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    通貨膨脹率周期波動與非線性動態(tài)調(diào)整的研究

    2016-10-25 13:22:39范一平
    現(xiàn)代經(jīng)濟信息 2016年21期
    關(guān)鍵詞:動態(tài)調(diào)整非線性

    摘要:在我國經(jīng)濟發(fā)展的過程中,政府要從宏觀上對經(jīng)濟運行狀況進行監(jiān)測,而一項重要的參考指標(biāo)即為通貨膨脹率。自2010年后,與同比形式消費價格指數(shù)比較,我國一直保持了比較高水平的通貨膨脹率,由此引起了社會各界及眾多學(xué)者的關(guān)注,并著重的討論了央行加息政策通道打開與否的問題。通貨膨脹率的動態(tài)特征表現(xiàn)在非線性及非對稱性兩個方面,在不同的周期階段中,調(diào)整的政策各不相同,基于此,本文研究了通貨膨脹率周期波動與非線性動態(tài)調(diào)整。

    關(guān)鍵詞:通貨膨脹率;周期波動;非線性;動態(tài)調(diào)整

    中圖分類號:F822 文獻識別碼:A 文章編號:1001-828X(2016)021-00000-02

    前言

    我國經(jīng)濟現(xiàn)階段處于通貨膨脹階段與否,未來較短時間內(nèi)是否可以有效的控制通貨膨脹率波動為當(dāng)前經(jīng)濟界研究及討論的熱點問題,而回答這些問題時,需要以經(jīng)驗為基礎(chǔ),結(jié)合典型事實,進行科學(xué)分析。經(jīng)濟增長波動的周期性相似,通貨膨脹率波動的特征也呈現(xiàn)出周期性,動態(tài)調(diào)整過程中,需要明確其周期階段劃分,從而保證政府調(diào)整政策制定的科學(xué)性及合理性,進而有效的對宏觀經(jīng)濟進行相應(yīng)的調(diào)整。

    一、通貨膨脹率的非線性特征

    分析通貨膨脹率的非線性特征時,以LSTAR模型為基礎(chǔ),衡量指標(biāo)選擇為消費價格指數(shù)(CPI),以CPIt-100作為通貨膨脹率yt的定義,其中,表示的為月度同比消費價格指數(shù)(經(jīng)Census X-12調(diào)整后)。經(jīng)單位根檢驗后可知,通貨膨脹率序列具備非線性平穩(wěn)性,可以進行建模分析。通過基本的STAR模型表述方式,可將LSTAR與ESTAR的模型構(gòu)建出,針對通貨膨脹率序列,以ARMA模型滯后階段的信息準(zhǔn)則為依據(jù),建立起線性AR模型,yt=a+byt-1+ut,其中,系數(shù)由a,b表示,擾動變量由ut表示。轉(zhuǎn)移變量為兩個,一個為物價預(yù)警指數(shù),一個為物價預(yù)警指數(shù)滯后變量,經(jīng)過一系列的檢驗之后,最終以LSTAR模型作為分析模型。

    學(xué)者研究指出,STR模型參數(shù)在進行估計時,可利用條件最大似然法,計算時 采用數(shù)值迭代算法,由此一來,參數(shù)合適初始值就需要預(yù)先給出,估計初始值時利用網(wǎng)格搜點法進行[1]。本文在估計時,采用R軟件進行,最優(yōu)參數(shù)γ的數(shù)值為11,c值為110.5。由通貨膨脹率平滑轉(zhuǎn)換函數(shù)可知,在當(dāng)前狀態(tài)中,可以以較快的速度調(diào)整至另一個狀態(tài),但突變特征并不具備。此種模型研究的為二體制下,將通貨膨脹率所具備的非對稱性充分的體現(xiàn)出來,低通脹持續(xù)的時間長于高通脹,即處于低通脹階段時,調(diào)整速度比較慢,而且滿意高通脹時。

