供給側(cè)改革過程中政策組合研究

姜心靈++包倩文

[摘要]供給側(cè)改革都是通過減稅、緊縮貨幣、減少行政干預(yù)、削減政府開支、放松市場準(zhǔn)入等政策來提高要素配置效率，培育經(jīng)濟(jì)增長動力，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)拉動經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。通常，在供給側(cè)改革的初期難見成效，對本國經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生一定程度的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長率也會放緩，但是到后期，經(jīng)過了系統(tǒng)性的制度調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，增長潛力充分釋放，經(jīng)濟(jì)增長速度會加快?；谟⒚赖碌葒慕?jīng)驗數(shù)據(jù)，筆者大致驗證了上述結(jié)果。對于中國，供給側(cè)改革的過程肯定不會一帆風(fēng)順，從2012年實際開始推行供給側(cè)改革以來，政府頒布了一系列鼓勵新興企業(yè)發(fā)展的政策，在改革初期，我們的經(jīng)濟(jì)增長確實放慢了，但是隨著時間的推移，經(jīng)濟(jì)增長回復(fù)的潛力正在積聚，典型表現(xiàn)就是以小企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)新生力量正在崛起。

[關(guān)鍵詞]供給側(cè)改革；政策組合；經(jīng)濟(jì)增長

[DOI]1013939/jcnkizgsc201720014

改革開放以來，中國一直致力于從計劃經(jīng)濟(jì)體制向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌，逐步打破體制枷鎖，激發(fā)要素動力，使中國經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)的高增長，達(dá)到了年均近10%的增長率，從1979年至今，總體經(jīng)濟(jì)規(guī)模增加了205倍，創(chuàng)造了舉世矚目的“中國奇跡”。然而值得關(guān)注的是，2016年中國GDP增長速度均為67%，是25年來的最低水平，經(jīng)濟(jì)發(fā)展開始步入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)運行也面臨著產(chǎn)品價格持續(xù)低迷、企業(yè)效益大幅下滑、過剩產(chǎn)能出現(xiàn)步伐遲緩、債務(wù)違約風(fēng)險陸續(xù)暴露等嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型再平衡的關(guān)鍵時期，面對復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)局面，十八屆五中全會之后，中央提出了“釋放新需求，創(chuàng)造新供給”和“在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率[ZW（]2015年11月10日，習(xí)近平總書記在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組會議上提出。[ZW）]”的指導(dǎo)方針，明確了“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展新思路。

我們關(guān)心的問題是，在推進(jìn)供給側(cè)改革的過程中應(yīng)該采用什么樣的政策組合？在政策推行之后可能會產(chǎn)生什么樣的結(jié)果？因此，本文余下內(nèi)容從理論和實證兩個維度考察了上述問題。首先，在理論維度，我們提出了供給側(cè)改革的政策框架。當(dāng)長期以來推行的需求管理政策遭遇瓶頸，操作空間日益收窄時，就應(yīng)該運用緊縮的財政貨幣政策和合理的產(chǎn)業(yè)政策，通過收緊銀根、結(jié)構(gòu)性減稅、削減政府開支、減少行政干預(yù)和放開市場準(zhǔn)入等政策，推動經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)體制改革，引導(dǎo)和鼓勵新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，培育經(jīng)濟(jì)增長新動力，從供給端發(fā)力厚植發(fā)展新優(yōu)勢。其次，截至目前為止，只有德國英國和美國的供給側(cè)改革比較成功，因此本文從國際經(jīng)驗的角度對第二部分提出的政策框架進(jìn)行了驗證，其政策組合與我們假設(shè)的框架一致，而且在政策推行初期都會對本國經(jīng)濟(jì)造成一定的沖擊，但是長期來看經(jīng)濟(jì)增長會加快。在最后一部分，基于中國的實證數(shù)據(jù)，我們發(fā)現(xiàn)自2012年以來，在供給側(cè)改革初期，經(jīng)濟(jì)增長確實放慢了，但是隨著時間的推移，經(jīng)濟(jì)增長回復(fù)的潛力正在積聚，典型表現(xiàn)是以小企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)新生力量正在崛起。

1供給側(cè)改革的背景

過去的三十多年，中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展主要得益于需求管理政策，通過財政和貨幣擴(kuò)張，刺激需求，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，這是典型的凱恩斯主義的管理方法。凱恩斯認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)危機是由有效需求不足引起的，由于市場機制的不完善，經(jīng)濟(jì)無法自動恢復(fù)充分就業(yè)的均衡，因此，在經(jīng)濟(jì)下行的時期，政府不能只當(dāng)“守夜人”，需求管理是主要的政策取向，實行“逆周期調(diào)控”，增加貨幣供給，從總量上刺激需求來促使經(jīng)濟(jì)回到充分就業(yè)均衡，以此消除經(jīng)濟(jì)危機。刺激需求是政策的核心著力點，短期來看，成效明顯，在促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方面能夠發(fā)揮很大的作用，但是從中長期來看，需求管理往往會造成產(chǎn)能過剩、債務(wù)累積甚至是經(jīng)濟(jì)增速下滑的狀況。舉個例子，2008年政府推出的“4萬億元”的經(jīng)濟(jì)刺激計劃，確實在經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)等方面產(chǎn)生了積極效應(yīng)，但是，隨著擴(kuò)張性財政支出的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動效力釋放殆盡，其負(fù)面效應(yīng)如通脹高企、產(chǎn)能過剩、地方政府債務(wù)高等深層次結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯。2008年到2014年的七年間，宏觀杠桿率從138%急劇攀升到218%，債務(wù)余額也增長了4倍，限制了我國中長期的經(jīng)濟(jì)增長。

