• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    普通職工薪酬對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證研究

    2016-08-12 02:24:39張燕紅
    關(guān)鍵詞:職工薪酬企業(yè)績(jī)效

    張燕紅,李 潔

    (1.上海開(kāi)放大學(xué) 經(jīng)濟(jì)系, 上?!?00940; 2.太原師范學(xué)院 經(jīng)濟(jì)系, 山西 晉中 030619)

    ?

    普通職工薪酬對(duì)企業(yè)績(jī)效影響的實(shí)證研究

    張燕紅1,李潔2

    (1.上海開(kāi)放大學(xué)經(jīng)濟(jì)系,上海200940;2.太原師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系,山西晉中030619)

    [摘要]通過(guò)運(yùn)用滬深A(yù)股上市公司2014年數(shù)據(jù),進(jìn)行普通職工薪酬對(duì)企業(yè)的影響實(shí)證分析,證明普通職工薪酬與企業(yè)的績(jī)效有正相關(guān)關(guān)系,即提高員工的工資能更好地調(diào)動(dòng)員工的積極性,提高勞動(dòng)力的質(zhì)量,從而提高企業(yè)績(jī)效。不過(guò)普通職工薪酬變量的激勵(lì)性和貢獻(xiàn)率要低于其他變量,企業(yè)的績(jī)效更多地與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平有關(guān)。

    [關(guān)鍵詞]職工薪酬;普通職工;企業(yè)績(jī)效

    企業(yè)職工薪酬是指企業(yè)為獲得職工提供的服務(wù)而給予各種形式的報(bào)酬以及其他相關(guān)支出。職工薪酬一般包括外在薪酬和內(nèi)在薪酬。外在薪酬主要包括工資、獎(jiǎng)金、津貼、社會(huì)福利及股權(quán)激勵(lì)。內(nèi)在薪酬一般包括成就榮譽(yù)、發(fā)展空間、培訓(xùn)機(jī)會(huì)和其他激勵(lì)。內(nèi)在薪酬因?yàn)椴豢煽剂?,在?shí)證研究中一般不予考慮。在大部分實(shí)證研究中,很多學(xué)者側(cè)重于研究職工薪酬中高管薪酬的影響,而對(duì)于普通職工薪酬的相關(guān)研究不多,本文對(duì)普通職工薪酬的績(jī)效進(jìn)行研究,希望探討勞動(dòng)力要素投入和企業(yè)績(jī)效的相關(guān)性。

    一、相關(guān)文獻(xiàn)綜述

    對(duì)于職工薪酬與企業(yè)會(huì)計(jì)績(jī)效的關(guān)系問(wèn)題,近幾年學(xué)術(shù)界研究有很多。國(guó)外學(xué)者中埃得·洛克(Ed Locke)、Shivaran Rajgopal和Terry Shevlin等人的研究結(jié)果表明,公司盈利與高管人員的持股比重正相關(guān),也與基于股權(quán)的薪酬數(shù)量正相關(guān)。但Randoy T.,Nielsen J研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)高級(jí)管理人員的年度報(bào)酬、持股數(shù)量與公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)并不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。[1]而在國(guó)內(nèi)的研究中,魏剛(2000)[2]32認(rèn)為我國(guó)上市公司職工薪酬近年來(lái)總體呈上漲趨勢(shì),其增長(zhǎng)速度與GDP增長(zhǎng)率相近,但是行業(yè)和地區(qū)間的職工薪酬差異明顯,且大企業(yè)和績(jī)效高的企業(yè)薪酬差距更為明顯;薪酬差距對(duì)企業(yè)盈利呈非線性影響,薪酬差距存在區(qū)間效應(yīng),隨著薪酬差距的擴(kuò)大績(jī)效先是表現(xiàn)為上升而后開(kāi)始下降;非國(guó)有公司的員工同國(guó)有公司相比能夠接受更高的薪酬差距;員工薪酬差距的承受力與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相關(guān)。陳志廣(2002)[3]19研究表明我國(guó)國(guó)有上市公司高管員工薪酬差距總體呈現(xiàn)不斷加大趨勢(shì),國(guó)有上市公司中高管員工薪酬差距與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著正相關(guān)。而且大股東的股權(quán)集中度和董事會(huì)規(guī)模大小能在一定程度上制約薪酬差距加大。劉亞莉等(2011)[4]29研究發(fā)現(xiàn):企業(yè)高管職工薪酬差距與企業(yè)業(yè)績(jī)之間呈倒“U”型相關(guān)關(guān)系;不同企業(yè)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)下薪酬差距對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)影響不同,國(guó)有企業(yè)的薪酬敏感度相比非國(guó)有企業(yè)更強(qiáng);不同行業(yè)下的企業(yè)薪酬差距對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)的影響程度不同。

