低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)能源項(xiàng)目投資的評(píng)價(jià)因素分析

孫麗霞

摘 要：低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代下，企業(yè)能源項(xiàng)目的評(píng)價(jià)因素更為復(fù)雜，對(duì)各評(píng)價(jià)因素的重要性進(jìn)行把握，全面準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)企業(yè)能源項(xiàng)目是項(xiàng)目成功建設(shè)的必要保障。企業(yè)項(xiàng)目投資的評(píng)價(jià)指標(biāo)涉及多個(gè)方面，分別從低碳環(huán)境、財(cái)務(wù)及社會(huì)三方面考察企業(yè)能源項(xiàng)目，構(gòu)建其投資評(píng)價(jià)體系，同時(shí)采用層次分析法對(duì)各因素進(jìn)行了重要程度判斷，最終得出低碳環(huán)境因素對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)能源項(xiàng)目投資極為重要。

關(guān)鍵詞：低碳經(jīng)濟(jì);能源項(xiàng)目投資;評(píng)價(jià)指標(biāo)

中圖分類號(hào)：F407.2 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? 文章編號(hào)：1673-291X（2015）23-0097-03

引言

隨著全球環(huán)境污染的日益加重，人類生存和發(fā)展受到威脅，低碳經(jīng)濟(jì)的概念被提出，并越來(lái)越受到各國(guó)的重視。從2014年《2014—2015年節(jié)能減排低碳發(fā)展行動(dòng)方案》、《中華人民共和國(guó)新環(huán)境保護(hù)法》頒布，加大了對(duì)環(huán)境保護(hù)的執(zhí)法力度及處罰措施，支持各行業(yè)加強(qiáng)節(jié)能減排，到2015年《關(guān)于加快生態(tài)文明建設(shè)》、《煤炭清潔高效利用行動(dòng)計(jì)劃（2015—2020）》等一系列法規(guī)政策，顯示了我國(guó)在面對(duì)環(huán)境變化下推行節(jié)能減排、低碳發(fā)展的積極態(tài)度，同時(shí)為促進(jìn)我國(guó)企業(yè)低碳項(xiàng)目的發(fā)展創(chuàng)造機(jī)會(huì)與條件。低碳背景下，投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)因素相互交叉影響，企業(yè)面臨更加復(fù)雜的投資環(huán)境。企業(yè)在進(jìn)行能源項(xiàng)目投資時(shí)不能以傳統(tǒng)的方式簡(jiǎn)單地以財(cái)務(wù)效益為評(píng)價(jià)指標(biāo)，需要增強(qiáng)對(duì)低碳政策的了解，充分考慮項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響，結(jié)合社會(huì)和環(huán)境效益全面評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目。適應(yīng)新形勢(shì)下項(xiàng)目投資環(huán)境的變化，充分認(rèn)識(shí)我國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)政策，并提高對(duì)能源的有效利用，加大新能源項(xiàng)目的投資是企業(yè)立于不敗之地的重要因素。

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)能源項(xiàng)目建設(shè)的首要投資準(zhǔn)則就是充分利用有限資源，在達(dá)到節(jié)能減排目標(biāo)的同時(shí)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)和社會(huì)效益?！暗吞肌边@一新概念也引發(fā)了國(guó)內(nèi)外學(xué)者的廣泛研究和探討，推動(dòng)低碳經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。Hanson.Donald、Laitner.John A.（2004）中環(huán)保署辦公室的一項(xiàng)新的大氣分析項(xiàng)目，利用模塊化的行業(yè)增長(zhǎng)評(píng)估（AMIGA）系統(tǒng)，表明技術(shù)主導(dǎo)的投資策略能夠大幅降低國(guó)內(nèi)的碳排放，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生積極的影響[1]。Snell.Daryn和Schmitt.David（2012）利用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)方法分析了企業(yè)行為對(duì)國(guó)家節(jié)能減排行動(dòng)的影響，并通過(guò)四個(gè)能源公司的碳策略進(jìn)行了研究分析[2]。Cararo Carlo、Fawero.Alice、Massethi.Emanuele（2012）通過(guò)應(yīng)用綜合評(píng)估模型研究由于綠色低碳經(jīng)濟(jì)引起的企業(yè)能源投資的變化[3]。Garbuzoua.Maria 和Madlener Rernhard（2012）詳細(xì)調(diào)查了俄羅斯能源產(chǎn)業(yè)投資在低碳經(jīng)濟(jì)下市場(chǎng)化機(jī)制中面臨的挑戰(zhàn)，利用中介模型，研究能源投資壁壘，并提出有效克服的商業(yè)策略[4]。Dietz.Simon、Hepburn.Cameron（2013）通過(guò)應(yīng)用全球碳減排目標(biāo)案例和新能源項(xiàng)目建設(shè)案例實(shí)證研究，證實(shí)了在氣候變化和能源政策改變的背景下，傳統(tǒng)的收益成本分析法不再適用[5]。我國(guó)學(xué)者同樣針對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)項(xiàng)目投資面臨的問(wèn)題進(jìn)行了調(diào)查研究。巫騰飛（2010）分析低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)投資項(xiàng)目的影響，運(yùn)用層次分析法及模糊評(píng)價(jià)構(gòu)建出一套適用于低碳經(jīng)濟(jì)的投資項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)體系[6]。彭民、田園（2012）研究了低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代影響企業(yè)能源項(xiàng)目投資的因素，并運(yùn)用層次分析法對(duì)主要影響因素進(jìn)行了重要性判斷[7]。佘明（2013）在低碳經(jīng)濟(jì)理論和投資決策理論的基礎(chǔ)上研究了低碳經(jīng)濟(jì)對(duì)企業(yè)投資決策的影響，嘗試運(yùn)用層次分析法和TOPSIS法構(gòu)造低碳經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)項(xiàng)目投資決策評(píng)價(jià)指標(biāo)體系和模型[8]。朱昌恒（2015）從技術(shù)創(chuàng)新、投資規(guī)模和能源利用效率等方面分析企業(yè)能源項(xiàng)目的投資策略評(píng)價(jià)，指出企業(yè)必須重視技術(shù)創(chuàng)新力度，發(fā)掘人才并完善制度，為企業(yè)投資決策打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)[9]。

