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    信用信息披露機(jī)制對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響

    2017-06-07 09:34:12潘滕杰梁藝榕
    合作經(jīng)濟(jì)與科技 2017年11期
    關(guān)鍵詞:風(fēng)險承擔(dān)商業(yè)銀行

    潘滕杰 梁藝榕

    [提要] 本文選取我國16家上市銀行2004~2015年數(shù)據(jù)作為樣本,研究信用信息披露對商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)的影響。在實證方面,通過構(gòu)建信用信息披露指標(biāo),以不良信貸率和Z值作為銀行信用風(fēng)險和整體風(fēng)險的衡量指標(biāo),并加入銀行管理指標(biāo)和債權(quán)人保護(hù)指標(biāo)作為控制變量,進(jìn)而選擇恰當(dāng)模型進(jìn)行回歸并分析結(jié)果。結(jié)果表明:首先信用信息披露的確能夠緩解信息不對稱和道德風(fēng)險,從而降低商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)。

    關(guān)鍵詞:信用信息披露;商業(yè)銀行;風(fēng)險承擔(dān)

    中圖分類號:F270 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A

    收錄日期:2017年4月10日

    一、引言

    我國于20世紀(jì)90年代開始引入信用信息披露機(jī)制這一概念,并在1998年由中國人民銀行開始著手實施建立信用信息披露制度。面對當(dāng)時改革開放逐步深入,民營經(jīng)濟(jì)日漸活躍的大背景,各大銀行都出現(xiàn)了因信息不對稱等原因而造成的大量違約債務(wù),亟須一個全國性的信用信息系統(tǒng),信用信息披露制度的建立極大地緩解了各銀行的信用風(fēng)險,為我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展起到了保駕護(hù)航的作用。

    信用信息披露制度的建設(shè)也一直受到了國家領(lǐng)導(dǎo)人的密切關(guān)注。2001年12月,溫家寶就批示了信用信息征集披露方案盡快實施的建議。2002年3月,在國務(wù)院的指導(dǎo)下,中國人民銀行的組織帶動下,22個銀行和國家部門共同成立了征信體系建設(shè)的工作小組。為隨后的全面征信體系建立打下了基礎(chǔ)。2003年,以中國人民銀行為主體的信用信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫正式成立,標(biāo)志著我國的信用信息征集披露工作從基礎(chǔ)信貸信息向全覆蓋的基礎(chǔ)信用轉(zhuǎn)變。而2013年《征信業(yè)管理條例》的實施是我國信用信息征集披露制度史上又一里程碑事件。

    歷經(jīng)十余年的發(fā)展,我國的信用信息披露制度已達(dá)到初步完善的地步。信息征集覆蓋面逐年增加。近年來更是出現(xiàn)了以螞蟻金服為代表的一批民間征信機(jī)構(gòu),增加了信用信息征集披露市場的多元化。后續(xù)的信用信息交易市場也開始顯露雛形。

    二、國內(nèi)外文獻(xiàn)研究綜述

    (一)國外關(guān)于信用信息披露的研究

    1、理論研究。根據(jù)對相關(guān)國外的文獻(xiàn)整理總結(jié),可以發(fā)現(xiàn)信用信息披露對商業(yè)銀行的影響主要有四個方面,第一,信用信息的充分披露可以讓商業(yè)銀行緩和信息不對稱和逆向選擇問題;第二,信用信息披露可以降低銀行因信息不對稱而收取的租金;第三信用信息披露可以約束借款人的行為控制風(fēng)險;第四,通過信用信息披露機(jī)制可以形成懲戒效應(yīng)。