    綜上,學(xué)者們絕大多數(shù)研究集中在高管層薪酬激勵(lì)或薪酬差距與公司業(yè)績(jī)關(guān)系的研究上,將研究視角單獨(dú)定位于普通員工薪酬和公司績(jī)效之間關(guān)系的還不多見(jiàn)。而普通員工占企業(yè)人數(shù)的大多數(shù),收入不高且沒(méi)有期權(quán)予以激勵(lì),因而研究普通員工的薪酬激勵(lì)問(wèn)題更為重要。

    二、研究假設(shè)、樣本及模型

    (一)研究假設(shè)

    普通職工在生產(chǎn)要素中被定位為勞動(dòng)力要素,雖然在供給與需求曲線中,勞動(dòng)力往往因?yàn)楣┙o數(shù)量多于需求數(shù)量而導(dǎo)致價(jià)格偏低,但是在企業(yè)的生產(chǎn)中勞動(dòng)力的積極性能否很好調(diào)動(dòng),絕對(duì)會(huì)對(duì)企業(yè)績(jī)效產(chǎn)生影響。就像馬克思所說(shuō)的:“勞動(dòng)者是生產(chǎn)力三要素中最活躍的要素,勞動(dòng)者是生產(chǎn)工具的創(chuàng)造者和使用者,是勞動(dòng)對(duì)象的加工者和開(kāi)拓者,在生產(chǎn)力諸要素中起主導(dǎo)作用。沒(méi)有勞動(dòng)者的勞動(dòng),勞動(dòng)資料和勞動(dòng)對(duì)象不會(huì)自動(dòng)發(fā)揮其效能”。管理層制定的生產(chǎn)決策、經(jīng)營(yíng)方針能否順利實(shí)施、實(shí)施的效果有賴于普通職工的具體執(zhí)行。普通職工占企業(yè)的大多數(shù),他們才應(yīng)該是企業(yè)的中流砥柱。而勞動(dòng)者作為價(jià)值創(chuàng)造的源泉,他們最直接的目的就是獲得薪酬,取得生活的基本保障。在很多發(fā)達(dá)國(guó)家,薪酬占國(guó)民收入的60%甚至以上。我國(guó)從1978年企業(yè)計(jì)件工資制的實(shí)施和1983年勞動(dòng)合同制的實(shí)行以來(lái),企業(yè)對(duì)勞動(dòng)者的薪酬有了更多的自主決定權(quán)。高的工資能保障職工高的生活水平,物質(zhì)需求滿足了,員工才能有更高昂的熱情投入工作,使勞動(dòng)力質(zhì)量不斷提高,從而提升企業(yè)的績(jī)效。

    基于此,本文假設(shè)普通職工薪酬與企業(yè)績(jī)效顯著正相關(guān)。

    (二)樣本數(shù)據(jù)來(lái)源

    本文選取2014年滬深兩市上市公司作為研究對(duì)象,數(shù)據(jù)來(lái)源于CSMAR系列研究數(shù)據(jù)庫(kù),剔除了金融類上市公司和數(shù)據(jù)不完整、異常的企業(yè),得到有效樣本2 577家,并結(jié)合Excel 2003和Eviews 6.0等軟件對(duì)上述樣本進(jìn)行了描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析和多元線性回歸分析。

    (三)指標(biāo)的選擇與控制變量

    1.因變量的選擇

    本文的因變量為企業(yè)績(jī)效。企業(yè)績(jī)效包括財(cái)務(wù)績(jī)效和市場(chǎng)價(jià)值績(jī)效。西方學(xué)者研究則傾向于市場(chǎng)價(jià)值績(jī)效,而中國(guó)學(xué)者研究則傾向于財(cái)務(wù)績(jī)效。由于我國(guó)目前證券市場(chǎng)還不夠完善,企業(yè)股價(jià)波動(dòng)受到很多因素影響,不太具備市場(chǎng)績(jī)效指標(biāo)托賓Q值要求的資本市場(chǎng)完全有效性假設(shè),本文采用財(cái)務(wù)績(jī)效中常用的每股收益指標(biāo)來(lái)衡量企業(yè)績(jī)效。

    2.自變量的選擇

    本文的自變量為普通職工薪酬平均水平,應(yīng)為本期職工薪酬減去高管薪酬后的平均數(shù),但因?yàn)槁毠ば匠甑膱?bào)表中反映的只是期初、期末余額,貸方發(fā)生額不易取得,所以利用資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)付職工薪酬的期初、期末余額和現(xiàn)金流量表中的“支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金”近似確定本期職工薪酬,所以自變量為本期職工薪酬減去高管薪酬除以普通職工個(gè)數(shù)的平均數(shù),并取自然對(duì)數(shù)。

