基于供應(yīng)鏈視角的小微企業(yè)融資研究

祝越

摘要：隨著我國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，小微企業(yè)在發(fā)展過程中面臨著融資難的問題，究其原因，可以發(fā)現(xiàn)主要包括了信息不對稱、融資風(fēng)險(xiǎn)大和融資成本高等。供應(yīng)鏈融資在我國是一種新興的融資模式，發(fā)展該模式可以為小微企業(yè)融資提供巨大的幫助。目前由于我國的供應(yīng)鏈融資還處于起步階段，還存在一系列亟待解決的問題，未來需要在構(gòu)建評價(jià)體系、建立健全授信模式、培育核心企業(yè)、創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資模式等方面進(jìn)行完善和改進(jìn)。

關(guān)鍵詞：小微企業(yè)；融資難；信息不對稱；供應(yīng)鏈融資

中圖分類號：F832.42 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）022-000-02

目前小微企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中具有重要的作用，對于這些新生企業(yè)，如何獲得后續(xù)融資往往是未來發(fā)展的基礎(chǔ)。近些年來，國家相繼推出了一系列的措施來加大對小微企業(yè)的融資扶持力度，但是由于小微企業(yè)自身存在的某些不足和不利的外部環(huán)境因素，這些措施也很難在短期內(nèi)決緩解小微企業(yè)融資難的問題，提升供應(yīng)鏈融資的比例和范圍勢在必行。

一、小微企業(yè)融資難的原因

1.與金融機(jī)構(gòu)間的信息不對稱

相對于大中型企業(yè)，金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間存在著嚴(yán)重的信息不對稱。首先，由于小微企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的規(guī)模較小，缺乏規(guī)范和健全的財(cái)務(wù)制度，企業(yè)信用記錄和生產(chǎn)經(jīng)營狀況很難被金融機(jī)構(gòu)所了解，造成銀企之間的不信任；其次，由于國內(nèi)的信息披露制度不完善，部分企業(yè)為了達(dá)到融資的目的，可能會冒著巨大風(fēng)險(xiǎn)出具虛假的財(cái)務(wù)信息。長此以往，會加劇了銀行對小微企業(yè)的偏見。因此，從商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)的角度考慮，它們出于調(diào)查成本和風(fēng)險(xiǎn)控制的原因，拒絕小微企業(yè)的融資要求也是情理之中的。

2.融資風(fēng)險(xiǎn)大

從外部情況來看，我國小微企業(yè)所處的行業(yè)往往市場競爭度很大，激烈而殘酷的競爭里能存活下來的企業(yè)很不容易。小微企業(yè)就如茫茫大海上的一艘小船，能否達(dá)到彼岸存在著諸多的不確定性，一旦企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)等嚴(yán)重問題，融資就難以收回；再來考慮企業(yè)內(nèi)部的情況，小微企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率普遍較大中型企業(yè)低，這會造成企業(yè)的大部分流動(dòng)資金被占用的現(xiàn)象，會增加了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也造成企業(yè)融資負(fù)擔(dān)。由于小微企業(yè)的融資多半以中短期為主，在償債能力不強(qiáng)的情況下很容易出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，所以金融機(jī)構(gòu)對小微企業(yè)提供融資的風(fēng)險(xiǎn)十分大。除此之外，目前的小微企業(yè)的管理水平參差不齊，管理方式差異很大，多數(shù)企業(yè)存在經(jīng)營管理理念落后、法人治理結(jié)構(gòu)不完善、經(jīng)營管理能力不強(qiáng)、產(chǎn)品科技含量低等問題。一些企業(yè)具有明顯的家族特色，家族成員占據(jù)重要管理崗位，不利于將優(yōu)秀的管理、技術(shù)人員吸納在內(nèi)。由于現(xiàn)代經(jīng)營理念缺乏、規(guī)模偏小、資金能力薄弱，企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)抵御能力較差，受國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)影響后的波動(dòng)大，企業(yè)生命周期較短，可持續(xù)經(jīng)營能力不足。綜上因素，所有的這些自身的缺陷都有可能最終導(dǎo)致小微企業(yè)難以滿足融資的必備條件，難以獲得融資也就不足為奇了。

