融資代購及其風險控制

馬小勇

摘要：本文主要介紹供應(yīng)鏈金融模式中的一種——融資代購，分析了融資代購的性質(zhì)和特點，及與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融模式的不同，提出融資代購模式具有一定的適用對象和范圍，屬于特定條件下供應(yīng)鏈金融的變通。在產(chǎn)業(yè)集聚程度較高的區(qū)域、原材料屬于大宗商品交易、價格較為公開的商品情況下，融資代購具備很好的發(fā)展條件。由于融資代購的保證金交易模式和鎖價功能，融資代購除了一般供應(yīng)鏈金融的風險之外，存在價格波動風險、采購商經(jīng)營風險、利率波動風險、倉儲運輸風險等，對此文章提出了成立專業(yè)風控部門，完善風控措施，細分客戶訴求；合理控制代購規(guī)模，建立棄單處理機制；合理配置貸款資金，防范利率變動和資金短缺；以真實貿(mào)易界定貨權(quán)，防范法律風險等措施。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融、融資代購、風險、風險控制

隨著我國的經(jīng)濟穩(wěn)定增長以及全球化進程深入，供應(yīng)鏈管理在企業(yè)發(fā)展過程中凸顯除越來越重要的作用，在互聯(lián)網(wǎng)蓬勃發(fā)展和人工智能的大背景下，今后的競爭將轉(zhuǎn)變?yōu)檎w供應(yīng)鏈之間的競爭，企業(yè)通過改善上、下游供應(yīng)鏈關(guān)系，優(yōu)化、整合供應(yīng)鏈條中的物流、信息流和資金流，以更加靈活有效的融資安排，降低企業(yè)的融資成本，進而降低整個產(chǎn)品成本，增加企業(yè)的核心競爭力，有效解決廣大中小企業(yè)融資難、融資貴的難題。供應(yīng)鏈金融作為供應(yīng)鏈管理的重要一環(huán)，對于改善企業(yè)的資金流、降低企業(yè)融資成本起到了重要作用，融資代購就是供應(yīng)鏈金融的一種變通形式。

一、融資代購與供應(yīng)鏈金融

自供應(yīng)鏈管理理念誕生以來，金融行業(yè)便敏銳地捕捉到這一發(fā)展趨勢，開展了相應(yīng)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，供應(yīng)鏈金融的應(yīng)運而生，自然顯得水到渠成。2016年中國人民銀行、銀監(jiān)會、發(fā)展改革委等八部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)增長調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見》，2017年10月，國務(wù)院辦公廳《關(guān)于積極推進供應(yīng)鏈創(chuàng)新與應(yīng)用的指導意見》（國辦發(fā)〔2017〕84號）發(fā)布，力推供應(yīng)鏈金融，鼓勵商業(yè)銀行、供應(yīng)鏈核心企業(yè)等建立供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺，為供應(yīng)鏈上下游中小微企業(yè)提供高效便捷的融資渠道。

供應(yīng)鏈金融其本質(zhì)是對供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)特點、交易細節(jié)的把握，將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起提供靈活運用的金融產(chǎn)品和服務(wù)的一種融資模式。供應(yīng)鏈金融對于企業(yè)的支撐主要體現(xiàn)在資金注入和信用注入兩方面：一方面解決相對弱勢的上、下游配套中小企業(yè)融資難和供應(yīng)鏈地位失衡的問題；另一方面，將銀行信用融入上、下游配套企業(yè)，實現(xiàn)其商業(yè)信用增級，促進配套企業(yè)與核心企業(yè)建立起長期戰(zhàn)略協(xié)同關(guān)系，從而提升整個供應(yīng)鏈的競爭能力。當前供應(yīng)鏈金融發(fā)展的主體包括以資金流為核心的商業(yè)銀行和以信息流、商品流為核心的電商、物流企業(yè)。

金融機構(gòu)按照擔保措施的不同，從風險控制和解決方案的導向出發(fā)，將供應(yīng)鏈金融的基礎(chǔ)性產(chǎn)品分為應(yīng)收類融資、預(yù)付類融資（保兌倉）和存貨類融資（融通倉）三大類，針對實際情況，以基礎(chǔ)產(chǎn)品為依托，供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品可以擴展為訂單融資、動產(chǎn)融資、倉單融資、保理、應(yīng)收賬款融資、保單融資、法人賬戶透支、保稅倉融資、金銀倉融資、電子商務(wù)融資等。

圖一：傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融模式

融資代購也是供應(yīng)鏈金融的一種變通形式，是指采購商通過向代購方繳納一定比例的保證金（一般為20%），由代購商按照指定價格全額購買指定商品的一種融資方式。代購完成后，采購商分批向代購商現(xiàn)款提貨并支付服務(wù)費用，當代購商品價格下跌達到一定幅度（10%）時，代購商可以要求采購商補充保證金，否則將沒收保證金或者直接處理貨物。

