煤炭行業(yè)基于關聯(lián)交易的盈余管理探究

□羅慧敏 王玲（副教授/博士）

（中國地質大學（北京）人文經管學院 北京 100083）

一、基于關聯(lián)交易的盈余管理概述

基于關聯(lián)交易的盈余管理，是上市公司控股大股東、管理當局為誤導財務信息的使用者，利用現(xiàn)有制度的缺陷和會計政策的選擇，靈活繞開會計準則的規(guī)定，通過構造關聯(lián)交易和對關聯(lián)交易進行披露管理，追求其自身利益的行為過程。我國許多上市公司的前身是國有企業(yè)，母公司與子公司之間關系復雜，在這種情況下，控股股東會運用關聯(lián)交易來進行盈余調整。

關聯(lián)方之間存在紐帶關系，而關聯(lián)方交易的價格大多是協(xié)商制定的，這樣的交易也給企業(yè)帶來盈余管理的空間。由于關聯(lián)交易的隱蔽性，基于關聯(lián)方交易的盈余管理是一種比較隱蔽的手段。不當?shù)年P聯(lián)交易會造成稅收的暫時性流失或永久性流失；人為地利用轉讓定價等手段，將利潤轉移；對關聯(lián)方產生嚴重的依賴性，影響公司的競爭力和獨立性。

二、煤炭行業(yè)基于關聯(lián)交易的盈余管理問題分析

根據(jù)證券市場行業(yè)板塊分類，我國煤炭行業(yè)的上市公司一共有40家，本文按照企業(yè)的每股凈收益進行排序，等距抽樣25%的上市公司，對其2011—2013年的關聯(lián)交易信息進行整理和分析。

（一）我國煤炭行業(yè)上市公司的關聯(lián)交易現(xiàn)狀。2011至2013年樣本企業(yè)所發(fā)生的關聯(lián)交易總金額分別為33 118 307 831.22元、39 361 882 307.40元和37 770 088 833.14元，總體是向上的發(fā)展趨勢，這說明關聯(lián)交易在上市公司的日常經營活動中十分常見。關聯(lián)交易的方式主要有：關聯(lián)購銷、關聯(lián)方資產租賃、關聯(lián)擔保、關聯(lián)方往來款項、其他關聯(lián)交易。其中，關聯(lián)購銷的比重占40%，關聯(lián)方往來款項占39%，說明這兩種方式是進行盈余管理的主要方式。

（二）基于關聯(lián)購銷的盈余管理。

1.關聯(lián)方銷售商品與提供勞務。從表 1 可以看出，在 2011、2012、2013年三年中，所選取的公司均采取了關聯(lián)購銷的方法進行盈余管理。金瑞礦業(yè)的關聯(lián)商品銷售或提供勞務占公司營業(yè)收入的比重高達 68.36%、64.65%和52.58%。云煤能源為56.43%、56.69%和45.13%。表明公司對關聯(lián)方的嚴重依賴性，也讓人對公司所披露的經營業(yè)績產生懷疑。假設把從關聯(lián)方銷售產品的價格提高或者降低1%，其他因素不變，不考慮對主營業(yè)務稅金及附加的影響，可以得出，金瑞礦業(yè)和云煤能源的利潤總額對關聯(lián)交易價格的彈性是相當大的。

2.關聯(lián)方采購商品與接受勞務。從下頁表2可以看出，在 2011、2012、2013年三年中，山西焦化的關聯(lián)商品采購或接受勞務的金額占公司營業(yè)成本的比重是 61.95%、64.66%和63.69%。這表明山西焦化在采購材料等方面，對關聯(lián)方存在嚴重依賴性，如果關聯(lián)方出現(xiàn)原料短缺等特殊情況，將直接影響到山西焦化的采購情況，從而影響當年的銷售業(yè)績。假設把從關聯(lián)方采購產品的價格提高1%，其他因素不變，則山西焦化的營業(yè)成本會大幅增長，造成利潤總額也大幅縮水。

