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    基于非財(cái)務(wù)指標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究

    2016-11-10 05:24:18朱家敏朱仁榮
    財(cái)會(huì)學(xué)習(xí) 2016年19期
    關(guān)鍵詞:價(jià)值評(píng)估互聯(lián)網(wǎng)

    朱家敏++朱仁榮

    摘要:互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬高科技企業(yè),其盈利、經(jīng)營(yíng)模式,盈利模式以及所置身的競(jìng)爭(zhēng)局面,均和傳統(tǒng)類企業(yè)不同。獨(dú)特性包括高密集技術(shù)、人才以及互聯(lián)網(wǎng)效率,有利于將費(fèi)支出控制在合理范疇內(nèi),改善和消費(fèi)者的關(guān)系和粘度高風(fēng)險(xiǎn)。此外,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值不僅受盈利、償債、經(jīng)營(yíng)能力因素的影響,而且還和非財(cái)務(wù)指標(biāo)有密切關(guān)聯(lián),如企業(yè)人力資源、企業(yè)創(chuàng)新水平、產(chǎn)品與服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)水平、風(fēng)險(xiǎn)防控水平。

    關(guān)鍵詞:非財(cái)務(wù)指標(biāo);互聯(lián)網(wǎng);價(jià)值評(píng)估

    本文基于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估驅(qū)動(dòng)內(nèi)容,科學(xué)建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則??紤]非財(cái)務(wù)指標(biāo),高效整改普通價(jià)值評(píng)估流程,明確注意事項(xiàng),為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的創(chuàng)新研究奠定基礎(chǔ)。

    一、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估獨(dú)特性

    互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)涵蓋了四個(gè)方面,其獨(dú)特性如下:

    互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施制造。重點(diǎn)開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)方面的電信、硬件服務(wù),推動(dòng)其健康運(yùn)作。此類企業(yè)包括華碩、中國(guó)移動(dòng)、聯(lián)想等。

    互聯(lián)網(wǎng)在線商務(wù)企業(yè)。主要為網(wǎng)絡(luò)服務(wù)平臺(tái)(58同城、趕集網(wǎng)等)、交易平臺(tái)類企業(yè)(京東、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)等)。

    互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用企業(yè)。基于互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)備提供服務(wù)及軟件(微軟)。

    互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容、媒介服務(wù)企業(yè)。網(wǎng)站于互聯(lián)網(wǎng)下構(gòu)建,并將各類信息數(shù)據(jù)、社區(qū)服務(wù)等及時(shí)提供至消費(fèi)者;其范疇較全面,即騰訊網(wǎng)、新浪網(wǎng)、愛(ài)奇藝、360等。

    (一)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特征

    第一,高密集技術(shù)?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)屬高新企業(yè),其理論、技術(shù)范疇包括軟件、通信技術(shù)、計(jì)算機(jī)設(shè)施和網(wǎng)絡(luò)、編程,產(chǎn)品質(zhì)量與服務(wù)技術(shù)效率、經(jīng)濟(jì)價(jià)值均高?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)不同于一般類行業(yè),專利技術(shù)和無(wú)形資產(chǎn)為主導(dǎo)。

    第二,重視人才。在現(xiàn)代信息社會(huì)的發(fā)展趨勢(shì)下,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)離不開(kāi)理論、技術(shù)的創(chuàng)新變革,而技術(shù)創(chuàng)新離不開(kāi)高技能型人才,要求技術(shù)人員具備成熟的技術(shù)理論和高素養(yǎng)。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)內(nèi)的技術(shù)人員通常學(xué)歷都高、綜合素養(yǎng)高,易于接收新知識(shí),切實(shí)保障了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

    第三,合理控制交易費(fèi)用。即交易流程下所消耗的資金與實(shí)踐支出,涵蓋了數(shù)據(jù)傳遞、廣告支出、運(yùn)輸方面的綜合成本。利用互聯(lián)網(wǎng)展開(kāi)交易行為,有利于控制費(fèi)用支出。一方面,互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)蘊(yùn)含的信息資源多元化,用戶可在網(wǎng)頁(yè)中直接了解商品數(shù)據(jù),可適當(dāng)降低獲悉信息所消耗的時(shí)間及其他支出。

