高端裝備制造業(yè)上市公司財務(wù)風(fēng)險預(yù)警研究

何珊

【摘 要】 收集滬深兩市68家高端裝備制造業(yè)上市公司2012—2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)，用一定的方法篩選出風(fēng)險預(yù)警財務(wù)指標(biāo)，并利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)設(shè)計了基于BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，以期為高端裝備制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價、風(fēng)險監(jiān)控提供新的思路和方法。實(shí)證結(jié)果表明該體系有良好的預(yù)警能力，能有效地控制和預(yù)防高端裝備制造行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

【關(guān)鍵詞】 高端裝備制造業(yè)； 財務(wù)風(fēng)險； 財務(wù)預(yù)警

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2016）11-0072-05

一、引言

高端裝備制造業(yè)作為國家制造業(yè)的核心部分，是國家七大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，是國家布局“中國制造2025”的重點(diǎn)領(lǐng)域，對推動我國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展有舉足輕重的作用。雖然在國家政策大力扶持的這幾年，高端裝備制造行業(yè)獲得了較為快速的發(fā)展，但是目前還存在自主創(chuàng)新能力薄弱、缺乏核心技術(shù)和自主品牌、能源資源利用率低、產(chǎn)品能耗高的問題。國際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，整體出口環(huán)境不利且我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，導(dǎo)致高端裝備制造業(yè)面臨更為復(fù)雜的經(jīng)營環(huán)境，因此現(xiàn)階段高端裝備制造行業(yè)也面臨更大的經(jīng)營和財務(wù)管理風(fēng)險：在產(chǎn)品方面，高端裝備制造行業(yè)有研發(fā)投入高、研發(fā)產(chǎn)品成果轉(zhuǎn)化失敗的風(fēng)險；在制造生產(chǎn)過程中，具有生產(chǎn)周期長、固定資產(chǎn)投資大、營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期長的風(fēng)險；外部環(huán)境具有市場突變、訂單量下降的風(fēng)險。這么多的經(jīng)營和管理風(fēng)險最終會以財務(wù)風(fēng)險的形式呈現(xiàn)，因此有必要對高端裝備制造行業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險管理進(jìn)行研究，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控和預(yù)警，在財務(wù)風(fēng)險的萌芽階段就采取有效的措施提高管理質(zhì)量，防范財務(wù)危機(jī)。本文通過分析高端裝備制造行業(yè)內(nèi)外部財務(wù)風(fēng)險影響情況，選擇財務(wù)風(fēng)險敏感指標(biāo)，構(gòu)建符合高端裝備制造行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，找出財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，了解該行業(yè)企業(yè)在經(jīng)營管理環(huán)境中的風(fēng)險易發(fā)點(diǎn)，預(yù)測財務(wù)經(jīng)營狀況，將事中和事后控制變?yōu)槭虑翱刂?，避免不必要的損失。

二、高端裝備制造業(yè)的概念和財務(wù)風(fēng)險原因分析

（一）高端裝備制造業(yè)的概念

高端裝備制造業(yè)是制造業(yè)的高端領(lǐng)域，也是新興產(chǎn)業(yè)的高端部分，具有技術(shù)含量高、資本投入高、附加值高、信息密度高，以及產(chǎn)業(yè)控制力較高、帶動力強(qiáng)、處于產(chǎn)業(yè)鏈核心部分等特點(diǎn)。根據(jù)《高端裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》綱要文件，高端裝備制造行業(yè)細(xì)分為五大重點(diǎn)領(lǐng)域：高鐵及軌道交通設(shè)備制造業(yè)、航空裝備領(lǐng)域、衛(wèi)星制造與應(yīng)用業(yè)、海洋工程裝備制造業(yè)和智能裝備業(yè)[ 1 ]。

（二）高端裝備制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險外部原因

1.原材料關(guān)鍵設(shè)備依賴進(jìn)口導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升

高端裝備制造行業(yè)產(chǎn)品具有技術(shù)含量高的特點(diǎn)，但是目前我國高端裝備行業(yè)自主研發(fā)設(shè)計和創(chuàng)新能力較差，核心技術(shù)仍然需要依賴國外，還沒有形成具有國際競爭力的專業(yè)化制造能力，特別是基礎(chǔ)設(shè)施、基礎(chǔ)原件配套不足的問題非常突出，要用到的一些高性能材料比如特殊合金、鋼材等，我國目前還沒有形成自主生產(chǎn)的能力，出現(xiàn)我國高端裝備制造業(yè)企業(yè)原材料、核心設(shè)備和系統(tǒng)主要依賴進(jìn)口的問題。由于自身沒有能力生產(chǎn)相關(guān)的原材料和生產(chǎn)基礎(chǔ)設(shè)備、核心設(shè)施，我國高端裝備制造業(yè)公司對國外生產(chǎn)這些裝備的公司依賴性較大，對這些裝備討價還價能力較差，所以會造成生產(chǎn)成本加大的問題，同時很容易受到貨幣政策和匯率波動的影響，使原材料或者相關(guān)設(shè)備的進(jìn)貨價格上升，從而導(dǎo)致營運(yùn)成本變大。

