低利率政策對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的影響

張玉麗 何玉 付文華

【摘 要】 在我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力下，央行持續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策和財(cái)政政策旨在刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?；诘屠时尘跋峦ㄟ^(guò)對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理現(xiàn)狀以及面臨的制度和風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題進(jìn)行研究，并提出切實(shí)可行的解決對(duì)策。

【關(guān)鍵詞】 低利率 商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理

【中圖分類(lèi)號(hào)】 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼 A 文章編碼：

引言

近年來(lái)我國(guó)一直采取低利率政策，希望通過(guò)較低的利率刺激投資進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，結(jié)合我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的新常態(tài)，產(chǎn)能過(guò)剩成為當(dāng)前困擾我國(guó)企業(yè)最主要的問(wèn)題。低利率政策對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況的影響存在很多不確定因素。比如低利率影響資本流動(dòng)可能會(huì)導(dǎo)致投資量增加的同時(shí)也會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)、商業(yè)銀行壞賬增加和資產(chǎn)價(jià)格泡沫等一系列問(wèn)題，同時(shí)低利率政策產(chǎn)生的刺激投資效應(yīng)也帶來(lái)了產(chǎn)能過(guò)剩并且降低了儲(chǔ)蓄者的收入水平，對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理產(chǎn)生重要影響。為了更好的促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，研究低利率背景下商業(yè)銀行面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)具有重要意義。

曹協(xié)和（2014）針對(duì)低利率政策的長(zhǎng)期影響進(jìn)行深入細(xì)致的分析，他認(rèn)為低利率政策會(huì)降低人們的收入水平、影響就業(yè)水平產(chǎn)生財(cái)富轉(zhuǎn)移效應(yīng)。在商業(yè)銀行方面將會(huì)造成商業(yè)銀行資金的堆積，導(dǎo)致商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)的提高[1]。焦燕（2010）在分析日本低利率政策的基礎(chǔ)上提出，長(zhǎng)期低利率不能夠提高儲(chǔ)蓄率但卻能夠?qū)е峦顿Y大于儲(chǔ)蓄，同時(shí)供求的失衡將會(huì)導(dǎo)致供需不對(duì)稱(chēng)以及較高的土地價(jià)格[2]。因此低利率政策對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定程度的積極作用的同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一定的負(fù)面影響，而商業(yè)銀行作為金融體系的核心必然也會(huì)受到低利率政策的影響。

一、低利率政策

利率水平在一定程度上反映了一個(gè)國(guó)家資金供求狀況，根據(jù)凱恩斯的利率決定理論，利率的高低取決于商業(yè)銀行借貸資金的供求狀況，借貸資金供給充足時(shí)，利率降低導(dǎo)致投資增加，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)繁榮。而當(dāng)借貸資金供不應(yīng)求時(shí)，商業(yè)銀行為增加儲(chǔ)蓄必然會(huì)提高利率，并且貸款利率也會(huì)隨著存款利率的增加而相應(yīng)的提高。利率的高低也進(jìn)一步表現(xiàn)為生產(chǎn)效率的高低，首先是利率升高產(chǎn)業(yè)的融資成本升高，經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不景氣將會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)效率較低的企業(yè)違約的可能性增大，商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)進(jìn)一步上升，因此資金將會(huì)流入生產(chǎn)效率較高發(fā)展前景較好的企業(yè)，資金配置效率便會(huì)提高。

判斷利率水平的高低必須排除物價(jià)因素的影響，利率實(shí)際上是對(duì)讓渡資金使用期內(nèi)的一種報(bào)酬。當(dāng)名義利率高于通貨膨脹率時(shí)，實(shí)際利率水平為正，存款人還能獲得收益。當(dāng)名義利率低于通貨膨脹率或者說(shuō)物價(jià)上漲率的時(shí)候，儲(chǔ)蓄者不但不能獲得收益還要面臨資產(chǎn)貶值的損失，一旦出現(xiàn)這種情況，為了保證存款人的利益會(huì)實(shí)行保值補(bǔ)貼制度。低利率政策一般是國(guó)家通過(guò)制定相應(yīng)政策來(lái)降低市場(chǎng)上的利率水平，達(dá)到宏觀(guān)調(diào)控經(jīng)濟(jì)目的的利率體系。主要體現(xiàn)在以下三種方式：一是通過(guò)降低法定存款準(zhǔn)備金率，商業(yè)銀行的可貸資金增加，通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)提高了商業(yè)銀行的存款派生能力，貨幣供應(yīng)量增加進(jìn)而降低市場(chǎng)利率水平。二是通過(guò)限制存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)的存貸利差，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)放貸資金向特定行業(yè)流轉(zhuǎn)。三是在市場(chǎng)上公開(kāi)買(mǎi)入政府債券，增加貨幣投放量，降低利率水平。

