人民幣國(guó)際化進(jìn)展探析

【摘要】2009年我國(guó)開(kāi)展跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)，正式開(kāi)始推進(jìn)人民幣國(guó)際化，自此，從貨幣功能視角，人民幣國(guó)際化取得了一系列的成就，主要體現(xiàn)在跨境人民幣業(yè)務(wù)、雙邊本幣互換、國(guó)際支付貨幣排名、加入國(guó)際貨幣基金組織的貨幣籃子等各個(gè)領(lǐng)域。但同時(shí)，從數(shù)據(jù)指標(biāo)和與美元等主要國(guó)際化貨幣相比較而言，人民幣國(guó)際化程度還較低。通過(guò)認(rèn)識(shí)所取得的成就，同時(shí)看清所面臨的障礙與差距，人民幣國(guó)際化會(huì)有更加明確的方向，但同時(shí)也還有很長(zhǎng)的道路要走。

【關(guān)鍵詞】人民幣國(guó)際化 跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算 跨境人民幣收付

一、引言

自2009年7月1日我國(guó)實(shí)施跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正式推進(jìn)人民幣國(guó)際化以來(lái)，人民幣以跨境業(yè)務(wù)、貨幣互換、離岸業(yè)務(wù)等各種形式大力推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程，并在國(guó)際支付貨幣排名、加入國(guó)際貨幣基金組織（IMF）的特別提款權(quán)（SDRs）等重大領(lǐng)域取得新突破。

二、跨境人民幣業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速

2009年，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)僅為35.8億元。2015年開(kāi)始，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的說(shuō)法在中國(guó)人民銀行的《貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》中發(fā)生了變化，變?yōu)榭缇橙嗣駧攀崭?，涵蓋國(guó)際收支平衡表中經(jīng)常及資本項(xiàng)下兩類(lèi)數(shù)據(jù)，本年度跨境人民幣收付金額達(dá)到一個(gè)峰值，即121000億元，較之2009試點(diǎn)初期的35.8億元增長(zhǎng)了約338倍。但2016年跨境人民收付金額有所回落，為98500億元，同比下降18.6%。

三、雙邊本幣互換取得重大進(jìn)展

2008年10月至2009年底，中國(guó)人民銀行只與6個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了總規(guī)模6500億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，分別是韓國(guó)、香港、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印尼、阿根廷。

截至2016年6月，中國(guó)人民銀行先后與35個(gè)國(guó)家和地區(qū)簽署了總規(guī)模累計(jì)33257億元人民幣的雙邊本幣互換協(xié)議，這些國(guó)家或地區(qū)分別是：韓國(guó)、香港、馬來(lái)西亞、白俄羅斯、印尼、阿根廷、冰島、新加坡、新西蘭、烏茲別克斯坦（2011年4月9日簽，現(xiàn)已失效）、蒙古、哈薩克斯坦、泰國(guó)、巴基斯坦、阿聯(lián)酋、土耳其、澳大利亞、烏克蘭、巴西（2013年3月26日簽，現(xiàn)已失效）、英國(guó)、匈牙利、阿爾巴尼亞、歐央行（歐元區(qū)，即使用歐元的19個(gè)國(guó)家，分別是：奧地利、比利時(shí)、塞浦路斯、愛(ài)沙尼亞、芬蘭、法國(guó)、德國(guó)、希臘、愛(ài)爾蘭、意大利、拉脫維亞、立陶宛、盧森堡、馬耳他、荷蘭、葡萄牙、斯洛伐克、斯洛文尼亞、西班牙）、瑞士、斯里蘭卡、俄羅斯、卡塔爾、加拿大、蘇里南、亞美尼亞、南非、智利、塔吉克斯坦、摩洛哥、塞爾維亞。

四、人民幣在國(guó)際支付貨幣排名中迅速攀升

2010年10月，人民幣在國(guó)際支付貨幣排名中僅位列第35位，到2017年8月，人民幣以1.94%的份額在國(guó)際支付貨幣排名中排名第5，僅落后于美元、歐元、英鎊和日元。

五、全球官方持有的人民幣資產(chǎn)量處于上升階段

2013年，全世界官方持有的人民幣資產(chǎn)相當(dāng)于290億特別提款權(quán)，占官方外幣資產(chǎn)總額的0.7%；到2014年全球官方持有的人民幣資產(chǎn)已相當(dāng)于510億特別提款權(quán)，占官方外幣資產(chǎn)總額的1.1%。到2016年第四季度，我國(guó)人民幣在IMF的已分配外匯儲(chǔ)備（Allocated Reserves）中也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了從無(wú)到有的突破，全球持有的外匯儲(chǔ)備中開(kāi)始單獨(dú)出現(xiàn)人民幣作為外匯儲(chǔ)備幣種，金額達(dá)845.1億美元。

六、人民幣加入了IMF的特別提款權(quán)貨幣籃子

得益于國(guó)家層面的高度重視和上述人民幣國(guó)際化基礎(chǔ)的建立，自2016年10月1日起，人民幣與美元、歐元、日元和英鎊一道構(gòu)成IMF特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子，人民幣在其中的權(quán)重為10.92%，排在第3位，僅低于美元（41.73%）和歐元（30.93%）的權(quán)重，但高于日元（8.33%）和英鎊（8.09%）的權(quán)重。人民幣加入SDR，是人民幣在國(guó)際化道路上邁出的極其重要、堅(jiān)實(shí)的步伐，也正因?yàn)槿绱耍袊?guó)人民銀行國(guó)際司司長(zhǎng)朱雋認(rèn)為，人民幣加入SDR是人民幣國(guó)際化道路上的里程碑。

