新時(shí)期基于會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的視角審視資產(chǎn)證券化

李陽(yáng)陽(yáng)

[摘要]資產(chǎn)證券化是近幾年來(lái)，我國(guó)在金融領(lǐng)域?qū)嵭袆?chuàng)新的重要內(nèi)容。與以往的股票投資相比，資產(chǎn)證券化的投資方式更加具有先進(jìn)性與適用性，可有效促進(jìn)我國(guó)金融領(lǐng)域各項(xiàng)事業(yè)的發(fā)展。本文將從會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的視角來(lái)審視我國(guó)的資產(chǎn)證券化的相關(guān)問(wèn)題，以供關(guān)注此方面的人士加以借鑒。

[關(guān)鍵詞]資產(chǎn)證券化 會(huì)計(jì)確認(rèn)處理 財(cái)務(wù)影響 稅收影響

2005年我國(guó)打開(kāi)了通往資產(chǎn)證券化的大門(mén)，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行與中國(guó)建設(shè)銀行成為首批獲準(zhǔn)進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化的試點(diǎn)，這使我國(guó)在金融領(lǐng)域刮起一場(chǎng)資產(chǎn)證券化的金融風(fēng)暴。但證券化改革是一項(xiàng)復(fù)雜艱巨的任務(wù)，在證券化過(guò)程中有關(guān)會(huì)計(jì)處理的問(wèn)題，也成為當(dāng)下金融領(lǐng)域關(guān)注的焦點(diǎn)話題。

一、資產(chǎn)證券化的產(chǎn)生與發(fā)展

資產(chǎn)證券化是上世紀(jì)1970年代西方發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行金融改革及創(chuàng)新的重要內(nèi)容，非但使發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體制得到發(fā)展與完善，并且以其獨(dú)特的創(chuàng)新資本運(yùn)作之處而風(fēng)靡全球。資產(chǎn)證券化的金融機(jī)制是伴隨著金融政策的發(fā)展而發(fā)展的，是資本市場(chǎng)發(fā)展的必然產(chǎn)物，本質(zhì)是以資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來(lái)現(xiàn)金流作為基礎(chǔ)資產(chǎn)及償債資金來(lái)源，通過(guò)結(jié)構(gòu)化安排實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)變現(xiàn)的一種手段。

隨著資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大，規(guī)范程度低、基礎(chǔ)資產(chǎn)質(zhì)量低、評(píng)估體系混亂等一系列問(wèn)題的產(chǎn)生，爆發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)概率增加。二十世紀(jì)七十年代整個(gè)銀行體系面臨競(jìng)爭(zhēng)加劇、貸款利差減少、運(yùn)營(yíng)費(fèi)用增加等巨大危機(jī)，急需變革金融工具以走出困境。資產(chǎn)證券化作為新型金融工具，首先產(chǎn)生于銀行領(lǐng)域并被加以利用，隨后向其他領(lǐng)域延伸。

由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展歷史較短，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚不健全，企業(yè)融資一直局限于股票、債券、銀行貸款、商業(yè)信用等傳統(tǒng)融資工具；資產(chǎn)證券化作為創(chuàng)新型資本運(yùn)作和融資方式未被深入研究及利用，導(dǎo)致資產(chǎn)證券化發(fā)展進(jìn)程還比較緩慢。在改革開(kāi)放發(fā)展的新時(shí)期，我國(guó)應(yīng)加快資產(chǎn)證券化的發(fā)展，以帶動(dòng)各行各業(yè)的發(fā)展。

二、資產(chǎn)證券化的會(huì)計(jì)確認(rèn)處理

資產(chǎn)證券化不但為金融行業(yè)帶來(lái)巨大的發(fā)展變革，也為會(huì)計(jì)行業(yè)布置了艱巨的任務(wù)，其主要問(wèn)題為發(fā)起人對(duì)證券化資產(chǎn)的最終確認(rèn)問(wèn)題。對(duì)于此問(wèn)題的處理，國(guó)際上主要有以下三種方法：

1.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬分析法的做法具體指：當(dāng)發(fā)起人在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬一并轉(zhuǎn)移。在證券化交易過(guò)程中，形成資產(chǎn)出售，從會(huì)計(jì)處理上停止對(duì)該證券化資產(chǎn)的確認(rèn)，實(shí)現(xiàn)該證券化資產(chǎn)的真實(shí)“出表”。經(jīng)過(guò)證券化資產(chǎn)的真實(shí)銷售，所籌集的資金將被視為所轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的價(jià)值交割至發(fā)起人手中，同時(shí)確認(rèn)損益程度；若資產(chǎn)發(fā)起人仍保留被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的所有風(fēng)險(xiǎn)及報(bào)酬時(shí)，證券化交易將被看做擔(dān)保投資，資產(chǎn)仍留在發(fā)起人的負(fù)債表中，所籌集的資金被視為發(fā)起人所承受的新的債務(wù)。