2.總體市場需求下降

受我國宏觀經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑的影響以及整體出口環(huán)境不利的挑戰(zhàn)，高端裝備制造行業(yè)市場需求明顯放緩，對企業(yè)訂單管理、存貨周轉(zhuǎn)以及產(chǎn)品銷售造成了一定的影響。特別是生產(chǎn)高端工程機(jī)械的企業(yè)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟，對于高端工程機(jī)械的需求量也有所下降，直接導(dǎo)致很多重工機(jī)械生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)品滯銷，效益下降，對銷售收入和盈利都產(chǎn)生不小的影響。

3.市場競爭激烈，受國外產(chǎn)品打壓

國產(chǎn)高端裝備在國際市場上普遍受到外商的打壓，過去高端裝備產(chǎn)品一直主要由外國公司生產(chǎn)，當(dāng)我國不能自主生產(chǎn)該種產(chǎn)品時，國外公司就會大幅度提高價格，一旦我國企業(yè)能生產(chǎn)出同樣的產(chǎn)品，國外的公司就會實(shí)行價格戰(zhàn)，利用我國國產(chǎn)高端裝備產(chǎn)品未立足市場的弱點(diǎn)，采用降低價格的策略吸引客戶、爭奪訂單，使得國內(nèi)企業(yè)無法獲得訂單，導(dǎo)致我國企業(yè)不能順利收回前期的巨大投入。同時我國高端裝備制造行業(yè)為了能夠與國外高端裝備產(chǎn)品進(jìn)行競爭，在產(chǎn)品性能不夠優(yōu)良的情況下也會采取低價策略，這樣就會對公司的盈利和投入回收產(chǎn)生影響。

（三）高端裝備制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部原因

1.企業(yè)營運(yùn)資金管理能力較差

高端裝備生產(chǎn)具有前期投資大、生產(chǎn)周期長的特點(diǎn)，且存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)較長，同時高端裝備的購買費(fèi)用較大，購買方通常會采用賒購的方式，導(dǎo)致了應(yīng)收賬款上升。大量的存貨和應(yīng)收賬款一方面占用高端裝備制造行業(yè)的流動資金，另一方面增加了企業(yè)的成本費(fèi)用，最終將導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，降低企業(yè)收益，甚至發(fā)生財務(wù)危機(jī)。高端裝備制造業(yè)企業(yè)應(yīng)該重視營運(yùn)資金的管理，加快應(yīng)收賬款的回收，提高存貨周轉(zhuǎn)率，避免產(chǎn)生資金周轉(zhuǎn)問題。通過對選取的高端裝備制造行業(yè)企業(yè)的營運(yùn)資金周期進(jìn)行統(tǒng)計，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的平均營運(yùn)周期達(dá)到248天以上，所以加強(qiáng)對營運(yùn)資金的管理非常必要。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理

高端裝備制造企業(yè)過度負(fù)債的現(xiàn)象依然嚴(yán)重，太原重工、中船防務(wù)、國電南自等這些大型龍頭高端裝備制造企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率都超過了70%。企業(yè)的高負(fù)債一方面增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，特別是短期還款壓力加大，容易造成信用危機(jī)；另一方面會降低企業(yè)的籌資能力，對企業(yè)繼續(xù)投入和研發(fā)造成一定的影響，這個問題要引起重視。

3.現(xiàn)金流緊張

前面提到高端裝備制造企業(yè)受國外生產(chǎn)商的打壓和自身產(chǎn)品價格較高的影響，企業(yè)為了增加銷售收入，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷的方式銷售產(chǎn)品，會使企業(yè)存在大量的應(yīng)收賬款進(jìn)而導(dǎo)致資金鏈緊張。

