新形勢下互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺存在的風(fēng)險管理問題及對策分析

楊紅雙+趙珊+陳慧+徐圓

摘 要：隨著互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，逐漸將其技術(shù)擴(kuò)展到金融行業(yè)，在給資金需求者和投資者提供更多機會的同時也大大促進(jìn)了金融市場的創(chuàng)新，但是由于互聯(lián)網(wǎng)安全技術(shù)有限，使得互聯(lián)網(wǎng)金融面臨諸多風(fēng)險。本文以e租寶案件為案例分析，通過對e租寶的成立與發(fā)展，案件的起因及存在的問題進(jìn)行陳述，以點及面地梳理互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中的風(fēng)險及風(fēng)險防范措施，以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的良好發(fā)展。

關(guān)鍵詞：新形勢；e租寶事件；風(fēng)險管理；對策分析

一、研究背景、問題及意義

如今，互聯(lián)網(wǎng)金融成為資源配置的首選種類，眾多的專家學(xué)者表示，相較于傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品，新型的互聯(lián)網(wǎng)金融理財對投資的有更為合理的配置，使投資者的不二之選。據(jù)第三方數(shù)據(jù)機構(gòu)報告顯示，2015年11月網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達(dá)到了1331.24億元，貸款余額增至4005.43億元，速度驚人。盡管互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品發(fā)展迅速，其收益率也十分吸引人，但是這也不能忽視其存在的潛在風(fēng)險。網(wǎng)絡(luò)時代來臨后，投資互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)成為現(xiàn)今的一種新趨勢，國內(nèi)大大小小的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺如雨后春筍般迅速發(fā)展發(fā)展迅速。然而互聯(lián)網(wǎng)金融并沒有擺脫金融因子，更沒有脫離金融風(fēng)險，相較傳統(tǒng)的金融市場，互聯(lián)網(wǎng)投資平臺的快捷高效迎合了當(dāng)代人對速度的需求，但是由于此行業(yè)各方面還不夠完善，其信用體系、管理體系、監(jiān)管體系、安全體系和法制體系還不夠健全，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融必須風(fēng)控當(dāng)頭，互聯(lián)網(wǎng)不受拘束的創(chuàng)新、開放究竟如何與金融業(yè)務(wù)本身的嚴(yán)謹(jǐn)、高風(fēng)險融合，這是每個互聯(lián)網(wǎng)金融人都需要仔細(xì)琢磨的問題

二、e租寶案件

1.e租寶的成立與發(fā)展

鈺誠集團(tuán)下的e租寶之所以成為傳奇，全在于它那超乎常理的崛起。自2014年7月上線以來，在不到兩年的時間里，e租寶就實現(xiàn)了超700億的累計成交額，躋身國內(nèi)P2P行業(yè)第一陣營。根據(jù)第三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至2015年11月底，e租寶累計成交額已經(jīng)突破720億元，有效投資人數(shù)量約88萬，待收總額將近695億元。在每天都有新軍崛起的P2P行業(yè)里，還算年輕的e租寶能夠締造這樣的傳奇，足以令整個行業(yè)錯愕。

2.e租寶案件的起因及存在的問題

根據(jù)五大維度的綜合分析結(jié)果，《2015年網(wǎng)貸評級報告》將參評的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺分為A、A-、B+ 、B、B-、C和C-七個評級檔次。其中，e租寶所屬的C-評級意味著其平臺綜合實力弱，僅少數(shù)獲得過風(fēng)險投資，管理團(tuán)隊結(jié)構(gòu)改進(jìn)空間大，投資者一般特別謹(jǐn)慎這種經(jīng)驗相對不足、平臺規(guī)模較小，抗風(fēng)險能力差企業(yè)，出現(xiàn)這種報告警示時，投資者對其關(guān)聯(lián)交易格外留意。

3.e租寶事件的風(fēng)險管理問題的分析

（1）e租寶的集資的迅猛，源于P2P平臺的理財端的擴(kuò)張，過快的擴(kuò)張導(dǎo)致其過早地吃光了資產(chǎn)端的優(yōu)質(zhì)債權(quán)，而為了留住源源不斷的新增投資人，平臺極有可能在被逼急的情況下引入不合格債權(quán)，反而加大了項目的風(fēng)險性。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，成立于2014年7月的e租寶，在今年8月份的時候，累計成交額就已經(jīng)突破了170億元；截至今年11月月底，e租寶的累計交易額達(dá)到了703億元。短短半年時間，e租寶的增速超過6倍，其日均增長規(guī)模更是至少在4500萬元之上。其發(fā)展規(guī)模與其資歷是極其不符的，而掩藏在理財端這種畸形增長背后的則是資產(chǎn)端的貓膩。

