我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的激勵(lì)制度研究

陳麗琴

【摘 要】 傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息披露理論強(qiáng)調(diào)，虛假披露財(cái)務(wù)信息必須受到嚴(yán)厲的懲罰，主張用“嚴(yán)制懲惡人”，以促使上市公司依法、公正、誠實(shí)地進(jìn)行披露，但在實(shí)踐中，懲罰式的信息披露制度并沒有達(dá)到設(shè)計(jì)者的預(yù)期目標(biāo)，財(cái)務(wù)信息虛假披露事件仍然層出不窮。創(chuàng)新財(cái)務(wù)信息披露的制度模式，轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息監(jiān)管思維，引入激勵(lì)型的治理理念，實(shí)行激勵(lì)式的財(cái)務(wù)信息披露制度，通過合理配置激勵(lì)利益，有助于引導(dǎo)上市公司主動依法披露財(cái)務(wù)信息，激勵(lì)中介機(jī)構(gòu)盡職審計(jì)財(cái)務(wù)信息，從而保障和提升財(cái)務(wù)信息的質(zhì)量。

【關(guān)鍵詞】 財(cái)務(wù)信息； 信息披露； 上市公司； 激勵(lì)制度

中圖分類號：F276.6 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）12-0068-05

如實(shí)披露財(cái)務(wù)信息①是每個(gè)上市公司的基本義務(wù)，是保障投資者知情權(quán)的重要方式，不僅有助于維護(hù)上市公司自身的信譽(yù)和形象，而且有助于營造良好的資本市場環(huán)境。近年來，我國上市公司信息披露的質(zhì)量不斷提升，總體上朝著良性方向發(fā)展。但是，受經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使，不少上市公司采取非法手段對財(cái)務(wù)信息進(jìn)行粉飾，加之原有的制裁制度具有較低的違法成本，一些上市公司為追求高額利益，極易鋌而走險(xiǎn)，進(jìn)而導(dǎo)致信息披露造假事件層出不窮（見表1）。推進(jìn)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)信息披露制度的轉(zhuǎn)型，引入激勵(lì)性的財(cái)務(wù)信息披露制度，通過賦予上市公司相應(yīng)的激勵(lì)利益，有利于調(diào)動上市公司據(jù)實(shí)披露財(cái)務(wù)信息的主動性和積極性，提升上市公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量和透明度，減少和避免內(nèi)幕交易，促進(jìn)和諧資本投資市場的構(gòu)建。

一、激勵(lì)制度概述

（一）激勵(lì)制度的基本內(nèi)涵

激勵(lì)制度是企業(yè)管理制度的重要組成部分。筆者把企事業(yè)單位在管理活動中采取的所有具有刺激性質(zhì)的手段或措施定義為激勵(lì)制度。激勵(lì)制度一般通過合理配置被激勵(lì)主體的投入與產(chǎn)出，賦予被激勵(lì)主體相應(yīng)的利益，誘導(dǎo)被激勵(lì)主體從事有利于國家發(fā)展的市場行為。與一般性管理制度的最大區(qū)別在于，激勵(lì)性制度具有正向激勵(lì)因子，通過優(yōu)化激勵(lì)因子的配置，可有效引導(dǎo)市場主體的經(jīng)濟(jì)行為。在上市公司財(cái)務(wù)信息披露層面推行激勵(lì)制度的目的在于增強(qiáng)上市公司披露財(cái)務(wù)信息的積極性、主動性、全面性和準(zhǔn)確性，提高財(cái)務(wù)信息披露的透明度，保障投資者的知情權(quán)，提升對資本市場財(cái)務(wù)信息披露的監(jiān)管力度。

（二）激勵(lì)制度的基本特征

1.授益性

授益性是指激勵(lì)制度通過合理配置市場主體的權(quán)利和義務(wù)，能夠授予被激勵(lì)主體相應(yīng)的激勵(lì)利益，提升其授益幅度。授益性是激勵(lì)制度的核心特征。提升激勵(lì)制度運(yùn)行質(zhì)量和效率的關(guān)鍵是優(yōu)化激勵(lì)利益的配置。不同類型的激勵(lì)制度，其授益幅度也具有差異。授益幅度的不同會導(dǎo)致對被激勵(lì)主體的激勵(lì)效果也不同。因此，披露中推行激勵(lì)制度，必須合理把握授益的幅度，切勿盲目授益。

