柴榮華
[提要] 財務比率分析是指將財務報表相關(guān)項目的金額進行對比,得出一系列具有一定意義和邏輯關(guān)系的財務比率,以此揭示企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果、現(xiàn)金流量情況的一種分析技巧。具體而言,比率分析法有企業(yè)償債能力的比率分析方法、盈利能力的比率分析方法以及營運能力的比率分析方法等。通過一系列財務比率指標的分析,為企業(yè)經(jīng)營管理者提供決策依據(jù)。
關(guān)鍵詞:財務比率分析;企業(yè)管理;應用
中圖分類號:F275 文獻標識碼:A
收錄日期:2016年10月30日
一、企業(yè)常用的三類財務分析
(一)償債能力指標分析
1、短期償債能力分析。短期償債能力分析是對企業(yè)償還短期債務的能力進行具體指標對比分析。當短期償債能力不足時,不僅會影響企業(yè)的資信,增加今后籌集資金的成本與難度,還可能使企業(yè)陷入財務危機,甚至破產(chǎn)。所以,短期償債能力分析是對企業(yè)分析中很重要的一步。
2、長期償債能力分析。長期償債能力分析是對企業(yè)償還長期利息與本金的能力進行分析,通常在分析企業(yè)長期償債能力時以負債比率和利息收入倍數(shù)兩項指標衡量企業(yè)的長期償債能力。
(二)營運能力指標分析。營運能力分析是以企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度來衡量企業(yè)資產(chǎn)利用的效率。周轉(zhuǎn)速度越快,表明企業(yè)的各項資產(chǎn)進入生產(chǎn)、銷售等經(jīng)營環(huán)節(jié)的速度越快,那么其形成收入和利潤的周期就越短,經(jīng)營效率自然就越高。
(三)盈利能力指標分析。盈利能力指標分析對總資產(chǎn)凈利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)凈利率指標進行分析與評價,是企業(yè)財務分析的重點,也是企業(yè)成敗的關(guān)鍵,只有長期盈利,企業(yè)才能真正做到持續(xù)經(jīng)營。因此,無論是投資者還是債權(quán)人,都對反映企業(yè)盈利能力的比率非常重視。
二、財務比率分析在企業(yè)管理中的應用
(一)財務比率分析在企業(yè)管理中的作用。財務比率分析最主要的好處就是可以消除規(guī)模的影響,用來比較不同企業(yè)的收益與風險,從而幫助投資者和債權(quán)人做出理智的決策。單獨分析任何一項財務指標都難以全面評價企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營成果,而想要對企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果有一個總的評價,就必須進行相關(guān)財務比率分析,從而全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況、財務狀況進行揭示和披露,進而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的評價與判斷。
(二)財務指標分析在企業(yè)管理中的應用
1、償債能力指標分析的應用。償債能力指標分析有:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債,速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債(其中,速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨)以及資產(chǎn)負債率=總負債/總資產(chǎn),等等。在企業(yè)管理中的這些指標分析也有自己的利弊,如流動比率分析,從債權(quán)人立場上說,流動比率越高越好,表示企業(yè)的償付能力越強,企業(yè)所面臨的短期流動性風險越小,債權(quán)越有保障,借出的資金越安全。但從經(jīng)營者和所有者角度看,并不一定要求流動比率越高越好,在償債能力允許的范圍內(nèi),根據(jù)經(jīng)營需要,進行負債經(jīng)營也是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營的策略之一。而用速動比率來評價企業(yè)的短期償債能力,消除了存貨等變現(xiàn)能力較差的流動資產(chǎn)項目的影響,可以部分地彌補流動比率指標存在的缺陷。在一些存貨等項目短期變現(xiàn)弱的企業(yè),流動比率較高時,流動資產(chǎn)中可以立即變現(xiàn)用來支付債務的資產(chǎn)較少,其償債能力也不理想;反之,在一些流動資產(chǎn)項目短期變現(xiàn)能力高的企業(yè),即使速動比率較低,但流動資產(chǎn)中的大部分項目都可以在較短的時間內(nèi)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金,其償債能力也會很強。資產(chǎn)負債率越低意味著償債越有保證,貸款越容易。但負債過低可能意味著企業(yè)發(fā)展太過于保守反而錯失了強大的機會,所以不能單純的說流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率哪一個更準確,應將各項分析結(jié)合起來,結(jié)合企業(yè)的具體情況而論。
