安信證券偏股型集合產(chǎn)品2016年大虧 與研究所強大的投研實力不匹配

閆軍

安信證券偏股型集合理財產(chǎn)品2016年全線虧損，平均收益率居倒數(shù)第四，與公司強大的投研實力不匹配，且形成鮮明對比。

安信證券2016年集合理財產(chǎn)品表現(xiàn)差強人意，與其強大的投研實力并不匹配。

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，安信證券2016年偏股型產(chǎn)品收益率均為負數(shù)，全年回報僅為-16.27%，在券商中處于倒數(shù)第四名；債券類產(chǎn)品表現(xiàn)中規(guī)中矩，2016年總回報為3.23%。

作為券商主動管理的資產(chǎn)管理類型，券商集合理財產(chǎn)品與券商投研能力分不開。而安信證券研究所的研究能力在行業(yè)排名居前列。例如最新一次新財富最佳分析師榜單，安信證券有12個團隊入選最佳分析師，其中有8個行業(yè)團隊斬獲第一。

投研實力獲得行業(yè)認可，但是自身管理的集合理財產(chǎn)品卻深陷虧損，原因何在？對此，《投資者報》記者向安信證券方面求解，但是公司相關(guān)負責人表示暫不方便回復。

偏股型排名倒數(shù)第四

根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年安信證券存續(xù)期內(nèi)共有9只股票型產(chǎn)品，全年總體回報-16.27%，在90家券商中排名倒數(shù)第四。

具體來看，表現(xiàn)最好的是安信安發(fā)寶，2016年全年總體回報率也虧損6.05%。不過這只成立于2013年5月29日的混合型產(chǎn)品總體回報還不錯，成立以來總體回報率為：26.63%，穿越牛熊市，整體業(yè)績不算太差。

表現(xiàn)最差的有3只產(chǎn)品，虧損率超過20%，分別為：安信安盈寶、安信策略精選以及安信國盛2號，2016年總體回報率為：-23.2%、-27.33%、 -30.98%。

虧損最為嚴重的安信國盛2號，成立以來回報率同樣為負，虧損率為28.93%。雖然可以確定這只產(chǎn)品主要配置是股票，但是安信證券并未公布該產(chǎn)品的配置比例以及投資標的。不過從該產(chǎn)品的成立時間來看，虧損也比較容易解釋。安信國盛2號于2015年6月24日成立，從該時間節(jié)點來看，可謂“生不逢時”，其建倉在高位，隨后遭遇2015年6月的千股跌停，又經(jīng)歷兩次熔斷，A股滬深指數(shù)呈斷崖式下跌?！锻顿Y者報》記者對比該產(chǎn)品成立之初與最后公布單位凈值日的大盤指數(shù)，同期滬指4576.49點直落到2929.61點，跌幅35%，個股方面的確很難有好的表現(xiàn)。

因為業(yè)績普遍虧損，安信證券集合理財產(chǎn)品2016年也并未分紅。從安信證券官方網(wǎng)站上可以看到，披露的最后一次分紅是安信策略精選2015年12月15日，向持有人按每10份份額派發(fā)紅利1.08元。

債券型符合自身預期

去年股市表現(xiàn)不佳，債市同樣并不消停，三季度一輪調(diào)整波及債券類產(chǎn)品收益，安信證券去年存續(xù)期內(nèi)債券類集合理財產(chǎn)品共39只，整體收益率為3.32%，在85家券商中居第30名，表現(xiàn)尚可。

具體來看，安信瑞澤B表現(xiàn)最好，今年以來收益達6.85%，在206只同類產(chǎn)品中排名27。值得注意的是，該產(chǎn)品自2013年6月19日成立以來，累計總體回報達195.12%，接近翻了兩倍。

《投資者報》記者查閱了公司官網(wǎng)安信瑞澤B產(chǎn)品簡介了解到，該集合資管計劃投資方向主要為固定收益類和現(xiàn)金類資產(chǎn)。雖然不直接從二級市場買入股票、權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)，但可參與A股股票的申購與增發(fā)，也可持有因可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股所形成的股票、因投資可分離債券而產(chǎn)生的權(quán)證等，本集合計劃持有的股票和權(quán)證等權(quán)益類資產(chǎn)的投資比例合計不超過集合資產(chǎn)凈值的20%。此外，去年9月份，該產(chǎn)品還將項目收益?zhèn)蛯ｍ梻{入投資范圍。

債券型產(chǎn)品收益率基本符合安信證券投研部門的預期，安信證券研報表示，去年年初，對當年債市的觀點是猴年猴市，投資策略是通過波段操作嚴防風險和增厚收益。

據(jù)了解，安信證券去年春節(jié)前后大幅建倉了到期收益率在3.5%以下的城投債和少量收益率6%以上的高收益?zhèn)?月中下旬待中高等級的城投債調(diào)整上百BP后，又果斷大幅加倉中高等級城投債和利率債，上半年的債券集合理財賬戶平均絕對收益超過3%，并一直保持全年，走勢相對穩(wěn)健。

投研實力逐漸恢復

根據(jù)國投安信披露的安信證券經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，其2016年1-12月實現(xiàn)凈利潤25.45億元，凈利潤在26家上市券商中排名第十。從當年上半年起，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)主動管理規(guī)模擴大、固收投資能力鞏固。

截至2016年6月30日，安信證券管理運作產(chǎn)品384只，受托規(guī)模2355.70億元，較2015年底增長3.61%，其中，主動管理規(guī)模466.51億元，較2015年底增長18.56%，固定收益類產(chǎn)品全部取得正收益。

安信證券公告稱，在A股運作不利的環(huán)境下，公司不斷調(diào)整投資策略，在固定收益投資領(lǐng)域，靈活運用衍生品對沖市場風險、穩(wěn)定組合收益，同時進一步優(yōu)化團隊建設(shè)、交易管理和系統(tǒng)建設(shè)工作，設(shè)立專業(yè)團隊專注利率債和利率衍生品、信用債等領(lǐng)域的交易機會和套利策略挖掘，拓寬盈利空間。

但自家強大的投研能力并未提高券商資管產(chǎn)品的投資能力。

以2016年行情預測來看，安信證券對“慢牛”行情的預測基本準確，行業(yè)研究領(lǐng)域也斬獲頗豐，并且拿下建筑與工程行業(yè)、非銀金融、傳播與文化行業(yè)、電子行業(yè)等8個第一，獲得行業(yè)的認可。

對于安信證券來講，如何將不斷增強的投研實力武裝到自家產(chǎn)品，應該是公司管理層需要下大力解決的。