3.融資成本高

長久以來，我國傳統(tǒng)的金融體系都是以國有大中型企業(yè)為服務(wù)對象而進(jìn)行設(shè)計(jì)的。特別是在商業(yè)銀行體系中，銀行由于信息和規(guī)模的經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，具有天然的偏好大企業(yè)的傾向，股份制商業(yè)銀行在一定程度上推行了國有大銀行的經(jīng)營策略。反觀小微企業(yè)，它們平均資源占有量少，平均成活期短，與同行業(yè)的大型企業(yè)的競爭博弈中處于相對劣勢地位。同樣一筆貸款，給予大型企業(yè)就會少了很多調(diào)查成本、操作成本和人力成本，因此單位資金成本會明顯低于面向小微企業(yè)的。此外，由于小微企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制體制不健全，沒有足夠的擔(dān)保機(jī)構(gòu)愿意為小微企業(yè)提供成本較低的擔(dān)保業(yè)務(wù)。作為相對脆弱的小微企業(yè)來講，高額的擔(dān)保費(fèi)用也可能會成為壓垮企業(yè)的最后一根稻草。而對為銀行來說，把缺少擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保的小微企業(yè)作為貸款對象無疑把自己的信貸風(fēng)險(xiǎn)提高了一個(gè)檔次，接下來會面臨極大的不良貸款率升高的可能。以上這些因素共同導(dǎo)致了我國銀行對小微企業(yè)“惜貸”的現(xiàn)象，即使在政策保護(hù)下的小微企業(yè)能獲得貸款，資金成本也會很高。

二、供應(yīng)鏈融資對小微企業(yè)的意義

1.化解金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)間的信息不對稱

首先，在供應(yīng)鏈融資模式下，銀行服務(wù)的對象不再是單個(gè)小微企業(yè)，而是整條產(chǎn)業(yè)鏈，其中既包括了核心企業(yè)，也包括了小微企業(yè)。銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)評估也不再局限于小微企業(yè)本身，而是整條供應(yīng)鏈。對于銀行來說，小微企業(yè)自身的資信水平是沒有多少參考價(jià)值的，只有當(dāng)它與一家或多家值得信賴的大企業(yè)發(fā)生業(yè)務(wù)往來后的資信才具有一定價(jià)值。通過供應(yīng)鏈的信息，銀行可以依靠核心企業(yè)的資信和實(shí)力，對與該企業(yè)發(fā)生貿(mào)易往來的小微企業(yè)進(jìn)行分析，形成一個(gè)以核心企業(yè)為核心的供應(yīng)鏈群體。通過核心企業(yè)的橋梁中介作用，金融機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)之間的信息不對稱程度可以得到大幅降低，小微企業(yè)可以有很大機(jī)會獲得銀行信貸的支持。

2.降低金融機(jī)構(gòu)的融資風(fēng)險(xiǎn)

長久以來，風(fēng)險(xiǎn)控制一直是商業(yè)銀行向小微企業(yè)融資的最大難題。在供應(yīng)鏈融資模式下，銀行面對小微企業(yè)的融資要求時(shí)，會采取一個(gè)全新的角度來進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。具體而言，原來的風(fēng)險(xiǎn)分析只是針對單個(gè)的小微企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析，目標(biāo)小微企業(yè)由于財(cái)務(wù)制度的不完善，相應(yīng)管理的不嚴(yán)格，業(yè)務(wù)透明度的不高，一些財(cái)務(wù)指標(biāo)往往不符合有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)，很難達(dá)到銀行對它們的融資要求標(biāo)準(zhǔn)；而在供應(yīng)鏈融資模式下，商業(yè)銀行更加看重的是核心企業(yè)的經(jīng)營狀況和商業(yè)信譽(yù)度，更看重的是整條供應(yīng)鏈的風(fēng)險(xiǎn)情況，考察的重點(diǎn)會更加側(cè)重于整條供應(yīng)鏈的業(yè)務(wù)往來，財(cái)務(wù)管理能力和信譽(yù)度。銀行會根據(jù)整條供應(yīng)鏈的盈利與銷售情況對融資的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行一次全面的再評估，然后再對融資的利率水平和供應(yīng)的資金量進(jìn)行調(diào)整。經(jīng)過調(diào)整，會使資金的風(fēng)險(xiǎn)與盈利之間匹配良好，資金的使用效率大大提高，完全符合銀行的風(fēng)險(xiǎn)控制和企業(yè)的融資需求。

三、我國發(fā)展供應(yīng)鏈融資面臨的問題

1.法律法規(guī)體系的不完善

國內(nèi)相關(guān)供應(yīng)鏈融資的法律法規(guī)還不夠健全。目前為止還沒有一部專門針對小微企業(yè)的法律，大量的行政法規(guī)也沒有細(xì)劃出小微企業(yè)的部分，還沒有把小微企業(yè)作為特殊服務(wù)對象看待。正是因?yàn)槲覈鹑诜ㄖ频倪@種不完善，目前即使已經(jīng)初步開展了供應(yīng)鏈融資模式，但當(dāng)出現(xiàn)全面的市場化風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，也將出現(xiàn)大量小微企業(yè)的資金鏈斷裂問題，這不僅使得小微企業(yè)自身面臨危機(jī)，也會讓那些身處供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)出現(xiàn)巨大風(fēng)險(xiǎn)，最后極有可能造成整條供應(yīng)鏈的崩潰和對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響。因此，我國需要盡快修訂一部完善的法律來規(guī)范小微企業(yè)融資的行為，從法制層面為供應(yīng)鏈融資提供保障。