    Sharpe(1990)最早提出,當(dāng)銀行擁有對借款人的足夠信息量時,可以緩解信貸市場中借款人還款意愿低的問題。這一理論為信用信息的披露打下了基礎(chǔ)。隨后Klein(1992)通過構(gòu)建博弈模型,證實了信用信息征集披露機(jī)構(gòu)的設(shè)立可以幫助銀行通過外部獲得足夠信息,從而降低了內(nèi)部信息產(chǎn)生的信息租金,有助于緩解道德風(fēng)險和逆向選擇問題。Panago and Jappelli(1993)在Klein的基礎(chǔ)上將模型更加具體化,他們假設(shè)市場中的銀行都只擁有銀行附近的借款人信用信息,且信息相互獨立。當(dāng)面對非附近的借款人時,因為信息不對稱的存在,銀行會提高利率來覆蓋自身可能的風(fēng)險,從而產(chǎn)生了逆向選擇問題。而當(dāng)信用信息披露機(jī)制存在時,銀行可以通過披露的信用信息獲取非附近的借款人的情況,從而順利進(jìn)行信貸交易。這是首次明確了信用信息披露機(jī)制對商業(yè)銀行業(yè)務(wù)和風(fēng)險產(chǎn)生影響的作用機(jī)理。Padilla and Panago(1997)研究了信用信息披露制度與商業(yè)銀行放貸行為之間的關(guān)系,因為信用信息披露降低了借貸過程中的信息租金,減少了銀行的議價能力,借款人還款意愿增加,從而使得放貸意愿也相應(yīng)增加;但同時信用信息披露機(jī)制的存在使得銀行間競爭加劇,會減少信貸投放。這一研究方向趨向于信用信息披露制度與銀行風(fēng)險行為的關(guān)系。

    信用信息披露制度除了使銀行能獲得借款人信息外,還能提高借款人的還款意愿。Klein(1992)通過研究發(fā)現(xiàn),在信用信息披露制度存在的條件下,借款人因擔(dān)心違約之后的違約記錄被披露影響后續(xù)融資,所以會更有動力按照借貸合同認(rèn)真履行還款義務(wù)。

    總的來說,這些模型在信用信息披露降低違約率及對利率影響方面的預(yù)測是一致的,而關(guān)于它對貸款影響的預(yù)測則不太明確。此外,只有在涉及單個借款人的違約概率時預(yù)測才是明確的,當(dāng)考慮平均違約率的綜合影響時,上述預(yù)測可能不成立。

    2、實證研究。Barron and Staten(2003),Kallberg and Udell(2003),Luoto et al.(2007)都通過搜集各項信用信息數(shù)據(jù),明確了信用信息披露能夠使銀行掌握更多借款人信息,從而預(yù)測出借款人的違約概率,降低了銀行的營業(yè)成本。Brown and Zehnder(2007)證實,缺乏信用信息披露制度下的借款人違約意愿更高,當(dāng)存在統(tǒng)一的國家信用信息征集披露機(jī)構(gòu)可以提高借款人還款意愿。Jappelli and Panago(2002)調(diào)查收集了43個國家的信用信息披露情況,并且將經(jīng)濟(jì)制度因素、GDP增長率、法律環(huán)境因素等變量統(tǒng)一控制后,得出研究結(jié)論,信用信息披露制度越完善的國家,個人或中小企業(yè)獲得的貸款越多,違約率也越低。而Djankow,McLiesh and Shleifer(2007)通過對129個國家1978~2003年的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),私人部門信貸占GDP的比重與信用信息披露的程度呈正相關(guān),而從銀行角度出發(fā),征信機(jī)構(gòu)的不同對這一情況的影響大小也會不同。與這一結(jié)果相似的是Love and Mylenko(2003)和Miller(2003)的研究,他們發(fā)現(xiàn)只有民間征信機(jī)構(gòu)與促進(jìn)信貸投放相關(guān),而官方征信機(jī)構(gòu)則沒有表現(xiàn)出這一特點。目前,探究債權(quán)人保護(hù)、信用信息披露以及商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)成為新的研究熱點。