    二、通貨膨脹率周期波動與非線性動態(tài)調(diào)整

    (一)通貨膨脹率周期階段劃分

    基于上一章的分析可知,非線性特征為我國通貨膨脹率的典型特征,在本節(jié)內(nèi)容中,構(gòu)建的LSTAR模型為四區(qū)制,以將通貨膨脹率的動態(tài)特性顯現(xiàn)出來。初始值選擇為二體制的估計結(jié)果,估計方法選擇為極大似然法,估計出四區(qū)制的模型參數(shù)。通過估計可知,與兩區(qū)制模型相比,四區(qū)制具備比較小的估計標(biāo)準(zhǔn)誤差,這表示,盡管增加了參數(shù)的個數(shù),但提升了擬合效果,通貨膨脹率的動態(tài)特性可通過四區(qū)制LSTAR模型充分的刻畫出來[2]。從估計結(jié)果可以發(fā)現(xiàn),通貨膨脹率的水平值以及增加量為劃分通貨膨脹率周期階段的主要依賴因素,同時,通貨膨脹率在動態(tài)演進時,慣性有所表現(xiàn),這也說明,宏觀經(jīng)濟政策滯后性問題的存在。

    經(jīng)估計、計算及分析之后,通貨膨脹率的波動周期可劃分為4個:

    區(qū)制1:通貨緊縮區(qū),該區(qū)制中的通貨膨脹率水平比較低,而且增加量也比較少;

    區(qū)制2:通貨緊縮恢復(fù)區(qū),該區(qū)制中通貨膨脹率的運行水平仍然比較低,但加速增長的跡象已經(jīng)顯現(xiàn)出來,恢復(fù)能力比較強;

    區(qū)制3:溫和通貨膨脹區(qū),該區(qū)制中通貨膨脹率的運行水平比較高,通貨膨脹壓力比較大,但通貨膨脹率的增加量并不高;

    區(qū)制4:嚴(yán)重通貨膨脹區(qū),該區(qū)制中通貨膨脹率增加量及水平都比較高,惡性通貨膨脹已經(jīng)形成。

    (二)通貨膨脹率周期波動中的區(qū)制轉(zhuǎn)移路徑

    以上述通貨膨脹率周期波動階段劃分結(jié)果為依據(jù),以1990年~2010年7月的實際樣本為觀測數(shù)據(jù),經(jīng)統(tǒng)計歸類可知,在此時間段內(nèi),32%的月份處于通貨緊縮區(qū)制經(jīng)濟狀態(tài)中,集中時間段主要包含四個,在前三個階段中,約為24個月的時間為通貨緊縮持續(xù)時間,而在最后一個階段中,約持續(xù)14個月。在通貨緊縮階段中,其波動路徑被我國政府有效的捕捉到,從而對貨幣政策及財政政策進行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整,促使內(nèi)需在很大程度上受到擴大,經(jīng)濟增長受到刺激,良好的緩解了我國的通貨緊縮狀態(tài),即使在面對經(jīng)濟危機沖擊時,我國經(jīng)濟也較快的復(fù)蘇,2009年,我國的經(jīng)濟正常成功的“保八”[3]。通貨緊縮恢復(fù)區(qū)所持續(xù)的時間比較短,僅為3個月左右,這說明,通貨緊縮恢復(fù)區(qū)并非是通貨緊縮區(qū)轉(zhuǎn)出的必然路徑。

    在通貨膨脹區(qū)中,溫和通貨膨脹區(qū)存在的月數(shù)約為23個月,約為總數(shù)的10%,1992年10月~1994年12月為主要集中時間段。嚴(yán)重通貨膨脹區(qū)存在的月份并不多,約為13個月,而且也并未集中的出來,分布比較零散。1993年開始,其后2年時間內(nèi),央行所實施的貨幣政策均為適度從緊,1996年底時,明顯的看到了此種貨幣政策的成效,有效的控制了通貨膨脹,國民經(jīng)濟“軟著陸”[4]。2006年4月份開始,在21個月時間內(nèi),央行加息了8次,而且存款準(zhǔn)備金率上調(diào)了10次,力度非常大,在此期間內(nèi),溫和通貨膨脹率出現(xiàn)的時間為2個月。

    (三)非線性動態(tài)特性分析

    將模型特征多項式的特征根計算估計出來后,即可對通貨膨脹率的動態(tài)特性進行分析。區(qū)制1、區(qū)制2.區(qū)制3、區(qū)制4特征多項式的特征根分別利用N1、N2、N3、N4來表示,主導(dǎo)動態(tài)特性的特征根為絕對值(模)最大的,將其命名為支配特征根,由相關(guān)結(jié)果可知,N1、N2、N4均為復(fù)數(shù),這說明,外生沖擊發(fā)生后,除了溫和通貨膨脹區(qū)外,其余3個區(qū)制的脈沖響應(yīng)特性均為余弦周期振蕩。同時,由4個區(qū)制支配特征根的模與周期可知,非對稱動態(tài)特性為通貨膨脹率的明顯特征。