中國人民銀行1月12日發(fā)布的金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2016年12月末，廣義貨幣（M2）余額15501萬億元，同比增長113%；全年人民幣貸款增加1265萬億元，同比多增9257億元，而GDP是744萬億，M2/GDP已經(jīng)超過2，這就意味著，在中國一塊錢甚至都撬不動五毛錢的GDP，而在美國，1美元拉動最少15美元的GDP。從1978年的032增長到現(xiàn)在的206，37年間M2/GDP擴(kuò)大了將近七倍，貨幣對GDP增長的邊際效應(yīng)顯著下降，經(jīng)濟(jì)對于貨幣政策的刺激作用的敏感性下降。與此同時，伴隨著經(jīng)濟(jì)貨幣化程度的不斷提高，落后產(chǎn)能過剩、泡沫資產(chǎn)較多、貧富差距擴(kuò)大等諸多問題日益顯露。2011年以后，中國經(jīng)濟(jì)增長率告別兩位數(shù)的增長狀態(tài)，2012年首次“破八”，到2015年已經(jīng)“破七”，經(jīng)濟(jì)連續(xù)下滑。

在“新常態(tài)”的背景下，必須意識到，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長動力正在衰竭，過去側(cè)重總需求的宏觀調(diào)控的可用空間已顯著收窄。首先，長久以來依靠投資拉動經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)展模式遭遇瓶頸，由于邊際收益持續(xù)下降、地方債務(wù)風(fēng)險加大等原因，投資由持續(xù)高速增長轉(zhuǎn)為2015年約10%的增長；其次，消費方面，受經(jīng)濟(jì)增速放緩、收入增幅降低、收入分配制度改革滯后等因素影響，社會消費品零售總額增速總體上有所放緩，2015年增速僅為107%，且國內(nèi)家電、汽車、住房等大宗“耐用品”已經(jīng)基本走完了排浪式消費的歷程，正在像多元化、個性化和“服務(wù)型消費”方向轉(zhuǎn)化；最后，2008年金融危機使得國際市場需求低迷且不確定性明顯，加之西方國家去杠桿等因素的影響，我國產(chǎn)品出口形勢低迷，2015年前10個月，出口增速為-25%，“三駕馬車”帶動經(jīng)濟(jì)增長的動力明顯不足。

此外，國家統(tǒng)計局4月17日公布的2017年一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度廣義貨幣余額（M2）為15996萬億元，同比增長106%，貨幣放水嚴(yán)重。財政政策方面，在經(jīng)歷了以“4萬億元”經(jīng)濟(jì)刺激計劃為代表的一攬子刺激政策后，進(jìn)一步用財政手段刺激經(jīng)濟(jì)的安全空間也嚴(yán)重收窄。面對中國經(jīng)濟(jì)中長期增長乏力的困境，基于總量調(diào)控的需求管理手段看起來顯得束手無策。

供給與需求是經(jīng)濟(jì)運行過程中共生共存的兩翼，經(jīng)濟(jì)增長是由“供給管理”和“需求管理”雙輪驅(qū)動的，缺一不可。過去我們采用需求管理手段，結(jié)果是伴隨著貨幣的不斷擴(kuò)張，投資效率和經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，需求管理手段趨于失效，因此要轉(zhuǎn)向供給管理手段，更多的從供給側(cè)挖掘增長和改革潛力，促進(jìn)生產(chǎn)要素合理有序流動。

所謂供給管理，就是從供給、生產(chǎn)端入手，針對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題，提高生產(chǎn)效率、要素配置效率，提升供給主體創(chuàng)造財富的能力，帶動經(jīng)濟(jì)增長。與需求管理政策相比，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革更注重長期的制度變革與完善而不是短期政策調(diào)整，更強調(diào)發(fā)揮市場主體的作用而不是政府宏觀調(diào)控的作用，更主張解決中長期經(jīng)濟(jì)健康和可持續(xù)發(fā)展的問題而非短期經(jīng)濟(jì)波動的問題。過去的經(jīng)濟(jì)政策一直強調(diào)生產(chǎn)數(shù)量的增加，而現(xiàn)在則更注重生產(chǎn)效率的提升。當(dāng)前我國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨的主要問題依舊是供給和需求不匹配，“供給過剩和供給不足并存，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩較為嚴(yán)重”，需求跟不上是因為供給無效，要提高供給的效率就要在“供給側(cè)”和“需求側(cè)”兩端發(fā)力，推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，調(diào)整生產(chǎn)要素的配置結(jié)構(gòu)，把要素從無效部門、低效部門引導(dǎo)到高效部門，實現(xiàn)更高水平的供需平衡。如果把短期內(nèi)效果顯著的需求管理比作“西藥”的話，更注重經(jīng)濟(jì)長期發(fā)展的供給管理就好比是“中藥”，中國需要“中西醫(yī)”結(jié)合進(jìn)一步釋放改革紅利，以需求側(cè)的激勵來為供給側(cè)改革創(chuàng)造適宜的宏觀環(huán)境，同時以滿足市場供給的結(jié)構(gòu)性短缺為引導(dǎo)，疏解經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的諸多頑疾，實現(xiàn)短期穩(wěn)定與長遠(yuǎn)可持續(xù)增長的動態(tài)平衡，解決中國經(jīng)濟(jì)長期增長難題。

2供給管理的政策框架

供給側(cè)改革的重心并不是刺激生產(chǎn)要素供給，而是要提高要素分配和配置效率，推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和體制改革，增強經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)生動力，以此實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。從理論上來講，影響要素配置效率最重要的因素是要素在產(chǎn)業(yè)間的配置，而要素在產(chǎn)業(yè)間的配置取決于多重工具變量的引導(dǎo)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革需要設(shè)計合理的利益引導(dǎo)機制來影響要素在不同部門的配置，把要素從無效部門、低效部門引導(dǎo)到高效部門。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革最終的目的是提高要素配置效率，淘汰落后產(chǎn)能，淘汰僵尸企業(yè)，扶持新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。供給管理政策框架的理論邏輯見圖1。

21財政政策

財政被賦予了“國家治理的基礎(chǔ)和重要支柱”的特殊定位，財政政策主要包括“收”和“支”兩個條件的工具變量。根據(jù)“拉弗曲線”，適度的減稅能夠帶動實際稅收的增長，過度征稅反而會導(dǎo)致實際稅收收入的降低。稅收政策方面，要重視稅收政策的供給效應(yīng)，可以通過調(diào)整稅收，改變商品、服務(wù)和要素的相對價格，把要素從低效無效部門擠出，引導(dǎo)到高效部門。對新興產(chǎn)業(yè)實行結(jié)構(gòu)性減稅，降低制度成本，激發(fā)微觀主體活力，擴(kuò)大有效供給，而對于傳統(tǒng)高能耗、高排放、高污染的“三高”企業(yè)要加重稅負(fù)，加快僵尸企業(yè)退出，矯正要素扭曲，助力經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，促進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。

