基于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展談我國金融創(chuàng)新監(jiān)管

周厚元

【摘 要】互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管既相互矛盾，又相互促進，因此，制定適度的行業(yè)監(jiān)管，有利于一個創(chuàng)新型行業(yè)的興起和興盛。對互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關系辨析，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，據(jù)此提出了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國金融創(chuàng)新監(jiān)管的建議。

【關鍵詞】互聯(lián)網(wǎng)金融；金融創(chuàng)新監(jiān)管；P2P網(wǎng)貸

伴隨著云計算、大數(shù)據(jù)、移動互聯(lián)等技術的蓬勃發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融這個名詞逐漸變得家喻戶曉，自從誕生以來由于其業(yè)務的創(chuàng)新性、靈活性、風險性以及對于金融市場產(chǎn)生了巨大影響。然而，發(fā)生在2015年的多起互聯(lián)網(wǎng)金融欺詐事件給我國的社會安全與經(jīng)濟穩(wěn)定帶來了巨大的影響和破壞，特別是目前我國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的第三方支付、P2P網(wǎng)貸等方面，其金融監(jiān)管體制存在的一系列突出問題。因此，創(chuàng)造一個寬松的成長環(huán)境，制定適度的行業(yè)監(jiān)管，有利于一個創(chuàng)新型行業(yè)的興起和興盛。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管關系辨析

1.互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關系

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新使得網(wǎng)絡金融機構攫取了資本市場的超額利潤，也為我國金融市場的發(fā)展注入了新的活力，但金融創(chuàng)新又會對金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生不良的影響，而金融監(jiān)管的存在就是為了更好地規(guī)避系統(tǒng)性風險的發(fā)生，維護金融市場的長效穩(wěn)定，二者之間的矛盾，也使得雙方不斷地在動態(tài)博弈中尋找平衡。分析互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關系，對于以“余額寶”、“P2P網(wǎng)貸”“網(wǎng)絡眾籌”等為代表的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如何更好地發(fā)展而避免金融風險，對于監(jiān)管機構而言，如何更好地兼顧效率與公平，發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融機構的活力與創(chuàng)造力，從而促進我國金融市場持續(xù)健康發(fā)展。

2.互聯(lián)網(wǎng)金融參與雙方之間的關系

由于目前我國金融體系尚不完善，傳統(tǒng)金融市場中企業(yè)的融資需求還不能得到有效滿足，網(wǎng)絡融資平臺憑借其獨特的優(yōu)勢在我國得到迅速發(fā)展?；ヂ?lián)網(wǎng)技術應用于金融行業(yè)，創(chuàng)新的服務模式，優(yōu)厚的投資回報，這些都為網(wǎng)絡融資平臺的發(fā)展提供了良好條件，然而由于網(wǎng)絡融資平臺的發(fā)展良莠不齊，再加上監(jiān)管的缺失，這就造成部分信譽水平低下的網(wǎng)絡融資平臺不能按預定的收益回報給投資者，從而產(chǎn)生違約。相關數(shù)據(jù)顯示，2016年1月P2P問題平臺數(shù)量為88家，2月為74家，3月前3天就有14家問題平臺，這些問題平臺跑路和關閉，使廣大投資者蒙受了巨大損失。

互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的創(chuàng)新品種和交易的創(chuàng)新形式不斷涌現(xiàn)，政府的金融監(jiān)管部門如中國人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會也在不斷出臺相對應的監(jiān)督管理措施來規(guī)范市場上金融機構的創(chuàng)新活動。它們互相影響、互相作用，構成辯證統(tǒng)一的關系。互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管既相互矛盾，又相互促進——“創(chuàng)新—監(jiān)管—再創(chuàng)新—再監(jiān)管”，不斷推動著互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀

1.互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務的監(jiān)管法規(guī)

2015 年7月，央行發(fā)布了《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，明確了銀監(jiān)會負責監(jiān)管網(wǎng)絡借貸業(yè)務，將其納入法治化和依法監(jiān)管的軌道，為未來的監(jiān)管細則落地鋪平了道路。政府主張鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，所以目前監(jiān)管機構也多是試圖指導行業(yè)發(fā)展的大方向，保持行業(yè)的創(chuàng)新活力。而在 2015 年發(fā)生的大多數(shù)網(wǎng)貸欺詐案，大都是和準入門檻過低或者業(yè)務審查不嚴等方面規(guī)定的缺失有關。一些劣質(zhì)平臺充斥其中，以虛假標的誘騙投資者而后出現(xiàn)跑路、提現(xiàn)困難以及終止運營。

2.傳統(tǒng)的監(jiān)管機構模式不適應互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

P2P網(wǎng)貸的跨界發(fā)展有效地擴大了網(wǎng)貸平臺的營銷范圍，讓更多潛在的客戶能夠獲取相關的信息。并且，目前 P2P 網(wǎng)貸平臺的發(fā)展趨勢呈現(xiàn)出多元化特色，正在向綜合性理財平臺轉型。同時，隨著針對 P2P 網(wǎng)貸平臺監(jiān)管的力度漸強，平臺盈利空間受到擠壓，為了能夠持續(xù)發(fā)展也不得不考慮多元化運營。