2.平等性

平等性是指激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)應(yīng)保證相同的被激勵(lì)主體享受同等的激勵(lì)待遇，避免對相同的被激勵(lì)主體實(shí)行差異化的激勵(lì)制度。平等性是激勵(lì)制度得以推行的前提和基礎(chǔ)。激勵(lì)制度在配置激勵(lì)利益時(shí)，必須平衡相同主體和不同主體之間的利益沖突，保證相同的市場主體擁有平等的競爭地位和競爭利益。激勵(lì)制度的平等性特征強(qiáng)調(diào)實(shí)質(zhì)平等，而非形式平等。因此，應(yīng)根據(jù)每個(gè)上市公司的具體情況，對特定主體實(shí)施差異化的財(cái)務(wù)信息披露制度。

3.公平性

公平性是指相同條件的市場主體依據(jù)相同的激勵(lì)制度所取得的激勵(lì)利益應(yīng)當(dāng)相同，不能因主體自身或他人的關(guān)系影響其利益的獲取。激勵(lì)制度在保證相同市場主體獲得同等激勵(lì)利益的前提下，應(yīng)著力強(qiáng)調(diào)被激勵(lì)主體的主觀感受，盡力避免造成嚴(yán)重的不公平感。在財(cái)務(wù)信息披露激勵(lì)制度的運(yùn)行過程中，應(yīng)注意對被激勵(lì)主體公平心理的引導(dǎo)，使其樹立正確的公平觀。絕對公平在實(shí)踐中是不存在的，能夠依據(jù)現(xiàn)有制度公平地享有同等激勵(lì)利益即是公平與正義的。

（三）激勵(lì)制度的運(yùn)行原理

激勵(lì)制度的運(yùn)行原理就是通過優(yōu)化激勵(lì)制度的設(shè)計(jì)，賦予被規(guī)制主體一定程度的激勵(lì)利益，誘導(dǎo)被規(guī)制主體主動依法依規(guī)辦事。激勵(lì)制度運(yùn)行的關(guān)鍵在于激勵(lì)利益的合理配置。規(guī)制機(jī)構(gòu)通過構(gòu)建一套完善的激勵(lì)制度賦予被規(guī)制主體相應(yīng)的激勵(lì)利益，作為理性經(jīng)濟(jì)人的規(guī)制主體必然會對此種激勵(lì)利益的投入與產(chǎn)出進(jìn)行衡量。若被規(guī)制主體依據(jù)此制度獲取的產(chǎn)出大于投入，其就會主動地遵循該制度的規(guī)定；反之，就極有可能消極對待或者抵抗該制度的實(shí)行。上市公司財(cái)務(wù)信息披露激勵(lì)制度的運(yùn)行原理就是通過優(yōu)化財(cái)務(wù)信息披露的制度設(shè)計(jì)，賦予被規(guī)制主體一定程度的信息披露激勵(lì)利益，誘導(dǎo)被規(guī)制主體主動進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露。

二、我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露運(yùn)用激勵(lì)制度的優(yōu)勢分析

（一）提升上市公司財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容的質(zhì)量

上市公司財(cái)務(wù)信息內(nèi)容披露的基本要求是真實(shí)、準(zhǔn)確，不得虛假記載、誤導(dǎo)或欺詐。但是，目前許多上市公司為提升自身在資本市場中的地位，不惜通過采取違法手段披露失真的財(cái)務(wù)信息，以吸引投資者的眼球。上市公司財(cái)務(wù)信息披露中引用激勵(lì)性制度，有助于調(diào)動上市公司積極披露財(cái)務(wù)信息的積極性，還可獲得相應(yīng)的激勵(lì)利益。對于上市公司來講，這是一種額外的收益。因此，積極推行激勵(lì)性的財(cái)務(wù)信息披露制度，可保證上市公司披露財(cái)務(wù)信息的準(zhǔn)確性，全面提升上市公司財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。