支出政策方面，需求管理理論認(rèn)為，增加政府支出能夠增加就業(yè)和產(chǎn)出，從而刺激經(jīng)濟(jì)增長，而供給學(xué)派的觀點減稅的同時應(yīng)該削減政府開支，不然的話巨額的財政赤字將會迫使政府超發(fā)債券或者提高利率，這樣的話就會抑制投資，不利于經(jīng)濟(jì)增長。因此，財政政策方面，減稅和控制政府開支應(yīng)該協(xié)同推進(jìn)，平衡財政預(yù)算，鼓勵生產(chǎn)性投資從而化解經(jīng)濟(jì)發(fā)展困局。此外，考慮到新興行業(yè)孕育初期都比較弱小，生產(chǎn)能力較差，因而另一方面也需要通過政府財政支出加大對政策導(dǎo)向的新興行業(yè)補貼，比如創(chuàng)新補貼、出口退稅補貼、培訓(xùn)補貼、研發(fā)補貼等，對癥下藥，扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

22貨幣政策

貨幣政策是對需求總量進(jìn)行調(diào)節(jié)的工具，傳統(tǒng)的凱恩斯理論主張在總需求不足時，可以運用寬松的貨幣政策刺激投資，以此來緩解有效需求不足的狀況，繼而拉動經(jīng)濟(jì)增長。從邏輯上講，這樣是可行的，但是長期持續(xù)的刺激必然會使得投資的邊際效率下降，以及投資和消費的結(jié)構(gòu)失衡，從目前我國的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也能夠看出，貨幣政策已經(jīng)出現(xiàn)較為明顯的“鈍化”現(xiàn)象，根據(jù)方正證券分析師楊為敩早前的一篇報告，目前中國的貨幣乘數(shù)約為504，攀升到了十年來最高點，與理論上的最大貨幣乘數(shù)513也已經(jīng)非常接近了，如此高的貨幣乘數(shù)顯示出在中國，刺激性的貨幣政策對經(jīng)濟(jì)增長的作用不但“藥效降低”，而且“藥效期”也越來越短。此外，貨幣政策有一個特點是“雨露均沾”，以貨幣擴(kuò)張為主的寬松的貨幣政策就好比是大水漫灌，所有的企業(yè)都會受益，這樣的話，僵尸企業(yè)和過剩產(chǎn)業(yè)都可以生存下來，這并不是我們所希望的結(jié)構(gòu)性調(diào)整；而且在經(jīng)濟(jì)下行時期擴(kuò)大貨幣供給還有可能會陷入“流動性陷阱”。因而在供給側(cè)改革的進(jìn)程中要以收縮貨幣為主，低效率企業(yè)沒有市場需求，貨幣成本上升后就會被市場淘汰。反之，高效率企業(yè)不會在乎這一部分成本的提高，所以可以存活下來，從而通過貨幣收縮實現(xiàn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整。同時，在供給側(cè)改革的過程中，對于需要扶持的新興產(chǎn)業(yè)，用價格型工具代替數(shù)量型工具，合理運用MLF、PSL、SLF、定向降準(zhǔn)、定向降息和信貸資產(chǎn)質(zhì)押再貸款等多種創(chuàng)新貨幣政策工具，調(diào)節(jié)資金面，引導(dǎo)金融機構(gòu)向政策導(dǎo)向的部門提供流動性。

匯率的變化會影響進(jìn)出口，貨幣貶值能夠刺激出口，在需求管理的條件下，一般會通過匯率的“骯臟浮動”實現(xiàn)貨幣貶值目標(biāo)。政府主導(dǎo)干預(yù)匯率，促使貨幣貶值，形成出口優(yōu)勢，這種情形下，原本應(yīng)該被市場淘汰掉的低效率、高耗能的企業(yè)可以依靠出口優(yōu)勢得以存活，并把空氣、水污染、資源消耗等問題留給國內(nèi)。如果國內(nèi)成本（包括水、土地、治污成本等）提高，匯率不由政府主導(dǎo)干預(yù)，那么這些低效率高耗能的企業(yè)就會因為產(chǎn)品價格提高而失去國際競爭優(yōu)勢，從而被市場淘汰。隨著中國經(jīng)濟(jì)總量的不斷增大，高投入高消耗高污染的粗放型增長模式已經(jīng)使得國內(nèi)資源環(huán)境不堪重負(fù)，因而在人民幣匯率方面，中國貨幣當(dāng)局必須堅定地改革，減少行政干預(yù)，讓匯率更加尊重市場供求，完善匯率形成機制。

23產(chǎn)業(yè)政策

產(chǎn)業(yè)政策代表了結(jié)構(gòu)性改革的方向，也是其關(guān)鍵所在，產(chǎn)業(yè)政策要精準(zhǔn)對接，適度引導(dǎo)。供給學(xué)派認(rèn)為，過度的需求刺激會扭曲商品和要素的價格，干擾市場的作用造成資源錯配，使得經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)失衡，因此，在供給側(cè)改革的過程中產(chǎn)業(yè)政策的選擇很重要。根據(jù)斯蒂格勒的產(chǎn)業(yè)組織理論，真正的進(jìn)入壁壘多是由政府干預(yù)造成的，管制的存在使得政府的政策可能被利益集團(tuán)所“俘虜”，形成低效率的市場結(jié)構(gòu)和利益分配格局，他主張減少政府干預(yù)，放開市場準(zhǔn)入。在經(jīng)濟(jì)下行時，需求刺激的操作空間會日趨收窄，這時候就需要通過調(diào)整產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入政策、放松價格管制等舉措，構(gòu)建“市場友好型”的產(chǎn)業(yè)政策，在資源配置的過程中弱化行政性干預(yù)，落實市場主體自主權(quán)，激發(fā)勞動者和企業(yè)家的積極性，在相對完善的市場環(huán)境下推動生產(chǎn)要素自由流動，資源再配置和新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化轉(zhuǎn)型。