    表1 變量設(shè)計(jì)

    3.控制變量的選擇

    考慮到企業(yè)績(jī)效受到多方面的影響,本文選取了反映償債能力、運(yùn)營(yíng)效率、企業(yè)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)、實(shí)際控制人類型等各方面的指標(biāo)。(1)資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率是用來(lái)衡量公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最基本的杠桿指標(biāo)之一,它實(shí)際表明的是總債務(wù)占總資產(chǎn)的比重。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率水平與企業(yè)績(jī)效負(fù)相關(guān)。(2)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。營(yíng)運(yùn)效率會(huì)影響企業(yè)的盈利能力和償債能力,本文采用了綜合反映營(yíng)運(yùn)能力水平的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,并認(rèn)為運(yùn)營(yíng)效率與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。(3)企業(yè)規(guī)模。選取企業(yè)資產(chǎn)的自然對(duì)數(shù),一般認(rèn)為企業(yè)規(guī)模大,規(guī)模效益高,企業(yè)績(jī)效會(huì)比較高,所以企業(yè)規(guī)模與企業(yè)績(jī)效正相關(guān)。(4)第一大股東持股比例。公司治理包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)維度、監(jiān)事會(huì)維度、獨(dú)立董事維度等方面。其中股權(quán)集中度是最重要的一個(gè)方面,會(huì)影響到其他的公司治理,本文選取股權(quán)集中度最重要的一個(gè)指標(biāo)——第一大股東持股比例?!耙还瑟?dú)大”的特點(diǎn)一直是制約我國(guó)企業(yè)發(fā)展的重要因素。第一大股東比例應(yīng)與企業(yè)績(jī)效成顯著負(fù)相關(guān)。(5)實(shí)際控制人類型。公司的所有制性質(zhì)會(huì)影響到企業(yè)的績(jī)效,國(guó)有企業(yè)擁有資源比較多,社會(huì)關(guān)系網(wǎng)一般比較廣,會(huì)對(duì)企業(yè)的績(jī)效起正向作用。

    (四)模型設(shè)定

    為了驗(yàn)證普通職工薪酬對(duì)企業(yè)績(jī)效的影響,筆者采用了多元回歸分析方法,其模型設(shè)定如下:

    EPS=β0+β1LNPAGE+β2DEBT+β3ATR+β4LNSIZE+β5POWER1+β6OWNER+ε

    其中,β0為常數(shù)項(xiàng),β1、β2、β3、β4、β5、β6為回歸系數(shù),ε為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

    三、實(shí)證結(jié)果分析與解釋

    (一)主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)分析

    表2 主要變量描述

    表3 主要變量的相關(guān)關(guān)系矩陣

    注:*、**分別表示0.05、0.01的顯著水平(雙尾)

    從表2可看出,每股收益最大值為14.246 41,最小值為-4.827 74,平均值為0.360 151,企業(yè)整體收益不高;而資產(chǎn)負(fù)債率最大值為0.996 07,資產(chǎn)基本來(lái)源于負(fù)債。最小值為0.009 063,基本都是自有資產(chǎn),穩(wěn)健性很高。平均值為0.439 306,和中位值0.428 029相差不大,標(biāo)準(zhǔn)差也在指標(biāo)中最低,說(shuō)明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平整體波動(dòng)不大;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最大值是最小值的近8 056倍,資產(chǎn)運(yùn)用效率差異很大;第一大股東持股比例最高值為89.41%,一股獨(dú)大,對(duì)公司有絕對(duì)控制權(quán),有的公司則股權(quán)比較分散,平均值為35.762 22%,表明我國(guó)企業(yè)大多數(shù)屬于相對(duì)控股企業(yè)。

    (二)主要變量的相關(guān)性分析

    表3對(duì)主要變量進(jìn)行了相關(guān)系數(shù)矩陣分析,除企業(yè)規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率相關(guān)性比較高以外,其他都是低度相關(guān),大多數(shù)解釋變量之間呈現(xiàn)出弱相關(guān)關(guān)系,各變量之間不存在明顯的多重共線性,故不會(huì)影響到后續(xù)的回歸分析結(jié)果。除資產(chǎn)負(fù)債率與每股收益、第一持股人比例與每股收益、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與普通職工薪酬呈負(fù)相關(guān)以外,其余均呈正相關(guān)關(guān)系。

    (三)回歸結(jié)果分析

    表4 多元回歸分析結(jié)果

    從表4中可以看出F=64.781 22,F(xiàn)>Fα,由此認(rèn)為模型的線性關(guān)系在95%的概率下顯著成立。DW=1.880 441,Du