4.研發(fā)方面有較高風(fēng)險

高端裝備制造業(yè)的產(chǎn)品具有很高的科技含量，由于目前我國自主創(chuàng)新能力較弱，未來高端裝備制造業(yè)企業(yè)將會加大研發(fā)的投入，研發(fā)會有失敗的風(fēng)險，如產(chǎn)品研發(fā)失敗、研發(fā)的產(chǎn)品不能很好地投入市場、研發(fā)的技術(shù)過時等等，會造成資金使用的浪費(fèi)，加劇現(xiàn)金流的緊張。如果產(chǎn)品研發(fā)一直不能得到突破，會使得高端裝備制造企業(yè)喪失核心競爭力，進(jìn)而影響銷售和市場份額，很有可能會被市場淘汰，因此要加強(qiáng)研發(fā)方面的管理，提高研發(fā)投入的利用率和產(chǎn)出率。同時，政府近年來也在加大對高端裝備制造業(yè)企業(yè)的財稅補(bǔ)貼，鼓勵高端裝備制造業(yè)的研發(fā)和創(chuàng)新，所以企業(yè)要好好利用這樣的資金補(bǔ)貼，大力開發(fā)有高科技含量的產(chǎn)品。

三、高端裝備制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系的構(gòu)建

結(jié)合前文對高端裝備制造企業(yè)財務(wù)風(fēng)險形成的原因分析以及前人對制造業(yè)財務(wù)預(yù)警的相關(guān)研究[ 2 ]，本文主要從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、成本控制能力、成長能力、現(xiàn)金流管理能力、研發(fā)能力和非財務(wù)指標(biāo)等方面選擇相應(yīng)的指標(biāo)來建立高端裝備制造企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系。具體指標(biāo)如表1所示。

四、樣本選擇及實(shí)證研究

（一）樣本選擇和研究思路

本文在制造業(yè)上市企業(yè)中對主營業(yè)務(wù)為高端裝備制造五大領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行篩選，選擇樣本時考慮了傳統(tǒng)裝備行業(yè)的龍頭企業(yè)和各大財經(jīng)機(jī)構(gòu)認(rèn)定的高端裝備制造行業(yè)概念股票，剔除最近三年被ST以及數(shù)據(jù)不全的上市公司，確立了68家高端裝備制造企業(yè)，其中航空裝備領(lǐng)域企業(yè)23家，衛(wèi)星制造與應(yīng)用領(lǐng)域企業(yè)10家，海洋工程裝備制造業(yè)領(lǐng)域企業(yè)9家，高鐵及軌道交通設(shè)備制造業(yè)領(lǐng)域企業(yè)11家，智能裝備制造業(yè)領(lǐng)域企業(yè)15家。本文所選擇的樣本范圍是2012—2014年持續(xù)經(jīng)營的滬深兩市A股的高端裝備制造業(yè)上市公司，上市公司的相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來自于WIND數(shù)據(jù)庫、國泰安數(shù)據(jù)庫和各上市公司發(fā)布的年報。

通過對相關(guān)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，近年來上市的高端裝備制造業(yè)企業(yè)被證監(jiān)會宣布特別處理（ST）的較少，而且大部分是國企。相對于過去以被ST上市企業(yè)作為陷入財務(wù)風(fēng)險的研究對象來說，本文采用EVA來評價企業(yè)財務(wù)狀況的好壞，在價值創(chuàng)造和經(jīng)濟(jì)增加值理論的指導(dǎo)下，將股東利益是否被侵害作為評判企業(yè)是否存在財務(wù)風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)，而且EVA指標(biāo)也是各大國企衡量管理層業(yè)績的重要指標(biāo)。在實(shí)證分析的過程中，以高端裝備制造業(yè)EVA值大小為樣本財務(wù)狀況分類的判別標(biāo)準(zhǔn)，從而突破了以被證監(jiān)會特別處理企業(yè)（ST）為財務(wù)風(fēng)險實(shí)證研究樣本的局限，有利于對ST企業(yè)較少行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警進(jìn)行研究。

本文以EVA>0的企業(yè)作為財務(wù)狀況健康的企業(yè)，以EVA<0的企業(yè)作為財務(wù)亞健康企業(yè)，將68家上市高端裝備企業(yè)2012—2014年三年的樣本進(jìn)行了分類，將當(dāng)年樣本企業(yè)EVA>0的企業(yè)作為1組，當(dāng)年企業(yè)EVA<0的企業(yè)作為0組，數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果如下：68家企業(yè)三年的數(shù)據(jù)樣本共204個，其中財務(wù)亞健康的樣本為105個，財務(wù)健康的樣本為99個。從以上數(shù)據(jù)可以看出，高端裝備制造企業(yè)有相當(dāng)一部分在2012—2014年的運(yùn)行處于亞健康狀況，如果繼續(xù)這種狀態(tài)，很有可能變?yōu)镾T企業(yè)，所以對財務(wù)風(fēng)險的管理與預(yù)警非常必要。

