長。

（2）了解東道國制度文化

由于政治、宗教、稅收環(huán)境等因素的影響對于企業(yè)海外投資的風(fēng)險較大， 企業(yè)應(yīng)當(dāng)充分地了解東道國的制度因素，尤其是市場和政治制度環(huán)境。應(yīng)當(dāng)盡可能地選擇制度環(huán)境較優(yōu)的東道國進行資本投資，一定程度上規(guī)避因制度環(huán)境風(fēng)險而帶來的不必要的經(jīng)濟損失。

（3）美化企業(yè)形象，降低社會風(fēng)險

企業(yè)應(yīng)增強社會責(zé)任感，主動擔(dān)負(fù)起企業(yè)社會責(zé)任，通過切實的實際行動給東道國民眾留下中國企業(yè)負(fù)責(zé)任的形象，降低海外投資的風(fēng)險，為企業(yè)對外直接投資選址提供一定的安全保障。

四、結(jié)語

在逆全球化浪潮不斷高漲的今天，某些國家的貿(mào)易保護主義、右翼勢力的張狂等，使得全球?qū)ν庵苯油顿Y受影響呈現(xiàn)下滑的趨勢。我國在政府政策的正確引導(dǎo)下，以建設(shè)“一帶一路”為重中之重，堅持互利共贏、共同發(fā)展的原則不動搖，推動對外直接投資發(fā)展呈現(xiàn)出良好健康更趨理性的發(fā)展態(tài)勢。放眼未來，我國不僅應(yīng)綜合多方面綜合考慮對外直接投資的區(qū)位選擇問題，還應(yīng)給我國企業(yè)樹立新形象、打造優(yōu)秀的中國品牌，進一步推動中國對外直接投資的穩(wěn)速健康發(fā)展，為拉動全球?qū)ν庵苯油顿Y增長貢獻一份力量。

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作者簡介：閆付美（1982- ），女，漢族，山東濟南人，講師，博士，作者單位：山東管理學(xué)院“一帶一路”服務(wù)貿(mào)易創(chuàng)新研究所，研究方向：國際直接投資;溫雅然（1993- ），女，漢族，山東濟南人，山東管理學(xué)院經(jīng)貿(mào)學(xué)院學(xué)生