    EPS=-3.746 59+0.107 673 LNPAGE

    -0.910 58 DEBT+0.174 032 ATR

    +0.141 052 LNSIZE+0.001 743 POWER1

    四、結(jié)論

    綜上我們可以得到如下結(jié)論:(1)普通職工的薪酬對(duì)企業(yè)的績(jī)效存在正相關(guān)關(guān)系。提高員工的工資能更好地調(diào)動(dòng)員工的積極性,提高勞動(dòng)力的質(zhì)量,從而提高企業(yè)績(jī)效。(2)從回歸系數(shù)和顯著性檢驗(yàn)來(lái)看,普通職工薪酬變量的激勵(lì)性和貢獻(xiàn)率要低于其他變量,企業(yè)的績(jī)效更多地與企業(yè)規(guī)模、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平有關(guān)。這說(shuō)明目前我國(guó)普通職工薪酬作為勞動(dòng)力要素對(duì)生產(chǎn)的促進(jìn)推動(dòng)作用還沒(méi)有很好地調(diào)動(dòng)起來(lái),還沒(méi)有形成有效的職工薪酬激勵(lì)機(jī)制。重視企業(yè)普通職工薪酬機(jī)制的建設(shè),既是以人為本的體現(xiàn),又對(duì)企業(yè)績(jī)效有重要的意義。企業(yè)要長(zhǎng)期發(fā)展,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化,必須兼顧員工的根本利益,充分體現(xiàn)職工薪酬對(duì)職工創(chuàng)造價(jià)值的保障、激勵(lì)作用和對(duì)人才價(jià)值提升的激勵(lì)和引導(dǎo)作用。

    [參考文獻(xiàn)]

    [1]張俊瑞,趙進(jìn)文,張建.高級(jí)管理層激勵(lì)與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效相關(guān)性的實(shí)證分析[J].會(huì)計(jì)研究,2003(9).

    [2]魏鋼.高級(jí)管理層激勵(lì)與上市公司經(jīng)營(yíng)績(jī)效[J].經(jīng)濟(jì)研究,2000(3).

    [3]陳志廣.高級(jí)管理報(bào)酬的實(shí)證研究[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué),2002(5).

    [4]劉亞莉,李娟,劉哲.我國(guó)國(guó)有上市公司高管員工薪酬差距的影響因素分析[J].中國(guó)管理信息化,2011(22).

    【責(zé)任編輯馮自變】

    [收稿日期]2016-04-06

    [作者簡(jiǎn)介]張燕紅(1976-),女,山西孝義人,上海開(kāi)放大學(xué)經(jīng)濟(jì)系講師,注冊(cè)稅務(wù)師,碩士。

    [基金項(xiàng)目]上海開(kāi)放大學(xué)2016年度學(xué)科研究課題:《上市公司職工薪酬與資本回報(bào)測(cè)度研究——業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中的薪酬效率分析》(JF1612)

