混合所有制企業(yè)內(nèi)部控制研究

王霞 胥欣 徐家愛(ài) 胡艷

【摘 要】自十八屆三中全會(huì)以來(lái)，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)已成為國(guó)企改革重點(diǎn)。本文以2007-2016國(guó)有公司為樣本，研究發(fā)現(xiàn)，混合主體多樣性與內(nèi)部控制質(zhì)量負(fù)相關(guān)，但不顯著；混合主體深入性與制衡度與內(nèi)部控制顯著負(fù)相關(guān)。因此，有必要重視混合所有制改革中國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制”失靈”現(xiàn)象，構(gòu)建與之相適應(yīng)的內(nèi)部控制制度，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)性經(jīng)營(yíng)。

【關(guān)鍵詞】混合所有制；內(nèi)部控制；國(guó)有企業(yè)

一、引言

十八屆三中全會(huì)提出要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，內(nèi)部控制做為提高企業(yè)內(nèi)部管理效率的重要手段，其良好的運(yùn)行可以推動(dòng)國(guó)企的長(zhǎng)期發(fā)展。王小晗（2017）指出主要股東性質(zhì)越充分，越能促進(jìn)公司內(nèi)部治理，鄭曉潔（2018）研究也表明引入非國(guó)有資本，有助于優(yōu)化國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制體系。但是，白鷺（2016）等人指出實(shí)行混改的國(guó)有企業(yè)由于制度缺陷，產(chǎn)權(quán)問(wèn)題始終存在，易出現(xiàn)職責(zé)重疊、權(quán)責(zé)不清等問(wèn)題，弱化了內(nèi)部控制。因此，本文從混合所有制的多樣性、深入性、制衡度探討其對(duì)內(nèi)部控制的影響，豐富了該方面的研究。

二、理論分析與研究假設(shè)

混合所有制改革的突破口是股權(quán)結(jié)構(gòu)的變革，民營(yíng)與外資的進(jìn)入豐富了公司的股權(quán)成分，引入了不同的資源。出于股東利益最大化，他們會(huì)行使自己的權(quán)利、履行自己的職責(zé)，積極監(jiān)督管理層的作為，推進(jìn)內(nèi)部控制管理體系完善，防止“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象發(fā)生而損害自身的利益。但是，查沐延（2016）則認(rèn)為在開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，實(shí)行混合所有制改革的國(guó)企由于股權(quán)性質(zhì)的多樣性使得企業(yè)內(nèi)部控制管理的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)更高。基于此，本文提出假設(shè)：

H1a：混合主體多樣性與內(nèi)部控制質(zhì)量有正向的影響

H2b：混合主體多樣性與內(nèi)部控制質(zhì)量有負(fù)向的影響

非國(guó)有股東的深入有利于發(fā)揮自身的優(yōu)勢(shì)，擁有更多的話語(yǔ)權(quán)，于文成（2018）發(fā)現(xiàn)混合主體深入性具有促進(jìn)企業(yè)績(jī)效，削弱社會(huì)責(zé)任的作用，此時(shí)的混合主體深入性由于這兩種作用，對(duì)競(jìng)爭(zhēng)類企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量影響明顯提升。而王新紅（2018）研究表明只有當(dāng)混合主體深入比例高達(dá)60.19%，才有利于企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量提升。因此，本文提出假設(shè)：

H2a：混合主體深入性與內(nèi)部控制質(zhì)量有正向的影響

H2b：混合主體深入性與內(nèi)部控制質(zhì)量有負(fù)向的影響

馬連福（2015）的研究表明，適當(dāng)引入外資股東，合理地加強(qiáng)非國(guó)有股東對(duì)國(guó)有股東的制衡有利于內(nèi)部控制及績(jī)效的提升。陸岷峰（2014）認(rèn)為混合所有制不僅投資主體要多元化，投資主體的屬性也應(yīng)該多元，即非國(guó)有股東在國(guó)有企業(yè)中應(yīng)當(dāng)有一定的話語(yǔ)權(quán)。因此，提出如下假設(shè)：