（2）e租寶的營銷費用投入過大，使得資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，導(dǎo)致流動性風(fēng)險加劇，或給平臺帶來“雙失”風(fēng)險局面。e租寶之所以能在500多天內(nèi)就做到700多億累計成交額，與其背后一擲萬金的廣告投放不無關(guān)系。據(jù)悉，僅是線下廣告投放這一項，e租寶一個月就要燒掉4-5億元。其次，網(wǎng)絡(luò)推廣必備的品牌詞、競價、軟文、硬稿，以及紙媒和互聯(lián)網(wǎng)媒體的報道、授獎，眾多協(xié)會的站臺、名人的背書等品牌造勢也是一筆不菲的費用。最后，e租寶是一家十分依賴線下的偽P2P平臺，每個月都需要為龐大的線下銷售團(tuán)隊支付高額薪資。綜上，林林總總的營銷推廣費用加起來，e租寶一個月幾乎就能燒掉十幾億，那么一年耗費數(shù)十億營銷費用也許并非空穴來風(fēng)。

（3）風(fēng)險偏好型做法，高標(biāo)的，高風(fēng)險不注重資金管理。e租寶自稱是一家以融資租賃業(yè)務(wù)為主的P2P平臺，所謂融資租賃，具有一個十分突出的特征，即借款金額都比較大，單個借款項目一般都在千萬級別。據(jù)了解，e租寶的單個借款項目金額普遍在3000萬-4000萬元，尤其是7月-8月，e租寶每天都會發(fā)布5個以上的千萬大標(biāo)，日均總成交額幾乎都能突破2億元。然而金額越大，風(fēng)險越大，平臺的兌付壓力也越大。因此，從風(fēng)險管理的角度來看，大額標(biāo)的過多對平臺而言絕不是好事，一旦發(fā)生壞賬，平臺將面臨巨額兌付壓力。綜上，不論是從實操還是理論上看，互聯(lián)網(wǎng)金融的初衷和使命都應(yīng)該是小額、分散。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對風(fēng)險防范的對策分析

存在風(fēng)險是不可避免的，但是應(yīng)當(dāng)采取正確的積極的態(tài)度去應(yīng)對，e租寶對于自身的存在的風(fēng)險不僅不客觀面對，更是采取隱瞞，信息不透明的處理方式，巨額的融資租賃項目和長期的租賃期限以及對信息的模糊處理令人產(chǎn)生更多擔(dān)憂。這嚴(yán)重的影響了人們對e租寶的信用評價。對此提出互聯(lián)網(wǎng)金融對風(fēng)險防范的對策。

1.正確認(rèn)識互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險，加強投資者風(fēng)險教育通識

現(xiàn)階段我國互聯(lián)網(wǎng)金融所暴漏信用問題、規(guī)范問題、資金管理問題、流動性問題等伴隨金融的發(fā)展也逐漸擴(kuò)大風(fēng)險影響力度，在此必須正確認(rèn)識互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險，加強投資者風(fēng)險教育通識，向金融投資者提示風(fēng)險、控制風(fēng)險才能使互聯(lián)網(wǎng)金融下的企業(yè)得到更好的發(fā)展。如何辨別風(fēng)險顯得尤為重要，相對互聯(lián)網(wǎng)金融其風(fēng)險主要集中在風(fēng)險管控和消費者信息安全等方面，因此政府在有效保護(hù)和大力鼓勵各種互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新工具和方式的同時，需要加強互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的規(guī)范化，設(shè)計相應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險管控制度并出臺相關(guān)政策，掌握監(jiān)管措施出臺的時機、節(jié)奏和力度，防范互聯(lián)網(wǎng)金融過度發(fā)展對傳統(tǒng)金融市場的沖擊而帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險。緩解“一管就死、一放就亂”局面，與此同時投資者加強自我風(fēng)險教育通識，降低投資風(fēng)險，重視并配合政府與公眾的溝通工作，達(dá)到提高互聯(lián)網(wǎng)金融資金配置效率，促進(jìn)金融支持實體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展模式。對于消費者信息安全問題，應(yīng)當(dāng)對互聯(lián)網(wǎng)金融運行環(huán)境要進(jìn)行改進(jìn)，加強數(shù)據(jù)管理，開發(fā)信息技術(shù)、改進(jìn)運行環(huán)境，提高計算機系統(tǒng)在病毒攻擊方面的防御能力。從而降低技術(shù)選擇風(fēng)險，保證國家金融安全。

