基于開發(fā)性金融的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資模式研究

楊樺

【摘 要】本次研究主要闡述了開發(fā)性金融模式模式的概念、理論基礎(chǔ)以及發(fā)展現(xiàn)狀，對我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資現(xiàn)狀進(jìn)行了分析，重點(diǎn)對開發(fā)性金融背景下我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資模式設(shè)計(jì)進(jìn)行研究，以期對我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供理論指導(dǎo)。

【關(guān)鍵詞】開放性金融；戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)；融資模式

一、開發(fā)性金融模式概況

1.開發(fā)性金融模式的概念

開發(fā)性金融是指開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)，通過依托政府信用、整合政府組織資源以及開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的融資優(yōu)勢，形成國家信用與市場效益相結(jié)合的金融模式，并結(jié)合國家相關(guān)政策研發(fā)出特定的開發(fā)性金融產(chǎn)品，從而為國家所重點(diǎn)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)提供金融支持。而開發(fā)性金融融資模式是以政府相關(guān)政策為導(dǎo)向，針對新興產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)的融資難題，采用市場化運(yùn)作調(diào)節(jié)投資走向，并與其他形式金融服務(wù)相結(jié)合，大力推動(dòng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。當(dāng)前常見的開發(fā)性金融融資模式主要包括批次貸款、銀團(tuán)貸款、擔(dān)保貸款、轉(zhuǎn)包貸款、異地合作等五種形式。

2.開發(fā)性金融模式的理論基礎(chǔ)

開發(fā)性金融的理論基礎(chǔ)主要有以下3個(gè)：一是市場失靈理論，當(dāng)市場調(diào)節(jié)機(jī)制無法合理地調(diào)節(jié)資源配置時(shí)，政府就需要采取主動(dòng)干預(yù)措施實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)發(fā)展。二是經(jīng)濟(jì)起飛理論，在工業(yè)化社會(huì)發(fā)展的初始階段，投資率一般會(huì)高于人口增長率，這樣才能為經(jīng)濟(jì)增長提供足夠的動(dòng)力，但是處于經(jīng)濟(jì)起飛階段的市場往往存在資源配置不合理的問題，這也是開發(fā)性金融模式產(chǎn)生的主要原因之一。三是組織增信理論，該理論認(rèn)為相關(guān)金融機(jī)構(gòu)借助國家的信用基礎(chǔ)以及組織資源，能夠有效解決市場化機(jī)制不完善的問題。

3.開發(fā)性金融模式的發(fā)展現(xiàn)狀

國外在開發(fā)性金融模式方面的應(yīng)用實(shí)踐開展較早，法國在19世紀(jì)初就已經(jīng)設(shè)立了專門負(fù)責(zé)政策性金融業(yè)務(wù)的國家儲(chǔ)蓄基金。開發(fā)性金融的快速發(fā)展是在二戰(zhàn)以后，日本、德國等國家利用國家信用來為新興產(chǎn)業(yè)提供發(fā)展資金。當(dāng)前美國、德國、日本與韓國都是開發(fā)性金融模式發(fā)展較為成熟的國家。我國雖然在開發(fā)性金融模式方面的理論研究較多，但是實(shí)際應(yīng)用尚處于初級階段，在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面的開發(fā)性融資也沒有任何經(jīng)驗(yàn)。

二、我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資現(xiàn)狀分析

1.戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的概念與特征

戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是以重大技術(shù)突破或重大發(fā)展需求為基礎(chǔ)，對社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大的引領(lǐng)作用的產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是國家之間全方位競爭的核心戰(zhàn)略，是一個(gè)國家硬實(shí)力的直接體現(xiàn)，也是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中技術(shù)向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的主要表現(xiàn)形式之一，對于企業(yè)的技術(shù)型發(fā)展也具有顯著的推動(dòng)作用。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要具備全局性、創(chuàng)新性、導(dǎo)向性、戰(zhàn)略性、新興性、可擴(kuò)展性、高風(fēng)險(xiǎn)性、高效用性等幾個(gè)方面的特征。

2.我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

國務(wù)院在2010年明確指出了我國的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)主要包括節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新能源汽車產(chǎn)業(yè)以及新材料產(chǎn)業(yè)等七大產(chǎn)業(yè)。在這七大產(chǎn)業(yè)中，不同產(chǎn)業(yè)所強(qiáng)調(diào)的發(fā)展重點(diǎn)有所差異，近年來我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的增長速度較快，產(chǎn)業(yè)增加值的上升勢頭迅猛，但是整體在國民經(jīng)濟(jì)中所占比重仍然較低，不同產(chǎn)業(yè)間的發(fā)展也存在嚴(yán)重的不平衡的問題。

3.我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)現(xiàn)行融資模式分析

與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)在融資基礎(chǔ)條件、保障條件、組合模式以及信用評估方面存在顯著差異，對融資服務(wù)水平的要求也較高。近年來，我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的融資需求快速增長，并已經(jīng)形成一種融資模式為主、多種融資模式結(jié)合、輔助以投資保障與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)木C合化融資模式，主要包括直接融資、間接融資、私募股權(quán)基金等融資方式。

三、開發(fā)性金融背景下我國戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)融資模式設(shè)計(jì)

考慮到戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的高技術(shù)、高風(fēng)險(xiǎn)、高投入、市場不明確、融資難度大等特征，有必要引入開發(fā)性金融融資方式，借鑒國外的先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，為我國戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供足夠的資金支持。

首先是開發(fā)性直接融資。開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)可以借助資本市場所主導(dǎo)的直接融資融資體系獲得資金，主要包括中轉(zhuǎn)-批發(fā)形式、中轉(zhuǎn)-直貸形式、直貸形式三種形式，三種形式均已得到實(shí)踐檢驗(yàn)，不同融資形式的特點(diǎn)各不相同，需要根據(jù)實(shí)際情況謹(jǐn)慎選擇，從而有效緩解戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的資金問題。

其次是開發(fā)性間接融資。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)所具有的高投入、高風(fēng)險(xiǎn)特征給企業(yè)融資帶來了巨大困難，而通過開發(fā)性直接融資也僅僅只能解決一部分資金問題，要完全解決資金鏈問題，還必須引入開發(fā)性間接融資。開發(fā)性間接融資能夠有效引導(dǎo)社會(huì)資金流向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，從而為產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供持續(xù)、穩(wěn)定的資金支持。在開發(fā)性間接融資模式中，一方面開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)能夠同社會(huì)資本一起為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供資金；另一方面開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)利用自身的政府信用優(yōu)勢也將拓寬戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)的融資渠道，從而從根本上解決產(chǎn)業(yè)發(fā)展的資金問題。

四、結(jié)語

開發(fā)性金融模式是在市場失靈理論、經(jīng)濟(jì)起飛理論、組織增信理論等理論的支持下出現(xiàn)的，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是對社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重大的引領(lǐng)作用的產(chǎn)業(yè)，在融資基礎(chǔ)條件、保障條件、組合模式以及信用評估方面也與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)存在顯著差異，有必要引入開發(fā)性金融融資方式，為我國戰(zhàn)略型新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供足夠的資金支持。

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