廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露研究

章愛文，梁春榮

廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露研究

章愛文，梁春榮

目前上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露仍然存在思想不夠重視、披露時(shí)間滯后、披露內(nèi)容不真實(shí)等問題，無法實(shí)現(xiàn)信息使用者的投資決策有用性和有效性，同時(shí)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的有序發(fā)展造成影響。文章調(diào)查研究廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露情況，剖析社會(huì)責(zé)任信息披露違規(guī)現(xiàn)象成因，找出解決辦法。希望以此找出我國(guó)上市公司信息披露現(xiàn)存問題，提出相關(guān)的解決方案，保護(hù)證券市場(chǎng)利益相關(guān)者的切實(shí)利益。

上市公司；社會(huì)責(zé)任；信息披露

自我國(guó)證券交易所開始逐步成立以來，上市公司的數(shù)量在逐年增加。上市公司代表著經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)最活躍的股份，是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的強(qiáng)心劑。上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露的有效性對(duì)投資者來說是做出正確決策的前提，此時(shí)信息披露監(jiān)管制度對(duì)上市公司的監(jiān)督與約束就尤為重要，同時(shí)上市公司還應(yīng)有自律性，通過健全公司治理結(jié)構(gòu)和有效控制相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表的編制披露，認(rèn)真嚴(yán)格做好信息披露工作,為保障證券市場(chǎng)的健康、有序發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。

一、廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露存在的問題

（一）廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露現(xiàn)狀分析

廣西目前上市的公司有30所，通過統(tǒng)計(jì)分析發(fā)現(xiàn)廣西在深圳證券交易所上市的公司有18所，在上交所上市的廣西上市公司共有12所，但大多數(shù)均為2014年或2015年上市。為了保證該研究對(duì)象的完整性，在涉及年份要求的數(shù)據(jù)研究時(shí)，以2010年-2013年為樣本期間，在深圳證券交易所“誠信檔案”欄目下統(tǒng)計(jì)整理的廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露考核評(píng)級(jí)情況（如表1、表2、表3）。

從表上看，廣西上市公司數(shù)量雖少，但逐年增多。2010-2013年廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露情況良好居多，占總數(shù)的76.81%，優(yōu)秀率占10.14%。四年里只有一家出現(xiàn)不合格率，僅占總數(shù)的1.45%。從表3看，廣西上市公司考核評(píng)級(jí)不變居多，占總數(shù)的76.47%，跳升占總數(shù)的13.73%?？傮w看來，廣西上市公司信息披露質(zhì)量還算良好，沒有大波動(dòng)，但我們?nèi)詰?yīng)注意到存在的違規(guī)問題不少，造成信息披露質(zhì)量的不優(yōu)秀。

（二）廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露違規(guī)情況

本文以深圳證券交易所與上海證券交易所中對(duì)上市公司處罰與處分記錄為調(diào)查對(duì)象，搜集整理了廣西上市公司的信息披露違規(guī)行為（如表4）。

研究發(fā)現(xiàn)，在廣西30所上市公司中有8所公司出現(xiàn)過違規(guī)處罰記錄，違規(guī)公司比例為23.33%。其中有1所公司在五年內(nèi)出現(xiàn)了四次違規(guī)處罰記錄；有3所公司連續(xù)兩年內(nèi)有違規(guī)記錄以及有2所公司出現(xiàn)過兩次違規(guī)處罰記錄，總體上看情況不算良好，其中國(guó)海證券的四次違規(guī)行為均違反了信息披露的完整性、及時(shí)性。針對(duì)該類異常交易行為,證監(jiān)會(huì)已對(duì)其中涉嫌違規(guī)的公司行為及典型的異常交易賬戶立案調(diào)查，對(duì)內(nèi)幕交易等違法行為將予以嚴(yán)厲打擊，相關(guān)企業(yè)部門仍應(yīng)做好自省吾身，強(qiáng)化監(jiān)管，及時(shí)改正。

