多元化戰(zhàn)略對企業(yè)績效影響的實證研究

摘 要：從長遠的眼光來看，多元化是企業(yè)擴張的一種重要戰(zhàn)略選擇，目前其對企業(yè)績效產(chǎn)生的影響存在悖論，因此怎樣對多元化戰(zhàn)略進行實施成為業(yè)界人士重點關注的話題之一。本文以多元化戰(zhàn)略對績效的影響為出發(fā)點，利用實證分析的方式進行重點研究和分析。

關鍵詞：多元化戰(zhàn)略；企業(yè)績效影響；實證研究

近年來隨著國民經(jīng)濟的快速發(fā)展，各種類型的企業(yè)在其中的地位開始得到發(fā)展，這些企業(yè)的戰(zhàn)略選擇問題已經(jīng)成為業(yè)界人士關注的焦點。實際上隨著時代的發(fā)展，很多企業(yè)現(xiàn)在已經(jīng)開始走上一條多元化的發(fā)展道路，通過多元化戰(zhàn)略擴大企業(yè)規(guī)模，降低風險。很多企業(yè)將多元化發(fā)展作為自身發(fā)展過程中的一種重要戰(zhàn)略選擇，這種情況下本文針對多元化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響展開分析。

一、理論基礎分析

1.多元化程度與動態(tài)能力的關系

動態(tài)能力是指企業(yè)經(jīng)過建立、整合或者重構(gòu)，以快速適應外部環(huán)境變化的能力。現(xiàn)在學者針對其維度劃分提出了不同的見解：吳雷宇主要將其劃分成3個方面，分別是學習能力、整合能力和重構(gòu)能力；而艾哈邁德將其分成學習能力、適應能力及創(chuàng)新能力。筆者對有關動態(tài)能力的研究進行了匯總，并與本文的研究目的相結(jié)合，重點分析動態(tài)能力在多元化影響績效中起到的調(diào)節(jié)性作用，可以將其分成3個不同的維度，分別為學習吸收、資源整合以及變革創(chuàng)新三個方面的能力。其中，學習吸收能力是指利用獲取、吸收等有效途徑在現(xiàn)有知識資源基礎上創(chuàng)造新知識的能力，企業(yè)在發(fā)展過程中需要對知識進行探索和利用，并在企業(yè)內(nèi)部不斷創(chuàng)造新知識；資源整合能力是指企業(yè)重新配置內(nèi)外部資源，并使其與外部環(huán)境變化相適應的能力；變革創(chuàng)新能力是指企業(yè)要在發(fā)展過程中不斷破除傳統(tǒng)的束縛與枷鎖，進行更新與創(chuàng)新的能力。在整個經(jīng)營活動過程中，動態(tài)能力都在發(fā)生作用，多元化戰(zhàn)略的設施將會對其產(chǎn)生一定的影響，企業(yè)進入一個新的領域以后，必然需要資源與能力支撐，只有企業(yè)的能力與多元化戰(zhàn)略匹配，才能獲得最佳效果。

2.動態(tài)能力與企業(yè)績效的關系

動態(tài)能力與企業(yè)績效的關系隨著市場環(huán)境的變化越來越緊密，更多的學者開始關注二者的關系，其研究結(jié)果表明動態(tài)能力可以對企業(yè)績效產(chǎn)生影響：葛寶山通過環(huán)境動蕩性的研究，證實了動態(tài)能力和企業(yè)績效的正向影響關系；劉剛通過研究發(fā)現(xiàn)動態(tài)能力和企業(yè)績效存在正向相關關系等。另外，還有很多學者在該領域中做出了研究與分析，均得出了正向相關的結(jié)果。

二、多元化戰(zhàn)略對績效的影響

可以說在企業(yè)運營過程中，多元化戰(zhàn)略的影響是雙方面的，一方面，在適度的多元化影響下，可以對企業(yè)中的剩余資源進行充分利用，這樣一來企業(yè)資源的利用效率可以得到相應的提高，在企業(yè)中形成資本市場，運營成本也可以得到相應降低，企業(yè)可以從中獲得規(guī)模效益；另一方面，企業(yè)可以充分利用多元化戰(zhàn)略，在其指導下對內(nèi)部資本市場進行投資，如果投資過度，其中一部分資金就難免會流入到不該去的地方，因此企業(yè)中資本的利用率就會下降，嚴重影響企業(yè)運營的整體效率，此外，企業(yè)中還存在部門與部門之間補貼過度的現(xiàn)象，企業(yè)中肯定會有經(jīng)營好和經(jīng)營不好的部門，這時企業(yè)為了實現(xiàn)利益均衡，需要從經(jīng)營好的部門中撥出一些利潤對經(jīng)營不好部門進行補貼，這樣的部門之間的過分補貼，嚴重影響了部門的發(fā)展，為企業(yè)的長遠發(fā)展帶來了不良影響。