接下來本文用所選擇企業(yè)2012—2013年的企業(yè)樣本進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)的篩選，通過顯著性檢驗，可以將存在真實(shí)明顯差異的樣本數(shù)據(jù)留下并納入財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，然后對篩選出來的指標(biāo)和2012—2013年的企業(yè)樣本，利用SPSS Clementine數(shù)據(jù)挖掘軟件構(gòu)建BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，用篩選出來的財務(wù)指標(biāo)構(gòu)建高端裝備制造行業(yè)財務(wù)預(yù)警模型，再對2014年的企業(yè)樣本進(jìn)行預(yù)警來檢驗?zāi)Ｐ偷挠行浴?/p>

（二）指標(biāo)篩選

本文采用K-S檢驗來檢驗變量是否服從正態(tài)分布， 分別采用兩獨(dú)立樣本T檢驗和Mann-Whitney U非參數(shù)檢驗進(jìn)行均值差異性檢驗。根據(jù)檢驗結(jié)果，有差異的指標(biāo)為速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、營業(yè)收入增長率、凈資產(chǎn)增長率、營業(yè)成本/營業(yè)收入、現(xiàn)金比率、經(jīng)營凈現(xiàn)金流量/負(fù)債和經(jīng)營凈現(xiàn)金流量/銷售收入這16個指標(biāo)。

（三）兩組財務(wù)敏感指標(biāo)比較

通過對篩選出來的指標(biāo)進(jìn)行兩組均值的比較，更能了解高端裝備制造行業(yè)財務(wù)亞健康組和財務(wù)健康組在這些財務(wù)指標(biāo)中的表現(xiàn)，更好地對財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的環(huán)節(jié)進(jìn)行管理。兩組財務(wù)指標(biāo)的比較如表2所示。

從表2可以看出：

1.營運(yùn)能力方面：財務(wù)亞健康組的速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的整體表現(xiàn)都要比財務(wù)健康組差，尤其是固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，財務(wù)健康組要比財務(wù)亞健康組高出70%，說明這些企業(yè)在固定資產(chǎn)的利用率上要高于財務(wù)亞健康組。財務(wù)亞健康組要關(guān)注固定資產(chǎn)的運(yùn)營效率，提高固定資產(chǎn)的利用率。

2.盈利能力方面：財務(wù)亞健康組的凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)報酬率和銷售凈利率明顯要比財務(wù)健康組差。盈利能力指標(biāo)一直都是非常敏感的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)，這些指標(biāo)也是投資者投資企業(yè)、考察管理層能力的重要表現(xiàn)。一些高端裝備制造企業(yè)確實(shí)受到經(jīng)濟(jì)增長放緩、市場需求減少的影響，雖然還是處于盈利的階段，但是EVA價值創(chuàng)造能力已經(jīng)出現(xiàn)小于0的情況，這說明企業(yè)不能被表面的盈利所蒙蔽，要和行業(yè)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行對比，發(fā)現(xiàn)盈利能力不足的問題，及時對市場營銷、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、成本費(fèi)用等各個方面進(jìn)行反思，提高自身的盈利能力。

3.成長能力和銷售成本方面：財務(wù)亞健康組雖然也有一定的營業(yè)收入增長率，但是整體明顯低于財務(wù)健康組。同時值得關(guān)注的是兩組的營業(yè)成本率都非常高，即使財務(wù)健康組營業(yè)成本率也都接近70%。由于財務(wù)健康組的營業(yè)收入增長提高，EVA沒有受到很大的影響，前面也說過高端裝備制造企業(yè)的生產(chǎn)原材料和核心設(shè)備等成本都很容易受到外界的影響而上升，所以企業(yè)應(yīng)該關(guān)注營業(yè)成本控制問題，通過改良設(shè)備（增加研發(fā)費(fèi)用投入）或者減少用料、減少管理費(fèi)用和其他途徑，使?fàn)I業(yè)成本保持在一定的范圍，不要讓它再持續(xù)增長。

