企業(yè)融資方式及風(fēng)險控制

袁欣萍

摘 要：任何企業(yè)自創(chuàng)立到發(fā)展、壯大的過程，都離不開融資。本文的主要目的通過了解企業(yè)在籌資方面面臨的困難、承受的風(fēng)險，為企業(yè)提供更多的融資渠道，并有效控制融資風(fēng)險。

關(guān)鍵詞：融資 融資方式 風(fēng)險 風(fēng)險控制

一、融資方式

企業(yè)融資方式主要分為：股權(quán)融資、債務(wù)融資及商業(yè)信用融資。在實際操作上，因股權(quán)融資對企業(yè)條件要求高，且審批流程復(fù)雜，只有少數(shù)企業(yè)成功。債務(wù)融資相對股權(quán)融資限制少、速度快，因而適用范圍廣。商業(yè)信用融資存在于商品采購和銷售環(huán)節(jié)，這種方式最普遍，且債務(wù)方基本不承擔(dān)融資成本。

二、融資風(fēng)險及產(chǎn)生根源

任何融資方式都有風(fēng)險，企業(yè)只要融資就將承擔(dān)融資風(fēng)險，融資風(fēng)險具有強(qiáng)制性和時間性，不因國家宏觀政策及企業(yè)經(jīng)營環(huán)境的變化而消失。企業(yè)通過合理安排融資方式和融資規(guī)模，將融資風(fēng)險控制在可接受范圍之內(nèi)。

（一）股權(quán)融資的風(fēng)險

（1）前期精力和費(fèi)用投入多、時間跨度長、成功的不確定性大。

（2）股票上市會增加公司被收購的風(fēng)險。

（3）上市后面臨的監(jiān)管嚴(yán)格，信息披露可能泄露商業(yè)秘密。

股權(quán)融資的風(fēng)險是固有風(fēng)險，不因國家政策、經(jīng)營業(yè)績、行業(yè)競爭的變化而變化。

（二）債務(wù)融資

通過負(fù)債籌集資金，主要是企業(yè)向銀行等金融機(jī)構(gòu)借款而形成的融資。大多數(shù)企業(yè)都通過債務(wù)融資的方式籌集資金，具有普遍性。其產(chǎn)生的風(fēng)險也更為企業(yè)所關(guān)注。

（1）融資規(guī)模風(fēng)險。融資規(guī)模與風(fēng)險成正比，企業(yè)融資規(guī)模越大，支付的固定利息費(fèi)用越多，風(fēng)險也就越大。

（2）融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)合理安排長期借款和短期借款的比例，長期投資項目應(yīng)使用長期借款；流動資金周轉(zhuǎn)應(yīng)采取短期借款。如果融資的期限結(jié)構(gòu)不合理，將短期借款投到長期投資項目，可能因后續(xù)資金不足，導(dǎo)致長期投資項目失敗最終引發(fā)企業(yè)破產(chǎn)；相反，如果將長期借款用于流動資金周轉(zhuǎn)，則增加企業(yè)的資金成本。

（3）國家宏觀政策風(fēng)險。企業(yè)能否獲得銀行貸款，除自身經(jīng)營狀況符合銀行的信貸條件外，更取決于國家金融宏觀政策。如果企業(yè)處于國家鼓勵發(fā)展的行業(yè)，則不但容易獲得銀行的信貸支持，更可以享受利率或其他優(yōu)惠；而如果企業(yè)處于國家限制發(fā)展的行業(yè)，則獲得銀行的信貸支持的難度加大，成本上升。

（4）行業(yè)競爭風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)所處的行業(yè)競爭性不強(qiáng)，則行業(yè)整體的利潤率較高，企業(yè)償還到期債務(wù)的能力較強(qiáng)；反之，當(dāng)企業(yè)所處的行業(yè)競爭激烈，企業(yè)之間為爭奪市場打價格戰(zhàn)，則行業(yè)整體的利潤率較低，企業(yè)償還到期債務(wù)的能力減弱，甚至不能償還到期債務(wù)。

（三）商業(yè)信用融資

指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系，這種商業(yè)信用運(yùn)用廣泛，在短期負(fù)債融資中占有相當(dāng)大的比重。商業(yè)信用融資的風(fēng)險相對較小，其風(fēng)險點在于是否因享受信用而喪失價格優(yōu)惠；同時要關(guān)注信用期限，不能因信用期限太長而失去與對方的長期友好合作關(guān)系。

三、融資風(fēng)險的控制

企業(yè)的融資風(fēng)險可以被降低，但不能完全被消除。企業(yè)根據(jù)自身規(guī)模、經(jīng)營狀況、資本結(jié)構(gòu)及國家宏觀政策、行業(yè)性質(zhì)等，通過采取適當(dāng)措施，可以將融資風(fēng)險控制在可接受的范圍內(nèi)。

（1）慎重選擇股權(quán)融資。一旦決定實行股權(quán)融資，就必須一往無前，確保成功。現(xiàn)在國家鼓勵企業(yè)采取股權(quán)融資方式籌集資金，企業(yè)應(yīng)把握有利時機(jī)，從市場融資后將企業(yè)做強(qiáng)做大。

（2）合理安排債務(wù)融資的籌資結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)具體資金需求，確定采取何種借款方式。對于建設(shè)周期長、投資金額大的項目投資，應(yīng)申請長期項目借款；經(jīng)營性流動資金周轉(zhuǎn)或季節(jié)性資金需求，應(yīng)申請短期借款。項目的期限和借款期限不能錯配，否則將造成資金鏈斷裂或融資成本增加的風(fēng)險。

（3）充分利用國家政策。企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展和國家的宏觀政策密切相關(guān)，凡是能認(rèn)真研究和利用國家政策的企業(yè)，都是發(fā)展快、效益好的企業(yè)。當(dāng)前國家鼓勵有條件的企業(yè)發(fā)行企業(yè)長期債券，來籌集長期建設(shè)項目資金或調(diào)整現(xiàn)有的融資結(jié)構(gòu)。

四、結(jié)束語

企業(yè)可以采取多種方式融資，以滿足企業(yè)對資金的需求。不同的融資方式，其對應(yīng)的融資風(fēng)險不同。

樹立“現(xiàn)金為王”的理念，合理安排融資方式、融資規(guī)模及結(jié)構(gòu)，當(dāng)國家實施穩(wěn)健的貨幣金融政策或企業(yè)經(jīng)營狀況不佳時，企業(yè)應(yīng)以多承擔(dān)部分資金成本為代價，也要確保有足夠的現(xiàn)金流，以維持企業(yè)健康發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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