金融集聚對區(qū)域經濟增長溢出作用的空間計量分析

林匯

摘要：我國的金融集聚具有明顯的空間地理特征，在針對金融集聚對區(qū)域經濟增長溢出作用進行分析時，可以應用空間計量分析，本次研究中就主要應用計量經濟方法-空間計量分析方法對金融集聚與區(qū)域經濟增長的空間效應予以簡單分析研究，這對金融集聚在區(qū)域經濟增長中的作用的提升具有積極的作用。

關鍵詞：金融集聚;區(qū)域經濟增長;溢出作用;空間計量

隨著社會市場經濟及信息化技術的不斷進步與發(fā)展，金融產業(yè)空間集中的區(qū)域越來越明顯，金融集聚已經逐漸發(fā)展成為金融產業(yè)組織中的一種基本形式，以倫敦、東京、紐約為代表的三大國際金融集聚區(qū)是目前世界上最主要的幾大金融集聚區(qū)，另外，一些國家的中心城市中，金融產業(yè)的聚集現象已經非常明顯，在我國金融產業(yè)集聚的發(fā)展雖然相較于世界發(fā)達國家的發(fā)展較為緩慢，但是其發(fā)展趨勢也已經逐步顯現，制造業(yè)是目前對金融集聚研究最多的行業(yè)，其已經逐漸成為金融行業(yè)研究的一個重要方向，目前，我國的金融產業(yè)集聚研究已經取得了一系列的研究成果，但是總的來說，其集聚程度較低，集聚的層次不高，并且在相關的理論研究工作中，沒有對空間因素、金融運動的分布規(guī)律等有一個深入的研究，這就難以提升其相關理論的指導性與解釋力，另一方面，我國的金融集聚地域不平衡的特點非常明顯，加大其相關的理論研究非常必要，這對于金融資源空間分布分析框架的構建具有非常重要的指導意義與戰(zhàn)略意義，從目前我國的金融深化改革現狀來看，對我國區(qū)域金融的空間分布格局進行完善與改革是非常必要的。

一、金融集聚發(fā)展在中國的空間相關性分析

隨著社會市場經濟的發(fā)展，我國的金融行業(yè)的發(fā)展速度也非常高，其中金融產業(yè)集聚最為明顯的地區(qū)有：上海、深圳、北京等，并且有大量的金融資源快速流向這幾個城市，在證券業(yè)及保險業(yè)兩方面，上海兩種機構的數量集聚程度遠遠超出深圳與北京，并且其數量高于這兩個城市的總和，對其金融業(yè)務的集聚程度進行簡單分析，上海與北京銀行金融機構的存貸款余額要遠遠高于深圳，但是對證券業(yè)務進行分析，北京的證券籌資額要明顯的高于深圳和上海。

對于我國經濟比較發(fā)達的東部地區(qū)，由于其經濟部門對資金具有較大的需求，使得其區(qū)域性的收益規(guī)模以較快的速度增長，并且各種金融資源向東部地區(qū)流動現象明顯，對我國四大經濟區(qū)金融產業(yè)的集聚情況進行簡單分析，到2008年底，我國東部地區(qū)銀行業(yè)金融機構的個數、從業(yè)人員以及資產的總額所占比例最高，并且其證券業(yè)上市公司的數量在全國所占的比重也是最大的，保險業(yè)務的保費收入東部、中部、西部及東北地區(qū)所占的比例分別為：54.4%、19.2%、17.7%、8.7%。

整體上來講，我國的金融產業(yè)集聚趨勢已經初步顯現，但是區(qū)域金融集聚之間的差異還是比較大，上海、北京、深圳等一些金融產業(yè)集聚發(fā)展比較快的城市因為受到市場導向、地域優(yōu)勢、政策等方面的引導，使得其在發(fā)展過程中，逐漸顯現出全國金融中心或者是國際化的良好發(fā)展前景，但是其發(fā)展與國外一些發(fā)達國家相比，還存在比較大的差距，其發(fā)展?jié)摿€是非常的大的，尤其是在保險市場與一些國際業(yè)務的發(fā)展過程中，還存在一定的風險性，這就需要相關的政府部門在重視金融產業(yè)集聚發(fā)展的同時，對金融集聚的輻射效應予以足夠的重視，防止出現空吸作用，導致周邊地區(qū)經濟的發(fā)展受到影響。

二、金融集聚發(fā)展在我國地理溢出程度的空間計量分析

（一）空間計量理論模型

由以上分析可以看出，我國的金融集聚存在著明顯的空間相關性，所以在對金融集聚與區(qū)域經濟增長之間的關系實施研究時，可以應用空間計量模型來進行分析，在區(qū)域經濟的研究工作中，一項非常重要的研究內容就是空間依存性，可以將空間依存性理解為：地理物體之間具有相互關聯的聯系，對于兩個空間接近的地物，其關聯程度會比較高，依據其空間計量經濟學中的相關理論，對于空間依存性的研究，可以將其設置為兩種形式的模型結構，也就是空間誤差模型與空間滯后模型，下面對兩種模型進行簡單分析。

