三星：炸掉的不僅僅是53億美元

施南

對于48歲的李在镕而言，2016年10月的最后一周，具有非常特殊的意義。

在三星電子工作25年后，作為李健熙的獨(dú)子，李在镕將在新一屆股東大會(huì)上被推薦為九人董事會(huì)成員之一。這也是為他從父輩處接過權(quán)柄，正式成為三星集團(tuán)唯一的第三代領(lǐng)導(dǎo)人，做好最后準(zhǔn)備。

此前有外媒稱，一直以低調(diào)、謙虛形象示人的李曾回絕這一提議，并希望“三星電子另請高明”。但所有人都明白，這更像是黃袍加身前的姿態(tài)。

李在镕即將掌控的是一個(gè)旗下?lián)碛腥沂澜?00強(qiáng)企業(yè)、總產(chǎn)值占到本國GDP18.22%的龐然大物。這并不是一件容易的事情。

72歲的李健熙2014年5月因心肌梗塞送醫(yī)院急救且直至一周之后方才恢復(fù)意識的變故，讓交班事宜加快了進(jìn)程。過去的29個(gè)月內(nèi)，李在镕某種程度已成為三星的“監(jiān)國”，而這次股東大會(huì)的投票儀式不過是履行一種程序。

或者說也是對1987年事件的“克隆”：那一年11月，三星締造者李秉喆去世，12天后，45歲的李健熙正式接任集團(tuán)會(huì)長一職。之前數(shù)年間，李健熙一直負(fù)責(zé)公司的具體經(jīng)營事務(wù)。隨著兩位兄長先后失去繼承權(quán)，他早已當(dāng)仁不讓扮演起攝政王的角色。

李健熙其實(shí)早已為此次接班做好了準(zhǔn)備。

在三星集團(tuán)橫空出世的歲月中，有兩個(gè)樣板為世人矚目。其一當(dāng)然是垂直全產(chǎn)業(yè)鏈整合的構(gòu)架，其二則是循環(huán)出資交叉持股的公司組織體系，也就是通過三星愛寶樂園向三星生命出資，后者再向三星電子出資，三星電子又持有三星信用卡公司關(guān)鍵股權(quán)，而三星信用卡同時(shí)又是三星愛寶樂園的大股東。而在成立整40年、作為整個(gè)集團(tuán)實(shí)質(zhì)控股公司的愛寶樂園中，李在镕本人持股25.1%，甚至遠(yuǎn)高于其父李健熙的3.38%和其母洪羅喜的0.74%。

在公司治理專家眼中，這種多見于東亞地區(qū)的股權(quán)安排固然有利于創(chuàng)始人家族以最經(jīng)濟(jì)的方式控制最廣袤的事業(yè)版圖，但對于一家公眾公司來說——三星電子一家凈利潤一度占到韓國所有上市公司利潤總和的36.8%——卻不是好現(xiàn)象。有關(guān)李氏家族僅憑2%整體持股即控有三星集團(tuán)的說法即由此而來。

此刻，三星最讓外界擔(dān)心的并不是這次交班，而是那些市場傳來的壞消息。

Galaxy Note7手機(jī)連續(xù)爆炸風(fēng)波愈演愈烈。據(jù)說，三星電子尤其是其移動(dòng)通信部門員工都在為即將到來的年度考評發(fā)愁，全年獎(jiǎng)金蒸發(fā)大半恐怕是大概率事件。N7全線停產(chǎn)后，銷售量為前者三倍的S系列能否接棒？曾經(jīng)占到全球35%市場的三星手機(jī)會(huì)否就此一蹶不振（現(xiàn)在已降到不足23%），淪落到它曾經(jīng)擊敗過的日本對手那樣，從此更多以后臺核心零部件供應(yīng)商面目出現(xiàn)？

從8月2日發(fā)布，到10月11日宣布全球召回停產(chǎn)，智能手機(jī)面世9年來最大的質(zhì)量危機(jī)和品牌危機(jī)確實(shí)讓三星趕上了。

這當(dāng)然是一場豪賭，集合過多黑科技的N7手機(jī)原本就是三星趁蘋果iPhone7手機(jī)相對保守選擇的反向策略。但這何嘗不是為李在镕上位而造勢——改變自2014年二季度以來三星手機(jī)銷售持續(xù)的頹勢，是“太子班底”必然的考量。

只要看看數(shù)據(jù)就能明白：2015年全球智能手機(jī)市場出貨2.953億部，同比增長23.1%，而三星卻下降了3.9%。2016年全球智能手機(jī)市場競爭更趨殘酷，三星也愈發(fā)低迷。

以中國市場為例，上半年三星1357.31萬部的銷量只能排在第六位，只及排名第一的華為30.9%，排名第二的OPPO46.7%以及排名第三的蘋果的49%。

三星方面很清楚，一旦在低端市場上完敗于中國同行——這已近乎事實(shí)，而在中高端市場上不能擺脫華為們的狙殺，那么這頭現(xiàn)金奶牛的命運(yùn)可想而知。唯一的辦法是將目光鎖定在尚未完成換機(jī)的2億個(gè)iPhone4等早期蘋果產(chǎn)品用戶身上，在勢必迭代的iPhone8產(chǎn)品亮相前的一年時(shí)間，最大程度收割其用戶，哪怕后者已贏得外形專利官司并考慮按實(shí)際銷量收費(fèi)。