    第四,高風(fēng)險(xiǎn)。因互聯(lián)網(wǎng)的預(yù)期收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一般企業(yè),則其生產(chǎn)運(yùn)作存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患同樣高于一般企業(yè)。通常情況下,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投入周期過(guò)大,前期難以盈利。而且現(xiàn)代信息技術(shù)的高速發(fā)展,縮短了其產(chǎn)品與服務(wù)壽命,導(dǎo)致企業(yè)缺少盈利,就面臨淘汰的威脅。

    (二)影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的因素

    盈利。重點(diǎn)在于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)狀況和盈利保證。企業(yè)當(dāng)前盈利水平與潛在盈利水平為企業(yè)盈利水平;當(dāng)前盈利水平能具體呈現(xiàn)其財(cái)務(wù)指標(biāo),即銷售利潤(rùn)率、權(quán)益報(bào)酬率和總資產(chǎn)報(bào)酬率。而潛在盈利水平則要具體研究其盈利起原。而企業(yè)盈利則實(shí)屬產(chǎn)品、服務(wù)產(chǎn)生的收益和成本之間的差額。而產(chǎn)品和服務(wù)收益和價(jià)格銷量存在直接聯(lián)系,其產(chǎn)品銷量離不開(kāi)品牌商譽(yù)、市場(chǎng)飽和度、占有率、核心競(jìng)爭(zhēng)理念、消費(fèi)者滿意程度。針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō),良好的客戶體驗(yàn)、高點(diǎn)擊率均有利于優(yōu)化產(chǎn)品的品牌形象、提高競(jìng)爭(zhēng)水平。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成本管理水平、生產(chǎn)范圍、技術(shù)能力等決定了成本支出。

    增長(zhǎng)速度?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展決定了其增長(zhǎng)性,要求維持增長(zhǎng)效率,提高經(jīng)濟(jì)附加值;并將其調(diào)整在合理范疇下,科學(xué)協(xié)調(diào)發(fā)展效率與監(jiān)管水平。此外,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的創(chuàng)造性水平與技術(shù)能力有助于強(qiáng)化其增長(zhǎng)效率。因互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的發(fā)展速度過(guò)快,客戶的要求不斷多元化,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較激烈;一旦互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的創(chuàng)新變革能力和技術(shù)能力較弱,則難以在日趨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下占據(jù)一席之地。其中,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的創(chuàng)新變革能力取決于技術(shù)人員百分比、無(wú)形資產(chǎn)和成本支持等。同時(shí),企業(yè)自身的人力資源決定了其增長(zhǎng)效率,即管理人員、工作人員的綜合素養(yǎng),可從其學(xué)歷分布來(lái)分析。

    風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)外界、內(nèi)界環(huán)境下存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患,還有企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)水平。其中,外界環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)隱患表現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的整體競(jìng)爭(zhēng)局面、行業(yè)局面和宏觀趨勢(shì),此類威脅隱患通常無(wú)法預(yù)測(cè)、無(wú)法控制。要求企業(yè)不斷提高風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)水平,盡可能降低外界風(fēng)險(xiǎn)隱患帶來(lái)的威脅。其中,互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)隱患很大程度上源自運(yùn)作管理過(guò)程中的不穩(wěn)定因素,即財(cái)務(wù)隱患和經(jīng)營(yíng)隱患?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的財(cái)務(wù)隱患,可具體參考產(chǎn)權(quán)比值與資產(chǎn)負(fù)債比值。其經(jīng)營(yíng)隱患則需參考存貨、整體資產(chǎn)和該收賬款的周轉(zhuǎn)率。不斷優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制,最大程度降低風(fēng)險(xiǎn)隱患。

    二、基于非財(cái)務(wù)指標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估

    (一)非財(cái)務(wù)指標(biāo)下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估指標(biāo)準(zhǔn)則

    第一,獨(dú)立性。評(píng)估指標(biāo)準(zhǔn)則的選擇,屬于相對(duì)獨(dú)立且避免反復(fù)疊加。一旦評(píng)估指標(biāo)出現(xiàn)疊加問(wèn)題,需要采用不同指標(biāo)內(nèi)容來(lái)替代單個(gè)指標(biāo);或者將某精細(xì)指標(biāo)置于其評(píng)估指標(biāo)的層次內(nèi)容下。

    第二,全面性。非財(cái)務(wù)指標(biāo)下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)框架的設(shè)計(jì),要科學(xué)衡量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的各方面影響要素,在衡量財(cái)務(wù)要素的同時(shí)要重視企業(yè)價(jià)值的非財(cái)務(wù)指標(biāo);還包括互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的外界、內(nèi)界環(huán)境影響。要求評(píng)估指標(biāo)準(zhǔn)則的選定,必須要以整體性、全面性為基礎(chǔ),防止出現(xiàn)一孔之見(jiàn)。