    嚴(yán)重通貨膨脹區(qū)中包含通貨膨脹率時,特征根模超過1,此時,通貨膨脹率的動態(tài)模式呈現(xiàn)出爆炸性,穩(wěn)定性非常差,通貨膨脹率轉(zhuǎn)移時,速度非???,也就是說,嚴(yán)重通貨膨脹所持續(xù)的時間并不長[5]。溫和通貨膨脹區(qū)中包含通貨膨脹率時,模與1比較接近,將會常長時間的持續(xù),這也證明了嚴(yán)重通貨膨脹持續(xù)時間短于溫和通貨膨脹持續(xù)時間。通貨緊縮區(qū)及通貨緊縮恢復(fù)區(qū)中包含通貨膨脹率時,模均比1要小,因此,在這兩個區(qū)制中,通貨膨脹率的穩(wěn)定性比較好,持續(xù)的時間也非常長,只有正向沖擊比較強烈的沖擊系統(tǒng)時,才會發(fā)生轉(zhuǎn)移。

    (四)非線性脈沖響應(yīng)分析

    模型動態(tài)模型刻畫中,較為廣泛的應(yīng)用脈沖響應(yīng)分析法。模型為線性時,脈沖響應(yīng)函數(shù)包含對稱性、線性特性及不依賴于系統(tǒng)特定歷史狀態(tài)的性質(zhì),但當(dāng)模型為非線性時,這三點性質(zhì)不在具備,即脈沖響應(yīng)函數(shù)對特定歷史狀態(tài)產(chǎn)生依賴,同時,沖擊符號及容量也被依賴,非線性及非對稱性的特點通常會被表現(xiàn)出來,因此,計算脈沖響應(yīng)函數(shù)時,不再適合采用線性模型時的方法,而是應(yīng)該采用廣義的脈沖響應(yīng)函數(shù)進行計算[6]。經(jīng)過計算估計及分析可知,在區(qū)制1中,通貨緊縮受到48個月正向沖擊的影響,而且從第24個月開始,負(fù)效應(yīng)產(chǎn)生,但比較微弱,這說明,正向沖擊效應(yīng)隨著時間的延長而減弱,“擠出效應(yīng)”也會產(chǎn)生。正向沖擊在區(qū)制2中起到的影響與區(qū)制1比較相似,時間為36個月。在區(qū)制3中,通貨膨脹受到正向沖擊的影響時間為60個月,而在區(qū)制4中,影響時間為36個月。

    三、結(jié)論

    通貨緊縮、通貨緊縮恢復(fù)、溫和通貨膨脹以及嚴(yán)重通貨膨脹為通貨膨脹率周期波動的4個階段,在這4個階段之間,通貨膨脹的轉(zhuǎn)移路徑存在一定的差異,且具備非線性動態(tài)特性,我國政府用合理的預(yù)測通貨膨脹情況,及時的作出政策調(diào)整,降低通貨膨脹對我國經(jīng)濟的影響。

    參考文獻:

    [1]陳守東,易曉溦,劉洋.貨幣供給、通貨膨脹與產(chǎn)出波動的動態(tài)效應(yīng)研究:1992-2013[J].南方經(jīng)濟,2014,(02):24-41.

    [2]司穎華.中國通貨膨脹率的非線性特征分析——基于物價預(yù)警視角[J].西安電子科技大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版),2014,(03):53-59.

    [3]陳磊,邵明振,張民濤.通貨膨脹率波動的區(qū)制轉(zhuǎn)換與持續(xù)期依賴特征[J].財經(jīng)問題研究,2014,(12):18-24.

    [4]鄭冠群.我國宏觀經(jīng)濟動態(tài)調(diào)整的非對稱性特征研究[J].山西財經(jīng)大學(xué)學(xué)報,2015,(01):13-23.

    [5]聶颯.非對稱視角下我國通貨膨脹的動態(tài)行為分析[J].石河子大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版),2014,(06):64-71.

    [6]吳吉林.我國通貨膨脹路徑中的結(jié)構(gòu)性變化與非線性調(diào)整——基于TV-STAR模型的實證分析[J].經(jīng)濟評論,2012,(02):44-53.

    作者簡介:范一平(1987-),女,漢族,北京人,研究方向:經(jīng)濟。

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