空間之后模型主要應用于各個變量在一個地區(qū)中是否存在溢出效應的研究工作中，其表達式的形式為：空間自回歸模型（SAR）：y=ρWy+Xβ+ε，式中，ε表示的是隨機誤差序列向量，β表示的含義是k×1階回歸系數向量，X表示的含義是k個外生變量觀察值的n×k階矩陣;ρ表示的含義是空間自回歸參數，其表明了相鄰區(qū)域之間的影響程度;W表示的含義是n×n的空間權數矩陣，y表示的含義是n×1列的決策變量觀察值向量。

空間誤差模型中假設企業(yè)以及區(qū)域之間的相互聯系可以應用誤差項來進行體現，企業(yè)與地區(qū)之間的相互作用是因為其所在的相對地理空間不同存在差異時，常應用該模型，空間誤差構成（SEA）模型表示為：y=Xβ+ε，式中ε=λwψ+ξ，其中λ表示的含義是區(qū)域變量變化對于相鄰區(qū)域的溢出程度;其是空間自相關系數，取值處于-1～1之間;ψ與ξ表示的服從獨立同分布并且互不相關;ξ為n×1列的區(qū)域內隨機擾動項;y為n×1列的溢出成分誤差。

（二）變量選擇和數據來源

本次研究中，解釋變量選取保險業(yè)發(fā)展指標、證券業(yè)發(fā)展指標及銀行業(yè)的發(fā)展指標，解釋變量選取LnGDP，其中Ln表示的含義是通過對數處理的變量，LnBank表示的含義是銀行存款余額;LnInsure表示的是保費收入;LnStock表示的是A股發(fā)行總股本。在空間自回歸模型中，變量的空間相關關系是通過因變量的空間之后項來予以表示，主要用來考察金融集聚與經濟增長的空間自回歸模型用下式來表示：

LnGDP=α+β1LnBank+β2LnStock+β3LnInsure+ρW_LnGDP+ε

上式中，ρ為空間自回歸系數，其表示的是空間相關性的大小與方向;W_LnGDP表示的空間滯后因變量;W是一個n×n階的空間權重矩陣，其中的元素Wij表示了空間鄰接關系。如果空間相關通過被模型解釋變量，而對變量的傳遞予以忽略，可以假定空間相關通過誤差過程產生，在金融集聚與經濟增長的檢驗過程中，應用空間誤差回歸模型，如下式所示：

LnGDP=α+β1LnBank+β2LnStock+β3LnInsure+λLnW_μ+ε

式中λ表示的是空間誤差自相關系數，其反映了回歸殘差之間的空間相關的強度。

為了對金融集聚對周邊地區(qū)溢出效應的影響進行檢驗，應用SDM模型引入金融集聚的空間變量，將保險業(yè)、證券業(yè)、銀行業(yè)的空間變量分別表示為：LnW_Bank、LNW_Stock、LnW_InSure，其模型表達式用下式來表示：

LnGDP=α+β1LnBank+β2LnStock+β3LnInsure+β5LnW_Stock+β6LnW_Insureλ+LnW_μ+ε

（三）空間計量模型檢驗結果分析

應用極大似然對包含了空間誤差項與空間滯后項的SEM與SAR模型的回歸結果進行分析，其空間系數λ與ρ在統(tǒng)計上具有高度顯著，由此證實了空間相關性的存在，在SEM模型中其自相關系數的估計值為0.145，并且其在統(tǒng)計上高度顯著，這說明地區(qū)間的經濟增長具有明顯的空間效應，應用SDM模型進行分析，發(fā)現模型的擬合優(yōu)度為0.74，這是本文中所應用的三個模型中最高的，并且其各個變量系數的顯著性都很高，由此可見，在模型中引入金融發(fā)展的空間變量是合理的，保險業(yè)、證券業(yè)以及銀行業(yè)的系數都為證，這說明在我國的金融集聚發(fā)展過程中，主要是通過地理空間機制對中國的經濟增長發(fā)揮作用，金融業(yè)的發(fā)展對于周邊地區(qū)的經濟增長存在明顯的溢出效應，對三者的系數值進行分析，其中銀行業(yè)的溢出效應最為明顯，證券業(yè)的溢出效應最小，這與目前我國金融業(yè)發(fā)展的實際情況是一致的。

三、結語

本文主要對我國金融集聚的空間計量進行了簡單分析，分析結果表明金融集聚在我國表面出明顯的空間相關性，其中銀行業(yè)的集聚表現的最為突出，金融的集聚效應對區(qū)域經濟的發(fā)展起到了促進作用，盤活了區(qū)域經濟的增長。因此，在現有基礎上，加大區(qū)域間的金融合作，發(fā)揮金融集聚區(qū)的輻射作用，是當前區(qū)域金融行業(yè)面臨的主要問題，也是其發(fā)展過程中需要重點考慮的問題。

參考文獻：

[1]李林，丁藝，劉志華.金融集聚對區(qū)域經濟增長溢出作用的空間計量分析[J].金融研究，2011（05）.

[2]豆曉利.基于空間模型的中國金融集聚對區(qū)域經濟增長的溢出作用分析[J].區(qū)域經濟評論，2013（11）.

（作者單位：中國農業(yè)銀行股份有限公司審計局廣州分局）