圖二：融資代購模式

與其他供應(yīng)鏈融資相比，融資代購具有如下特點：

1、融資代購的核心企業(yè)只有采購商、代購商，供貨商和物流倉儲，金融機構(gòu)則是作為代購商的外圍輔助單位。

2、融資代購是一種保證金融資交易，采購商不提貨或者達到約定條件時，保證金將予以沒收，類似于保兌倉。

3、融資代購具有采購原料鎖價功能，確保生產(chǎn)成本不因價格波動而提高。

4、貨權(quán)清晰，在采購商打款提貨之前，貨權(quán)屬于代購商，采購商提貨之后，貨權(quán)屬于采購商。

二、融資代購的適用性

基于融資代購的特性，可以看出融資代購與其他供應(yīng)鏈融資還是存在一定的區(qū)別，在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈模式中，核心企業(yè)是一些具有良好信譽和背景的大型企業(yè)，貨物需要質(zhì)押，物流企業(yè)承擔了更多的職能，銀行的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)在其中起到了相當大的作用。融資代購模式中，銀行的作用縮小，更多的是為融資代購企業(yè)提供流動資金支持，物流企業(yè)也僅僅只是承擔運輸和管理職能，整個過程不存在質(zhì)押和監(jiān)管環(huán)節(jié)，整個交易簡單明了。事實上融資代購模式與批零模式類似，但又有著保兌倉的功能。

鑒于融資代購模式的與眾不同，融資代購模式在適用性方面也具有其最佳使用對象：

1、融資代購商品最好是大宗商品，大宗商品價格比較透明公開，當價格下跌超過約定額度而采購商又未能追加保證金或者采購商放棄提貨時，大宗商品容易在市場上及時兌現(xiàn)，能夠保證資金安全；

2、承擔代購的企業(yè)應(yīng)是信譽良好、資金實力雄厚的大型企業(yè)或者國有企業(yè)，這些企業(yè)融資成本低，具有較廣的融資來源，在資金支持方面具備優(yōu)勢，有利于業(yè)務(wù)的壯大和發(fā)展；

3、融資代購業(yè)務(wù)應(yīng)選擇同類產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)比較集中的區(qū)域?qū)嵤?，同類企業(yè)集聚地有利于降低運輸成本，需要對棄單進行處理時也非常容易找到交易對象。

在蘇州吳江盛澤這個小鎮(zhèn)，擁有三千余家紡織企業(yè)，他們的原料主要是化纖絲，主要由盛虹化纖、恒力化纖、桐昆股份、新鳳鳴、浙江榮盛、浙江恒逸這幾家大的化纖廠家提供，而化纖絲屬于大宗交易的產(chǎn)品，價格每天變化但是基本上屬于公開狀態(tài)，國內(nèi)幾個大的行業(yè)網(wǎng)站包括中國化纖信息網(wǎng)（CCF）、中纖網(wǎng)等都對化纖類產(chǎn)品每天有詳細的分類報價。由于中小企業(yè)和大廠商不具備談價條件，因此通過融資代購這種模式采購化纖，首先能通過規(guī)模效應(yīng)從廠商獲得較好的價格優(yōu)惠，其次，可以通過融資，鎖定今后1-3個月的價格，穩(wěn)定公司經(jīng)營，如果行情看漲，還可以獲得原料溢價的收益。endprint

三、融資代購存在的風險分析

由于融資代購業(yè)務(wù)具備保價功能和一定的提貨期限，而且代購貨物屬于大宗商品，價格波動較大，與傳統(tǒng)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)相比，面臨的風險因素也更加復雜。

1、價格波動風險

價格波動主要體現(xiàn)在價格出現(xiàn)大幅度的下跌過程中，采購商在市場價格大幅下跌情況下，仍然需要按照約定價格從代購商提取貨物，如果代購貨物價格下跌超過約定比例時，代購商要求采購者補繳保證金，從而造成采購商實際成本高于市場成本。而對代購商而言，如果采購商不補繳保證金或者放棄提貨，代購商則面臨將所購商品變現(xiàn)的風險，如果價格快速下跌，則有可能出現(xiàn)處理收益不能覆蓋采購成本和利息的風險。

2、利率變動風險

利率變動風險主要反映在代購商的融資成本，代購商在采購過程中必然通過銀行獲得資金支持，如果銀行利率上升，將蠶食代購商的利潤空間。

3、采購商經(jīng)營風險

采購商經(jīng)營風險主要是采購商通過融資讓代購商采購了大量貨物之后，可能因為經(jīng)營不善或者合同取消等因素，導致采購商無法按期提貨，最終導致代購商不得不處理所代購貨物，并可能造成虧損風險。