產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入方面，政府需要減少行政干預(yù)，放松對壟斷行業(yè)的行政管制，允許民營資本進(jìn)入競爭領(lǐng)域，通過市場競爭來提高要素配置效率。此外，在石油、煤炭、電力這些典型的資源型行業(yè)，長期存在價格管制，原材料價格低廉，使得相關(guān)企業(yè)形成了不計后果的高耗能高污染的生產(chǎn)模式，給環(huán)境和資源帶來了巨大的壓力，政府應(yīng)該放寬對這些行業(yè)的價格管制，完善以市場為主導(dǎo)的要素配置機制，打通生產(chǎn)要素流通過程中的多重壁壘，化解資源配置過程中的價格扭曲，從而優(yōu)化國民經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)。

3國際經(jīng)驗

截至目前，供給側(cè)改革比較成功的國家只有美國、英國和德國，他們認(rèn)為在需求疲弱的表象之下，是大量供給方面的因素造成了經(jīng)濟(jì)下行的狀況，簡單的增加貨幣、刺激需求并不能解決深層次的結(jié)構(gòu)性問題。因而，他們依照供給學(xué)派的觀點，著眼于中長期經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的增長，用減稅、收緊銀根、減少管制、降低政府支出、扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展等政策，推動經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，從供給端發(fā)力解決穩(wěn)增長的問題，雖然在短期內(nèi)會對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊，但是在中長期都實現(xiàn)了結(jié)構(gòu)升級和經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。

31美國：1981年里根政府改革

20世紀(jì)70年代末，經(jīng)歷了從“二戰(zhàn)”結(jié)束后持續(xù)20多年的高速增長后，美國經(jīng)濟(jì)陷入滯脹“困局”。到1980年，GDP增速降到-027%，通脹率高達(dá)13%，失業(yè)率也超過了7%。1981年里根擔(dān)任美國總統(tǒng)后，摒棄了傳統(tǒng)的凱恩斯主義需求管理思想，轉(zhuǎn)向古典自由主義框架下的供給管理思路，大膽地推行了一系列改革，旨在提高要素生產(chǎn)率（丁守海，2016）。

第一，大規(guī)模減稅。依照供給學(xué)派的說法，過高的稅率會挫傷勞動熱情，拉高利率，抑制人們生產(chǎn)、投資和消費，削弱稅基，從而導(dǎo)致稅收總額下降，經(jīng)濟(jì)增長緩慢和商品供給不足。因此減稅是增加供給最主要、最有效的途徑。以供給學(xué)派的基本理論為依據(jù)，里根在執(zhí)政期間主導(dǎo)了1981年、1986年兩次大規(guī)模減稅，全面降低個人所得稅和資本收益稅，從1981年10月到1983年7月的33個月中，個人所得稅減少23%，資本收益稅也降為20%，這直接刺激了個人的消費意愿和企業(yè)的投資意愿，同時，風(fēng)險投資的60%免稅，還通過減免企業(yè)稅、縮短折舊年限等方法幫企業(yè)“減負(fù)”，增加了投資生產(chǎn)的積極性，刺激大量資金流向高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。

第二，壓縮政府開支，打造斯密意義上的“小政府”。大規(guī)模減稅削減了財政對稅收的依賴，再加上與經(jīng)濟(jì)狀況惡化相伴而生的社會福利開支的增長使得財政赤字迅速增長。針對福利政策所產(chǎn)生的負(fù)面作用，里根政府從1983年開始推進(jìn)福利制度改革，削減了住房津貼、失業(yè)保險金、傷殘保險金等福利支出。為降低赤字，保持預(yù)算平衡，還采用精簡聯(lián)邦政府機構(gòu)的做法減少了許多不必要的政府開支。同時，在1985年通過了《格拉姆拉德曼霍林斯法》，當(dāng)赤字超過一定水平時，開支將自動削減，在之后幾年中美國聯(lián)邦政府的財政赤字確實有所下降。

第三，收縮銀根。里根政府依照以弗里德曼為代表的貨幣學(xué)派的理論，將M2作為貨幣政策調(diào)節(jié)的中介目標(biāo)，使得M2的增長率等于經(jīng)濟(jì)增長率與預(yù)期通貨膨脹率之和，控制貨幣超發(fā)，減少流通中的貨幣量，從而抑制通貨膨脹。同時，高利率加上《稅收改革法案》，加速了房地產(chǎn)等傳統(tǒng)上依賴資金密集投入的行業(yè)的退出。

第四，減少政府干預(yù)，放松市場準(zhǔn)入。里根認(rèn)為過多的政府管制是美國經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”困局的原因之一，因此，對政府管制進(jìn)行了大刀闊斧的改革，一上任就撤銷了政府對石油價格的控制。依據(jù)施蒂格勒的產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入思想，以釋放企業(yè)活力和強化市場競爭為目標(biāo)，里根先后放松了對航空、鐵路、運輸、通信、天然氣、有線電視等傳統(tǒng)保護(hù)領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)管制，強化競爭。為此，20世紀(jì)80年代，美國國會還召開了200多次關(guān)于民營企業(yè)進(jìn)入管制行業(yè)的聽證會。同時，在1980年和1982年分別頒布新的銀行法案，放寬對金融市場的利率管制。里根政府放松管制的改革取得巨大收益，勞動生產(chǎn)率也得到了大幅度提高。1987年3月30日的《華爾街日報》統(tǒng)計顯示：美國制造業(yè)的勞動生產(chǎn)率，1948—1973年年均增長27%，1973—1981年年均增長15%，而里根執(zhí)政的1981—1986年年均增長38%。

第五，保護(hù)創(chuàng)新企業(yè)利益，扶持新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。里根的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇計劃中放寬了對中小企業(yè)的各項限制，頒布了《技術(shù)創(chuàng)新法》《中小企業(yè)專利程序法》等一系列知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)法來保護(hù)創(chuàng)新企業(yè)的利益。通過降低政府干預(yù)和加強產(chǎn)權(quán)保護(hù)的方法，將科技創(chuàng)新和知識產(chǎn)權(quán)服務(wù)有效結(jié)合，里根政府意在給予中小企業(yè)自由的發(fā)展空間，改善新興產(chǎn)業(yè)的運營環(huán)境，鼓勵創(chuàng)新，增強核心競爭力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)繁榮。美國供給側(cè)改革前后經(jīng)濟(jì)增長率的變化軌跡見圖2。