4.現(xiàn)金流管理方面：財務(wù)亞健康組經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額方面的指標(biāo)都明顯小于財務(wù)健康組，這說明現(xiàn)金流量指標(biāo)也是一個非常敏感的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)。有一些高端裝備制造企業(yè)雖然仍處于盈利階段，但是經(jīng)營現(xiàn)金流量已經(jīng)出現(xiàn)了入不敷出的狀況，存在較高的風(fēng)險；很多破產(chǎn)的企業(yè)利潤并沒有變?yōu)樨?fù)值，但是其現(xiàn)金流已經(jīng)出現(xiàn)了斷裂的現(xiàn)象。財務(wù)亞健康組要加強(qiáng)現(xiàn)金流的管理，加快回收應(yīng)收賬款，及時發(fā)現(xiàn)浪費(fèi)現(xiàn)金流的環(huán)節(jié)，避免出現(xiàn)流動性緊張甚至是破產(chǎn)的危機(jī)。

（四）BP神經(jīng)預(yù)警模型建立

運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘軟件SPSS Clementine構(gòu)建BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，要將數(shù)據(jù)進(jìn)行歸一化處理，將歸一化處理后的數(shù)據(jù)導(dǎo)入模型中，將2012—2013年的136個樣本作為建模樣本，2014年的樣本作為測試樣本，由于2014年樣本EVA分組已知，因此可以判斷模型的預(yù)警能力。BP神經(jīng)預(yù)警模型如圖1所示。

具體建模含義如下：

Estimated accuracy：估計的預(yù)測精度本次為81.995%，是基于訓(xùn)練樣本集得出的結(jié)果。

網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)：三層結(jié)構(gòu)，輸入層有16個輸入節(jié)點(diǎn)，隱層有3個隱節(jié)點(diǎn)，輸出層有1個輸出節(jié)點(diǎn)。通過對BP神經(jīng)模型輸出的樣本分類進(jìn)行手工統(tǒng)計，得到BP神經(jīng)模型的準(zhǔn)確率如表3所示，從結(jié)果來看BP神經(jīng)模型有較高的預(yù)警能力。

五、結(jié)論

本文以A股市場68家典型的高端裝備制造行業(yè)上市公司2012—2014年的財務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，結(jié)合高端裝備制造業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因，分析了我國高端裝備制造行業(yè)目前的財務(wù)狀況，構(gòu)建了財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型，對高端裝備制造業(yè)上市公司的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行實(shí)證研究，得出以下結(jié)論：第一，高端裝備制造行業(yè)近年來被ST的企業(yè)較少，但是在研究的樣本中相當(dāng)一部分企業(yè)處于EVA<0的財務(wù)亞健康狀態(tài)，204個樣本中有超過一半的樣本EVA<0，而選擇的樣本都是行業(yè)的佼佼者，在宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步放緩、市場需求減少的情況下，這種亞健康狀態(tài)如果持續(xù)發(fā)展下去會逐步侵蝕債權(quán)人的權(quán)益，導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的發(fā)生，所以要對高端裝備制造行業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行管理。第二，從指標(biāo)選擇的結(jié)果看，影響高端裝備制造行業(yè)財務(wù)風(fēng)險的顯著指標(biāo)集中在盈利能力、成長能力、現(xiàn)金流管理能力和營運(yùn)能力方面：（1）盈利能力一向是財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的敏感指標(biāo)，對于高端裝備制造行業(yè)而言，雖然總體都處于高速發(fā)展和盈利的階段，但是行業(yè)中的一些企業(yè)發(fā)展和盈利狀況明顯要高于另外的亞健康組。（2）銷售收入增長率、營業(yè)成本率兩組也有很明顯的差別，尤其是一些企業(yè)銷售收入增長率已經(jīng)處于低位甚至出現(xiàn)了負(fù)數(shù)，更加要積極拓寬企業(yè)的銷售渠道，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，采用合理的營銷手段提高銷售收入增長率，同時應(yīng)該將營業(yè)成本率控制在一個合理的水平，不能讓其繼續(xù)上升。（3）高端裝備制造行業(yè)要加強(qiáng)對經(jīng)營現(xiàn)金流量的監(jiān)控，出現(xiàn)現(xiàn)金流緊張的局面要及時回收應(yīng)收款項，減少現(xiàn)金流支出，避免出現(xiàn)流動性風(fēng)險。第三，從BP神經(jīng)模型建模上看，用選擇出來的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)構(gòu)建的BP神經(jīng)模型對高端裝備制造行業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警有良好的預(yù)測作用。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 工業(yè)和信息化部.高端裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃[A].2012-05-07.

[2] 楊艷琴.制造業(yè)上市公司內(nèi)部控制信息披露現(xiàn)狀分析：以2013年滬市數(shù)據(jù)為例[J].會計之友，2016（2）：87-90.