H3a：混合主體制衡度與內(nèi)部控制質(zhì)量有正向的影響

H3b：混合主體制衡度與內(nèi)部控制質(zhì)量有負(fù)向的影響

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

由于在2006年國(guó)家進(jìn)一步擴(kuò)大了混合所有制改革范圍，所以本文選取在2007年前上市的國(guó)有企業(yè)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)涵蓋期為2007-2016年。剔除金融類企業(yè)與被ST的公司，得到181家公司作為樣本。本文數(shù)據(jù)來(lái)自國(guó)泰安CSMAR和DIB數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）變量定義

（1）內(nèi)部控制有效性（ici）。本文選取DIB數(shù)據(jù)庫(kù)的內(nèi)部控制指數(shù)/1000作為內(nèi)部控制質(zhì)量的指標(biāo)，故取值范圍為[0，1]。（2）混合主體多樣性（mix）。本文引用馬連福論文中的分類方法，以年報(bào)中披露的前十大股東含有國(guó)有、民營(yíng)、外資三種性質(zhì)的數(shù)量作為多樣性的測(cè)度。（3）混合主體深入性（mixra）。以前十大股東中外資和民營(yíng)的持股比例之和衡量。（4）混合主體制衡度（restr）。以前十大股東中外資和民營(yíng)的持股比例之和減去國(guó)有持股比例的差衡量.（5）其他控制變量。本文選取了機(jī)構(gòu)投資者持股比例、股權(quán)集中度、公司規(guī)模、公司資本結(jié)構(gòu)、公司成長(zhǎng)性、董事會(huì)與高管持股；并設(shè)置了行業(yè)、年份虛擬變量。

（三）研究模型

四、實(shí)證研究結(jié)果

表1探究了混合所有制對(duì)內(nèi)部控制的影響。模型1中，混合主體多樣性對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量有負(fù)向影響，但并不顯著。模型2中，混合主體深入性與內(nèi)部控制質(zhì)量在1%顯著水平上負(fù)相關(guān)，表明在混合所有制改革過(guò)程中，非國(guó)有股東進(jìn)入國(guó)有企業(yè)越多，持股比例越高，容易對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生消極影響。模型3中，在1%顯著水平上，混合主體制衡度與內(nèi)部控制質(zhì)量呈顯著負(fù)相關(guān)。究其原因，混合所有制企業(yè)中國(guó)有股“一股獨(dú)大”的局面仍然存在，非國(guó)有股東僅持有少量的國(guó)企股份，并沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)對(duì)內(nèi)部控制進(jìn)行完善，反而為了保護(hù)自身利益，對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生負(fù)向影響。劉運(yùn)國(guó)（2016）指出，只有當(dāng)非國(guó)有股東擁有在高層治理維度的權(quán)利時(shí)，才能有效提高國(guó)企內(nèi)部控制質(zhì)量并達(dá)到混合所有制改革監(jiān)督與治理的目標(biāo)。

五、結(jié)論與建議

本文選取2007年為國(guó)有性質(zhì)的上市公司，探究實(shí)行混合所有制經(jīng)濟(jì)對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。得到如下結(jié)論：混合主體多樣性不能對(duì)國(guó)企的內(nèi)部控制產(chǎn)生顯著影響，而混合主體深入性和制衡度均對(duì)國(guó)企內(nèi)部控制產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響，這在一定程度上反映了非國(guó)有股東的進(jìn)入加大了內(nèi)部控制的難度。對(duì)此，提出以下建議：（1）企業(yè)應(yīng)該明確戰(zhàn)略目標(biāo)，考慮混改能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)何種價(jià)值，。（2）結(jié)合混合所有制改革的背景，優(yōu)化公司的治理機(jī)構(gòu)，注重國(guó)有與非國(guó)有文化的交融，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)防范體系，加強(qiáng)企業(yè)間的信息溝通，實(shí)施獨(dú)立的內(nèi)部審計(jì)，全面的推動(dòng)混合所有制改革中國(guó)有企業(yè)的內(nèi)部控制結(jié)構(gòu)的完善.（3）完善混合所有制改革的各項(xiàng)制度，抑制國(guó)有“一股獨(dú)大”的局面，不能簡(jiǎn)單停留在股權(quán)上的混合，應(yīng)該合理保障非國(guó)有股東在治理層面的權(quán)力。

【參考文獻(xiàn)】

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