（二）推動上市公司財(cái)務(wù)信息披露理念的轉(zhuǎn)變

上市公司傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息披露理念認(rèn)為，只需披露法律法規(guī)要求披露的財(cái)務(wù)信息，法律法規(guī)無明確規(guī)定的，理應(yīng)不予披露。積極推行激勵(lì)性的財(cái)務(wù)信息披露制度，對于超越法律法規(guī)要求進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露的上市公司，應(yīng)結(jié)合其披露程度進(jìn)行考量，賦予此類披露主體額外的披露利益。通過此種方式促使上市公司自主地進(jìn)行利益權(quán)衡，引導(dǎo)上市公司轉(zhuǎn)變其傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)信息披露理念，推動上市公司樹立積極、主動、全面、準(zhǔn)確披露財(cái)務(wù)信息的理念，真正樹立自主披露、高效披露、責(zé)任披露的意識。

（三）降低監(jiān)管機(jī)構(gòu)對上市公司財(cái)務(wù)信息進(jìn)行監(jiān)管的成本

上市公司財(cái)務(wù)信息披露必然僅限于表面層次，許多實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容在財(cái)務(wù)報(bào)表中并未呈現(xiàn)，外部監(jiān)管人員根本無法從其披露的內(nèi)容中獲取充分的監(jiān)管信息，這必將明顯提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本。如果一定時(shí)期的制度安排鼓勵(lì)上市公司提供高質(zhì)量的財(cái)務(wù)信息，并對實(shí)施這種行為的主體給予獎(jiǎng)勵(lì)，則資本市場上普遍提供的財(cái)務(wù)信息質(zhì)量應(yīng)當(dāng)令人滿意；相反，如果市場不獎(jiǎng)勵(lì)甚至懲罰提供高質(zhì)量財(cái)務(wù)信息的主體，那些提供虛假財(cái)務(wù)信息又能獲得可觀收益，則資本市場上普遍流行的財(cái)務(wù)信息，虛假成分必定居多?？梢?，利益是誘導(dǎo)市場主體積極從事某類行為的核心因素。因此，適當(dāng)在財(cái)務(wù)信息披露制度中引入激勵(lì)性制度，通過在法律允許的制度范圍內(nèi)，滿足上市公司的某種利益需求，既可以有效地提升財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量，又可以在保證財(cái)務(wù)信息披露準(zhǔn)確性的同時(shí)極大地提高監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管效率，還可以有效地降低監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管成本。

（四）保障市場主體對上市公司財(cái)務(wù)信息所享有的知情權(quán)

財(cái)務(wù)信息是上市公司信息披露的核心內(nèi)容。一個(gè)上市公司的經(jīng)營業(yè)績通常是通過財(cái)務(wù)信息的形式向外界傳遞的。因此，財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容質(zhì)量的高低關(guān)系到市場主體能否對一個(gè)上市公司的經(jīng)營現(xiàn)狀作出準(zhǔn)確的評價(jià)。因此，在上市公司財(cái)務(wù)信息披露中引入激勵(lì)性制度，對披露財(cái)務(wù)信息的上市公司賦予一定的激勵(lì)利益，可以有效地鼓勵(lì)上市公司依法披露財(cái)務(wù)信息，提高財(cái)務(wù)信息披露的范圍和質(zhì)量，保證市場主體對上市公司財(cái)務(wù)信息的知情權(quán)。既有助于審計(jì)機(jī)構(gòu)作出合理性的評價(jià)，又有助于投資者作出正確的投資決策，保證正常的金融市場秩序。

三、我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露存在的問題分析

（一）財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容層面

1.財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容缺乏全面性

現(xiàn)階段，我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的主要內(nèi)容為財(cái)務(wù)報(bào)表②。由于每種表披露的具體內(nèi)容不一，部分上市公司為將自身優(yōu)秀的一面呈現(xiàn)于大眾，必然會對披露內(nèi)容進(jìn)行選擇性過濾，從而導(dǎo)致上市公司只披露對自身有益的財(cái)務(wù)信息，而那些對自身不利的財(cái)務(wù)信息則予以隱藏或粉飾。在實(shí)踐中，一些上市公司借保護(hù)商業(yè)秘密之名，隱瞞或簡化理應(yīng)全面披露的財(cái)務(wù)信息。例如，對自身的關(guān)聯(lián)交易信息極少披露③、對自身的擔(dān)保和負(fù)債情況進(jìn)行虛假披露④、象征性披露資產(chǎn)收入⑤等。從隱性層面深入分析即可發(fā)現(xiàn)，我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容存在頗多問題，披露內(nèi)容不充分、不全面、不細(xì)致就是其具體表現(xiàn)。

