課堂上的金融帝國(guó)

王亞宏

如果在同學(xué)的微信群里推出這項(xiàng)服務(wù)，那么妥妥地就是互聯(lián)網(wǎng)金融了。

女兒讀小學(xué)一年級(jí)。老師為了更好地激起孩子們的學(xué)習(xí)熱情，推出了一套獎(jiǎng)勵(lì)方案：只要累積足夠優(yōu)良的表現(xiàn)，比如認(rèn)真做作業(yè)、上課積極發(fā)言，就能得到一張印有獎(jiǎng)杯圖案的小獎(jiǎng)票。而每個(gè)同學(xué)在累計(jì)到10張獎(jiǎng)票后，就能從老師那里得到一張獎(jiǎng)狀。

這套在我看起來(lái)與自己小時(shí)候得小紅花一脈相承的制度是完美的，起碼經(jīng)過(guò)了時(shí)間的考驗(yàn)，但我卻忽視了在與時(shí)俱進(jìn)的語(yǔ)境下，自己當(dāng)年拼命積攢的行為貌似有些過(guò)時(shí)了。

不能低估六歲孩子對(duì)榮譽(yù)的渴望，女兒在即將得到自己獎(jiǎng)狀的前夕，甚至為最快速度地獲得下一張獎(jiǎng)狀設(shè)計(jì)出了一套方法。她問(wèn)我能不能先借別人暫時(shí)不用的獎(jiǎng)票，來(lái)獲得下一張獎(jiǎng)狀，然后自己有了再還?；蛘咚诘玫姜?jiǎng)狀后，也能把先不用的獎(jiǎng)票借給別人。她給出的理由是這樣能讓大家手里存的獎(jiǎng)票“用得更快更優(yōu)”。

當(dāng)從稚嫩的童音中聽(tīng)到“更快更優(yōu)”四個(gè)字時(shí)，頗有似曾相識(shí)的感覺(jué)。沒(méi)錯(cuò)，在全球四大央行的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要上，這不就是常見(jiàn)的“增加流動(dòng)性”和“債權(quán)打包”嗎？只是換了一個(gè)說(shuō)法而已。一個(gè)孩子的邏輯怎么和華爾街的那些銀行家們?nèi)绯鲆晦H，莫非是偷看了放在桌上的分析報(bào)告，或者受到從小和她一起玩耍的猶太朋友考普斯一家的影響？難道孟母三遷是對(duì)的？

當(dāng)務(wù)之急是打消孩子這種會(huì)對(duì)現(xiàn)存“獎(jiǎng)票-獎(jiǎng)狀本位制度”造成顛覆性影響的想法。于是再三苦口婆心地勸誡娃只有通過(guò)自身努力，好好表現(xiàn)得到一張張的獎(jiǎng)票，積攢下來(lái)?yè)Q的獎(jiǎng)狀才是正道。說(shuō)了一大通后她貌似接受了我的看法，可在巴拉巴拉的說(shuō)教間自己卻覺(jué)得她的想法貌似真的不錯(cuò)，于是等她睡后就打開(kāi)分析工具開(kāi)始寫(xiě)寫(xiě)畫(huà)畫(huà)，發(fā)現(xiàn)這和固定收益交易頗有相通之處。

首先“課堂市場(chǎng)”上對(duì)獎(jiǎng)票存在需求空間，而且也有尚待盤(pán)活的存量可以作為隱性的供應(yīng)方。在開(kāi)學(xué)12個(gè)周里，班上已有8個(gè)孩子湊齊了10張獎(jiǎng)票，其中最短的一位用了9周時(shí)間。通過(guò)一個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)學(xué)模型可以看出，獎(jiǎng)票兌換獎(jiǎng)狀的高峰將在14-18周出現(xiàn)，屆時(shí)出于結(jié)構(gòu)性壓力，或許是來(lái)自家長(zhǎng)，接近換取獎(jiǎng)狀的同學(xué)都會(huì)對(duì)最后一兩張獎(jiǎng)票有巨大的需求。而另一方面，鑒于一個(gè)學(xué)期再有6周左右就會(huì)結(jié)束，因此孩子們第二輪用獎(jiǎng)票兌換獎(jiǎng)狀的概率不大，而那些已經(jīng)換取了第一張獎(jiǎng)狀的孩子們，在這期間手里又能趲下多至6張獎(jiǎng)票，他們倒是可以借出這些獎(jiǎng)票，從而作為老師之外的第二個(gè)獎(jiǎng)票來(lái)源。