里根政府的改革使得美國經(jīng)濟(jì)逐步走出危機。短期來看，抑制通貨膨脹方面效果顯著，1983年起美國的通脹水平就維持在3%～4%的較低范圍。然而，供給側(cè)的改革措施使得經(jīng)濟(jì)在短期內(nèi)承壓更大，政策推行之初，經(jīng)濟(jì)形勢愈加惡化，失業(yè)率達(dá)到971%，而經(jīng)濟(jì)增長率甚至降到了-198%。但是長期來看，里根的改革政策效果顯著，美國經(jīng)濟(jì)逐步走出泥潭，1983年起GDP迅速攀升，并在此后維持了持續(xù)65個月的高增長，從圖2也能夠看出這種變化。隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的全面好轉(zhuǎn)，美國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也得以改善：電子、通信、信息、生物工程等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)后來者居上，占據(jù)美國經(jīng)濟(jì)半壁江山，成為國民經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，而鋼鐵、煤炭、機械等傳統(tǒng)制造業(yè)在國內(nèi)難以立足，只能借助國際資本的力量向要素價格低廉的東亞、東南亞等地區(qū)轉(zhuǎn)移。

32英國：1979年撒切爾夫人供給側(cè)改革

撒切爾夫人上任伊始就著手推出了供給側(cè)改革。石油危機加劇了英國經(jīng)濟(jì)的衰退，出現(xiàn)了嚴(yán)重的“滯脹”，從1979年中到1981年中，英國GDP連續(xù)八個季度下降，降幅達(dá)75%，工業(yè)生產(chǎn)下降23個月，降幅153%，同時失業(yè)人數(shù)劇增100萬人，到1982年1月，失業(yè)人數(shù)超過300萬人，通脹率達(dá)到兩位數(shù)，1980年5月甚至達(dá)到了219%，這種現(xiàn)象是凱恩斯主義難以解釋的。這一點上與美國很相似。但英國也有自己的特點，即國企數(shù)量過多，運行效率低下，政府過度干預(yù)經(jīng)濟(jì)，工會力量強大等，嚴(yán)重影響了資源配置效率。為徹底解決這些問題，撒切爾夫人進(jìn)行了大刀闊斧的結(jié)構(gòu)性改革，其改革政策大致包括如下幾個方面。

第一，國有企業(yè)私有化。撒切爾政府認(rèn)為，政府長期以來干預(yù)過多，使得國有企業(yè)處于壟斷地位，市場意識淡薄，缺乏競爭壓力，而且當(dāng)時英國國有企業(yè)數(shù)量多、規(guī)模大、效率低，這嚴(yán)重降低了經(jīng)濟(jì)活力，損害了經(jīng)濟(jì)繁榮的基礎(chǔ)，而私有化的目的就在于加強市場競爭，提高微觀主體的積極性和責(zé)任心。撒切爾夫人推行的私有化運動大致分為兩個階段，第一階段出售的是以英國鋼鐵公司為代表的競爭性行業(yè)的國有企業(yè)，包括英國石油公司、全國貨運公司等，1979年，英國只有航空、航天、造船工業(yè)沒有啟動私有化；第二階段是以1984年11月出售英國電話電報公司開始，主要出售包括英國電訊公司在內(nèi)的非競爭性行業(yè)的國有企業(yè)。1988年，撒切爾政府向公眾表示私有化沒有禁區(qū)，[1]并將私有化進(jìn)程進(jìn)一步推向電力、供水等自然壟斷部門。到1990年撒切爾夫人離任時，國有工業(yè)資本已減少了60%。大規(guī)模的國有企業(yè)私有化使得英國社會經(jīng)濟(jì)狀況明顯改變。

第二，減少行政干預(yù)。秉承哈耶克自由主義思想，撒切爾夫人認(rèn)為國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重妨礙了要素配置效率，因此她拋棄了凱恩斯主義的做法，提倡自由競爭，力主簡政放權(quán)，關(guān)閉了一些包括物價管制委員會在內(nèi)的政府部門，縮小了國家企業(yè)局的權(quán)限，廢除了180多項限制經(jīng)濟(jì)活動的規(guī)定，同時停止使用外匯管制條例，英鎊匯率完全隨市場波動，鼓勵有競爭力的企業(yè)參與國際競爭，而沒有競爭力的企業(yè)隨之被淘汰，為經(jīng)濟(jì)運行注入活力。

第三，大規(guī)模減稅，壓縮政府開支，削減社會福利，特別是用于教育、醫(yī)療等領(lǐng)域的福利開支。為提高企業(yè)個人的積極性，推動經(jīng)濟(jì)增長，撒切爾政府大力推行減稅計劃，大規(guī)模削減企業(yè)所得稅和個人所得稅，把最高稅率從82%降到40%?！岸?zhàn)”后建立起來的社會福利制度逐漸成為政府的沉重負(fù)擔(dān)，巨大的福利支出使得政府不得不舉債度日，從1972年到1987年，英國財政維持了連續(xù)16年的赤字狀態(tài)，[2]因此，撒切爾夫人下決心全面改革福利制度，主要舉措有推動養(yǎng)老金私有化，減少失業(yè)救濟(jì)的替代率和推出“青年培訓(xùn)計劃”“企業(yè)津貼計劃”等各種就業(yè)培訓(xùn)項目等。

第四，打擊工會力量。英國龐大的工會勢力不僅扭曲了市場機制，頻繁組織罷工，而且還威脅著政治社會的穩(wěn)定，20世紀(jì)70年代幾乎每天都會發(fā)生罷工活動，導(dǎo)致了兩屆政府的下臺。為重建自由競爭的市場秩序，恢復(fù)企業(yè)競爭力，撒切爾夫人采取強硬手段打擊工會力量。由于關(guān)停虧損煤礦、打擊工會等措施，20世紀(jì)80年代英國出現(xiàn)了罷工潮，以阻撓私有化進(jìn)程。但是撒切爾夫人毫不妥協(xié)，甚至派出皇家警察對罷工進(jìn)行武力鎮(zhèn)壓，工會無條件投降，有效遏制了工會力量對勞動力市場機制的干擾。