雖然N7此前被一干主流媒體贊許為“非常驚艷”和“三星有史以來最好的產(chǎn)品”，但一系列的電池爆炸事件最終將其拖入噩夢。Galaxy——蓋樂世——覆蓋世界的快樂，蛻變成震驚世界的反諷。更麻煩的是，雖然有猜測認(rèn)為起火元兇為三星自家上游公司生產(chǎn)的電池，但兩個(gè)月過去，公司層面并未給出確切答案。

李在镕當(dāng)然想過止損，但用100美元補(bǔ)貼外加一部S型號手機(jī)替換的手段似乎不能奏效，而美國一用戶新到手的S型號手機(jī)再度爆炸的新聞幾乎葬送了這個(gè)功勛系列的前世今生。

53億美元，這是三星給出的賬面損失數(shù)字。而內(nèi)傷的嚴(yán)重程度則難以估量。關(guān)鍵是來自主要對手的“趁火打劫”。

蘋果公司股價(jià)自9月中旬以來上漲13%、達(dá)52周最高，屬于自然反應(yīng)。中國？從航空公司禁止攜帶N7手機(jī)上機(jī)的規(guī)定，到五星級酒店發(fā)布禁止將充電N7手機(jī)置于床頭的通知，可謂前所未有地重視。

想想華為手機(jī)舵手余承東曾經(jīng)的告白吧：“市場排名第二的廠商（蘋果）因?yàn)橛刑厥獾纳鷳B(tài)鏈，我不好說，但排名第一那位（三星）并沒有什么華為不具備的競爭優(yōu)勢?！笨纯刺O果公司將77.8%代工廠設(shè)于中國的特殊優(yōu)勢，三星還有什么籌碼？

再加上，本已激戰(zhàn)不休的市場上又來了新對手。10月5日，安卓系統(tǒng)總舵主谷歌正式宣布推出Pixel手機(jī)，且售價(jià)與iPhone7與Galaxy S7持平。與此同時(shí)，其高層明確放風(fēng)：未來每年都會(huì)推出硬件產(chǎn)品。

華爾街的反應(yīng)可想而知，10月18日，去年才更名的Alphbet（谷歌重組后的“傘形公司”）股價(jià)升至2004年8月19日IPO以來的最高：882.8美元每股，分析師們更將其目標(biāo)價(jià)位直接標(biāo)為943美元。

多虧三星半導(dǎo)體力挽狂瀾的業(yè)績在這個(gè)多事之秋意外強(qiáng)勁，也多虧了集團(tuán)600億美元現(xiàn)金可以某種方式展示肌肉，至少截至目前，三星電子的股價(jià)仍維持了164萬韓元的歷史最高水平。

事有反常必為妖，經(jīng)歷如此潰敗都能在股價(jià)上繁花似錦，不可能沒人竊竊私語。

請注意，在這次召開的股東大會(huì)上還有一項(xiàng)議程，即討論美國對沖基金埃利奧特主事保羅·辛格爾的提議，包括簡化三星電子極其復(fù)雜的持股關(guān)系，加設(shè)獨(dú)立董事以增加公司治理透明度，同時(shí)派發(fā)270億美元的特別股息。

這個(gè)曾令阿根廷和秘魯政府避之不及的猶太人有一個(gè)特別請求：將三星電子對其它三星集團(tuán)實(shí)體的持股整合為一家全新控股公司并在紐約和首爾上市，新公司通過出售股權(quán)支付一旦李健熙去世后李在镕需支付的遺產(chǎn)稅。根據(jù)韓國法律，這筆錢將達(dá)到60億美元。顯然，僅持有三星電子0.62%股權(quán)的辛格爾對非李氏家族投資者的心態(tài)極為了解。

歷史上，三星集團(tuán)多次遭遇危機(jī)。1998年，為了度過亞洲金融風(fēng)暴，三星甚至懇請中國招商局集團(tuán)將己方已購入的北京國貿(mào)東南角32層招商局大廈回售對方以回籠珍貴的現(xiàn)金，以至于在現(xiàn)代、LG早已在中國首都興建起總部大樓時(shí)，三星還在苦苦等待2014年方動(dòng)工的CBD地塊大樓落成。2008年，類似的過冬行動(dòng)再次上演。

問題是，以作風(fēng)大膽、殺伐果決聞名的李健熙帶領(lǐng)30萬員工屢屢涉險(xiǎn)過關(guān)，而素來以“聽話”著稱的李在镕，給外界更深刻的印象卻是，他在2001年第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫末段不到一年成立14家互聯(lián)網(wǎng)公司，終了有8家以三星集團(tuán)收購抹平虧損。

“除了老婆孩子，一切都要改變。”1993年回蕩在法蘭克福上空的李健熙豪言現(xiàn)在降臨在漢江的上空。

只是這一次，身為三星電子董事、三星集團(tuán)副會(huì)長，命中注定的三星帝國新領(lǐng)袖，李在镕能改變什么呢？