鑒于P2P網(wǎng)貸未來跨界、跨行、跨地區(qū)的發(fā)展特征和趨勢，現(xiàn)有的協(xié)同監(jiān)管的模式是否能夠覆蓋未來網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展的風險，也是值得商榷。在我國網(wǎng)貸金融領域，傳統(tǒng)的機構監(jiān)管的模式己經(jīng)不能適應目前快速發(fā)展的金融形態(tài)。今后應該考慮建立混業(yè)監(jiān)管的機構來統(tǒng)一規(guī)劃、指導、監(jiān)督和管理P2P網(wǎng)貸產(chǎn)品、公司和市場，承擔相應的風險處置責任。互聯(lián)網(wǎng)技術的廣泛應用，也沒有改變金融的本質(zhì)和功能，因此在對其監(jiān)管上，功能監(jiān)管的重要性變得更為突出。

3.評級機構能力不足

在國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)有多家從事網(wǎng)貸評級的機構，主要有三類：一般對外發(fā)布網(wǎng)貸平臺預警名單的傳統(tǒng)評級機構，以大公國際為首；一般做網(wǎng)貸平臺排行榜評比的行業(yè)門戶網(wǎng)站，以網(wǎng)貸之家為例；以及以融360為代表的金融產(chǎn)品智能搜索平臺，一般對網(wǎng)貸平臺從A到C進行打分評級。雖然目前評級機構數(shù)量多，但各種類型的評級榜單還是很難令人信服。一方面，因為網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展不成熟，行業(yè)內(nèi)缺乏有效數(shù)據(jù)的長期積累，也沒有公認一致的數(shù)據(jù)統(tǒng)計的口徑，因而各家評級機構都難以獲得準確完整的數(shù)據(jù)；另一方面，對于網(wǎng)貸行業(yè)數(shù)據(jù)的分析也沒有相應的學術理論的基礎和支撐，短期無法建立合理的數(shù)據(jù)分析模型。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中我國金融創(chuàng)新監(jiān)管的建議

1.以金融監(jiān)管的創(chuàng)新應對金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新的洶涌來襲給金融監(jiān)管制造了很大的困難，而在面對種種難題時，如果監(jiān)管當局固步自封、一成不變，對于金融創(chuàng)新的發(fā)展和金融體系的穩(wěn)定都將是一個災難。所以面對金融產(chǎn)品與理念的創(chuàng)新，對其監(jiān)管的方式與手段也要相應進行改革與創(chuàng)新。針對當前階段的金融創(chuàng)新，監(jiān)管層需要做到以下3個方面：

（1）對不同的金融創(chuàng)新適時出臺相應的專門法律法規(guī)，以完善金融監(jiān)管的法律法規(guī)體系，盡量避免強行將金融創(chuàng)新適用于已有法律法規(guī)，造成對金融創(chuàng)新監(jiān)管的無效或低效。

（2）為金融創(chuàng)新建立獨有的指標體系。經(jīng)過多年監(jiān)管體系的發(fā)展，銀行、證券、保險等傳統(tǒng)金融行業(yè)的監(jiān)管指標體系都已逐步完善，但是這些指標對新金融往往并不適用，這就需要監(jiān)管層通過深入研究、廣泛調(diào)研，建立適當?shù)闹笜梭w系來衡量新金融的經(jīng)營狀況和風險水平。

（3）采用新技術進行創(chuàng)新型監(jiān)管。具體來說，目前在技術革新領域，大數(shù)據(jù)與云計算如日中天，廣泛應用在各個產(chǎn)業(yè)中。李克強總理雖然只提出了國家發(fā)展的“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略，但是實際在技術領域，應該創(chuàng)立“大數(shù)據(jù)+”的概念和產(chǎn)業(yè)：大數(shù)據(jù)+金融、大數(shù)據(jù)+醫(yī)療、大數(shù)據(jù)+征信等等，大數(shù)據(jù)+監(jiān)管也應該受到重視。通過大數(shù)據(jù)技術進行金融機構、非金融機構和互聯(lián)網(wǎng)金融機構的非現(xiàn)場監(jiān)管，提升監(jiān)管效率，降低監(jiān)管成本，準確預知金融創(chuàng)新的風險，使創(chuàng)新型金融在外松內(nèi)緊的環(huán)境中健康成長。

2.提高對風險的容忍度、包容度

互聯(lián)網(wǎng)金融的每一個業(yè)態(tài)，不管是第三方支付、P2P網(wǎng)貸，還是“寶寶”類理財產(chǎn)品，自問世以來就不斷暴露出各種各樣的風險，但是它們并沒有因此而被監(jiān)管層直接扼殺，反而是在這樣的風險中不斷成長壯大，這說明提高對金融風險的容忍度和包容度，對于金融創(chuàng)新的發(fā)展至關重要。