第五，緊縮貨幣。從1978年開始，英國的通脹率迅速上升，到1980年5月甚至達(dá)到了219%。為此，撒切爾夫人上臺后的第一項措施就是控制貨幣發(fā)行、大幅度提高利率，實行嚴(yán)厲的貨幣緊縮政策，1980年還提出了一項為期四年的“中期金融戰(zhàn)略”，從控制貨幣量入手來實現(xiàn)降低通脹的目的。英國供給側(cè)改革前后經(jīng)濟(jì)增長率的變化軌跡見圖3。

撒切爾夫人的改革“挽救了英國的頹勢”，長期來看各項宏觀指標(biāo)持續(xù)改善，為今后的經(jīng)濟(jì)增長奠定了基礎(chǔ)。短期內(nèi)，緊縮的財政貨幣政策見效顯著使得財政狀況改善明顯，從1979年開始，財政赤字占GDP的比重連續(xù)4年下降，通貨膨脹也得到了有效的抑制，CPI從1980年的197%開始一路下滑，1982年降為77%，此后幾年一直在較低水平，1986年降到343%。但是，抑制通貨膨脹的過程中不免波及就業(yè)和經(jīng)濟(jì)增長，1980年和1981年經(jīng)濟(jì)繼續(xù)衰退，1981年的GDP增長率僅為-122%，而失業(yè)率也是從1979年的45%直線上升到1984年的112%，并在此高位保持三年時間。撒切爾夫人的結(jié)構(gòu)改革是著眼長遠(yuǎn)的系統(tǒng)性調(diào)整，雖然短期難見成效，而且對英國經(jīng)濟(jì)造成了一定沖擊，但是長期來看，也幫助其逐漸擺脫了“英國病”[ZW（]自20世紀(jì)以來，特別是“二戰(zhàn)”后，英國經(jīng)濟(jì)增長緩慢，經(jīng)濟(jì)實力在世界發(fā)達(dá)國家中的排名不斷下滑，這被一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“英國病”。概括起來說，“英國病”有三個主要癥狀：第一，經(jīng)濟(jì)增長與經(jīng)濟(jì)衰退交織出現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)增長不穩(wěn)定；第二，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)停滯并存，即滯脹；第三，工會勢力強大，勞資關(guān)系緊張。[ZW）]的困擾，從圖3可以看到，經(jīng)濟(jì)從1982年開始實現(xiàn)正增長，并在之后的6年時間里平穩(wěn)上升，到1988年，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)達(dá)到了503%，失業(yè)率也是從1987年開始跌回到91%，等到1990年撒切爾夫人離任時，失業(yè)率已經(jīng)回到了6%左右的合理水平。

33德國：2002年施羅德政府供給側(cè)改革

德國供給側(cè)改革能夠追溯到20世紀(jì)80年代末至20世紀(jì)90年代初。1985年受到美國政府干預(yù)外匯市場的影響，西德馬克大幅飆升36%，經(jīng)濟(jì)受到了巨大的沖擊。此后，1990年兩德統(tǒng)一又耗費了大量的財政經(jīng)費，德國經(jīng)濟(jì)雪上加霜，步履維艱。1998年，施羅德上臺執(zhí)政時，德國失業(yè)率已經(jīng)高達(dá)11%，經(jīng)濟(jì)幾乎零增長，到2002年他蟬聯(lián)總理的時候，德國依然是“歐洲病人”，經(jīng)濟(jì)增長在歐盟內(nèi)部排名倒數(shù)，窘迫的經(jīng)濟(jì)狀況迫使施羅德不得不進(jìn)行改革，2003年施羅德推出了“2010年議程”的一攬子改革計劃。

第一，結(jié)構(gòu)性減稅。施羅德上臺之初就提出了比較具體的三階段減稅方案，通過推行減稅計劃，最高個人所得稅率從485%降到42%，同時企業(yè)所得稅率也從25%減至19%。大幅度的減稅刺激了消費和投資，提高了企業(yè)競爭力，拉動了德國經(jīng)濟(jì)增長。

第二，結(jié)構(gòu)性地壓縮財政開支。德國財政收入主要來自征稅和舉債，在稅收減少的情況下，為保持財政平衡，只能精簡機構(gòu)，壓縮各類開支，削減包括法定附加工資、失業(yè)救濟(jì)、養(yǎng)老金支出在內(nèi)福利支出等。對于高新技術(shù)等有發(fā)展?jié)摿Φ男屡d產(chǎn)業(yè)，施羅德政府加大了財政補貼的力度。

第三，勞動力市場去管制化。這是德國供給側(cè)改革的核心內(nèi)容，與自由市場比較完善的英美不同，德國是高福利國家，勞動力市場僵化問題特別突出。高失業(yè)保險、高勞動保障的福利政策下，有高昂的失業(yè)保險金兜底，工人沒有積極工作的激勵，同時政府對工人過度保護(hù)，工廠裁員需經(jīng)國家批準(zhǔn)，用工成本高，裁員風(fēng)險大，使得企業(yè)不敢擴(kuò)大生產(chǎn)。此外，和歐洲諸國一樣，德國工會力量強大，比如德意志銀行董事會有一半成員都來自工會，以上因素嚴(yán)重阻礙了要素自由配置，妨礙了勞動力市場資源配置效率。為打破勞動力市場的管制，限制工會力量，還權(quán)于市場，2003年施羅德政府制定了名為《2010年議程》的長期綱領(lǐng)。同時，為了讓工會同意降低工人工資，施羅德親自與德國工會進(jìn)行談判，最終取得了雙贏的結(jié)果，工會同意用更低的薪資換取更大的法律保障，而政府也做出讓步，同意削減當(dāng)時占企業(yè)工資稅40%以上的事業(yè)津貼和社會福利，取消退休金，調(diào)低失業(yè)救濟(jì)水平，減少對企業(yè)裁員的干預(yù)等。此舉能夠有效減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，強化市場機制的作用，重塑勞動力市場的競爭性和活力。