4、貨物運輸與倉儲風險

貨物運輸和倉儲風險主要是貨物在運輸途中或者倉庫中發(fā)生毀損，其風險承擔者的劃分主要是通過物權(quán)的轉(zhuǎn)移來界定。融資代購一般而言，有采購商分期從廠家提貨或者從代購商倉庫提貨，如果合同期限較短，則分批從廠家提貨比較理想，代購商無需承擔貨物運輸和倉儲風險；而出現(xiàn)提貨周期比較長的情況時，一般要求代購商要有自己的倉儲存放貨物，這就要求代購商也需要承擔貨物運輸、貨物損壞、變質(zhì)、盜竊、火災(zāi)、自然災(zāi)害等方面的風險。

四、融資代購風險控制

融資代購由于具備融資放大交易和保價功能，和其他金融產(chǎn)品一樣，自然也存在相對應(yīng)的風險，如果有效防范這些風險的發(fā)生，或者當風險發(fā)生時如何采取措施保護采購商和代購商的合理利益，是需要統(tǒng)籌考慮的。

對于采購商而言，主要風險來自于運輸風險和價格下跌風險，采購商如果只是判斷價格會上漲而融資放大采購，這屬于對賭價格失敗，這種風險和收益對等，從主觀層面而言，獲得收益的預(yù)期更大，如果價格下跌，最大損失為20%的保證金，如果在價格下跌過程中重新判斷價格趨勢發(fā)生改變，可以盡快提貨并將貨物出清，以減少損失。貨物運輸?shù)娘L險比較簡單，一般要求運輸公司購買相關(guān)運輸和財產(chǎn)保險即可。

對于代購商而言，風險控制措施則要復雜的多。代購商面臨的風險包括價格風險、違約風險、兌現(xiàn)風險、資金成本風險、運輸與倉儲風險等，因此在制定合同或者進行風險分析和控制時需要充分預(yù)期風險發(fā)生的可能性，并通過合同條款對其予以明確約定。

1、成立專業(yè)風控部門，完善風控措施，細分客戶訴求。當價格下跌過快且價格預(yù)期更低、采購商生產(chǎn)合同出現(xiàn)違約時，采購商可能放棄追加保證金或者放棄提貨。對此，代購商應(yīng)專門成立風控部門，對價格價格及預(yù)期變化進行跟蹤，明確價格變化參考依據(jù)（如指定中國化纖信息網(wǎng)價格作為參考標準），及時與客戶進行溝通，盡量減少違約風險的發(fā)生，當價格預(yù)期或者價格趨勢下跌且空間較大時，合同約定保證金需上浮，比如將原來20%的保證金提高至30%，以充分防范風險，當然對于有真實生產(chǎn)合同純粹屬于鎖定成本的采購商而言，可以區(qū)別對待。

2、合理控制代購規(guī)模，建立棄單處理機制。為降低處理棄單成本，盡可能將融資代購規(guī)?？刂频漠?shù)厥袌鋈萘康囊欢ū壤畠?nèi)（如10%），如果規(guī)模過大，本地市場無法消納時，必將增加運輸成本同時也將失去處置的最佳時間和價格空間。同時建立棄單處置的快速流程，與一些專業(yè)的存貨處理單位建立良好的溝通機制，廣開渠道，在一旦棄單發(fā)生時，能夠?qū)⒇浳锉M快出清。

3、合理配置貸款資金，防范利率變動和資金短缺。首先是銀行貸款資金需要與貨物采購規(guī)模進行配比，長中短期資金合理配置，防止出現(xiàn)集中還貸造成資金斷層，同時充分考慮利率變化及資金流通松緊程度。

4、通過保險轉(zhuǎn)移運輸和倉儲風險。當客戶分批提貨周期較長時，供貨商一般難以提供長時間的倉儲空間，必須將貨物提至自己的倉庫加以儲存，為方案貨物移庫及各類災(zāi)害對貨物造成損失，有必要對貨物的價值購買保險，充分保障貨物價值不受影響。

5、以真實貿(mào)易界定貨權(quán)，防范法律風險。在傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融過程中，往往只是收取手續(xù)費或者服務(wù)費，貨物只是采取質(zhì)押方式對融資方提供擔保，出現(xiàn)違約時，對于質(zhì)押貨物的處置往往難上加難。通過真實貿(mào)易雙向開具增值稅發(fā)票，明確了貨權(quán)，在對貨物進行處置時，也就少了很多不必要的糾紛和麻煩。

當然，融資代購模式只是供應(yīng)鏈金融的一種，并不適用于大多數(shù)的供應(yīng)鏈，但是在產(chǎn)業(yè)比較集中、原材料屬于大宗商品的區(qū)域，通過銀行信用較佳的大型企業(yè)來運作，既能給廣大中小企業(yè)降低采購成本，也能給代購企業(yè)帶來收益，同時也是對地方產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了很好的扶持。endprint