    [文章編號(hào)]1672-2035(2016)04-0060-04[中圖分類號(hào)]F019.3

    [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

    李潔(1974-),女,山西介休人,太原師范學(xué)院經(jīng)濟(jì)系講師,博士。

    【經(jīng)濟(jì)學(xué)】

    猜你喜歡
    職工薪酬企業(yè)績(jī)效
    淺析商業(yè)銀行職工薪酬
    和而不同:職工薪酬新準(zhǔn)則的財(cái)稅差異透視
    淺談《職工薪酬》準(zhǔn)則的變化
    新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則下職工薪酬核算以及對(duì)企業(yè)的影響
    石油石化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與企業(yè)績(jī)效的關(guān)系研究
    人力資源管理實(shí)踐、知識(shí)管理導(dǎo)向與企業(yè)績(jī)效
    職工薪酬會(huì)計(jì)核算探討
    中央房企國(guó)家持股與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究
    薪酬差距與企業(yè)績(jī)效分析
    創(chuàng)新視角下企業(yè)吸收能力、冗余資源與企業(yè)績(jī)效的實(shí)證研究
    亚洲欧美日韩高清在线视频| 亚洲免费av在线视频| 一本精品99久久精品77| 婷婷精品国产亚洲av| 老熟妇仑乱视频hdxx| 国产主播在线观看一区二区| a级毛片在线看网站| e午夜精品久久久久久久| 国产精品 欧美亚洲| 午夜日韩欧美国产| 国产男靠女视频免费网站| 长腿黑丝高跟| 亚洲人成电影免费在线| 人妻丰满熟妇av一区二区三区| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 禁无遮挡网站| 日韩大尺度精品在线看网址| 亚洲一区二区三区色噜噜| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 大型av网站在线播放| 国产97色在线日韩免费| 中文资源天堂在线| 亚洲国产精品sss在线观看| a级毛片a级免费在线| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 精品国内亚洲2022精品成人| ponron亚洲| 波多野结衣高清作品| a在线观看视频网站| 色尼玛亚洲综合影院| 757午夜福利合集在线观看| 久久人人精品亚洲av| 亚洲熟妇熟女久久| 黄色片一级片一级黄色片| 久久青草综合色| 一区二区三区激情视频| 亚洲,欧美精品.| 母亲3免费完整高清在线观看| 精品午夜福利视频在线观看一区| 日韩国内少妇激情av| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 丝袜美腿诱惑在线| 成熟少妇高潮喷水视频| 精品不卡国产一区二区三区| www.999成人在线观看| 香蕉国产在线看| 两个人看的免费小视频| 12—13女人毛片做爰片一| 天堂动漫精品| 99精品久久久久人妻精品| 我的亚洲天堂| 日韩精品青青久久久久久| 亚洲熟妇熟女久久| 国产极品粉嫩免费观看在线| 搡老熟女国产l中国老女人| 久久欧美精品欧美久久欧美| 精品国产乱码久久久久久男人| 免费在线观看亚洲国产| 又黄又爽又免费观看的视频| 国产欧美日韩一区二区三| 色精品久久人妻99蜜桃| 久久午夜综合久久蜜桃| 妹子高潮喷水视频| 国产精品,欧美在线| 色精品久久人妻99蜜桃| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 久久人妻福利社区极品人妻图片| 人妻久久中文字幕网| 不卡av一区二区三区| 久久人人精品亚洲av| 中文字幕另类日韩欧美亚洲嫩草| 久久久久久亚洲精品国产蜜桃av| 女性被躁到高潮视频| 美女午夜性视频免费| 日日干狠狠操夜夜爽| 女人被狂操c到高潮| av电影中文网址| 波多野结衣av一区二区av| 嫩草影院精品99| 桃色一区二区三区在线观看| 日韩国内少妇激情av| 美女午夜性视频免费| 亚洲七黄色美女视频| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲一区二区三区不卡视频| 国产三级在线视频| 欧美激情高清一区二区三区| √禁漫天堂资源中文www| 777久久人妻少妇嫩草av网站| 欧美黑人精品巨大| 真人一进一出gif抽搐免费| 欧美最黄视频在线播放免费| 999精品在线视频| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 女警被强在线播放| 少妇熟女aⅴ在线视频| 男人舔女人下体高潮全视频| 久久午夜亚洲精品久久| 亚洲国产日韩欧美精品在线观看 | 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 少妇 在线观看| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 99国产精品一区二区蜜桃av| 两个人看的免费小视频| 亚洲真实伦在线观看| 免费女性裸体啪啪无遮挡网站| 精品日产1卡2卡| 亚洲国产精品合色在线| 在线永久观看黄色视频| 可以在线观看的亚洲视频| 黑人操中国人逼视频| 2021天堂中文幕一二区在线观 | 变态另类成人亚洲欧美熟女| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 