表1 關聯(lián)銷售或提供勞務情況

表2 關聯(lián)采購或接受勞務情況表

表3 潞安環(huán)能2012年壞賬準備計提政策

（三）基于關聯(lián)方資產租賃的盈余管理。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)中還可以得出，除靖遠煤電和鄭州煤電外，其他公司關聯(lián)租賃中的設備、場地、房屋皆為協(xié)商價或沒有注明定價方式，且沒有說明“協(xié)商價”與“市場價”的差異以及差異原因。這很可能會成為上市公司與其關聯(lián)方進行利益輸送的渠道——利用“協(xié)商價”與“市場價”的價差，將一部分公司利潤由上市公司轉移給關聯(lián)方，來滿足大股東的利益；或者關聯(lián)方將部分利潤通過這種方式轉移到上市公司，以掩蓋上市公司的經營業(yè)績不善。2012年，潞安環(huán)能全資子公司余吾煤業(yè)按3.9元/平方米向集團公司支付土地租金，年租金合計252.84萬元。同時，集團公司租賃給潞安環(huán)能土地面積共計 778 985.61平方米，土地年租金按每平米6.49元人民幣計，年支付租金506.22萬元。通過查閱同期相關租賃費用市場價格，可知工業(yè)用地年度租賃費大約是30元/平方米，相當于關聯(lián)方僅2012年一年就把大量資金通過資產租賃的方式轉移到了潞安環(huán)能，相對就減少了其運營成本，調整了上市公司的利潤。

（四）基于關聯(lián)方往來款項的盈余管理。關聯(lián)方往來款項主要表現(xiàn)為應收賬款、應收票據(jù)、應付賬款、短期借款等。所有選取的上市公司，都存在不同程度的關聯(lián)方往來款項，其中40%的上市公司都沒有對其計提壞賬準備。潞安環(huán)能2012年和2013年平均壞賬準備計提比率分別為0.85%和0.10%，2012年全部應收款項的組合壞賬準備比率為18.51%，遠遠高于關聯(lián)方應收賬款的計提比率，這表明該公司的主要目的是為關聯(lián)方提供資金。

（五）基于其他關聯(lián)交易的盈余管理。

1.資產轉移。關聯(lián)方之間資產轉讓價格主要是雙方商定的，如果雙方是控制關系，確定怎樣的交易價格就取決于公司的利潤需求。黑化股份通過開立賬戶，將部分資金存入關聯(lián)企業(yè)，完成了貨幣資金的轉移。山西焦化和云維股份則是將有形資產、股權等轉移給關聯(lián)方。靖遠煤電無償使用集團公司的七項專利，僅支付關鍵管理人員報酬就為2 372 400元，這樣關聯(lián)方支持了上市公司的發(fā)展，完成了利益輸送。

2.轉嫁費用負擔。云維股份在2013年將210 607 259.82元債務全部轉移給云維集團承擔。上市公司通過與集團內各公司之間相互轉移費用負擔來達到轉移利潤的目的，當上市公司業(yè)績比較差時，可通過關聯(lián)交易將費用轉移至其他公司，來提高上市公司的賬面盈余，營造公司經營狀況良好的假象，避免賬面虧損或者避免摘牌。

三、結論與建議

（一）結論。本文通過對選取的煤炭行業(yè)上市公司基于關聯(lián)交易的盈余管理的研究，發(fā)現(xiàn)并分析了我國煤炭行業(yè)上市公司普遍存在的基于關聯(lián)交易的盈余管理行為。為了擁有良好的經營業(yè)績，大多數(shù)公司與關聯(lián)方之間利用關聯(lián)購銷、資產轉移、資金占用、股權投資等方法進行關聯(lián)交易盈余管理。而關聯(lián)購銷是涉及金額最多的關聯(lián)交易手段。雖然上市公司的會計報告是經過審計后才對外公告的，但可能由于各種原因，沒有真實地反映關聯(lián)交易對公司業(yè)績的影響。另外，樣本范圍不夠全面，數(shù)據(jù)的選擇也存在一定的局限性。

（二）建議。基于關聯(lián)交易的盈余管理行為如果累積到一定的規(guī)模，會使整個金融市場產生較大的風險。為此，應該完善公司內部的治理機制，例如，關聯(lián)董事和大股東應該在關聯(lián)交易的表決程序中進行回避。同時，完善企業(yè)外部環(huán)境，更好地抑制上市公司基于關聯(lián)交易的盈余管理行為。