2.財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容缺乏真實(shí)性

上市公司披露財(cái)務(wù)信息的最基本要求即披露的財(cái)務(wù)信息必須具有真實(shí)性。真實(shí)性是上市公司信息披露的根本性要求。然而，在實(shí)踐中，部分上市公司受巨額經(jīng)濟(jì)利益的誘惑，不惜鋌而走險(xiǎn)。一些上市公司為牟取不正當(dāng)利益，導(dǎo)致財(cái)務(wù)信息虛假披露事件⑥時(shí)有發(fā)生。上市公司財(cái)務(wù)信息虛假的形式大體可分為違規(guī)造假型、濫用判斷型、差錯(cuò)失誤型和規(guī)則漏洞型四種，其具體可表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：一是故意錯(cuò)列交易項(xiàng)目；二是濫用會計(jì)特有的職業(yè)判斷權(quán)利；三是濫用財(cái)務(wù)披露規(guī)則。上市公司虛假披露財(cái)務(wù)信息，并非長遠(yuǎn)之策，最終的結(jié)果只能是損人害己。

3.財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)容具有滯后性

按時(shí)披露財(cái)務(wù)信息是保證上市公司財(cái)務(wù)信息真實(shí)可靠的重要條件。我國法律法規(guī)對財(cái)務(wù)信息披露的時(shí)間都作出了明確的規(guī)定，但是由于目前我國遲延披露財(cái)務(wù)信息的違法成本過低，在實(shí)務(wù)中常導(dǎo)致部分上市公司為了維護(hù)自身利益，不惜損害投資者的利益，故意拖延財(cái)務(wù)信息的披露時(shí)間。更有甚者，直接忽視法律法規(guī)的要求，依照自身利益需要來決定財(cái)務(wù)信息披露的時(shí)間、程度和方法。上市公司的這些違規(guī)做法嚴(yán)重破壞了資本市場財(cái)務(wù)信息披露的規(guī)則，極易在財(cái)務(wù)信息披露中引發(fā)“漣漪效應(yīng)”⑦。

（二）財(cái)務(wù)信息披露的制度層面

1.財(cái)務(wù)信息披露制度缺乏系統(tǒng)性

現(xiàn)有的《上市公司信息披露辦法》僅對信息披露的一般性要求予以明確，屬于總領(lǐng)式文件，而其中對具體的分類信息應(yīng)披露內(nèi)容并未詳細(xì)闡述。例如，《上市公司信息披露辦法》第十九條⑧的規(guī)定特別簡單，其對財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告披露內(nèi)容的詳略程度并未細(xì)化。上市公司信息披露制度的內(nèi)容一般應(yīng)包括財(cái)務(wù)信息、經(jīng)營信息、管理信息、訴訟信息等方面。但從宏觀上看，我國的信息披露制度缺乏全面性，各類具體的信息披露要求不明確；從微觀層面看，財(cái)務(wù)信息披露制度本身也缺乏系統(tǒng)性，其披露內(nèi)容具有較強(qiáng)的概括性，細(xì)化程度不足。

2.財(cái)務(wù)信息披露制度缺乏激勵(lì)性

我國當(dāng)前的財(cái)務(wù)信息披露制度對違規(guī)披露行為側(cè)重于事后懲罰，輕視事前預(yù)防。例如，對于違反信息披露要求的義務(wù)人及董事、監(jiān)事、高級管理人員，我國法律法規(guī)規(guī)定證監(jiān)會可采取責(zé)令改正、監(jiān)管談話、出示警示函、計(jì)入誠信檔案等監(jiān)管措施，情節(jié)嚴(yán)重的可給予警告、罰款，觸犯刑法的，應(yīng)依法追究刑事責(zé)任。⑨傳統(tǒng)的信息披露制度具有明顯的懲罰性特點(diǎn)，而引導(dǎo)信息披露義務(wù)人主動、積極、誠信地進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露的激勵(lì)型制度則相對缺失。因此，有些上市公司甚至將信息披露視為一項(xiàng)額外的負(fù)擔(dān)，不愿積極主動地向社會公眾披露公司的財(cái)務(wù)信息。因此，推進(jìn)信息披露制度的改革，合理設(shè)計(jì)激勵(lì)性的信息披露制度，有助于充分發(fā)揮信息披露制度的“微觀激勵(lì)效應(yīng)”⑩。