2.信用評價(jià)體系不完善

隨著我國市場化的不斷推進(jìn)，企業(yè)的信用不僅會成為交易對手關(guān)注的重點(diǎn)，也會被投資人或者貸款人所重視。目前由于缺乏一個(gè)完善的信用評價(jià)體系，企業(yè)的評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)模糊。在實(shí)際操作中，由于不同類型企業(yè)所處的發(fā)展階段的差異化較大，當(dāng)采用相對嚴(yán)苛的大中型企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，對于小微企業(yè)來說就會感到很大壓力。而如果降低評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，往往會造成企業(yè)的區(qū)分度不高，不同企業(yè)的信用等級差別不夠明顯，對外界可能會造成一種誤導(dǎo)?？紤]到目前沒有一個(gè)符合大多數(shù)企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的信用評價(jià)體系，假如未來要繼續(xù)長期發(fā)展供應(yīng)鏈融資，就必須創(chuàng)造一個(gè)能整合大中型企業(yè)和小微企業(yè)的評價(jià)體系，把整個(gè)供應(yīng)鏈的信用度和風(fēng)險(xiǎn)度作為評價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)，把體系的范圍盡可能地?cái)U(kuò)大到全體企業(yè)。

3.核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的管理作用不強(qiáng)

目前的情況是，作為供應(yīng)鏈內(nèi)的核心，大中型企業(yè)對整條供應(yīng)鏈的管理意識還不夠強(qiáng)。名義上是作為供應(yīng)鏈的核心，但實(shí)際操作過程中往往會忽略供應(yīng)鏈中的小微企業(yè)。造成這一狀況的原因可能是由于缺乏一定的激勵(lì)機(jī)制，也可能是核心企業(yè)的傳統(tǒng)觀念根深蒂固，沒有改變對小微企業(yè)固有的觀點(diǎn)。但不管怎么說，未來的供應(yīng)鏈融資模式需要改變現(xiàn)有的供應(yīng)鏈邊界模糊、企業(yè)歸屬感不強(qiáng)、組織松散等特征，改變核心企業(yè)與小微企業(yè)在供應(yīng)鏈中的相互關(guān)系，使各類企業(yè)在適合的位置發(fā)揮各自應(yīng)有的作用。

4.供應(yīng)鏈融資模式單一

由于起步較晚，我國的供應(yīng)鏈融資模式還比較單一，發(fā)起方基本以商業(yè)銀行為主。銀行借助自身廣泛的客戶資源和資金流，作為發(fā)起方介入并開展供應(yīng)鏈金融服務(wù)。但是這種模式存在明顯的短板，當(dāng)出現(xiàn)包括信貸的松緊、利率的浮動(dòng)、政策的引導(dǎo)等改變時(shí)銀行可能對該部分信貸迅速收緊，這就會對整個(gè)供應(yīng)鏈產(chǎn)生巨大影響。一旦作為發(fā)起方的銀行不再尋求拓展新的供應(yīng)鏈時(shí)，整個(gè)供應(yīng)鏈融資市場將出現(xiàn)停滯不前的可能，最終小微企業(yè)將是最大的受害者。因此，需要在短期內(nèi)改變銀行為主導(dǎo)的供應(yīng)鏈舊模式，形成多主體共同參與的新局面。

四、完善供應(yīng)鏈融資的相關(guān)措施

1.完善相關(guān)法律法規(guī)，創(chuàng)造良好的融資環(huán)境

完善的法律制度可以為小微企業(yè)的發(fā)展保駕護(hù)航。針對目前我國小微企業(yè)方面法律法規(guī)體系的不完善，需要深入小微企業(yè)調(diào)研，對小微企業(yè)存在的切實(shí)問題進(jìn)行細(xì)致分析，從小微企業(yè)的角度考慮融資難的深層問題，對融資鏈過程中可能產(chǎn)生的利益糾紛進(jìn)行責(zé)任的細(xì)分，使各種類型的企業(yè)都有相應(yīng)的法律法規(guī)可以參照。其中需要特別注意的是要制定清晰的企業(yè)性質(zhì)界定標(biāo)準(zhǔn)，把該納入小微企業(yè)的都加到法律體系內(nèi)，而對那些不符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)一定要堅(jiān)決剔除。只有這樣，才能創(chuàng)造一個(gè)良好的融資環(huán)境，為供應(yīng)鏈融資的運(yùn)作提供一個(gè)堅(jiān)實(shí)保障。

