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    “大小非”減持避稅途徑深度探究

    2016-06-17 12:38:05杜素音
    現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2016年13期
    關(guān)鍵詞:避稅

    摘要:依據(jù)現(xiàn)行稅收規(guī)則,解禁賣出所持證券后,按成交市值先需繳納25%的企業(yè)所得稅,隨后向個(gè)人股東進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)再繳納20%收取。實(shí)際綜合稅率為40%,因此,很多限售股股東在減持時(shí),稅收成為了被考慮的重要因素。由于我國(guó)目前的稅收法律法規(guī)還不完善,導(dǎo)致大小非減持過(guò)程中涉及的逃稅、避稅現(xiàn)象很突出,本文從當(dāng)前的稅收政策和管理現(xiàn)狀入手,分析了解禁大小非限售股減持避稅的幾種途徑,對(duì)于利用稅收漏洞或“潛規(guī)則”損害中小投資者利益的避稅新途徑,應(yīng)該得到有關(guān)部門的嚴(yán)密監(jiān)管和篩查。

    關(guān)鍵詞:大小非;限售股;解禁;減持;避稅

    中圖分類號(hào):F830.91 文獻(xiàn)識(shí)別碼:A 文章編號(hào):1001-828X(2016)013-000-02

    解禁股是指限售股過(guò)了限售承諾期,可以在股票二級(jí)市場(chǎng)自由買賣的股票。解禁股分為大非解禁股和小非解禁股。大非解禁股指大規(guī)模的限售流通股,占總股本5%以上(一般是上市公司的股東、戰(zhàn)略投資者);小非解禁股指小規(guī)模的限售流通股,占總股本5%以內(nèi)。依據(jù)現(xiàn)行稅收規(guī)則,很多限售股股東在減持時(shí)往往會(huì)被收取很大一筆所得稅,所以稅收成為解禁限售股減持時(shí),被考慮的重要因素。

    一、各地政府稅收優(yōu)惠政策實(shí)施背景

    大小非減持即限售股解禁,上市公司大小非限售股股東分機(jī)構(gòu)類型股東和個(gè)人股東,通常所談到的大小非減持避稅一般是針對(duì)個(gè)人股份持有者,大小非減持繳稅指的是大小非減持時(shí),增值部分是要上交20%的所得稅的,其中,這20%的稅收里面有60%為國(guó)稅,40%為地稅。有一些發(fā)方政府的招商政策中給予“大小非”限售股解禁的個(gè)人所得稅優(yōu)惠,從而吸引大量的限售股前往減持。自2010年1月1日起,國(guó)家對(duì)個(gè)人轉(zhuǎn)讓限售股取得的所得,按照“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”,適用20%的比例稅率征收個(gè)人所得稅。部分地方政府直接出臺(tái)了相關(guān)稅收優(yōu)惠政策,對(duì)于在本地繳納的限售股轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅,地方財(cái)政可以按照實(shí)得稅款給予個(gè)人部分退稅。全國(guó)對(duì)限售股轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅的征稅政策是統(tǒng)一的,只是在稅務(wù)機(jī)關(guān)將征收的稅款繳入國(guó)庫(kù)到地方財(cái)政后,地方財(cái)政再按照實(shí)際所得的稅額給予個(gè)人的財(cái)政獎(jiǎng)勵(lì)以此來(lái)吸引稅款。對(duì)于通過(guò)這種形式取得的稅收返還,降低了個(gè)人限售股轉(zhuǎn)讓個(gè)人所得稅稅負(fù),個(gè)人無(wú)違法風(fēng)險(xiǎn),不用再第二次繳稅20%的個(gè)人所得稅。解禁限售股減持征收的個(gè)人所得稅中,有一部分可以根據(jù)地方政府的稅收政策來(lái)實(shí)現(xiàn)不同比例的優(yōu)惠。

    二、解禁限售股減持避稅的途徑

    (一)利用大宗交易平臺(tái)減持避稅

    1.通過(guò)大宗交易左手倒右手減持

    大宗交易平臺(tái)是大小非減持避稅的主要路徑。通過(guò)大宗交易平臺(tái)利用第三方過(guò)橋方式以較低價(jià)格左手倒右手,解禁的限售股變身為普通流通股,可以大幅降低應(yīng)納稅所得額,從而減少繳納所得稅,限售股轉(zhuǎn)讓收入=減持價(jià)*數(shù)量,盡量降低“限售股轉(zhuǎn)讓收入”,即在相對(duì)低位找聯(lián)系好的第三方通過(guò)大宗交易進(jìn)行接盤,比如:夫妻或減持者親朋好友,成交價(jià)格很有可能大幅度低于目前的二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格。轉(zhuǎn)手后的股票以后通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)正常交易,二級(jí)市場(chǎng)獲利部分不需繳納個(gè)人所得稅,因此可以獲得巨大的避稅空間,然后再等合適價(jià)格讓原接盤者再拋售套現(xiàn)。