3.財(cái)務(wù)信息披露制度缺乏創(chuàng)新性

目前，我國信息披露制度采取的是統(tǒng)一披露制度，即對每個(gè)上市公司來講，其披露義務(wù)是相同的，法律法規(guī)已經(jīng)對其披露的內(nèi)容作出了規(guī)定，上市公司無選擇的余地，其在信息披露過程中始終處于被動地位。正是由于現(xiàn)有的信息披露制度過于常規(guī)，不具備創(chuàng)新性與激勵(lì)性，導(dǎo)致虛假披露財(cái)務(wù)信息事件時(shí)有發(fā)生。積極創(chuàng)新財(cái)務(wù)信息披露制度，實(shí)行激勵(lì)性的財(cái)務(wù)信息披露制度，賦予上市公司對財(cái)務(wù)信息披露內(nèi)容的選擇權(quán)，明確財(cái)務(wù)信息的披露利益，能夠有效地減少或避免財(cái)務(wù)信息虛假披露事件的發(fā)生。

（三）財(cái)務(wù)信息的審計(jì)機(jī)構(gòu)層面

1.虛假財(cái)務(wù)信息審計(jì)的違法成本過低

根據(jù)近年來證監(jiān)會處罰的一系列財(cái)務(wù)信息虛假披露事件，多數(shù)中介機(jī)構(gòu)因違規(guī)進(jìn)行信息披露而受到證監(jiān)會的處罰太輕，多為出具警示函，且罰款力度也較輕，威懾作用明顯不足。

2.虛假財(cái)務(wù)信息審計(jì)的民事責(zé)任缺失

我國目前有關(guān)信息披露的法律法規(guī)并未對中介機(jī)構(gòu)虛假審計(jì)財(cái)務(wù)信息的民事責(zé)任作出明確規(guī)定。在財(cái)務(wù)信息披露過程中，會計(jì)師事務(wù)所負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)問題，律師事務(wù)所承擔(dān)法律問題，稅務(wù)師事務(wù)所負(fù)責(zé)稅務(wù)問題，但如果遇到多重性質(zhì)的業(yè)務(wù)問題時(shí)，現(xiàn)行法律并未對其責(zé)任的歸屬作出明確的規(guī)定。

3.財(cái)務(wù)信息審計(jì)主體的職業(yè)道德素質(zhì)不高

在我國，會計(jì)師、律師都是通過聘任的方式參與到企業(yè)的財(cái)務(wù)信息審計(jì)程序之中，并且他們的報(bào)酬也是由其進(jìn)行支付。這種帶有強(qiáng)烈市場服務(wù)色彩的金錢交易關(guān)系，很難保證所有中介機(jī)構(gòu)在金錢的誘惑下仍然能保持獨(dú)立與公正。

四、完善我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露激勵(lì)制度的具體建議

（一）完善我國上市公司財(cái)務(wù)信息披露的內(nèi)控激勵(lì)制度

1.完善我國上市公司財(cái)務(wù)信息的生成激勵(lì)制度

財(cái)務(wù)信息的生成一般是指財(cái)務(wù)信息的編制，其強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)信息的記錄應(yīng)當(dāng)客觀、公允、準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)信息的生成是信息加工的第一個(gè)環(huán)節(jié)，是避免財(cái)務(wù)信息失真的源頭。因此，必須從源頭層面保證財(cái)務(wù)信息的真實(shí)性，避免虛假財(cái)務(wù)信息流入后續(xù)工作流程。筆者認(rèn)為，完善上市公司財(cái)務(wù)信息生成激勵(lì)制度應(yīng)著重從以下兩個(gè)方面著手：第一，改進(jìn)財(cái)務(wù)信息生成模式，制定嚴(yán)格的財(cái)務(wù)信息編制流程，明確編制人員的職責(zé)，從程序?qū)用姹Ｕ闲畔⒌恼鎸?shí)、準(zhǔn)確、可靠；第二，優(yōu)化財(cái)務(wù)信息生成制度，合理導(dǎo)入利益激勵(lì)因子，誘導(dǎo)財(cái)務(wù)信息編制人員主動、積極、客觀地編制財(cái)務(wù)信息。通過以上兩項(xiàng)措施，國家一方面可以犧牲最小的利益換取最大的收益，保證財(cái)務(wù)信息生成的真實(shí)性與客觀性；另一方面可避免財(cái)務(wù)信息在后續(xù)流程中的利益交換，杜絕不正當(dāng)?shù)慕疱X交易。