一、構(gòu)建低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)能源項(xiàng)目投資的指標(biāo)評(píng)價(jià)體系

眾多學(xué)者對(duì)低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)能源投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)內(nèi)容進(jìn)行了廣泛探討，通過(guò)查閱總結(jié)學(xué)者的研究并咨詢從事相關(guān)企業(yè)能源投資研究的專家，探討相關(guān)企業(yè)能源項(xiàng)目投資案例，在理論與實(shí)踐相結(jié)合的基礎(chǔ)上找出了評(píng)價(jià)指標(biāo)。

（一）低碳環(huán)境評(píng)價(jià)指標(biāo)

投資項(xiàng)目要注重對(duì)環(huán)境的保護(hù)，在低碳發(fā)展模式下應(yīng)當(dāng)注重碳排放對(duì)環(huán)境的影響，選擇合理且花費(fèi)較小的環(huán)保排方案。本文主要選取了單位產(chǎn)品綜合能耗、單位工業(yè)產(chǎn)值主要污染物排放量、單位產(chǎn)品水耗、及廢物綜合利用率4項(xiàng)指標(biāo)對(duì)低碳環(huán)境方面進(jìn)行評(píng)價(jià)。

（二）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)

低碳經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)能源投資項(xiàng)目的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)不能再依賴于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系，必須充分考慮到低碳相關(guān)因素以及項(xiàng)目對(duì)社會(huì)、環(huán)境方面所產(chǎn)生的成本。同時(shí)，從財(cái)務(wù)的角度，運(yùn)用綠色NPV、投資回收期及低碳投資回收期、低碳投資收益率、低碳負(fù)債比率這五項(xiàng)指標(biāo)，科學(xué)合理地評(píng)價(jià)項(xiàng)目的盈利能力、清償能力。

（三）社會(huì)評(píng)價(jià)指標(biāo)

針對(duì)項(xiàng)目對(duì)社會(huì)產(chǎn)生的影響，主要通過(guò)就業(yè)效益及社會(huì)貢獻(xiàn)率兩項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

二、定量判斷評(píng)價(jià)因素

（一）層次結(jié)構(gòu)表

建立低碳經(jīng)濟(jì)下企業(yè)能源項(xiàng)目評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，如表1。

（二）構(gòu)造判斷矩陣

按照SATTY1-9標(biāo)度法對(duì)各指標(biāo)相對(duì)重要性進(jìn)行判斷比較：

1.一級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)兩兩判斷矩陣：

A=

2.二級(jí)評(píng)價(jià)指標(biāo)兩兩判斷矩陣：

B1=

B2=

B3=

（三）檢驗(yàn)一致性

利用公式λmax=∑計(jì)算判斷矩陣，求解最大特征根，再進(jìn)行一致性檢驗(yàn)，其中CR=、CI=，RI為判斷矩陣平均隨機(jī)一致性指標(biāo)，見(jiàn)表2，當(dāng)CR<0.1時(shí)判斷矩陣通過(guò)一致性檢驗(yàn)。

計(jì)算得：

WA =（0.5714，0.1429，0.2857）

=3.0092 ?CI=0.0046 RI=0.58 ?CR=0.0079<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB1 =（0.4133，0.1078，0.1867，0.2922）

λmax=4.0710 ?CI=0.0237 ?RI=0.90 ?CR=0.0263<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB2=（0.3766，0.0800，0.2484，0.1213，0.1736）

λmax=5.0848 ?CI=0.0212 ?RI=1.12 ?CR=0.0189<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