二、低利率對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理的影響

（一）對(duì)信貸的影響

對(duì)于低利率政策對(duì)商業(yè)銀行信貸的影響主要存在以下幾個(gè)方面，首先低利率使得企業(yè)融資成本降低，增強(qiáng)了投資者的貸款積極性，引發(fā)商業(yè)銀行信貸規(guī)模擴(kuò)張。由于存款利率較低，人們將多余資金存入銀行的積極性降低，轉(zhuǎn)而投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)或資本市場(chǎng)追求高收益，但風(fēng)險(xiǎn)與收益總是相伴相隨波動(dòng)一致，高收益意味著高風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)由于低利率的刺激導(dǎo)致大量行業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)能過(guò)剩，尤其是房地產(chǎn)行業(yè)的膨脹，商業(yè)銀行為了獲得貸款的高收益不考慮放貸對(duì)象的實(shí)際盈利能力，進(jìn)一步推動(dòng)了資產(chǎn)泡沫的形成。對(duì)商業(yè)銀行本身資金回籠的風(fēng)險(xiǎn)也相應(yīng)增大，在貸款利率比較低時(shí)，增加了銀行的高風(fēng)險(xiǎn)貸款資金量，不良貸款增加。

（二）對(duì)中間業(yè)務(wù)的影響

由于存款利率較低，個(gè)人及企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)配置比例中存款的比例必將下降，在通貨膨脹率一定的情況下，人們會(huì)傾向于投資于資本市場(chǎng)。而證券市場(chǎng)中股票和債券的相對(duì)收益率較高以及商業(yè)銀行提供的投資服務(wù)及理財(cái)產(chǎn)品將會(huì)受到投資者的歡迎，近年來(lái)商業(yè)銀行創(chuàng)新性金融產(chǎn)品逐漸豐富，產(chǎn)品體系逐漸完善，通過(guò)對(duì)不同客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)偏好、財(cái)務(wù)狀況等特點(diǎn)開(kāi)發(fā)相應(yīng)的理財(cái)產(chǎn)品，以滿(mǎn)足客戶(hù)的投資需求，并從中收取傭金費(fèi)用。擴(kuò)大了商業(yè)銀行的中間業(yè)務(wù)的規(guī)模。

（三）對(duì)商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的影響

低利率政策在促進(jìn)投資的提升過(guò)程中，也進(jìn)一步提高個(gè)人收入。在個(gè)人資本構(gòu)成不變的情況下，預(yù)防性動(dòng)機(jī)導(dǎo)致的貨幣需求必然會(huì)進(jìn)一步導(dǎo)致銀行體系之外的流動(dòng)性同比例上升。流動(dòng)性增加的結(jié)果會(huì)刺激商業(yè)銀行的貸款沖動(dòng)，受到部分高收益行業(yè)的誘惑必將資金貸出。這一結(jié)果將會(huì)產(chǎn)生兩方面的影響。一方面會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行大量進(jìn)入高利潤(rùn)行業(yè)。根據(jù)價(jià)格機(jī)制理論，當(dāng)某一行業(yè)的收益較高，除非是壟斷行業(yè)，否則必然會(huì)導(dǎo)致資金大量進(jìn)入。銀行在進(jìn)入高利潤(rùn)行業(yè)可能會(huì)導(dǎo)致相應(yīng)的信用風(fēng)險(xiǎn)，其主要原因是由于銀行系統(tǒng)自身的矛盾造成的。如果商業(yè)銀行為防范信貸風(fēng)險(xiǎn)不進(jìn)入該行業(yè)將會(huì)導(dǎo)致效益下降，在同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中必然處于下風(fēng)，而銀行業(yè)只有不斷擴(kuò)大規(guī)模才能實(shí)現(xiàn)大而不倒的優(yōu)勢(shì)。當(dāng)然進(jìn)入該行業(yè)可能會(huì)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)，因此商業(yè)銀行不得不進(jìn)入高利潤(rùn)行業(yè)。

另一方面低利率政策將會(huì)導(dǎo)致信貸規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)導(dǎo)致企業(yè)不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，企業(yè)規(guī)模效應(yīng)必然會(huì)提高生產(chǎn)效率，產(chǎn)量將進(jìn)一步提高，隨著利潤(rùn)的增加相應(yīng)企業(yè)的進(jìn)入將導(dǎo)致供給大于市場(chǎng)的實(shí)際需求，產(chǎn)量的超調(diào)的存在將會(huì)使產(chǎn)能過(guò)剩的問(wèn)題充斥于市場(chǎng)，供大于求迫使產(chǎn)品價(jià)格下降，銀行信貸資金的信用風(fēng)險(xiǎn)提高，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步增大。