精品一区二区三区四区五区乱码| 婷婷亚洲欧美| 草草在线视频免费看| 1024视频免费在线观看| 波多野结衣巨乳人妻| 精品人妻1区二区| 国产伦人伦偷精品视频| 人人澡人人妻人| 午夜福利高清视频| 精品国产超薄肉色丝袜足j| 亚洲精品美女久久久久99蜜臀| 亚洲人成电影免费在线| 亚洲av五月六月丁香网| 19禁男女啪啪无遮挡网站| 精品无人区乱码1区二区| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 精品久久久久久,| 性色av乱码一区二区三区2| 91麻豆av在线| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲熟妇熟女久久| 久久草成人影院| 国产精品国产高清国产av| 一进一出好大好爽视频| 很黄的视频免费| 欧美乱色亚洲激情| 91麻豆精品激情在线观看国产| 后天国语完整版免费观看| 一区二区三区国产精品乱码| 久久人人精品亚洲av| 国产成人精品久久二区二区91| 亚洲精品国产一区二区精华液| 亚洲专区国产一区二区| 亚洲男人天堂网一区| 亚洲人成电影免费在线| 色老头精品视频在线观看| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 男人的好看免费观看在线视频 | 国产高清视频在线播放一区| 精品免费久久久久久久清纯| 淫妇啪啪啪对白视频| 久久久久久人人人人人| 免费人成视频x8x8入口观看| 亚洲中文日韩欧美视频| 免费看a级黄色片| 亚洲五月天丁香| 高潮久久久久久久久久久不卡| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| av超薄肉色丝袜交足视频| 夜夜躁狠狠躁天天躁| 男人舔女人的私密视频| 日本 欧美在线| 精品国内亚洲2022精品成人| 午夜福利欧美成人| 在线观看免费午夜福利视频| 精品福利观看| 90打野战视频偷拍视频| 国产人伦9x9x在线观看| 亚洲专区中文字幕在线| 欧美成人一区二区免费高清观看 | 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 国产午夜福利久久久久久| 视频区欧美日本亚洲| 国产v大片淫在线免费观看| 日本成人三级电影网站| 精品久久久久久久毛片微露脸| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲熟女毛片儿| 国产午夜精品久久久久久| 啪啪无遮挡十八禁网站| 日本一本二区三区精品| 男人舔女人的私密视频| 嫩草影院精品99| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 亚洲精品在线观看二区| 嫁个100分男人电影在线观看| 精品高清国产在线一区| 国产精品,欧美在线| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 午夜激情av网站| 久久精品影院6| 欧美中文日本在线观看视频| 精品少妇一区二区三区视频日本电影| 亚洲人成77777在线视频| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久久久久人人人人人| 免费看十八禁软件| 国产伦一二天堂av在线观看| 男女床上黄色一级片免费看| 色av中文字幕| 亚洲精品在线观看二区| 一本一本综合久久| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲久久久国产精品| 99久久精品国产亚洲精品| 亚洲色图av天堂| 天堂动漫精品| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲精品国产区一区二| 国产成人精品久久二区二区91| 欧美一级a爱片免费观看看 | 国产伦人伦偷精品视频| 亚洲在线自拍视频| 国产不卡一卡二| 黄片大片在线免费观看| 一本综合久久免费| 久久精品影院6| 亚洲第一欧美日韩一区二区三区| 老汉色∧v一级毛片| 黑丝袜美女国产一区| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 又紧又爽又黄一区二区| 一个人免费在线观看的高清视频| 最新美女视频免费是黄的| 亚洲 国产 在线| 日韩欧美免费精品| 人人澡人人妻人| 国产av在哪里看| 国产精品久久视频播放| 久久精品国产综合久久久| www日本黄色视频网| 国产亚洲av嫩草精品影院| 一本综合久久免费| 99在线人妻在线中文字幕| 成人亚洲精品av一区二区| 欧美日韩黄片免| 搡老妇女老女人老熟妇| 99国产精品99久久久久| 国产免费av片在线观看野外av| 黄色片一级片一级黄色片| 国产精品99久久99久久久不卡| 视频区欧美日本亚洲| 欧美国产日韩亚洲一区| 波多野结衣av一区二区av| 91国产中文字幕| 亚洲专区字幕在线| videosex国产| 欧美一级a爱片免费观看看 | 日本 欧美在线| 成人精品一区二区免费| 99热只有精品国产| 在线播放国产精品三级| 波多野结衣av一区二区av| 久久午夜亚洲精品久久| 国产精品亚洲一级av第二区| 99国产精品一区二区蜜桃av| 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 免费在线观看完整版高清| 国产97色在线日韩免费| 男人舔女人的私密视频| 午夜精品在线福利| 亚洲精品一卡2卡三卡4卡5卡| 国产精品精品国产色婷婷| 91老司机精品| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 十分钟在线观看高清视频www| 999久久久精品免费观看国产| 