七、人民幣國(guó)際化程度及其與主要貨幣的國(guó)際化程度差距

（一）人民幣國(guó)際化指數(shù)及其與主要貨幣國(guó)際化指數(shù)的比較

2009年底，人民幣國(guó)際化指數(shù)（RII）僅為0.02%，到2015年底，RII為3.60%，雖然從數(shù)值上來(lái)看，人民幣國(guó)際化程度仍然較低，但6年左右的時(shí)間里，RII實(shí)現(xiàn)了180倍左右的增長(zhǎng)，可見(jiàn)人民幣國(guó)際化取得了階段性的巨大進(jìn)步，參照表2。

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)中國(guó)人民大學(xué)2012～2016各年度《人民幣國(guó)際化報(bào)告》整理而得。

人民幣國(guó)際化指數(shù)雖然較之自身有了較大的進(jìn)步，但與世界主要貨幣的國(guó)際化指數(shù)比較而言，其國(guó)際化程度仍然較低，具體見(jiàn)表3，說(shuō)明人民幣國(guó)際化的工作仍處于比較初級(jí)的階段，仍然需要主動(dòng)推進(jìn)人民幣國(guó)際化的相關(guān)工作。

（二）我國(guó)資本項(xiàng)目尚未開(kāi)放，人民幣還不是真正意義上的國(guó)際貨幣

雖然“滬港通”、RQFII、RQFLP和RQDII的實(shí)施部分意義上為人民幣在資本項(xiàng)下的往來(lái)提供了通道，但從資本賬戶(hù)的開(kāi)放上仍處于嘗試和有限制的摸索階段，但理論上，“幾乎所有的貨幣國(guó)際化理論都把貨幣國(guó)際化和資本賬戶(hù)的自由兌換聯(lián)系在一起”，在這一點(diǎn)上人民幣尚非國(guó)際貨幣，仍處在人民幣國(guó)際化的初級(jí)階段。

（三）人民幣雖已成為國(guó)際官方外匯儲(chǔ)備貨幣，但尚需持續(xù)努力

2014年第四季度IMF數(shù)據(jù)庫(kù)中的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美元以38390.8574億美元的數(shù)值占總已分配外匯儲(chǔ)備（Allocated Reserves）額60850.0586億美元的63.09%；歐元次之，占22.13%；日元第三，占3.9%；英鎊第四，占3.79%；加拿大元第五，占1.89%；澳大利亞元第6，占1.78%；瑞士法郎第七，占0.27%；其他貨幣，占3.15%。從上述資料可以看出，當(dāng)時(shí)的人民幣只歸屬于“其他貨幣”之列。2016年第四季度，人民幣在IMF公布的已分配外匯儲(chǔ)備中雖然已經(jīng)從“其他貨幣”分離出來(lái)，成為獨(dú)立的一種國(guó)際儲(chǔ)備貨幣進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，但占比與排名雙低，占比僅為1.07%，排名世界第7，具體見(jiàn)表4。

（四）人民幣與主要國(guó)際貨幣美元之間差距巨大

2014年，在IMF調(diào)查公布的官方外幣資產(chǎn)中，美元以相當(dāng)于29610億特別提款權(quán)的資產(chǎn)占比高達(dá)63.7%，占比1.1%人民幣在全球官方外幣資產(chǎn)中尚顯薄弱。2015年二季度，美元在IMF公布的可劃分幣種官方外匯儲(chǔ)備中以63.8%的占比高居第一，同期人民幣只能籠統(tǒng)歸類(lèi)于其他，無(wú)自己獨(dú)立的數(shù)據(jù)；2016年第四季度，人民幣雖然從籠統(tǒng)的“其他貨幣”中獨(dú)立出來(lái)成為單獨(dú)統(tǒng)計(jì)的外匯幣種，但僅占比1.07%，排名第7，同期美元占比63.96%，排名高居第一。2017年8月，人民幣在國(guó)際支付貨幣中雖排名第5，占比1.94%，但同期排名第1的美元的占比卻為40.72%，排名第2的歐元占比為32.91%，從排名上看似乎相差不大，但從占比來(lái)看，仍與美元、歐元等主要國(guó)際貨幣之間存在巨大差距。

八、總結(jié)

自2009年正式拉開(kāi)人民幣國(guó)際化大幕以來(lái)，從貨幣功能上來(lái)說(shuō)，人民幣在國(guó)際支付貨幣排名、跨境人民幣收付等實(shí)踐中的諸多方面取得了長(zhǎng)足的進(jìn)展，特別是人民幣加入了IMF的貨幣籃子，是人民幣國(guó)際化里程碑式的進(jìn)步，意味著越來(lái)越多國(guó)家或地區(qū)在外匯儲(chǔ)備選擇上有了更大的空間。但從人民幣國(guó)際化指數(shù)及與主要國(guó)際貨幣相關(guān)數(shù)據(jù)的對(duì)比來(lái)看，人民幣國(guó)際化的程度仍然較低，人民幣成為真正意義上國(guó)際貨幣還有很長(zhǎng)的道路要走。

參考文獻(xiàn)

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[2]中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所.2012～2016各年度人民幣國(guó)際化報(bào)告[R].中國(guó)人民大學(xué)出版社.

作者簡(jiǎn)介：馬濤（1978-），男，安徽濉溪人，博士研究生，研究方向：國(guó)際金融、貨幣地理等。endprint