2.構(gòu)建小微企業(yè)信用評價(jià)體系

要構(gòu)建一個(gè)完整的信用評價(jià)體系，首先需要面向市場，加強(qiáng)企業(yè)的信用管理，提高企業(yè)的信用等級，強(qiáng)化信用管理的內(nèi)部約束和激勵(lì)機(jī)制，以市場化、法制化為原則在各地建立地方性的征信機(jī)構(gòu)，在模式上可以選擇采用會員制的方式。該體系需要納入本地區(qū)的全部小微企業(yè)，同時(shí)要設(shè)立一個(gè)服務(wù)小微企業(yè)的信用數(shù)據(jù)庫，涵蓋原來沒有接入金融信用信息數(shù)據(jù)庫的企業(yè)，為它們提供信用培植、信息共享和風(fēng)險(xiǎn)防控方面的意見和建議。在完成機(jī)構(gòu)設(shè)置后，還需要建立完善的信用體系工作機(jī)制。以市場化為目標(biāo)推進(jìn)體系建設(shè)，聯(lián)合工商、法院、稅務(wù)、技術(shù)監(jiān)督等部門整合各地區(qū)的信用數(shù)據(jù)，引導(dǎo)機(jī)構(gòu)的規(guī)范運(yùn)作，積極創(chuàng)造需求，最終為專業(yè)化機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)、政府部門搭建一個(gè)合作平臺，推動(dòng)建立一個(gè)可持續(xù)的數(shù)據(jù)報(bào)送和更新機(jī)制，使得整個(gè)信用評級體系保持持續(xù)良性發(fā)展。

3.重視核心企業(yè)的培育，提高供應(yīng)鏈的管理水平

作為整條供應(yīng)鏈的關(guān)鍵企業(yè)，核心企業(yè)是系統(tǒng)運(yùn)行的動(dòng)力源，它們的作用可謂舉足輕重。因此，發(fā)展供應(yīng)鏈融資時(shí)，需要下大功夫培育核心企業(yè)。有關(guān)部門在工作中一方面需要提升核心企業(yè)的素質(zhì)水平，特別是管理水平。鼓勵(lì)核心企業(yè)擴(kuò)大規(guī)模，加大對技術(shù)研發(fā)的投入，提高企業(yè)的商業(yè)信譽(yù)度，以此來為供應(yīng)鏈的穩(wěn)定發(fā)展打下基礎(chǔ)。另一方面，要幫助核心企業(yè)提升自己在供應(yīng)鏈層面的管理能力和掌控能力。使核心企業(yè)時(shí)刻保持對供應(yīng)鏈的整體調(diào)度和統(tǒng)籌能力。要使不同企業(yè)之間從原本的競爭關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)楹献麝P(guān)系，通過相互合作來提升整條產(chǎn)業(yè)鏈的效率，降低外部融資風(fēng)險(xiǎn)，為獲得外部融資提供便利。

4.創(chuàng)新融資鏈的模式，拓展融資的方式

要改變目前單一的銀行和企業(yè)間的供應(yīng)鏈模式，一方面是可以通過在供應(yīng)鏈中引入第三方物流企業(yè)，來發(fā)揮其在物流運(yùn)輸、貨物倉儲、質(zhì)押物監(jiān)管等方面的專長。銀行可以基于物流企業(yè)的信息和擔(dān)保給予小微企業(yè)信貸支持，物流企業(yè)可以大幅提高自己的業(yè)務(wù)量，小微企業(yè)也可以免去物流倉儲和質(zhì)押物保管的壓力。在這過程中，銀行、小微企業(yè)和物流公司三方都能獲得巨大的收益，因此將會是一個(gè)“多贏”的局面；另一方面，可以結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，發(fā)展覆蓋全國的物聯(lián)網(wǎng)，把各地同行業(yè)的供應(yīng)鏈信息在全國范圍內(nèi)共享，使所有的金融機(jī)構(gòu)都能更容易地獲得有關(guān)企業(yè)的信息，這會在很大程度上拓寬供應(yīng)鏈的資金來源，徹底解決銀企之間信息的不對稱現(xiàn)象，使資金效率能夠大大提高。

五、總結(jié)

雖然目前供應(yīng)鏈融資在我國還處于起步階段，某些操作流程和相應(yīng)的制度不夠完善，但是根據(jù)國外發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)和我國自身的現(xiàn)狀，可以較肯定的預(yù)見到，未來通過供應(yīng)鏈融資將產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)效益，不管是大中型企業(yè)還是小微企業(yè)都將在這種模式下獲得巨大的業(yè)績提升。中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要不斷迸發(fā)的活力，而小微企業(yè)的不斷成長是其中最大的希望，服務(wù)好這些未來的好苗子，中國經(jīng)濟(jì)的前景將變得無比光明。

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