狠狠狠狠99中文字幕| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 在线看三级毛片| 亚洲熟女毛片儿| 法律面前人人平等表现在哪些方面| 国产爱豆传媒在线观看 | 日韩欧美在线二视频| 欧美又色又爽又黄视频| 香蕉国产在线看| 婷婷亚洲欧美| 亚洲人成77777在线视频| 久久国产精品人妻蜜桃| 日本 av在线| 免费在线观看成人毛片| 午夜福利高清视频| 制服诱惑二区| 亚洲一区中文字幕在线| or卡值多少钱| 可以在线观看毛片的网站| 欧美午夜高清在线| 久久久久国产一级毛片高清牌| 亚洲专区中文字幕在线| 国产欧美日韩一区二区精品| 在线十欧美十亚洲十日本专区| 琪琪午夜伦伦电影理论片6080| 国产高清videossex| 91成人精品电影| 亚洲成人久久爱视频| 一区二区三区激情视频| 在线观看午夜福利视频| 国产精品一区二区精品视频观看| 亚洲黑人精品在线| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 久久精品国产亚洲av高清一级| 久久精品国产综合久久久| 在线天堂中文资源库| xxx96com| 精品乱码久久久久久99久播| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 黄色女人牲交| 99久久综合精品五月天人人| 国产在线观看jvid| 少妇的丰满在线观看| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 美女 人体艺术 gogo| 成人特级黄色片久久久久久久| 免费人成视频x8x8入口观看| 手机成人av网站| 香蕉丝袜av| 中文字幕高清在线视频| 欧美性猛交黑人性爽| 我的亚洲天堂| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 久热这里只有精品99| www国产在线视频色| 少妇粗大呻吟视频| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放 | 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 中文字幕人妻丝袜一区二区| x7x7x7水蜜桃| 无限看片的www在线观看| 18禁观看日本| 香蕉丝袜av| 国产精品电影一区二区三区| 丁香欧美五月| 无人区码免费观看不卡| 欧美日韩精品网址| 色综合亚洲欧美另类图片| 精品一区二区三区四区五区乱码| 欧美精品亚洲一区二区| av在线播放免费不卡| www.www免费av| 亚洲国产欧美网| 国产高清激情床上av| 欧美黑人巨大hd| 一本大道久久a久久精品| 亚洲国产欧洲综合997久久, | 神马国产精品三级电影在线观看 | 禁无遮挡网站| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 一a级毛片在线观看| 男人操女人黄网站| 亚洲午夜理论影院| 香蕉av资源在线| x7x7x7水蜜桃| 动漫黄色视频在线观看| 欧美激情高清一区二区三区| 久久久久精品国产欧美久久久| 亚洲 国产 在线| 最近最新中文字幕大全免费视频| 一级毛片精品| 亚洲第一青青草原| 十分钟在线观看高清视频www| 欧美性长视频在线观看| 精品久久久久久久毛片微露脸| 国内久久婷婷六月综合欲色啪| 女人高潮潮喷娇喘18禁视频| 国产精品久久视频播放| 午夜日韩欧美国产| 精品电影一区二区在线| 午夜福利视频1000在线观看| 看片在线看免费视频| 日韩欧美一区视频在线观看| 无人区码免费观看不卡| 老司机在亚洲福利影院| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲欧美精品综合久久99| 成人国产一区最新在线观看| 欧美日韩乱码在线| 99久久99久久久精品蜜桃| 欧美黄色片欧美黄色片| 欧美中文日本在线观看视频| 亚洲中文字幕日韩| 最近最新中文字幕大全免费视频| 午夜日韩欧美国产| 国产精品免费一区二区三区在线| 欧美日韩福利视频一区二区| 欧美日本视频| 亚洲国产欧美日韩在线播放| www.999成人在线观看| 国产激情久久老熟女| av中文乱码字幕在线| 老鸭窝网址在线观看| 757午夜福利合集在线观看| 国产精品免费一区二区三区在线| 欧美一级毛片孕妇| 自线自在国产av| 桃红色精品国产亚洲av| 国产精品国产高清国产av| 国产亚洲欧美在线一区二区| svipshipincom国产片| 亚洲av成人不卡在线观看播放网| 一级片免费观看大全| 美国免费a级毛片| 99精品欧美一区二区三区四区| 老司机福利观看| 国产爱豆传媒在线观看 | 国产成人精品久久二区二区91| 男男h啪啪无遮挡| 久久天堂一区二区三区四区| aaaaa片日本免费| 欧美三级亚洲精品| 亚洲国产精品成人综合色| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 国产一级毛片七仙女欲春2 | 天天一区二区日本电影三级| 国产野战对白在线观看| 又大又爽又粗| 搞女人的毛片| or卡值多少钱| 脱女人内裤的视频| 最好的美女福利视频网| 久久久久国内视频| 美女国产高潮福利片在线看| av在线天堂中文字幕| 高潮久久久久久久久久久不卡| 搡老岳熟女国产| 18禁裸乳无遮挡免费网站照片 | 69av精品久久久久久| 搞女人的毛片| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 女性被躁到高潮视频| 久久精品成人免费网站| 亚洲一区二区三区色噜噜| 人人妻人人澡人人看| 无遮挡黄片免费观看| 欧美另类亚洲清纯唯美| 在线免费观看的www视频| 亚洲欧美日韩高清在线视频| 精品久久久久久久毛片微露脸| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 