為了解決獎(jiǎng)票資源錯(cuò)配問(wèn)題，一個(gè)借貸平臺(tái)便可解決。當(dāng)然借要有成本，貸要有收益，因此信用憑證和抵押憑證就能應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)孩子們來(lái)說(shuō)，抵押品和收益或許只是一支鉛筆之類文具的使用權(quán)，此類東西已經(jīng)足以作為他們喜聞樂(lè)見(jiàn)的標(biāo)的。

既然抵押的問(wèn)題解決了，對(duì)于制度來(lái)說(shuō)就是合規(guī)與風(fēng)控的問(wèn)題了。雖說(shuō)在老師眼皮底下互通獎(jiǎng)票有無(wú)本來(lái)就和規(guī)矩相去甚遠(yuǎn)，但一些必要的流程設(shè)計(jì)還是能夠降低崩盤(pán)風(fēng)險(xiǎn)。比如要定期整理借貸賬目和抵押品，考慮如何讓更多同學(xué)參與進(jìn)來(lái)——這一流程屬于司庫(kù)和資產(chǎn)二次打包范疇；另一方面甚至可以引入熔斷制度，比如有同學(xué)想要回自己的獎(jiǎng)票，但資產(chǎn)儲(chǔ)備的獎(jiǎng)票又不足兌換時(shí)，可以放言“我要趕著去上興趣班，今天就玩到這兒了?！碑?dāng)然，銀行一般管這一過(guò)程叫做“系統(tǒng)升級(jí)”。

在風(fēng)險(xiǎn)方面，應(yīng)該慶幸孩子能夠從機(jī)制的角度來(lái)考慮解決方案，而沒(méi)有去淘寶上搜老師印獎(jiǎng)票的同款印章。否則的話在短時(shí)間內(nèi)會(huì)有大量獎(jiǎng)票進(jìn)入流通領(lǐng)域，不受抑制的通脹現(xiàn)象會(huì)引起老師的察覺(jué)，順藤摸瓜就能找到增發(fā)的根源。和私印獎(jiǎng)票相比，構(gòu)建框架無(wú)疑要安全得多。而且由于本身并不影響M2獎(jiǎng)票的總供應(yīng)量，而只是增加流動(dòng)性，因此也更容易逃過(guò)老師這一監(jiān)管機(jī)構(gòu)加發(fā)行機(jī)構(gòu)的法眼。

至此，一個(gè)基于老師發(fā)行的“獎(jiǎng)票-獎(jiǎng)狀本位制度”基礎(chǔ)上的借貸框架已經(jīng)雛形初現(xiàn)。如果在同學(xué)的微信群里推出這項(xiàng)服務(wù)，那么妥妥地就是互聯(lián)網(wǎng)金融了，而且在獎(jiǎng)票的傳遞過(guò)程，還天生帶有O2O的屬性。畫(huà)面太美不敢接著想了，這是沖著去納斯達(dá)克敲鐘的節(jié)奏。

不過(guò)在這美夢(mèng)成真前，按照女兒的說(shuō)法就是不能讓老師知道這個(gè)構(gòu)想。因?yàn)閺睦碚撋险f(shuō)這種最大的黑天鵝事件足以引起金融海嘯摧毀任何制度設(shè)計(jì)——強(qiáng)大如巴林銀行以及雷曼兄弟都會(huì)灰飛煙滅——作為發(fā)行方和監(jiān)管方，老師一個(gè)小小的改動(dòng)就會(huì)讓這個(gè)尚待構(gòu)建的金融帝國(guó)轟然倒下：比如給每個(gè)孩子發(fā)的獎(jiǎng)票上都寫(xiě)上名字——這種行為叫定向發(fā)行。

（作者為媒體人）