2.加大互聯(lián)網(wǎng)金融立法工作，“三律并重”防止見縫插針

e租寶涉嫌非法吸收公眾存款、向不特定對象進(jìn)行非法集資的行為折射出目前我國大多數(shù)運營模式存在的現(xiàn)象。然而目前尚不存在完備的相關(guān)的制度、條例、也不存在規(guī)范的技術(shù)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)等互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，其法律政策的不確定性構(gòu)成了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的巨大風(fēng)險。金融市場永遠(yuǎn)存在利潤當(dāng)期性和風(fēng)險滯后性的錯配，對此國家應(yīng)盡快彌補法律空缺，確立監(jiān)管主體，加強監(jiān)管流程，完善退出機構(gòu)，防范不法分子“越界”，進(jìn)入法律上的灰色地帶，甚至觸碰“底線”的行為，遏制虛假的高利借款標(biāo)募集資金行為，對此類害群之馬要堅決打擊，政府要切實做好加大互聯(lián)網(wǎng)金融立法工作，“三律并重”防止見縫插針，政府在制定法律前，做好要歸納問題、梳理規(guī)則、明確關(guān)系使法律適用于實際，防止出現(xiàn)“鞋不合腳”的現(xiàn)象，法律制定要針對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險問題，公司自律、行業(yè)互律、監(jiān)管者他律，三者并重，缺一不可。除此之外，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融安全體系方面的立法工作，防止見縫插針行為，加強數(shù)據(jù)管理。

3.構(gòu)建橫向的合作監(jiān)管體系，靈活規(guī)范的掌握監(jiān)管力度

我國的金融管理模式是“分業(yè)經(jīng)營，分業(yè)管理”而互聯(lián)網(wǎng)金融模糊了各領(lǐng)域的界限，管理出現(xiàn)了真空現(xiàn)象，鑒于當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融的復(fù)雜性，以往傳統(tǒng)的分業(yè)監(jiān)管模式早已無法滿足其監(jiān)管需求，當(dāng)務(wù)之急構(gòu)建橫向的合作監(jiān)管體系，靈活規(guī)范的掌握監(jiān)管力度，實現(xiàn)綜合監(jiān)管金融安全和防止互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的傳導(dǎo)，調(diào)分業(yè)與混合兩種監(jiān)管模式，實現(xiàn)綜合監(jiān)管才能解決目前互聯(lián)網(wǎng)金融面臨監(jiān)管缺位的問題。除此之外，純粹信息中介和借貸中介外以及許多網(wǎng)絡(luò)金融平臺公司所提供的擔(dān)保、資金募集使用等服務(wù)都屬于金融服務(wù)，目前尚未納入監(jiān)管，對此應(yīng)當(dāng)要重新梳理各類互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的業(yè)務(wù)范圍，在此基礎(chǔ)上明確相應(yīng)企業(yè)、相應(yīng)業(yè)務(wù)的監(jiān)管部門，明確監(jiān)管主體，使其操作模式和運行方式得以規(guī)范化，預(yù)防非法吸收公眾存款、非法集資以及非法發(fā)行公司企業(yè)債等違法行為。切實以監(jiān)管主體為主，相關(guān)金融、信息、商務(wù)等部門為輔的監(jiān)管體系，打造互聯(lián)網(wǎng)金融統(tǒng)一數(shù)據(jù)平臺，明確監(jiān)管分工及合作機制。加強行業(yè)自律。靈活掌握監(jiān)管力度，可采取以行業(yè)準(zhǔn)入來替代政府審批的辦法，強化行業(yè)協(xié)會作用，規(guī)范行業(yè)發(fā)展。