    2.通過(guò)大宗交易價(jià)格避稅

    深交所股票交易規(guī)則顯示,大宗交易分兩種交易方式:分別是協(xié)議交易和盤后定價(jià)交易,從市場(chǎng)實(shí)際成交方式來(lái)看,交易雙方多數(shù)采用協(xié)議定價(jià)交易方式成交,其中,協(xié)議大宗交易是指:在大宗交易平臺(tái)上,進(jìn)行交易的雙方互為指定交易對(duì)手方,協(xié)商確定交易價(jià)格,以及交易數(shù)量的交易方式。而盤后定價(jià)大宗交易指:在證券交易所,收盤后按照時(shí)間優(yōu)先的原則,以證券當(dāng)日收盤價(jià)或證券當(dāng)日成交量加權(quán)平均價(jià)格,對(duì)大宗交易買賣雙方申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的交易方式。兩種交易方式帶給交易雙方的利益是完全不同的。若按協(xié)議交易成交,只要減持出售方愿意,購(gòu)買方就能通過(guò)大宗交易平臺(tái)以極低的成本買到股票。然而,盤后定價(jià)交易由于受到當(dāng)日股票市場(chǎng)該股成交數(shù)據(jù)的影響,留給購(gòu)買方的獲利空間大為減少。因此,大小非解禁股減持時(shí),如果通過(guò)大宗交易平臺(tái),把解禁股的價(jià)格盡量定得低一點(diǎn),就能實(shí)現(xiàn)合理避稅。

    (二)變更注冊(cè)地及持股公司性質(zhì)避稅

    按照現(xiàn)行稅法的相關(guān)規(guī)定,國(guó)家對(duì)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股時(shí),取得的所得按20%稅率征收個(gè)人所得稅,其中,個(gè)人所得稅征收額的60%歸中央財(cái)政支配,40%歸地方財(cái)政支配。各地方政府為了吸引解禁股前往減持,一般會(huì)采取稅收返還的政策。一般來(lái)說(shuō),經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)的地方,會(huì)叫停稅收優(yōu)惠政策。而偏遠(yuǎn)地區(qū),因?yàn)榈胤截?cái)政收入不多,便以此來(lái)吸引越來(lái)越多的解禁限售股前往減持。

    如何選擇在解禁股減持退稅比例高的地區(qū)進(jìn)行減持?流行的操做手法是,大小非機(jī)構(gòu)股東限售股改遷注冊(cè)地,同時(shí)將股份有限公司或有限責(zé)任公司變更為合伙制企業(yè),個(gè)人限售股股東則是入股當(dāng)?shù)匾延械暮匣镏破髽I(yè),然后通過(guò)合伙制企業(yè)實(shí)現(xiàn)間接減持。其中,新疆、西藏都是被稱為大小非減持的避稅天堂的最佳遷址避稅地,在這些地方可以直接將公司性質(zhì)變更為有限合伙企業(yè),享受當(dāng)?shù)氐亩愂辗颠€的優(yōu)惠。而變更為合伙企業(yè)的目的,就是可以避免二次繳稅。根據(jù)現(xiàn)在的稅收規(guī)定,合伙企業(yè)在解禁后減持時(shí),是不用繳納企業(yè)所得稅,變更后限售股股東僅僅只繳納個(gè)人所得稅。例如:根據(jù)新疆出臺(tái)的相關(guān)政策,對(duì)遷入新疆的有限責(zé)任公司可直接變更為有限合伙企業(yè),自然人合伙人只繳納20%個(gè)人所得稅,不用再交25%的企業(yè)所得稅。另外,新疆維吾爾自治區(qū)還會(huì)按合伙企業(yè)減持時(shí),所繳納的稅費(fèi)對(duì)地方財(cái)政貢獻(xiàn)的50%予以獎(jiǎng)勵(lì),再返還給解禁股股東。這樣的政策非常有利于吸引解禁限售股前往減持。

    (三)在限售股解禁期后大比例送、轉(zhuǎn)股

    高送轉(zhuǎn)是目前唯一一種符合現(xiàn)行規(guī)定的限售股轉(zhuǎn)讓避稅的可行途徑,自然人直接持有限售股,限售股解禁前送轉(zhuǎn)股要征稅,而解禁后送轉(zhuǎn)則不需要征稅。尤其是在大股東解禁之后推出的高送轉(zhuǎn),往往很可能出現(xiàn)大量減持。根據(jù)財(cái)稅[2009]167號(hào)文件的規(guī)定,限售股只有在解禁期前孳生的送、轉(zhuǎn)股才屬于應(yīng)征稅的限售股范圍。如果限售股在解禁期后送、轉(zhuǎn)股,這些孳生的股份就不再屬于應(yīng)征稅的限售股范圍。而上市公司實(shí)行大比例送、轉(zhuǎn)股后,股票價(jià)格會(huì)大比例下降,由于此時(shí)孳生出來(lái)的送、轉(zhuǎn)股不征收個(gè)人所得稅,上市公司在限售股解禁期后大比例送、轉(zhuǎn)股,會(huì)有效降低個(gè)人股東轉(zhuǎn)讓限售股的個(gè)人所得稅稅負(fù),部分中小板上市公司可能會(huì)選擇在解禁日后大比例送、轉(zhuǎn)股,10送(轉(zhuǎn))10,甚至10送(轉(zhuǎn))15、20的現(xiàn)象在二級(jí)市場(chǎng)上頻頻出現(xiàn)。