日本 欧美在线| 999久久久精品免费观看国产| 亚洲成人久久爱视频| 国产三级在线视频| 99热这里只有精品一区 | 在线观看www视频免费| 给我免费播放毛片高清在线观看| 久久久久久九九精品二区国产 | 女人爽到高潮嗷嗷叫在线视频| 亚洲精品中文字幕一二三四区| 一级a爱视频在线免费观看| 成人手机av| 一区二区三区高清视频在线| 欧美丝袜亚洲另类 | 嫩草影视91久久| 国产精品亚洲av一区麻豆| 亚洲片人在线观看| 国产99久久九九免费精品| 亚洲性夜色夜夜综合| 国产精品国产高清国产av| 十八禁人妻一区二区| 亚洲成人久久性| 最新在线观看一区二区三区| 婷婷六月久久综合丁香| 50天的宝宝边吃奶边哭怎么回事| 亚洲av电影在线进入| 亚洲一区中文字幕在线| 成年人黄色毛片网站| 波多野结衣高清无吗| 色综合欧美亚洲国产小说| 国产91精品成人一区二区三区| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚洲av第一区精品v没综合| 在线观看免费视频日本深夜| 18禁黄网站禁片午夜丰满| 国产又爽黄色视频| 久久人妻av系列| 女性生殖器流出的白浆| 欧美乱色亚洲激情| www.www免费av| 天天躁夜夜躁狠狠躁躁| 人妻久久中文字幕网| 欧美黄色片欧美黄色片| 久久精品国产综合久久久| av超薄肉色丝袜交足视频| 丝袜在线中文字幕| 首页视频小说图片口味搜索| 国产免费av片在线观看野外av| 成人一区二区视频在线观看| 午夜亚洲福利在线播放| 欧美三级亚洲精品| 99久久精品国产亚洲精品| 久久精品aⅴ一区二区三区四区| 夜夜躁狠狠躁天天躁| av在线天堂中文字幕| 亚洲欧美精品综合一区二区三区| 欧美日韩福利视频一区二区| 无遮挡黄片免费观看| 中文字幕最新亚洲高清| a级毛片a级免费在线| 亚洲av五月六月丁香网| 好男人在线观看高清免费视频 | 成人亚洲精品av一区二区| 99热只有精品国产| 久久精品亚洲精品国产色婷小说| 大香蕉久久成人网| 91成人精品电影| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 久久中文字幕人妻熟女| 亚洲成人免费电影在线观看| 夜夜夜夜夜久久久久| 宅男免费午夜| 国产伦一二天堂av在线观看| 91国产中文字幕| 久久久国产欧美日韩av| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 岛国在线观看网站| 精品熟女少妇八av免费久了| 亚洲国产精品999在线| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| avwww免费| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 精华霜和精华液先用哪个| 十分钟在线观看高清视频www| 亚洲国产毛片av蜜桃av| √禁漫天堂资源中文www| 免费在线观看完整版高清| 久久 成人 亚洲| 香蕉丝袜av| 久热爱精品视频在线9| 国产av又大| av天堂在线播放| 国产成人欧美在线观看| 国产精品久久久av美女十八| √禁漫天堂资源中文www| 亚洲,欧美精品.| 国产激情欧美一区二区| 99国产综合亚洲精品| 国语自产精品视频在线第100页| 一区二区三区精品91| 男人舔奶头视频| 性欧美人与动物交配| 成人特级黄色片久久久久久久| 日韩视频一区二区在线观看| 欧美大码av| 大型黄色视频在线免费观看| 日本 欧美在线| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 一边摸一边抽搐一进一小说| 亚洲五月色婷婷综合| 嫁个100分男人电影在线观看| 12—13女人毛片做爰片一| 日韩一卡2卡3卡4卡2021年| 亚洲成人精品中文字幕电影| 欧美一级毛片孕妇| 亚洲国产看品久久| 国产亚洲欧美精品永久| 老汉色av国产亚洲站长工具| 免费无遮挡裸体视频| 精品一区二区三区四区五区乱码| 国产精品,欧美在线| 老司机深夜福利视频在线观看| 久久九九热精品免费| 天天躁狠狠躁夜夜躁狠狠躁| 成人一区二区视频在线观看| 中亚洲国语对白在线视频| 日本五十路高清| 91老司机精品| 亚洲国产精品成人综合色| 韩国精品一区二区三区| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 亚洲欧美一区二区三区黑人| 精品电影一区二区在线| 美女扒开内裤让男人捅视频| 亚洲av电影在线进入| 一区二区三区激情视频| 色综合欧美亚洲国产小说| videosex国产| 欧美激情久久久久久爽电影| 午夜福利视频1000在线观看| 999精品在线视频| 嫩草影院精品99| 老司机深夜福利视频在线观看| 日韩三级视频一区二区三区| 中文字幕精品免费在线观看视频| 在线观看免费日韩欧美大片| 日韩 欧美 亚洲 中文字幕| 看黄色毛片网站| 露出奶头的视频| 久久久久久免费高清国产稀缺| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 91成年电影在线观看| 亚洲五月色婷婷综合| 亚洲一卡2卡3卡4卡5卡精品中文| 国产精品久久久人人做人人爽| 欧美乱色亚洲激情| 淫秽高清视频在线观看| 午夜两性在线视频| 婷婷丁香在线五月| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 久久精品国产综合久久久| 亚洲色图 男人天堂 中文字幕| 国内揄拍国产精品人妻在线 | 亚洲成人久久性| 正在播放国产对白刺激| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆 | 男女那种视频在线观看|