紅盤收官“凄慘十月”

十月股市遭受重挫，國慶后的第一周，A股迎來了“開門黑”：上證綜指下跌7.60%、深證成指回調(diào)10.03%、創(chuàng)業(yè)板指下跌10.13%，期間跌幅超過9%的個股有2364個，跌幅超過15%的個股有927個，跌幅超過20%的個股有142個。

近期股指有所回暖，上證指數(shù)在10月最后一個交易日高開高走，收盤反彈1.35%，收復(fù)2600點整數(shù)關(guān)口，收報2602.78點。但從月線上看，滬指、深成指、創(chuàng)業(yè)板指本月都是大幅下跌，跌幅分別為7.75%、10.93%、9.62%，深成指與創(chuàng)業(yè)板指更是罕見的月線七連陰。

總體看，隨著中陽報收，10月份的行情落下了帷幕。值得注意的是，今年的10月份行情可能是歷史表現(xiàn)比較差的了，這其中有很多的原因不去深究，但這其中的看點可謂是頗豐。尤其是2449點政策底的明確，對于市場的指導(dǎo)意義巨大。

市場元氣大傷，但仍砥礪前行

從近期指數(shù)的走勢上看來， A股在經(jīng)歷了全球股市大跌的黑暗時刻之后，“政策底”的到來，使得目前大盤進入一種邊調(diào)整邊夯實底部的過程。以茅臺為首的防御性白馬股補跌在市場上普遍被看做是最后的一跌，經(jīng)歷了幾日的窄幅調(diào)整之后，10月31日指數(shù)的紅盤向上似乎有意做出調(diào)整后的方向性選擇。而10月30日證監(jiān)會盤中的罕見發(fā)聲看來，政策的密集鋪墊已經(jīng)初步顯示出效果，穩(wěn)定了市場整體風(fēng)險偏好的同時使得整個市場看到了機會。

隨著季報披露收官，板塊和個股開始產(chǎn)生分化，龍頭開始受益于“馬太效應(yīng)”。雖然外圍市場的不確定性依然對A股有所壓制，但經(jīng)濟下行的壓力已經(jīng)得到市場充分反應(yīng)和消化。在調(diào)整之中，籌碼得到快速換手，攻防意識也在波動中快速轉(zhuǎn)換，白馬的失蹄卻迎來了新熱點的崛起，給市場帶來了新的生命力。

雖然市場在震蕩，但我們看到以金融為首的權(quán)重股表現(xiàn)出非常強的活躍性。

金融股大漲的核心是券商，而券商的大漲一般是市場在相對拐點處的試探性選擇，在流動性改善、政策出現(xiàn)邊際變化，而經(jīng)濟并未出現(xiàn)拐點、股市橫盤已久的情況下，資金會選擇做多券商來試探市場。如果券商持續(xù)拉升帶動了其他板塊全面跟隨大漲，那么會催化出牛市；如果券商猛拉后發(fā)現(xiàn)曲高和寡，那么市場就暫時形成不了牛市。

目前來看，雖然券商大漲帶動了房地產(chǎn)、也帶動其他板塊的上漲，但從整體趨勢看仍然顯得力度不夠，這也就是我們持續(xù)表示，目前難以形成牛市的重要原因，而在2600點上下持續(xù)長期震蕩整理后，牛市則有望醞釀成功，但這預(yù)計在2019年下半年。

總結(jié)一句話：震蕩行情仍在繼續(xù)，權(quán)重股的接力大漲并非牛市開始的信號，牛市的醞釀需要時間來熬。

十一月謹慎觀望

展望11月份，有幾點需要重點關(guān)注的：一方面，經(jīng)歷10月大幅震蕩維穩(wěn)后，11月份整體向好基礎(chǔ)開始顯現(xiàn)，資金若能跟上，或有較強的賺錢效應(yīng)；另一方面，政策底雖然夯實，但市場資金面仍有不足，還需做好反復(fù)的準備。此外，10月下旬以來證券板塊的強勢拉升后，需要防止11月初的整理，這對于大盤或?qū)⒉焕?。因此，如?1月份行情啟動，至少需要等待券商板塊的重新穩(wěn)定，也就是說11月可能會呈現(xiàn)先抑后揚走勢。

從A股和美股的對比上看，A股的位置處于見底回升，而美股則是高位回落。所以對于一些資金來說，可能更愿意從美股獲利了結(jié)來抄底，像A股這樣估值比較低的市場，對A股來說這也意味著一定的機會。美股短期的下跌對于A股來說可能會造成一定的影響，但是從中長期來看，美股的下跌卻有可能給A股帶來一定的配置時機。