2.完善我國上市公司財(cái)務(wù)信息的審計(jì)激勵(lì)制度

在我國，上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表必須經(jīng)過獨(dú)立的第三方審計(jì)機(jī)構(gòu)審計(jì)，同時(shí)，審計(jì)機(jī)構(gòu)應(yīng)中立地對上市公司的財(cái)務(wù)信息作出評價(jià)。財(cái)務(wù)信息的審計(jì)環(huán)節(jié)是發(fā)現(xiàn)虛假財(cái)務(wù)信息的核心階段，如果此階段未能及時(shí)將虛假財(cái)務(wù)信息予以暴露，必然導(dǎo)致虛假的財(cái)務(wù)信息直接進(jìn)入公眾視野，誤導(dǎo)投資者的投資決策。但是，在實(shí)踐中，并非所有的審計(jì)機(jī)構(gòu)均能保持獨(dú)立公正的角色，受經(jīng)濟(jì)利益的驅(qū)使，難免會有部分審計(jì)機(jī)構(gòu)迷失自我。因此，應(yīng)積極完善我國上市公司財(cái)務(wù)信息審計(jì)的激勵(lì)制度，轉(zhuǎn)變陳舊的治理思維模式。具體來講，可通過創(chuàng)新激勵(lì)措施或手段來引導(dǎo)審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)行為。例如，可實(shí)行審計(jì)機(jī)構(gòu)年度考核制度，將是否依法進(jìn)行財(cái)務(wù)信息審計(jì)，是否主動披露上市公司編制虛假財(cái)務(wù)信息等行為納入年度考核指標(biāo)，對于連續(xù)2年評為優(yōu)秀的審計(jì)機(jī)構(gòu)，可統(tǒng)一授予榮譽(yù)稱號并在全社會表彰；對于連續(xù)5年評為優(yōu)秀的審計(jì)機(jī)構(gòu)，可獲得一定年度內(nèi)免于考核的權(quán)利等。

3.完善我國上市公司財(cái)務(wù)信息的監(jiān)督激勵(lì)制度

財(cái)務(wù)信息監(jiān)督制度是保證財(cái)務(wù)信息真實(shí)性的利器，可分為內(nèi)部財(cái)務(wù)信息監(jiān)督制度和外部財(cái)務(wù)信息監(jiān)督制度。首先，完善內(nèi)部財(cái)務(wù)監(jiān)督制度，從激勵(lì)層面而言，可通過設(shè)立獨(dú)立性的督察小組或成立臨時(shí)性的檢查小組定期對上市公司的內(nèi)部財(cái)務(wù)信息進(jìn)行全面清理，為保證和提高檢查和清理的質(zhì)量，避免形式主義，對于主動披露發(fā)現(xiàn)問題且避免重大財(cái)務(wù)損失的人員，應(yīng)予以相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)，而對于消極披露發(fā)現(xiàn)問題且給上市公司造成重大不良影響的人員，應(yīng)給予嚴(yán)厲的處罰措施。其次，完善外部財(cái)務(wù)信息監(jiān)督制度，從激勵(lì)層面而言，可采用設(shè)立上市公司財(cái)務(wù)信息監(jiān)察員的方式，實(shí)行專職監(jiān)督模式，即每一位監(jiān)察員統(tǒng)一負(fù)責(zé)對一定數(shù)量上市公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行專職檢查，賦予監(jiān)察員獨(dú)立的職權(quán)，實(shí)行差異化的報(bào)酬機(jī)制，以鼓勵(lì)監(jiān)察員積極行使職權(quán)，排除內(nèi)外部干擾，促使其敢于或勇于揭露問題。此外，還應(yīng)加快建立舉報(bào)違規(guī)披露財(cái)務(wù)信息的激勵(lì)機(jī)制，鼓勵(lì)各種市場主體舉報(bào)上市公司涉嫌虛假披露財(cái)務(wù)信息的行為，充分利用各種社會監(jiān)督資源，多管齊下，為財(cái)務(wù)信息披露創(chuàng)造良好的社會環(huán)境。