    第三,科學(xué)性。以信度、效度為基礎(chǔ),科學(xué)建設(shè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)。信度,即以此評(píng)估指標(biāo)框架要以同等性味基礎(chǔ);效度,則以此評(píng)估指標(biāo)信息的精確度為基礎(chǔ),可反饋該互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的價(jià)值取向,可為指標(biāo)信息的設(shè)定提供參考依據(jù)。

    第四,適用性?;ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)的選定,需要考慮到信息提取方便、理解快且省去計(jì)算繁瑣等要求,以及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間、各個(gè)周期內(nèi)信息內(nèi)容的差距。

    第五,有機(jī)結(jié)合定量和定性。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的影響要素包括定性及定量,而部分定性成因不能量化,故無(wú)法量化全部的評(píng)估指標(biāo)。要求價(jià)值評(píng)估指標(biāo)的構(gòu)建需考慮定量和定性指標(biāo)。

    (二)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估流程

    1.選擇現(xiàn)金流量法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)價(jià)值做計(jì)算。

    2.科學(xué)建立互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估機(jī)制,此評(píng)估機(jī)制指標(biāo)的構(gòu)建要以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)要素為基礎(chǔ)。

    3.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)的打分細(xì)則,可選德?tīng)柗品?,?shí)現(xiàn)判斷矩陣的構(gòu)造。各指標(biāo)權(quán)重的明確,可選層次分析法,同樣可明確財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)權(quán)重。

    4.互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)系數(shù)的明確,可參考指標(biāo)權(quán)重,選無(wú)量綱化進(jìn)行打分。

    5.綜合現(xiàn)金流量法對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)現(xiàn)金流量折現(xiàn)價(jià)值,和上點(diǎn)所述內(nèi)容,明確非財(cái)務(wù)指標(biāo)下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的整體價(jià)值。

    (三)非財(cái)務(wù)指標(biāo)下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估注意事項(xiàng)

    首先,健全價(jià)值評(píng)估指標(biāo)機(jī)制。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)整體價(jià)值評(píng)估的完善與否,取決于價(jià)值評(píng)估指標(biāo)機(jī)制建立質(zhì)量的高低。所以,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估指標(biāo)機(jī)制的構(gòu)建,其指標(biāo)的明確,要時(shí)刻保持科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)膽B(tài)度,尊重其信息的規(guī)律性,真實(shí)反映互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)特征。機(jī)制一經(jīng)建成,還要檢查其可行性、適用性以及非財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)鍵性、全面性。

    其次,科學(xué)選擇專家。不管是構(gòu)造判斷矩陣,或評(píng)估不能量化互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)往年的非財(cái)務(wù)指標(biāo),均離不開(kāi)專業(yè)領(lǐng)域的專家打分。都需要相關(guān)行業(yè)的專家打分。要求專家具備成熟完善的打分經(jīng)驗(yàn),并保證打分行為客觀公正性。

    然后,參考現(xiàn)金流折現(xiàn)法,并基于財(cái)務(wù)指標(biāo)、層次分析法做互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估。而層次分析法不能單獨(dú)應(yīng)用在價(jià)值評(píng)估工作中,故要有機(jī)鏈接現(xiàn)金流量法,明確互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的整體評(píng)估內(nèi)容。

    三、小結(jié)

    在現(xiàn)代信息社會(huì)的發(fā)展下,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)實(shí)屬高風(fēng)險(xiǎn)、高新類產(chǎn)業(yè)?,F(xiàn)階段,互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購(gòu)事件層出不窮,為改善這一局面,本文基于影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值的因素,以及非財(cái)務(wù)指標(biāo)下的企業(yè)價(jià)值評(píng)估,為現(xiàn)代互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方案的明確提供理論依據(jù),有利于降低其風(fēng)險(xiǎn)隱患,推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

    參考文獻(xiàn):

    [1]王自然.我國(guó)網(wǎng)絡(luò)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2014.

    [2]孫羽.基于EVA的我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究[D].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué),2014.

    [3]宮麗瑩.非財(cái)務(wù)指標(biāo)的財(cái)務(wù)價(jià)值研究[D].吉林大學(xué),2014.

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