第四，扶持企業(yè)研發(fā)，并提供員工培訓(xùn)補貼。此次供給側(cè)改革的過程中，施羅德政府引進(jìn)了終身學(xué)習(xí)體制，增加培訓(xùn)、進(jìn)修和改行培訓(xùn)的機會，通過國家扶持，克服培訓(xùn)領(lǐng)域市場失靈，為失業(yè)者提供了更多再就業(yè)的機會。

德國的改革措施取得了公認(rèn)的成功，在2008年席卷全球的金融海嘯中德國獨善其身，一枝獨秀，成為支撐歐盟經(jīng)濟(jì)運轉(zhuǎn)的重要力量。與英美一樣，供給側(cè)改革的政策在中長期發(fā)揮作用，所以無論是經(jīng)濟(jì)增長率還是失業(yè)率的發(fā)展都呈現(xiàn)出先抑后揚的趨勢，從圖4可以看出，經(jīng)濟(jì)增長率下降為-037%，此后才開始上揚，而失業(yè)率方面2003年到2005年一直在上升，2005年失業(yè)率甚至達(dá)到了117%，失業(yè)率從2007年才出現(xiàn)明顯下降。

通過上面三個國家的經(jīng)驗事實可以看出，供給側(cè)改革都是通過減稅、緊縮貨幣、減少行政干預(yù)、放松市場準(zhǔn)入等政策來提高要素配置效率，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。通常在供給側(cè)改革的初期難見成效，對經(jīng)濟(jì)也會產(chǎn)生一定程度的沖擊，GDP增長率也會放緩，但是到后期，經(jīng)過了系統(tǒng)性的結(jié)構(gòu)調(diào)整，經(jīng)濟(jì)增長會加快。

4中國供給側(cè)改革的實踐

中國的經(jīng)濟(jì)增速從2010年以來波動下行，已經(jīng)持續(xù)了五年多的時間，2012年第一次“破八”，需求疲軟已經(jīng)超過了經(jīng)濟(jì)波動的政策周期，說明從需求增長的內(nèi)在動力機制發(fā)生了故障，中國的經(jīng)濟(jì)實際上已經(jīng)出現(xiàn)問題，發(fā)展動力不足，需求管理已是強弩之末。過去力推的各項政策措施難以收到預(yù)期的效果，使得政府不得不重新思考政策的著力方向和重點，當(dāng)時雖然沒有明確提出“供給側(cè)改革”的概念，但是政府已經(jīng)在著手推進(jìn)這一改革了，從2012年至今，中央主要的政策導(dǎo)向都傾向于擺脫粗放型增長和前期刺激所引發(fā)的經(jīng)濟(jì)失衡，鼓勵高端制造業(yè)和新興服務(wù)業(yè)等行業(yè)的發(fā)展，包括貨幣政策在內(nèi)的宏觀調(diào)控政策也從過去的總量寬松、粗放刺激轉(zhuǎn)向總量穩(wěn)健、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境，并通過減免稅、推行“營改增”試點以及公司注冊制改革等政策激發(fā)市場主體的活力。

41中國供給側(cè)改革的政策實踐

供給側(cè)改革需要財政、貨幣和產(chǎn)業(yè)政策協(xié)調(diào)配合，共同發(fā)揮作用，而產(chǎn)業(yè)政策是改革的關(guān)鍵所在，代表了改革的方向。我國供給側(cè)改革的重心在于提高全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、制度變革和要素升級，而要做到這一點，就必須激發(fā)市場主體的積極性和創(chuàng)造性，扶持好高效率、靈活的中小企業(yè)的發(fā)展。進(jìn)入新世紀(jì)以來，我國中小企業(yè)特別是小微企業(yè)成長迅速，在國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的作用和地位日益增強，據(jù)統(tǒng)計，我國中小企業(yè)的產(chǎn)值約占GDP總量的 60%，每年國家稅收總額大約有1/2來自這些企業(yè)，同時，小微企業(yè)可以促使競爭和企業(yè)家精神的形成，提高全要素生產(chǎn)率，推動創(chuàng)新（世界銀行1994，2002，2004），它們每年大約承擔(dān)我國65%的發(fā)明專利，此外，在中國，80%以上的新產(chǎn)品開發(fā)都是在小微企業(yè)中完成的，它們是“經(jīng)濟(jì)發(fā)展的生力軍”。而且小微企業(yè)也是社會就業(yè)的主要承擔(dān)者，每個新建企業(yè)都需要配備基礎(chǔ)的就業(yè)崗位，可以直接創(chuàng)造大量的就業(yè)機會，而且這些新增的小微企業(yè)大多集中在服務(wù)業(yè)，相應(yīng)的就業(yè)增量也主要集中在服務(wù)業(yè)。據(jù)統(tǒng)計，小微企業(yè)可以提供80%的城鄉(xiāng)就業(yè)崗位，解決每年新增就業(yè)和再就業(yè)人口的70%以上，小微企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的支撐作用日益顯著。

從2012年至今，我國扶持中小企業(yè)發(fā)展的政策以減稅降費為主，逐漸加大力度，減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，激發(fā)市場主體活力。2011年10月，國務(wù)院決定開展“營改增”試點，2012年1月1日起正式實施，針對小規(guī)模納稅人將按營業(yè)額征稅變成按照增值額征稅，降低了小微企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。2013年8月1日起，國務(wù)院常務(wù)會議出臺措施，凡是月銷售額不超過2萬元的納稅人暫免征收增值稅和營業(yè)稅。據(jù)測算，僅此一項政策的實施，會使得小微企業(yè)年賦稅減少大約300億元。[3]