    (二)國內(nèi)關(guān)于信用信息披露的研究。目前,我國對于信用信息披露的研究仍處于初步階段,研究方向以信用信息披露制度建設(shè)、實現(xiàn)信用信息披露的技術(shù)手段等為主,缺乏對信用信息與商業(yè)銀行風(fēng)險方面的研究。石曉軍、陳殿(2003)肯定了信用信息披露的重要性,并闡述了信用信息披露在緩解信息不對稱、促進(jìn)重復(fù)博弈方面的作用機(jī)理,還提出了建設(shè)以企業(yè)為信用主體的信用信息披露機(jī)制方案。靳云匯(2003)比較了幾個國家的信用信息披露制度,提出了信用信息披露制度的建設(shè)過程中應(yīng)注重披露行為的規(guī)范化和隱私權(quán)的保護(hù),并介紹了美國相關(guān)方面的成熟經(jīng)驗。王垣蘇、黃鑫浩(2009)提出信用信息披露機(jī)制的設(shè)立需要有強(qiáng)勢第三方,一般來說國家層面需要有中國人民銀行牽頭。而張敏勤(2004)、崔素芳(2007)、孫文輝(2009)等人則討論了具體的信用信息披露技術(shù)手段以適合我國的國內(nèi)環(huán)境。于珊、郭敏敏(2011)在對我國的實際征信環(huán)境調(diào)研情況下,提出建立公私結(jié)合,全國層面相統(tǒng)一的信用信息披露機(jī)制。除了上述圍繞信用信息披露機(jī)制的具體模式、手段的研究,在實證方面,國內(nèi)已有學(xué)者開始嘗試將信用信息披露與商業(yè)銀行、信貸市場等聯(lián)系起來。張士林、才國偉(2012)通過對133個國家地區(qū)的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究,探討了在信用信息披露機(jī)制下,債權(quán)人保護(hù)與私營信貸的關(guān)系。

    三、研究設(shè)計

    (一)信用信息披露指標(biāo)。信用信息披露程度的衡量需要從披露的深度和廣度兩個層面進(jìn)行衡量。國外的相關(guān)研究中,往往只關(guān)注橫向比較,且各國在官方征信與民間征信的設(shè)計上也不盡相同,無法統(tǒng)一比較信用信息披露廣度這一指標(biāo),因此采用信用信息披露深度這一單一指標(biāo)。本文將信用信息披露程度不僅體現(xiàn)在深度上,也體現(xiàn)在廣度上:

    信用信息披露程度=信用信息披露深度×信用信息披露廣度

    1、信用信息披露深度。根據(jù)世界銀行官網(wǎng)的描述,將信用信息披露深度細(xì)化為以下幾個方面,每一個子項對應(yīng)1分。(表1)

    2、信用信息披露廣度。根據(jù)世界銀行指南顯示,信用信息披露廣度是指征信機(jī)構(gòu)登記的范圍。通常計算方式為登記在信用信息數(shù)據(jù)庫的單位(包含企業(yè)和自然人)占成年人口的比重。此處“成年人口”引用世界銀行的指標(biāo),即15歲及以上的自然人。

    (二)被解釋變量

    1、不良貸款率。商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險種類繁多,但最主要的還是在從事主營業(yè)務(wù)——發(fā)放信貸過程中所面臨的信用風(fēng)險。因此,我們采用不良貸款率作為信用風(fēng)險的替代變量和模型的被解釋變量之一。

    不良貸款率=逾期貸款期末余額/各項貸款期末余額

    2、Z值。Z-SCORE同時綜合了利潤率、杠桿和回報波動性三種因素,能夠從單個銀行的角度來衡量風(fēng)險和穩(wěn)定性,因此多用來衡量銀行的總體風(fēng)險。具體來說,Z-SCORE=(ROA+CAR)/σ(ROA),其中ROA是資產(chǎn)收益率,CAR是權(quán)益/資產(chǎn)的比率,而σ(ROA)是資產(chǎn)收益率標(biāo)準(zhǔn)偏差的估計。

    (三)其他解釋變量

    1、銀行資產(chǎn)規(guī)模。規(guī)模越大的銀行,其管理能力、融資能力、分散風(fēng)險和投資能力越強(qiáng),所以承擔(dān)風(fēng)險能力也越強(qiáng)。同時,規(guī)模越大,其出現(xiàn)問題時對社會的影響越大,破產(chǎn)的危害越大,因此監(jiān)管當(dāng)局對規(guī)模大的銀行監(jiān)管更加嚴(yán)格,這抑制了銀行的風(fēng)險承擔(dān)。因此,銀行資產(chǎn)規(guī)模和風(fēng)險承擔(dān)的關(guān)系是復(fù)雜多變的。