二、廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露問題成因分析

（一）廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露及時(shí)性問題分析

表1 廣西上市公司信息明細(xì)表

表2 廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露考核情況表

表3 廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露考核評(píng)級(jí)變化表

表4 廣西上市公司違規(guī)處分統(tǒng)計(jì)表

表5 2013年廣西上市公司年度報(bào)告披露時(shí)間

2013年廣西上市公司年度報(bào)告除了一家在2014年1月披露外，其余均在2014年3月或4月披露，其中以四月份居多，占總數(shù)的61.11%。其他重大事件都能夠在2014年12月31前披露，半年度報(bào)告在8月份披露，第一季度報(bào)告在2013年4月披露，第三季度在10月披露（如表5）。廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露雖然沒有嚴(yán)重延遲的現(xiàn)象，但公司基本集中在4月份甚至4月底披露上一年度報(bào)告和本年第一季度報(bào)告，造成信息的擁擠現(xiàn)象和信息擠出效應(yīng)。

（二）廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露完整性問題分析

從深交所整理出的違規(guī)行為可看出廣西上市公司的違規(guī)行為主要為企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人為追求私人利益造成披露信息的缺失、重大信息的故意遺漏、股權(quán)變動(dòng)信息披露不及時(shí)、私自挪用公款、陳述不充分等。盡管股市發(fā)展在全球越來越互通，但我國(guó)的財(cái)務(wù)造假現(xiàn)象仍活躍，并且還陸續(xù)出現(xiàn)了新的財(cái)務(wù)造假方式，令利益相關(guān)者措手不及。如提前確認(rèn)收入、虛構(gòu)財(cái)務(wù)報(bào)表以及變更計(jì)提折舊方法等。企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者冒著風(fēng)險(xiǎn)打擦邊球是在衡量利益與處罰的天平走向后而做的決定。一方面，信息披露法規(guī)監(jiān)管措施不完善、不健全使得不法分子有機(jī)可乘，不擇手段地利用公司披露的信息愚弄和欺瞞投資者。大多數(shù)情況下，許多企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者以企業(yè)獲得利益最大化為目標(biāo)或個(gè)人獲得利益最大化的目標(biāo)，而忽略了經(jīng)營(yíng)過程中對(duì)社會(huì)應(yīng)盡的責(zé)任，這方面存在著領(lǐng)導(dǎo)者獨(dú)裁與企業(yè)文化需要加強(qiáng)等問題。另一方面，企業(yè)對(duì)披露信息的不了解，缺乏與事務(wù)所的溝通，造成對(duì)披露信息的誤解。個(gè)別情況下，企業(yè)總是在強(qiáng)制性執(zhí)行信息披露義務(wù)，很少有人關(guān)注企業(yè)所遇到的困難，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者沒有收獲與付出所成正比的收益，則會(huì)產(chǎn)生抵觸和沖動(dòng)心理而做出違背社會(huì)道德、損害廣大投資者獲得企業(yè)完整信息的權(quán)利。

（三）廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露違規(guī)原因分析

1.社會(huì)責(zé)任信息披露有效性低

廣西上市公司信息披露違規(guī)行為主要體現(xiàn)在：有虛假信息、披露的內(nèi)容不完整、公司資金被占用或情況說明名不符實(shí)以及股權(quán)變動(dòng)信息不及時(shí)披露等。上市公司信息披露要求企業(yè)按照相關(guān)法規(guī)在規(guī)定的時(shí)間里向外界編制和發(fā)布企業(yè)信息，這會(huì)花費(fèi)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成本、時(shí)間成本、心理成本等。對(duì)于企業(yè)來說這是一種負(fù)擔(dān)，當(dāng)負(fù)擔(dān)過大或超出企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人的心理收益，又由于我國(guó)監(jiān)管處罰力度的欠缺，虛假披露的收益往往大于成本，經(jīng)濟(jì)利益的誘惑使他們做出錯(cuò)誤的決策。