WB3 =（0.25，0.75）

λmax=2 ?CI=0 ?RI=0 ?CR=0<0.1，滿足一致性檢驗(yàn)。

（四）層次排序匯總

排序匯總結(jié)果見(jiàn)表3，并繪制評(píng)價(jià)指標(biāo)權(quán)重分布圖，如圖1，判斷各評(píng)價(jià)指標(biāo)重要性。

（五）結(jié)果分析

通過(guò)采用層次分析法，對(duì)各評(píng)價(jià)因素的定量判斷，得到低碳環(huán)境因素權(quán)重為0.539 6，占據(jù)了所有因素的首要位置，反映了低碳經(jīng)濟(jì)時(shí)代企業(yè)在評(píng)價(jià)能源項(xiàng)目投資時(shí)，除了分析企業(yè)自身的財(cái)務(wù)內(nèi)容外，還將低碳環(huán)境指標(biāo)作為評(píng)價(jià)重點(diǎn)考慮的因素，將低碳理念放在首位。

在層次總排序的結(jié)果中，二級(jí)因素的各個(gè)影響因素各自比重如圖1所示。權(quán)重在10%—25% 之間的4個(gè)因素分別是社會(huì)貢獻(xiàn)率、單位產(chǎn)品綜合能耗、單位工業(yè)產(chǎn)值主要污染物的排放量、廢物綜合利用率，權(quán)重在5%—10%之間的3個(gè)因素有單位產(chǎn)品水耗、就業(yè)效益、綠色NPV，剩下的4個(gè)影響因素為低碳負(fù)債率、投資回收期、低碳投資回收期、低碳投資收益率，權(quán)重低于5%。二級(jí)影響因素的層次分布充分說(shuō)明企業(yè)能源投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)中，低碳環(huán)境因素越來(lái)越受到重視，并居于重要位置。企業(yè)已經(jīng)充分意識(shí)到投資項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響。雖然能夠給企業(yè)帶來(lái)高收益的項(xiàng)目依然會(huì)被優(yōu)先考慮，但企業(yè)不再以單純追求財(cái)務(wù)收益為目標(biāo)，已經(jīng)開(kāi)始注重經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益、社會(huì)效益的相互結(jié)合，實(shí)現(xiàn)三者的統(tǒng)一。

全面了解國(guó)家頒布的低碳政策及環(huán)保法規(guī)是企業(yè)進(jìn)行能源項(xiàng)目投資的必要環(huán)節(jié)，是投資項(xiàng)目獲得支持成功建設(shè)的先決條件。在國(guó)家政策支持的背景下對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行考察，從財(cái)務(wù)、環(huán)境、社會(huì)三方面進(jìn)行科學(xué)合理的評(píng)價(jià)，保障項(xiàng)目建設(shè)的可行性和科學(xué)性。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)充分把握國(guó)家關(guān)于節(jié)能減排的扶持政策及各項(xiàng)優(yōu)惠文件，極大程度降低項(xiàng)目建設(shè)成本，獲取最優(yōu)收益。

三、結(jié)論

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，能源使用所帶來(lái)的問(wèn)題日益突出，受到人們的普遍關(guān)注。企業(yè)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行主體，在環(huán)境與生產(chǎn)的雙重壓力下，企業(yè)面臨著如何協(xié)調(diào)好環(huán)境與企業(yè)發(fā)展的挑戰(zhàn)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，協(xié)調(diào)處理項(xiàng)目對(duì)環(huán)境的影響，減少環(huán)境污染，不僅對(duì)維護(hù)生態(tài)平衡具有重要意義，同時(shí)也減少了企業(yè)在后期治理環(huán)境污染的費(fèi)用，避免了環(huán)保部門(mén)對(duì)企業(yè)的“環(huán)境罰單”。經(jīng)濟(jì)和環(huán)境的雙重效益是企業(yè)能源項(xiàng)目投資建設(shè)的最終目標(biāo)。

1.本文以低碳經(jīng)濟(jì)為視角，以企業(yè)投資項(xiàng)目的評(píng)價(jià)為研究對(duì)象，在查閱近年來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)者相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，構(gòu)建出低碳背景下企業(yè)能源項(xiàng)目投資的評(píng)價(jià)體系。

2.通過(guò)運(yùn)用層次分析法對(duì)企業(yè)能源項(xiàng)目投資中各評(píng)價(jià)因素的重要程度做出了合理的評(píng)價(jià)，并進(jìn)行結(jié)果分析，指出低碳背景下企業(yè)能源項(xiàng)目投資的環(huán)境因素對(duì)企業(yè)項(xiàng)目建設(shè)的影響尤為重大。

3.低碳經(jīng)濟(jì)下，企業(yè)必須樹(shù)立準(zhǔn)確的可持續(xù)發(fā)展觀，全面詳細(xì)地對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行可行性研究，并結(jié)合企業(yè)自身發(fā)展?fàn)顩r科學(xué)合理地評(píng)價(jià)和選擇低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的投資項(xiàng)目，尋求經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境的多重效益。

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[責(zé)任編輯 ? 王 佳]