    2、大而不倒。這是一個虛擬變量,如果銀行存款份額占整個國家存總額的10%以上,取值為1,否則為0。占比越高說明銀行對經(jīng)濟(jì)和社會的影響越大,國家為了維護(hù)社會穩(wěn)定,會抑制銀行的風(fēng)險承擔(dān)。

    3、資本充足率。由于銀行資本的一個重要功能在于覆蓋銀行風(fēng)險,資本充足率管理的目標(biāo)在于使銀行的資本與其風(fēng)險的大小保持一致,因此理論上來說,銀行資本充足率的提高將有助于降低銀行的風(fēng)險水平,這也是監(jiān)管部門實施以資本充足率為核心的監(jiān)管體系的目的所在。

    4、債權(quán)人保護(hù)。國內(nèi)商業(yè)銀行信貸風(fēng)險同樣與國內(nèi)債權(quán)人保護(hù)環(huán)境高度相關(guān),債權(quán)人保護(hù)主要衡量破產(chǎn)法、擔(dān)保法和相關(guān)法律對債權(quán)人的保護(hù)程度。通過6個指標(biāo)的得分來衡量債權(quán)人保護(hù)指數(shù)。

    四、模型建立與回歸分析

    本文已確定了變截距的固定效應(yīng)模型,接下來將分別根據(jù)NPL和Z值兩個被解釋變量進(jìn)行回歸分析。此外,不管是衡量銀行破產(chǎn)風(fēng)險的Z值還是衡量銀行信貸風(fēng)險的NPL,都是事后統(tǒng)計值,存在明顯的滯后效應(yīng)。因此,本文也取兩個被解釋變量一階之后的值作為解釋變量代入模型中。綜上所述,本文共建立了四個模型:

    NPLit=?茁+?茁1CISIit+?茁2BSIZEit+?茁3TBTFit+?茁4CARit+?茁5CPIit+?著it (1)

    NPLit=?茁+?茁1NPLit+?茁2CISIit+?茁3BSIZEit+?茁4TBTFit+?茁5CARit+?茁6CPIit+?著it (2)

    Z值it=?茁+?茁1CISIit+?茁2BSIZEit+?茁3TBTFit+?茁4CARit+?茁5CPIit+?著it (3)

    Z值it=?茁+?茁1Z值i,t-1+?茁2CISIit+?茁3BSIZEit+?茁4TBTFit+?茁5CARit+?茁6CPIit+?著it (4)

    Z值it與NPLit分別表示第i個銀行在t年受到的總風(fēng)險以及信用風(fēng)險。CISIit是指第t年信用信息披露指數(shù)的對數(shù)值;BSIZEit表示第i個銀行第t年資產(chǎn)規(guī)模的對數(shù)值;TBTFit則表示第i個銀行第t年大而不倒這一虛擬變量的值;CARit表示第i個銀行第t年的資本充足率,CPIit表示第t年我國債權(quán)人保護(hù)指數(shù)的值,?著it是隨機(jī)誤差項。

    經(jīng)過多次回歸后,本文剔除了不顯著的變量,并將回歸結(jié)果整理,如表2所示。(表2)

    分析以上的回歸結(jié)果,我們可以對商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)情況進(jìn)行以下分析:

    第一,從四個模型中可以發(fā)現(xiàn),信用信息披露這一變量不論對商業(yè)銀行的總體風(fēng)險還是對商業(yè)銀行的信用風(fēng)險都有很強(qiáng)的解釋性。根據(jù)模型1和模型2可知,信用信息披露與商業(yè)銀行風(fēng)險承擔(dān)呈正相關(guān)關(guān)系,隨著信用信息披露制度的不斷完善,將從環(huán)境層面降低商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)。