（四）降低了商業(yè)銀行去杠桿難度

隨著經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)，商業(yè)銀行開(kāi)始從供給的角度進(jìn)行結(jié)構(gòu)化改革，政府也適時(shí)地提出了供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革。供給側(cè)結(jié)構(gòu)化改革倡導(dǎo)“三去一降一補(bǔ)”，即去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿、降成本以及補(bǔ)短板。實(shí)行高利率政策必然會(huì)導(dǎo)致商業(yè)銀行去杠桿的難度增加。其原因有以下幾點(diǎn)：首先降低融資成本在不依賴(lài)于中央銀行寬松的融資條件的情況下可以通過(guò)優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，提高資金的使用效率，擺脫僵尸企業(yè)對(duì)于資金的長(zhǎng)時(shí)間占用，并進(jìn)一步提高金融體系的運(yùn)行效率。其次政府在繼續(xù)實(shí)行低利率政策的結(jié)果不一定能夠解決經(jīng)濟(jì)放緩的問(wèn)題，但能夠進(jìn)一步優(yōu)化政府的投資結(jié)構(gòu)，大力支持公共事業(yè)的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展助力。最后經(jīng)濟(jì)下行的壓力將會(huì)導(dǎo)致政府不得不繼續(xù)實(shí)行寬松的貨幣政策和財(cái)政政策，赤字率的上調(diào)必然會(huì)導(dǎo)致基礎(chǔ)建設(shè)的投資與房地產(chǎn)投資相互對(duì)沖，地方資金的面臨赤字的同時(shí)必然會(huì)導(dǎo)致中央政府加杠桿。

四、政策建議

（一）建立健全高效的銀行系統(tǒng)

由于我國(guó)銀行體系的特點(diǎn)，銀行計(jì)劃信貸體制限制了商業(yè)銀行資金配置的效率。過(guò)于嚴(yán)格的管理資金必然會(huì)造成商業(yè)銀行信心的降低，商業(yè)銀行主動(dòng)尋求資金投放渠道的積極性下降，資金供給效率的下降必然會(huì)帶來(lái)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題的加劇。

通過(guò)上述問(wèn)題的分析，政府應(yīng)當(dāng)在管控銀行風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上適度放松對(duì)資金的管理，提高商業(yè)銀行資金的配置自由度，資金靈活度的基礎(chǔ)上保證資金的配置效率。只有允許市場(chǎng)規(guī)律發(fā)揮作用，才能逐步增加商業(yè)銀行的生財(cái)和用財(cái)能力，逐步提高營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，在適度監(jiān)管的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)金融企業(yè)的帕累托最優(yōu)。

（二）逐步推進(jìn)利率市場(chǎng)化

利率市場(chǎng)化是指商業(yè)銀行的利率由市場(chǎng)信貸資金供求決定而不受政府的干預(yù)的情況。從上世紀(jì)開(kāi)始我國(guó)便已經(jīng)開(kāi)始了利率市場(chǎng)化的進(jìn)程，當(dāng)然利率市場(chǎng)化的進(jìn)程不可能一蹴而就，目前我國(guó)僅還有存款利率仍未放松管制，這一情況也是由我國(guó)的國(guó)情決定的，金融市場(chǎng)的不完善市場(chǎng)機(jī)制不健全，貿(mào)然的開(kāi)放存款利率必然會(huì)導(dǎo)致金融體系的不穩(wěn)定。但目前是我國(guó)利率市場(chǎng)化的重要的機(jī)遇期，通過(guò)試點(diǎn)的方式，逐步擴(kuò)大存款利率的限制的范圍，加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)逐步完善市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定運(yùn)行。

五、總結(jié)

低利率政策短期內(nèi)會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但在長(zhǎng)期看來(lái)這種增長(zhǎng)是不可持續(xù)的，是以犧牲市場(chǎng)資源合理配置為代價(jià)的，因?yàn)槔使苤疲沟觅Y金不能在高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和低效率產(chǎn)業(yè)之間自由高效地配置。這種低利率增加了商業(yè)銀行信貸的風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，有助于推動(dòng)銀行業(yè)的創(chuàng)新。通過(guò)建立高效的銀行系統(tǒng)以及加快利率市場(chǎng)化的進(jìn)程一定程度上能夠解決低利率帶來(lái)的負(fù)面影響。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 曹協(xié)和，吳競(jìng)擇，邱彥華，黃翠玲，黃靜慧. 低利率政策的長(zhǎng)期影響分析[J]. 經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊，2014，07：139-141.

[2] 焦艷. 長(zhǎng)期低利率政策的經(jīng)濟(jì)影響[D].山東大學(xué)，2010.