Chakrabarti等在研究中指出，在外部環(huán)境變化時企業(yè)會快速的做出反應，而多元化戰(zhàn)略這時對對其產(chǎn)生阻礙性作用，使企業(yè)失去更好的市場機會，在不斷變化的市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)的反應能力非常重要，只有反應能力快且強，才能在最短時間內(nèi)準確的把握住市場的需求，從而贏得更多的機會。而企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略時，往往需要將其能力分散開來，這樣一來靈活性就會比較差，這是很容易會使企業(yè)失去一些抓住更好機會的機遇。同時，企業(yè)實施多元化戰(zhàn)略還會使企業(yè)陷入到危機之中，Martin曾經(jīng)提出，多元化戰(zhàn)略在企業(yè)中的實施將會降低股東的價值，因此他認為多元化戰(zhàn)略是一種使企業(yè)價值降低的戰(zhàn)略。由此來看，多元化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的負面影響非常大。

三、實證研究

1.統(tǒng)計分析

針對本次研究過程中的主要變量進行統(tǒng)計分析，統(tǒng)計結(jié)果中顯示，在不同指標中，最大與最小值之間存在很大差別，例如研發(fā)支出比例中的最小值和最大值分別為0.0000005和0.6292088，樣本平均Herfindahl指數(shù)值為0.6999952，這一數(shù)據(jù)表示企業(yè)整體多元化程度較低；Tobin`Q為2.5008880，這一數(shù)據(jù)表示整體企業(yè)績效水平較高，資產(chǎn)報酬率支出比例比較低，資產(chǎn)負債率比較高。

2.模型及回歸分析

（1）數(shù)據(jù)處理與模型

怎樣對企業(yè)綜合動態(tài)能力水平進行衡量，是研究過程中這一問題急需解決。在實際問題研究過程中，不同測量指標利用SPSS統(tǒng)計軟件進行有針對性的標準化的分析，在不同測量指標權重確定上利用相關系數(shù)矩陣法進行分析，將二者的乘積相加，利用其相加的結(jié)果對企業(yè)的綜合動態(tài)能力水平進行衡量。經(jīng)過詳細的計算以后，其綜合動態(tài)能力公式為：

綜合動態(tài)能力D=0.492*標準化D1+0.128*標準化D2+0.379*標準化D3

此外，對H2進行檢驗時，需要基于動態(tài)能力與多元化戰(zhàn)略展開中心化處理。從模型角度來看，主要利用多元線性回歸方法分析和研究多元戰(zhàn)略對績效帶來的的影響，然后進行詳細的檢驗，并做出合理假設，最后利用層次回歸方式研究和分析動態(tài)能力的調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮，并針對提出的假設進行檢驗。

（2）回歸結(jié)果

模型利用SPSS統(tǒng)計軟件展開統(tǒng)計學分析，得到了下表中的統(tǒng)計結(jié)果。

表 回歸結(jié)果

從模型1中可以看出，F(xiàn)檢驗在0.01的水平上顯著下降，由此可以看出回歸方程的效果是顯著的，不同統(tǒng)計結(jié)果也非常明顯，如果回歸系數(shù)為正，就證明了多元化戰(zhàn)略會對績效產(chǎn)生負影響，從模型2與3中可以看出，兩個模型F檢驗在0.01的水平上顯著下降，正說明了整體上是顯著的，在0.05水平上顯著下降。同時動態(tài)能力對績效及多元化戰(zhàn)略之間的關系起到了調(diào)節(jié)性的作用，控制變量結(jié)果是顯著的?？傊?，在高動態(tài)能力下，動態(tài)能力與企業(yè)多元化戰(zhàn)略之間的匹配程度是相對較弱的，從整體上來看，多元化戰(zhàn)略對績效產(chǎn)生了很強的負影響。

四、結(jié)語

綜上所述，本次研究的重點在于多元化戰(zhàn)略對企業(yè)績效的影響，除此之外還構(gòu)建了影響路徑模型，從動態(tài)能力及多元化戰(zhàn)略相匹配的視角，對不同動態(tài)能力的情況下多元化戰(zhàn)略對績效的影響進行了分析，不僅這方面的研究得到極大的了豐富，與此同時，多元化戰(zhàn)略對績效的影響也得到了驗證，戰(zhàn)略匹配理論得到了極大的豐富。

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