    第二,商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模與不良信貸率的關(guān)系與前文預(yù)測的結(jié)果一致,資產(chǎn)規(guī)模越大,則商業(yè)不良信貸率越低。而資產(chǎn)規(guī)模這一指標(biāo)與Z值之間的相關(guān)性與上文的假設(shè)不符,根據(jù)實證結(jié)果顯示,資產(chǎn)規(guī)模越大,Z值越小,即商業(yè)銀行承擔(dān)的風(fēng)險越大。我們推測,出現(xiàn)這一結(jié)果的原因主要是Z值反映的商業(yè)銀行總體風(fēng)險有太多因素構(gòu)成,信用風(fēng)險是其中一方面,除了信用風(fēng)險,當(dāng)商業(yè)銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大,意味著公司治理難度、盈利能力等也受到了風(fēng)險加大的考驗,因此各種風(fēng)險綜合出現(xiàn)了回歸中的結(jié)果。

    第三,從回歸結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)大而不倒這一指標(biāo)與Z值和NPL都呈正相關(guān)關(guān)系,TBTF值越大,商業(yè)銀行承擔(dān)的總體風(fēng)險越小,信用風(fēng)險越大。探究其原因,TBTF這一指標(biāo)在實際統(tǒng)計中可知,只有四大國有銀行可以取值為1,而我國的四大國有銀行因為歷史原因,不良信貸率較其他商業(yè)銀行較高,因此表現(xiàn)為TBTF與NPL正相關(guān)的現(xiàn)象。而當(dāng)商業(yè)銀行的這一指標(biāo)為1時,即表明其像現(xiàn)在的四大國有銀行一樣,對社會和經(jīng)濟(jì)各方面影響較大,會受到銀監(jiān)會更為嚴(yán)厲的監(jiān)管,從而使得銀行總體風(fēng)險處于在較低水平。

    第四,從CAR這一指標(biāo)的結(jié)果來看,可以發(fā)現(xiàn)我國銀監(jiān)會對商業(yè)銀行的監(jiān)管在約束商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)方面有較強(qiáng)的作用。CAR表示的是權(quán)益資本與風(fēng)險資產(chǎn)的比重,體現(xiàn)的是商業(yè)銀行應(yīng)付風(fēng)險的能力,資本充足率越高,表明銀行用來處理風(fēng)險的資產(chǎn)越多,或者銀行有風(fēng)險的資產(chǎn)越少。反映在回歸結(jié)果中就是CAR與NPL負(fù)相關(guān),與Z值正相關(guān),CAR越高,則不良信貸率越小,或商業(yè)銀行的總體風(fēng)險越小。

    第五,債權(quán)人保護(hù)指數(shù)這一指標(biāo)從法制環(huán)境方面對商業(yè)銀行的風(fēng)險承擔(dān)做出解釋。債權(quán)人保護(hù)指數(shù)是從法制環(huán)境角度出發(fā),評價一個國家對債權(quán)人,在本文中即商業(yè)銀行的保護(hù)程度。債權(quán)人保護(hù)指數(shù)越高,則說明國家法制環(huán)境越有利于商業(yè)銀行追回欠款,減少損失,從而降低銀行總體風(fēng)險和不良信貸率。

    五、政策建議

    綜上,對我國信用信息披露的推進(jìn)提出下建議:

    (一)在征信業(yè)發(fā)展方面。應(yīng)建立以央行征信中心為核心,公營和私營征信并存的多層次征信市場體系。同時,建立公營征信與私營征信,以及與各政府部門間的信息交換與協(xié)作機(jī)制。

    (二)加大投入,提高政務(wù)信息化水平。信用信息廣泛分布在公安、工商、國稅、地稅、社保、住房公積金管理中心、質(zhì)監(jiān)局等各級政府部門,信用信息資源開發(fā)利用的程度與政府部門的信息化水平息息相關(guān),兩者相輔相成。

    (三)在法律保障方面。應(yīng)從立法和司法兩個層面構(gòu)建完善有效的法律保障體系。在立法層面,要盡快出臺征信基本法,并制定征信基本法配套的法律法規(guī)。在司法層面要建立較完善的法律救濟(jì)制度。

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