2.公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理不合理

從目前廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露違規(guī)情況看，大多數(shù)都是由領(lǐng)導(dǎo)人的錯(cuò)誤決定引起的。董事會(huì)的規(guī)模、公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理往往決定著這家公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，但是由于領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)相關(guān)知識(shí)的缺失、對(duì)收益的不滿以及不公平感等，在利益天平的誘惑下會(huì)選擇不遵守規(guī)則，公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)治理的安排自由發(fā)揮，殊不知一點(diǎn)小錯(cuò)誤都會(huì)影響到我國(guó)上市公司信息披露的良好環(huán)境，對(duì)投資者以及整個(gè)證券市場(chǎng)帶來日積月累的傷害。

3.中介機(jī)構(gòu)的作用不大

信息披露的中介機(jī)構(gòu)一般包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、證券信用高評(píng)級(jí)、審計(jì)師事務(wù)所等。由于相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)企業(yè)數(shù)量較多，為了追求“回頭客”的良好口碑，使得一些會(huì)計(jì)師事務(wù)所疏忽對(duì)從業(yè)人員資格證書的審查，為了追求業(yè)務(wù)量以及應(yīng)付中介機(jī)構(gòu)間的惡性競(jìng)爭(zhēng)，一些中介機(jī)構(gòu)會(huì)不依照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則出具審計(jì)報(bào)告等?？傮w來說，中介機(jī)構(gòu)缺乏自主性，夾在企業(yè)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)間不能嚴(yán)格地執(zhí)行工作任務(wù)，上市公司信息披露水平準(zhǔn)確度不高。

三、完善廣西上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露的對(duì)策

（一）增強(qiáng)上市公司信息披露的有效性

根據(jù)廣西上市公司的現(xiàn)存問題，在目前我國(guó)監(jiān)管力度較弱的情況下，我國(guó)的監(jiān)管機(jī)關(guān)應(yīng)根據(jù)各地區(qū)的特點(diǎn)制定出一套便于投資者與企業(yè)交流的互聯(lián)網(wǎng)三方交流信息中心，有效反饋投資者、企業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)三者之間的信息，做到信息交流的透明性與及時(shí)性。許多企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)較為忙碌或是公司人手不夠以及政策傳輸過程中的失誤，導(dǎo)致沒有及時(shí)接收到政策信息或是接收到的信息不全面，耽誤了企業(yè)信息的有效披露，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)在政策的宣傳上要加以改善。有了互聯(lián)網(wǎng)三方交流信息中心，投資者因要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行估測(cè)會(huì)對(duì)上市公司的信息披露起到督促提醒作用，上市公司迫于民眾的壓力以及維護(hù)企業(yè)形象的動(dòng)力會(huì)積極貫徹落實(shí)信息披露問題，及時(shí)對(duì)違反或潛在違反行為做出處罰與警示。與此同時(shí)，應(yīng)該加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)人員的誠信教育，深刻了解利益相關(guān)者的需求，做好各項(xiàng)突變的應(yīng)對(duì)措施，堅(jiān)決抵制信息模糊不清、輕描淡寫的披露，從政策上與精神文化上宣傳教育各企業(yè)相關(guān)者對(duì)信息的有效披露。