2、營運能力指標分析在企業(yè)中的應用。營運能力指標分析有:存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))=銷貨成本÷平均存貨余額,應收賬款周轉(zhuǎn)率(周轉(zhuǎn)次數(shù))=營業(yè)收入/平均應收賬款余額,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷平均資產(chǎn)總額,等等。在企業(yè)管理中運用這些指標進行分析和評價企業(yè)的營運能力,但在進行分析時也要綜合運用。如存貨周轉(zhuǎn)率越大存貨占用水平越低,流動性越強,存貨轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金或應收賬款的速度就越快,這樣會增強企業(yè)的短期償債能力及獲利能力,但存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越低越好。比如,減少存貨量,可以縮短周轉(zhuǎn)天數(shù),但可能會對正常的經(jīng)營活動帶來不利影響。應收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好,周轉(zhuǎn)率高,表明收賬迅速,賬齡較短;資產(chǎn)流動性強,短期償債能力強,但應收賬款是賒銷引起的,而外部分析人無法取得賒銷的數(shù)據(jù),只好直接使用銷售收入計算,也容易受季節(jié)性、偶然性和人為因素影響。統(tǒng)一財務報表上列示的應收賬款是已經(jīng)提取減值準備后的凈額,而銷售收入并沒有相應減少這些問題。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越大,表明企業(yè)資產(chǎn)流動能力越強,也增強了企業(yè)的營運能力,但不能代表各資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情形,較為籠統(tǒng),所以應該綜合各項指標進行評價企業(yè)的營運能力。
3、盈利能力指標分析在企業(yè)中的應用。盈利能力指標分析有:銷售利潤率=主營業(yè)務利潤÷銷售收入、總資產(chǎn)凈利率=凈利潤÷平均資產(chǎn)總額和凈資產(chǎn)利潤率=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)指標。銷售凈利率與凈利潤成正比關(guān)系,與銷售收入成反比關(guān)系,企業(yè)在增加銷售收入額的同時,必須相應地獲得更多的凈利潤,才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。但企業(yè)在擴大銷售的同時,由于銷售費用、財務費用、管理費用的大幅增加,企業(yè)凈利潤并不一定會同比例地增長。盲目擴大生產(chǎn)和銷售規(guī)模未必會為企業(yè)帶來正的收益。總資產(chǎn)凈利率越高,表明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越好,企業(yè)的資產(chǎn)運營越有效,但在進行總體分析時,資產(chǎn)凈利潤率又取決于銷售凈利潤率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低,所以要進行具體的因素分析來評價企業(yè)盈利能力。資產(chǎn)凈利率是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率,該指標反映股東權(quán)益的收益水平,用以衡量公司運用自有資本的效率,指標值越高,說明投資帶來的收益越高。該指標體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。但該指標會受到總資產(chǎn)報酬率、負債利息率、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和所得稅率的影響,在具體分析時又要考慮各種因素會較為復雜。所以,分析企業(yè)的盈利能力時要綜合考慮各種因素,綜合三種財務指標分析來得出企業(yè)盈利能力。
三、財務比率分析方法在企業(yè)管理中的完善
(一)財務報表數(shù)據(jù)的完善。財務分析數(shù)據(jù)主要來源于財務報表所提供的數(shù)據(jù),而報表數(shù)據(jù)本身是有局限的,如有些數(shù)據(jù)是通過估計而來,會受到會計人員主觀因素的影響較大,因此應該在估計財務數(shù)據(jù)時采用科學、合理的估算方法。
(二)建立科學的財務報表分析方法體系。建立科學的財務報表分析方法體系是財務分析的重要內(nèi)容。在定量分析和定性分析的基礎上,使用定性分析法和定量分析法相結(jié)合的財務報表分析方法體系就是一套比較完整的、系統(tǒng)的、科學的財務分析方法體系。為建立科學的財務報表分析方法體系,也要加強對企業(yè)背景信息的了解,通過對企業(yè)所處行業(yè)環(huán)境及企業(yè)競爭優(yōu)勢分析行業(yè)環(huán)境對本行業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都起著決定性的作用。可借鑒戰(zhàn)略管理中的SWOT分析、波士頓矩陣法和波特的五種力量模型進行戰(zhàn)略分析。
(三)對財務比率分析存在問題的完善。(1)將各種比率有機聯(lián)系起來進行全面分析,可采用因子分析和回歸分析等數(shù)理統(tǒng)計方法進行分析,找出各指標之間的關(guān)聯(lián)性,抓住重點,避免多重線性相關(guān);(2)做好比率分析的基礎工作。具體來說,財務分析人員應先明確分析目標,評價企業(yè)經(jīng)營者的誠信度及其綜合素質(zhì),了解企業(yè)人力資源狀況及企業(yè)的文化理念,評估企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境,發(fā)展前景和資源狀況,熟悉企業(yè)的管理制度和遵循情況等,為全面實施財務報表的比率分析做好充分準備;(3)對現(xiàn)行分析比率的比較標準的完善。關(guān)于比率的比較標準,可采用情境相同或相似的先進公司,作為標桿管理的參數(shù)選擇。
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