    (四)創(chuàng)新式減持避稅途徑

    1.“置換式”的減持

    通過(guò)“等量代換”的方式將尚處于鎖定期間認(rèn)購(gòu)的股份變相沽售。例如:2014年7月11日和14日,贛鋒鋰業(yè)控股股東李良彬分別拋售200萬(wàn)股,合計(jì)套現(xiàn)7790萬(wàn)元。2013年年底,贛鋒鋰業(yè)完成定增,李良彬斥資4000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)204萬(wàn)股,其鎖定期為36個(gè)月,意味著2016年12月30日這部分股份才可上市流通。然而,在2013年度實(shí)施10轉(zhuǎn)10后,李良彬拋售了已解禁的其它股份400萬(wàn)股,盡管大股東的解釋是“需要償還較大金額的債務(wù)”,但投資者一眼就可看出這是一次“置換式”的減持。

    2.券商相互出招吸引減持

    券商在爭(zhēng)奪有減持預(yù)期的解禁限售股股東時(shí),競(jìng)爭(zhēng)非常激烈,比如:在大宗交易意向申報(bào)中:除了注明減持的稅收優(yōu)惠政策外,有的直接填寫“大宗交易最直接買家”的,意為沒(méi)有中介費(fèi)用;有的填寫“歡迎中介”,意為希望有中介機(jī)構(gòu)介入,牽線搭橋方便成交;也有券商為了表達(dá)誠(chéng)意和自身實(shí)力,會(huì)填寫“先驗(yàn)資后交易”的等等。另外,“大小非”解禁方在選擇某些券商進(jìn)行減持時(shí),有些券商可以為證券公司股權(quán)質(zhì)押融資,手續(xù)方便快捷,費(fèi)用也比較低廉,只要持有股票就可以用股票抵押貸款,便可緩解企業(yè)資金壓力。

    三、總結(jié)

    綜上所述,由于我國(guó)當(dāng)前的稅收法律法規(guī)仍不完善,在大小非解禁股減持套現(xiàn)過(guò)程中產(chǎn)生的個(gè)人所得納稅,給大小非限售股股東留下了很大的逃稅空間。本文作者通過(guò)實(shí)地走訪多家證券公司,上市場(chǎng)公司證券減持業(yè)務(wù)經(jīng)辦人和相關(guān)高管進(jìn)行交談,詳細(xì)了解到上市公司大股東減持股票時(shí),避稅的幾種操作方法,結(jié)合我國(guó)現(xiàn)行稅收政策、信息披露等種種因素,本文全面分析了當(dāng)前大小非限售股減持避稅的幾種主要途徑,對(duì)于利用規(guī)則漏洞或“潛規(guī)則”損害中小投資者利益的新途徑,應(yīng)該受到相關(guān)管理部門的監(jiān)管和篩查,以維護(hù)證券市場(chǎng)公平。

    參考文獻(xiàn):

    [1]財(cái)政部,國(guó)家稅務(wù)總局,中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)關(guān)于實(shí)施全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知.財(cái)稅[2014]48號(hào),2014-6-27.

    [2]關(guān)于實(shí)施上市公司股息紅利差別化個(gè)人所得稅政策有關(guān)問(wèn)題的通知.財(cái)稅[2012]85號(hào),2012-12-11.

    [3]關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的補(bǔ)充通知.財(cái)稅[2010]70號(hào),2010-11-10.

    [4]財(cái)政部.國(guó)家稅務(wù)總局證監(jiān)會(huì)關(guān)于個(gè)人轉(zhuǎn)讓上市公司限售股所得征收個(gè)人所得稅有關(guān)問(wèn)題的通知.財(cái)稅[2009]167號(hào),2010-1-1.

    [5]王寶田,王榕梓.大小非減持會(huì)計(jì)核算與稅務(wù)處理分析——基于大小非減持稅務(wù)稽查的思考.財(cái)會(huì)通訊,2010.

    [6]歐陽(yáng)明.加強(qiáng)“大小非”減持稅收常態(tài)化管理.納稅籌劃,2011,2.

    [7]大小非減持新玩法:對(duì)沖式減持+約定購(gòu)回爽約現(xiàn)代快報(bào)2014-07-28.

    [8]合伙企業(yè)成大小非避稅新通道.周末金證券,2013-11-26.

    作者簡(jiǎn)介:杜素音(1981-),女,湖北人,廣州番禺職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)經(jīng)學(xué)院教師,學(xué)歷:研究生,職稱:講師,研究方向:財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、證券。

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