（二）加強(qiáng)執(zhí)法與處罰力度

深交所對(duì)于違規(guī)現(xiàn)象通常只是對(duì)公司予以公開譴責(zé)，當(dāng)事人予以處分，相關(guān)人員予以內(nèi)部通報(bào)批評(píng)，在違規(guī)所獲得的巨大利潤(rùn)下顯得不足掛齒，縱容了違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生。我國(guó)執(zhí)法力度可參考內(nèi)容較為完備的美國(guó)證券法：信息披露責(zé)任人如果在公開信息的過程中存在故意隱瞞和進(jìn)行誤導(dǎo)性陳述以及出現(xiàn)重大遺漏的情況時(shí)，違法違規(guī)行為的當(dāng)事人應(yīng)當(dāng)被判處監(jiān)禁并罰款。處罰力度可參考美國(guó)《內(nèi)幕交易法》，不僅規(guī)定沒收非法所得、以及對(duì)自然人處以非法利潤(rùn)三倍以上，100萬美金以下罰款、對(duì)法人250萬美元以下罰款的經(jīng)濟(jì)處罰外，還規(guī)定可以對(duì)負(fù)主要責(zé)任的自然人作出十年以下監(jiān)禁的處罰。為了達(dá)到鼓勵(lì)投資者積極揭發(fā)舉報(bào)違規(guī)信息披履行為，該條法律還規(guī)定舉報(bào)人可以獲得案件罰款10%的舉報(bào)獎(jiǎng)勵(lì)。同時(shí)，對(duì)于在信息披露過程中存在故意隱瞞真相、虛構(gòu)事實(shí)誤導(dǎo)他人做出投資決定的行為人，不僅應(yīng)當(dāng)承擔(dān)相應(yīng)的民事責(zé)任，還會(huì)應(yīng)受到刑事處罰。在合適的情況下也可以對(duì)考核評(píng)級(jí)情況優(yōu)秀的上市公司給予獎(jiǎng)勵(lì)與優(yōu)惠，激勵(lì)上市公司做好信息披露工作。

（三）優(yōu)化上市公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)

個(gè)別上市公司對(duì)信息披露制度與監(jiān)管機(jī)制存在逆反心理，或是對(duì)投資市場(chǎng)規(guī)則的不認(rèn)同，或是對(duì)競(jìng)爭(zhēng)收益的付出與回報(bào)不成正比。在這樣的情況下上市公司領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)調(diào)整好公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)，分清董事會(huì)的規(guī)模與職責(zé)，建立獨(dú)立的會(huì)計(jì)審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行專業(yè)的監(jiān)管，扶持企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)走向法律的正軌。同時(shí)，我們還應(yīng)意識(shí)到部分上市公司領(lǐng)導(dǎo)者對(duì)于公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)方面的知識(shí)是匱乏的，公司內(nèi)部不僅要建立機(jī)制，還應(yīng)增強(qiáng)或聘請(qǐng)專業(yè)人員彌補(bǔ)企業(yè)這方面的欠缺，不搞獨(dú)裁主義，認(rèn)真落實(shí)好企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)問題。

（四）有效降低上市公司社會(huì)責(zé)任信息披露成本

事實(shí)上，若上市公司能在自家公司的官網(wǎng)或博客上向公眾披露社會(huì)責(zé)任信息，則可做到既節(jié)約上市公司信息披露成本和各種資源，還可做到讓上市公司自己承擔(dān)違反信息披露制度的后果。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立有效的服務(wù)機(jī)制，降低上市公司的披露成本，維護(hù)好上市公司的利益，使上市公司能夠自覺履行披露義務(wù)并重視披露義務(wù)，同時(shí)也能有效地消除潛在違規(guī)者。監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)做到尊重上市公司，服務(wù)于上市公司并與之有良好的互動(dòng)，有效解決上市公司的疑惑，從而激發(fā)上市公司信息披露的積極性,凈化投資市場(chǎng)的風(fēng)氣。

［1］李憶朋.關(guān)于提高創(chuàng)業(yè)板上市公司信息披露質(zhì)量的思考［J］.企業(yè)經(jīng)濟(jì)，2012，（8）.

［2］包蘭.我國(guó)上市公司重大事件信息披露有效性研究［J］.稅務(wù)與經(jīng)濟(jì)，2013，（5）.

章愛文，廣西大學(xué)行健文理學(xué)院副教授，研究方向：會(huì)計(jì)學(xué)，廣西南寧，530004

F272-05

A

1007-7723（2015）06-0007-0004