2014年3月1日起實行修改后的新《公司法》，公司注冊由實繳制向認(rèn)繳制的轉(zhuǎn)變，降低了新企業(yè)的開辦成本，變相減少政府干預(yù)，激發(fā)了社會投資活力，產(chǎn)生了巨大的制度紅利；2014年9月17日，又進(jìn)一步擴(kuò)大免征范圍，月營業(yè)額2萬～3萬元的企業(yè)都免征“兩稅”，同時，通過給企業(yè)補貼的方式扶持小微企業(yè)的發(fā)展，比如加大研發(fā)補貼和社保補貼、提供培訓(xùn)支持等。據(jù)國家稅務(wù)總局統(tǒng)計，2014年全國小微企業(yè)享受減免稅共計612億元。同時，2014年全國新登記注冊企業(yè)總共3651萬戶，比2013年同期增長了約4588%，注冊資本金超過19萬億元。

與此同時，政府一直努力擴(kuò)大小型微利企業(yè)稅收優(yōu)惠覆蓋，根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，為進(jìn)一步扶持小微企業(yè)發(fā)展，2015年8月國務(wù)院常務(wù)會議決定依法將減半征收所得稅的標(biāo)準(zhǔn)提高到30萬元，從10月1日起實行，同時將月銷售額2萬～3萬元的小微企業(yè)免征“兩稅”的優(yōu)惠政策期限延長到2017年年底。[4]2016年3月召開的國務(wù)院常務(wù)會議部署了全面展開“營改增”試點的工作，今年5月1日起建筑、房地產(chǎn)、金融和生活服務(wù)業(yè)等四大行業(yè)要由原征收營業(yè)稅轉(zhuǎn)為征收增值稅，這項改革產(chǎn)生的減稅規(guī)模預(yù)計在5000億元以上，而且新增不動產(chǎn)也可以納入抵扣范圍，以鼓勵企業(yè)新增投資。

此外，良好的貨幣金融環(huán)境是供給側(cè)改革進(jìn)程中不可或缺的一個方面。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢的變化，2015年，貨幣政策主要以調(diào)整存貸款基準(zhǔn)利率，推進(jìn)利率市場化改革、完善人民幣匯率形成機制和引導(dǎo)金融機構(gòu)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)為著力點。去年一年，人民銀行連續(xù)4次合計降低金融機構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率25個百分點，5次下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準(zhǔn)利率，下調(diào)幅度為125個百分點，金融機構(gòu)貸款利率明顯下降，降低了社會融資成本，同時通過定向降準(zhǔn)、公開市場操作，靈活運用貨幣政策工具等手段，引導(dǎo)和激勵金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)、“三農(nóng)”等關(guān)系國計民生的重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持。匯率方面，以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣對人民幣匯率進(jìn)行調(diào)節(jié)。數(shù)據(jù)顯示，截至 2015年12月31日，CFETS人民幣匯率指數(shù)為10094，較2014年年末升值094%；參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)分別為10171和9884，分別較2014年年末升值171%和貶值116%，2015年人民幣對一籃子貨幣總體保持了基本穩(wěn)定。[5]

42中國供給側(cè)改革的效果

政府對于中小企業(yè)逐步加大扶持力度的措施催生了一大批新企業(yè)，圖5顯示了2012年到2015年每年全國新登記注冊的企業(yè)數(shù)量，可以看出，每年都有大幅度的增長，2015年前9個月，全國新增小微企業(yè)達(dá)30518萬戶，占新登記企業(yè)總數(shù)的9662%，這也是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的活力所在。2015年四個季度，小微企業(yè)的盈利面都在20%以上，其中第四季度達(dá)到了2892%。國家稅務(wù)總局的統(tǒng)計顯示，到2015年年底，全國辦理稅務(wù)登記的小微企業(yè)約1174萬戶，2015年全年新辦255萬戶，同比增長23%。2016年一季度，每天新登記注冊企業(yè)11400家，同比增長27%左右，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增加值達(dá)到了10%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的增加值增速也達(dá)到92%，可以看出以小企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)新生力量正在崛起。

2012年以來，在供給側(cè)改革初期，我們的經(jīng)濟(jì)增長確實放慢了，2012年和2013年的經(jīng)濟(jì)增長率都是77%，2014年降到74%，2015年僅為69%，而到2016年第一季度達(dá)到了2010年以來的最低值67%，但是隨著時間的推移，經(jīng)濟(jì)增長回復(fù)的潛力正在積聚，典型表現(xiàn)就是以小企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)新生力量正在崛起，它們是提供新增就業(yè)崗位的主要渠道，是企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成長的主要平臺，是科技創(chuàng)新的重要力量，在繁榮經(jīng)濟(jì)、吸納就業(yè)、推動創(chuàng)新和調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)過程中是不可忽視的力量。2012—2015年全國新登記注冊企業(yè)數(shù)量見圖5。

5結(jié)論

依照供給學(xué)派的主張，通過減稅、緊縮貨幣、減少行政干預(yù)、削減政府開支、放松市場準(zhǔn)入等政策可以提高要素配置效率和勞動生產(chǎn)率，培育經(jīng)濟(jì)增長動力，加速產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)拉動經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。但是，參考國際上供給側(cè)改革比較成功的英國、美國和德國的經(jīng)驗數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，通常，供給側(cè)改革在政策推行初期難見成效，對本國經(jīng)濟(jì)會產(chǎn)生一定程度的沖擊，經(jīng)濟(jì)增長率會放緩，由于大幅度減稅，赤字問題也會愈加嚴(yán)重，但是到了改革后期，經(jīng)過了系統(tǒng)性的制度調(diào)整，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，增長潛力充分釋放，經(jīng)濟(jì)增長速度會加快。對于中國，供給側(cè)改革的過程肯定不會一帆風(fēng)順，從2012年實際開始推行供給側(cè)改革以來，政府頒布了一系列鼓勵新興企業(yè)發(fā)展的政策，在改革初期，我們的經(jīng)濟(jì)增長確實放慢了，GDP增長率一路下滑，到2016年第一季度已經(jīng)降到了2010年以來的最低水平，但是隨著時間的推移，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)增長回復(fù)的潛力正在積聚，典型表現(xiàn)就是以小企業(yè)為代表的新興產(chǎn)業(yè)新生力量正在崛起。

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[作者簡介]姜心靈，重慶市審計局；包倩文，中國人民大學(xué)國際貨幣研究所助理研究員。