（二）建立層次化的上市公司財(cái)務(wù)信息披露激勵(lì)制度

我國《上市公司信息披露管理辦法》以及相關(guān)法規(guī)對財(cái)務(wù)信息披露的要求作出了相應(yīng)的規(guī)定，其中，《上市公司信息披露管理辦法》對信息披露作了比較具體的規(guī)定，包括年度報(bào)告、重大事項(xiàng)臨時(shí)報(bào)告、法律和行政法規(guī)規(guī)定其他事項(xiàng)。但反觀整個(gè)信息披露領(lǐng)域，財(cái)務(wù)信息披露中存在的問題相當(dāng)嚴(yán)重。摒棄原有的上市公司財(cái)務(wù)信息披露模式，轉(zhuǎn)變財(cái)務(wù)信息披露治理的傳統(tǒng)思維，建立激勵(lì)性的財(cái)務(wù)信息披露架構(gòu)，既可保障財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量，又可增強(qiáng)上市公司進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露的主動性與積極性。

1.建立常規(guī)型的財(cái)務(wù)信息披露制度

常規(guī)型的財(cái)務(wù)信息披露制度即要求上市公司按照現(xiàn)行法律法規(guī)的規(guī)定進(jìn)行信息披露。此種披露制度的特點(diǎn)在于嚴(yán)格依法披露，沒有例外性的規(guī)定，同時(shí)，對法律法規(guī)規(guī)定的披露內(nèi)容披露主體無自由選擇權(quán)。常規(guī)型的財(cái)務(wù)信息披露制度對于所有上市公司均適用，可以將此看作是財(cái)務(wù)信息披露的最低層次。上市公司財(cái)務(wù)信息的披露內(nèi)容不能低于這個(gè)層次。此外，常規(guī)型的財(cái)務(wù)信息披露制度對上市公司沒有賦予任何利益，其承擔(dān)的是最基本的披露義務(wù)，因此，該種披露制度在實(shí)踐中明顯缺乏激勵(lì)效果。

2.建立嚴(yán)格型的財(cái)務(wù)信息披露制度

嚴(yán)格型的財(cái)務(wù)信息披露制度是相對于常規(guī)型的財(cái)務(wù)信息披露制度而言的，其要求在常規(guī)型財(cái)務(wù)信息披露制度要求披露的內(nèi)容之外，進(jìn)一步擴(kuò)大披露內(nèi)容的深度和廣度。嚴(yán)格型的財(cái)務(wù)信息披露制度并不要求所有上市公司都必須采用，而是賦予其相應(yīng)的選擇權(quán)。對于選擇嚴(yán)格型財(cái)務(wù)信息披露制度的上市公司，若其在法律規(guī)定的年限內(nèi)均據(jù)實(shí)進(jìn)行財(cái)務(wù)信息披露，且無虛假披露情形的，國家可給予其相應(yīng)的優(yōu)惠扶持政策。例如，對于非因故意或重大過失行為造成投資者重大投資損失的，可以減輕或免除其賠償責(zé)任；依法披露達(dá)到一定年限的，還可以給予其一定程度的稅收補(bǔ)貼、稅收減免等優(yōu)惠。實(shí)行層次化的財(cái)務(wù)信息披露制度，通過合理配置財(cái)務(wù)信息披露義務(wù)主體的激勵(lì)利益，可鞭策義務(wù)主體衡量不同財(cái)務(wù)信息披露制度的投入與產(chǎn)出，促進(jìn)上市公司積極選擇嚴(yán)格型的財(cái)務(wù)信息披露機(jī)制，從而提高上市公司財(cái)務(wù)信息的透明度。