實事求是地講，金融行業(yè)本身就無處不存在著各種各樣的風險，更不要提針對于新的需求、新的供給而產(chǎn)生的金融創(chuàng)新了，其中所蘊含的風險或許更大。提高對金融風險的容忍度與包容度包括兩層含義，一是允許金融創(chuàng)新中的風險存在，不能因為有風險而完全制止金融創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的發(fā)展；更為重要的是第二點，容忍個別金融機構或金融創(chuàng)新產(chǎn)品由于這些風險而發(fā)生經(jīng)營問題，甚至破產(chǎn)倒閉，不能因為個別機構與產(chǎn)品的失敗而否定金融創(chuàng)新全局的合理性。

包容金融創(chuàng)新的風險，要求監(jiān)管層建立底線思維，為金融創(chuàng)新劃定一些不能觸碰的底線，這些底線往往是關乎金融體系系統(tǒng)性風險的關鍵點，同時監(jiān)管層也要不遺余力地防范、控制、化解這些金融創(chuàng)新中存在的風險，這當然對于我國監(jiān)管當局的監(jiān)管能力提出了更高的要求。所以，監(jiān)管機構應當對于金融創(chuàng)新的風險有更加清晰、深刻的認識，提高預見金融創(chuàng)新風險發(fā)生的能力，加強對金融風險演化的控制，堅決杜絕系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生。

3.完善法律法規(guī)及監(jiān)管體系建設

首先，完善相關法律法規(guī)。監(jiān)管機構應該通過實地考察、認真調(diào)研、抽樣分析等方式，清楚明確地定義和區(qū)別資金池、假標的、自融等概念，制定符合投資者風險承受能力和有效監(jiān)管平臺運營的一系列制度。例如，關于擔保的規(guī)定，在制定規(guī)定時應該充分考慮投資者風險承受能力的特征，如果一味強調(diào)凡是設有擔保的平臺都不符合規(guī)定，那么最終可能造成無人敢投的局面。

其次，傳統(tǒng)的金融監(jiān)管以機構的監(jiān)管為導向，將機構整體作為監(jiān)管對象，分為銀行、保險、證券等，是一種僵化死板低效的模式。近年來由于金融創(chuàng)新使得交易技術日漸復雜、交易成本逐漸降低、業(yè)務壁壘不斷下降，金融機構業(yè)務呈現(xiàn)出多元化的趨勢，相互間的業(yè)務界限愈發(fā)模糊。如果繼續(xù)按照以往金融機構的形式類別進行監(jiān)管已經(jīng)很難奏效，應該開始考慮從機構監(jiān)管過渡到功能監(jiān)管，即要透過金融產(chǎn)品的表面形式認清其業(yè)務的實質(zhì)性質(zhì)，將資金來源、中間環(huán)節(jié)和最終投向穿透結合，根據(jù)其業(yè)務功能和法律屬性再明確監(jiān)管規(guī)則。

再次，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的監(jiān)管也需要證監(jiān)會、保監(jiān)會和央行的協(xié)作配合，另外還需要同工信部、公安部等部門聯(lián)手。因此必須明確各個監(jiān)管部門的職責分工，制訂相應的監(jiān)管措施，打破各個部門各自為政的壁壘，形成一張相互協(xié)調(diào)相互完善的金融監(jiān)管網(wǎng)絡，這是實際監(jiān)管工作中最核心也是最重要的?？紤]到金融監(jiān)管的滯后性、分業(yè)監(jiān)管負擔的成本以及存在的監(jiān)管空白和可能造成的系統(tǒng)性風險，建議未來考慮成立一個專門的機構進行統(tǒng)一管理。

最后，從事監(jiān)管制度制定和執(zhí)行的部門以及人員必須要加強自身的專業(yè)學習、職業(yè)素養(yǎng)，嚴格做到依法監(jiān)督，文明執(zhí)法，防止貪污腐敗行為的發(fā)生。

4.加強監(jiān)管能力建設

正所謂監(jiān)管能力決定金融創(chuàng)新，之前我國政府一直強調(diào)金融創(chuàng)新一定要和監(jiān)管能力相匹配。筆者認為，金融監(jiān)管能力也要和金融創(chuàng)新相匹配。之所以我們一直壓抑金融創(chuàng)新，是因為怕管不好、管不住，所以只有提高監(jiān)管能力，心中有底氣，不擔心管不好、管不住，才能真正敢于讓金融創(chuàng)新發(fā)展。從我國對互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管步伐來看，監(jiān)管能力較之以往提升了許多，對于金融創(chuàng)新的持續(xù)學習、認識的不斷進步，使得監(jiān)管人員能夠跟上金融創(chuàng)新的腳步，認識到金融創(chuàng)新的風險，能夠找到讓金融創(chuàng)新在更適宜的外部監(jiān)管環(huán)境中發(fā)展的監(jiān)管道路。

但是，作為監(jiān)管當局，仍不能掉以輕心，仍應不斷加強監(jiān)管能力建設，適應金融創(chuàng)新的不同發(fā)展階段，著力打造一支專業(yè)的專家團隊、建立有效的監(jiān)管制度，并且建立健全市場自律監(jiān)管機制，加強金融機構內(nèi)控制度，建立以市場機制為主的監(jiān)管體系，這樣才能避免金融機構“人人自危”的情況，真正讓金融創(chuàng)新能夠沐浴陽光雨露、健康發(fā)展。

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