2.金融合成分析法

金融合成分析法的關(guān)鍵是實(shí)際控制權(quán)，控制權(quán)的存在與否直接決定了證券化資產(chǎn)的歸屬問(wèn)題，并默認(rèn)金融資產(chǎn)與債務(wù)的不同記賬形式。該方法將資產(chǎn)的終止確認(rèn)與合約所產(chǎn)生的新的金融工具的確認(rèn)問(wèn)題加以區(qū)分。在資產(chǎn)證券化交易過(guò)后，只要發(fā)起人放棄了對(duì)資產(chǎn)的實(shí)際控制，證券化交易則將其默認(rèn)為銷售行為，所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)將被終止確認(rèn)，計(jì)入發(fā)起人金融資產(chǎn)對(duì)應(yīng)科目；相反，交易發(fā)生后，發(fā)起人沒(méi)有放棄對(duì)資產(chǎn)的控制權(quán)，則該交易將被視為投資行為，發(fā)起人想要轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)會(huì)繼續(xù)保留在其資產(chǎn)負(fù)債表中作為債務(wù)處理。

3.后續(xù)涉入法

后續(xù)涉入法以“是否存在后續(xù)涉入”為資產(chǎn)確認(rèn)的衡量尺度，該方法中若發(fā)起人對(duì)所轉(zhuǎn)讓的資產(chǎn)存在后續(xù)涉入，則與后續(xù)涉入相關(guān)的資產(chǎn)不符合終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)，交易將其默認(rèn)為擔(dān)保投資，無(wú)法資產(chǎn)的真實(shí)出售，會(huì)計(jì)無(wú)法進(jìn)行“出表”確認(rèn)；若發(fā)起人對(duì)轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)無(wú)后續(xù)涉入，則資產(chǎn)將被終止確認(rèn)，交易將其默認(rèn)為銷售行為，該部分資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)“出表”。

三、資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理對(duì)財(cái)務(wù)和稅收的影響

1.財(cái)務(wù)影響

資產(chǎn)證券化會(huì)計(jì)處理由表外與表內(nèi)處理兩部分構(gòu)成。兩種處理方法會(huì)給財(cái)務(wù)帶來(lái)不同的作用。

表外處理是將資產(chǎn)負(fù)債表中將流動(dòng)性較弱的證券化資產(chǎn)轉(zhuǎn)出，并確定資產(chǎn)的損益程度。一般情況下，能夠有效降低資產(chǎn)負(fù)債率，調(diào)整發(fā)起人的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)，對(duì)發(fā)起人再次融資以及財(cái)務(wù)影響具有積極作用；表內(nèi)處理則是將資產(chǎn)負(fù)債表中的證券化資產(chǎn)繼續(xù)保留下來(lái)，將發(fā)起人所獲資金確定為負(fù)債，導(dǎo)致發(fā)起人資產(chǎn)負(fù)債率上升，對(duì)發(fā)起人再次融資以及財(cái)務(wù)影響具有消極作用。

在實(shí)際發(fā)展過(guò)程中，大部分公司對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表中債務(wù)結(jié)構(gòu)及資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)注程度較高，資產(chǎn)證券化作為能夠?qū)⒘鲃?dòng)性較弱的資產(chǎn)，快速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金收益的有效金融工具，對(duì)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)快速變現(xiàn)，提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力等帶來(lái)正向效應(yīng)，為企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)杠桿和再融資能力奠定基礎(chǔ)。另外，金融行業(yè)為增加核心資本充足程度，也希望減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的總量?；诖耍C券化資產(chǎn)發(fā)起人都傾向于資產(chǎn)的真實(shí)出售，實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)“出表”。

2.稅收影響

在資產(chǎn)證券化交易過(guò)程中，將涉及到許多稅種，包括個(gè)人所得稅、企業(yè)營(yíng)業(yè)稅、印花稅等。若將證券化資產(chǎn)進(jìn)行表外處理，則發(fā)起人將確定資產(chǎn)的損益程度。國(guó)家稅法指出資產(chǎn)發(fā)起人對(duì)資產(chǎn)增值后確認(rèn)的收入應(yīng)繳納所得稅，反之，資產(chǎn)減值后，確認(rèn)的資產(chǎn)損失可抵消應(yīng)繳納的稅款。發(fā)起人作為企業(yè)法人，及資產(chǎn)轉(zhuǎn)移運(yùn)營(yíng)實(shí)體應(yīng)繳納營(yíng)業(yè)稅；同時(shí)，國(guó)家稅法規(guī)定，須向各交易方及合同簽約主體征收印花稅。資產(chǎn)證券化未達(dá)到“稅收中性”基本稅收原則?！岸愂罩行浴笔钦凑帐袌?chǎng)規(guī)律進(jìn)行市場(chǎng)運(yùn)作，并不通過(guò)稅收手段進(jìn)行資源配置的一種方式。在資本市場(chǎng)中資產(chǎn)證券化能夠使資產(chǎn)端與資金端按照市場(chǎng)供需要求，達(dá)到相互匹配平衡的目標(biāo)。資產(chǎn)證券化應(yīng)按照“稅收中性”的原則，避免多繳稅、雙重征稅。

四、結(jié)論

綜上所述，即為本人以基于會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)視角審視資產(chǎn)證券化的一些粗淺看法，旨在為關(guān)注此方面的人士提供些許借鑒。隨著國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化不斷創(chuàng)新步伐的加快，也倒逼發(fā)行人、承銷人、投資人以及監(jiān)管層等相關(guān)機(jī)構(gòu)不斷完善體制、制度及法律法規(guī)，建立健全資產(chǎn)證券化市場(chǎng)，也為金融市場(chǎng)提供活力。endprint