（三）健全中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息審計(jì)的激勵(lì)制度

1.完善財(cái)務(wù)信息審計(jì)的責(zé)任承擔(dān)制度

財(cái)務(wù)信息披露責(zé)任承擔(dān)制度的設(shè)計(jì)應(yīng)體現(xiàn)懲罰性與激勵(lì)性并重的特點(diǎn)，同時(shí)，更加注重激勵(lì)性。一方面，應(yīng)通過立法進(jìn)一步明確中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任界限。區(qū)分財(cái)務(wù)信息生成、審計(jì)、披露三個(gè)階段每個(gè)主體的民事責(zé)任。若財(cái)務(wù)信息生成主體編制虛假信息，而審計(jì)機(jī)構(gòu)未予以發(fā)現(xiàn)，只要其證明已盡到合理且謹(jǐn)慎的監(jiān)督職責(zé)即可予以免責(zé)。對于明知上市公司提供虛假的財(cái)務(wù)信息卻還予以出具肯定意見的中介機(jī)構(gòu)應(yīng)予以嚴(yán)懲，增加其違法成本，以反向激勵(lì)中介機(jī)構(gòu)依法誠信履行審計(jì)職責(zé)。同時(shí)，應(yīng)增加公開承諾條款，使財(cái)務(wù)信息披露的民事賠償責(zé)任有法可依，促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)依法審計(jì)。另一方面，應(yīng)通過立法完善民事賠償?shù)某绦蚝蜆?biāo)準(zhǔn)。會計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)相互勾結(jié)披露虛假信息，給投資者造成損失的，應(yīng)根據(jù)其過錯(cuò)程度承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，從而督促各方恪盡職守。劃清責(zé)任承擔(dān)界限，讓如實(shí)審計(jì)的主體減責(zé)、免責(zé)，讓虛假審計(jì)的主體承擔(dān)連帶責(zé)任，此舉有助于激勵(lì)中介機(jī)構(gòu)如實(shí)進(jìn)行審計(jì)，打擊虛假審計(jì)行為。

2.建立統(tǒng)一的財(cái)務(wù)信息審計(jì)質(zhì)量評級系統(tǒng)

應(yīng)根據(jù)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)上市公司財(cái)務(wù)信息的具體情況，建立中國特色的財(cái)務(wù)信息審計(jì)質(zhì)量評級系統(tǒng)。通過設(shè)計(jì)合理的質(zhì)量評價(jià)指標(biāo)，由專門機(jī)構(gòu)定期對中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息的審計(jì)質(zhì)量進(jìn)行評價(jià)，并于每年年初公開發(fā)布中介機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)信息審計(jì)質(zhì)量的評價(jià)等級。對于等級在A以上的中介機(jī)構(gòu)，可獲得一系列的政策優(yōu)惠，例如，一定額度的稅收減免、較低的行業(yè)準(zhǔn)入門檻、一定年限的免檢待遇等。通過較小的物質(zhì)激勵(lì)形式，即可極大地提升財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量。另一方面，應(yīng)加快在全社會實(shí)行統(tǒng)一的中介機(jī)構(gòu)聲譽(yù)評價(jià)機(jī)制。對于財(cái)務(wù)信息審計(jì)質(zhì)量高的中介機(jī)構(gòu)，可以授予相應(yīng)的榮譽(yù)，提升其在社會的榮譽(yù)度。通過精神激勵(lì)的方式，可以有效地促進(jìn)中介機(jī)構(gòu)提升依法、公正、誠實(shí)審計(jì)的意識。通過建立統(tǒng)一的上市公司財(cái)務(wù)信息審計(jì)質(zhì)量評級系統(tǒng)和中介機(jī)構(gòu)聲譽(yù)評價(jià)機(jī)制，既可以讓社會充分了解每個(gè)上市公司的財(cái)務(wù)信息披露情況，又可讓中介機(jī)構(gòu)接受全社會的監(jiān)督。一方面，有助于鼓勵(lì)和鞭策上市公司提升財(cái)務(wù)信息披露的質(zhì)量，確保披露的財(cái)務(wù)信息真實(shí)、可靠；另一方面有助于督促中介機(jī)構(gòu)依法審計(jì)，保證財(cái)務(wù)信息審計(jì)的質(zhì)量，同時(shí)，還有助于投資者平衡風(fēng)險(xiǎn)，合理作出投資決策。

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