4.實現(xiàn)流動性資金管理目標(biāo)，強化資金籌集和托管門檻

西方國家通過金融機構(gòu)之間的競爭確立市場格局，而我國金融市場大多依靠政策形成，投資者對于風(fēng)險沒有承受能力，一旦出現(xiàn)重大客戶的違約，引發(fā)銀行流動性問題，人們便對該銀行前途的疑慮，觸發(fā)大規(guī)模的資金抽離，p2p平臺則會面臨流動性問題，因此實現(xiàn)流動性資金管理，強化資金籌集和管托門檻是幫助爭取時間和緩和危機沖擊的重要防護(hù)手段。對于網(wǎng)貸平臺而言，首先要堅持總量均衡原則，在保證支付前提下，保證負(fù)債、運營資金和資產(chǎn)的總量均衡，采取合理分配，通過負(fù)載和運營資金總量之間的配比實現(xiàn)資金總量的制約，防止超載負(fù)荷經(jīng)營；其次要堅持結(jié)構(gòu)對稱原則。保證負(fù)債與資產(chǎn)的對稱關(guān)系，實現(xiàn)期限利率結(jié)構(gòu)的一致性和對稱性，保證資產(chǎn)和負(fù)債的償還期對稱關(guān)系以便及時調(diào)整流動性缺口；嚴(yán)格控制非生息資產(chǎn)比重以保證資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)在利率結(jié)構(gòu)上對應(yīng)，保持和提高利差水平；最后應(yīng)當(dāng)采取適時調(diào)節(jié)原則，即資產(chǎn)和負(fù)債保持一種流動關(guān)系。防止企業(yè)盲目冒進(jìn)，應(yīng)當(dāng)按風(fēng)險承擔(dān)能力來限制業(yè)務(wù)種類，嚴(yán)格限定企業(yè)準(zhǔn)入條件，優(yōu)化準(zhǔn)入管理，報備新業(yè)務(wù)，對開展新業(yè)務(wù)進(jìn)行和格準(zhǔn)入審查，加強其網(wǎng)絡(luò)平臺資金管理，強化其資金籌集和托管機制，將其網(wǎng)絡(luò)信貸納入國家信貸管理的范疇，對第三方支付企實施資金控制，規(guī)范P2P行業(yè)的企業(yè)資金托管，建立商業(yè)銀行對其進(jìn)行資金托管流程，實現(xiàn)流動性資金管理目標(biāo)。

四、結(jié)束語

總之，互聯(lián)網(wǎng)金融給傳統(tǒng)銀行帶來的不僅是挑戰(zhàn)，更多的是啟發(fā)、機遇和合作機會。未來銀行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)將進(jìn)一步融合，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)將加速金融化，銀行業(yè)也將進(jìn)一步互聯(lián)網(wǎng)化，不過，風(fēng)險的防控將是二者面臨的永恒主題。雖然大多數(shù)P2P平臺還沒有達(dá)到“e租寶式營銷”的地步，但現(xiàn)階段行業(yè)內(nèi)營銷成本虛高也是不爭的事實，事實上，長期的燒錢營銷不僅會給平臺帶來巨大的資金壓力，還會導(dǎo)致平臺忽視用戶群體維護(hù)，而“輕用戶、重規(guī)模”的發(fā)展策略往往是不具備可持續(xù)性的。為此，既是出于控制成本的需要，也是為了加強用戶粘性，低成本營銷開始在P2P行業(yè)內(nèi)受到關(guān)注?？偨Y(jié)起來，低成本營銷的好處一方面在于節(jié)省了不必要的運營資金，平臺能夠集中有限的資源來發(fā)展資產(chǎn)、技術(shù)、風(fēng)控等項目；另一方面從用戶培養(yǎng)的角度來看，低成本營銷決定了平臺難以依靠簡單的“利”來吸引用戶，因此更考驗平臺的“用戶運營之道”，這種機制下更能夠培養(yǎng)出忠實用戶，而種子用戶能夠帶來的口碑營銷效果未必比燒錢營銷差。

參考文獻(xiàn)：

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[3]記者，劉琪.網(wǎng)貸評級第一案下周二開審不正當(dāng)競爭成雙方交鋒焦點，2015-12.

作者簡介：楊紅雙（1993.03- ），女，漢，河北省廊坊市文安縣人，本科，單位：河北大學(xué)工商學(xué)院；趙珊（1993.03- ），女，漢，河北省石家莊市平山縣人，本科，單位：河北大學(xué)工商學(xué)院；陳慧（1994.12- ），女，漢，河北省邢臺市寧晉縣人，本科，單位：河北大學(xué)工商學(xué)院；徐圓（1994.05- ），女，漢，河北省保定市高碑店人，本科，單位：河北大學(xué)工商學(xué)院