淘寶賣“壞賬”，賺錢還是賺吆喝

淘寶的野心是為了將所謂的資產(chǎn)包，做成適合散戶投資的產(chǎn)品。而金融、司法等各類機(jī)構(gòu)們則是為了搭上互聯(lián)網(wǎng)的快車，加快資產(chǎn)處置。

南方周末記者 張霞 發(fā)自杭州

南方周末實(shí)習(xí)生 陳遠(yuǎn)林

不良資產(chǎn)“觸網(wǎng)”拍賣

在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)潮下，“觸網(wǎng)”成為資產(chǎn)公司新選擇。

現(xiàn)在，作為買家，不僅能從淘寶上買到各種日常用品，而且，還能買到“打折的”房子、車子，甚至是“股權(quán)”“債權(quán)”等各類資產(chǎn)。

2015年3月，中國(guó)“壞賬銀行”之一信達(dá)資產(chǎn)管理有限公司浙江分公司就在淘寶上，拍賣了兩筆未償債務(wù)的債權(quán)。在成功處理了兩筆總額近2500萬(wàn)元的債權(quán)之后，信達(dá)浙江分公司在4月份又處理了4筆債權(quán)，但僅成交2筆。但這也已經(jīng)達(dá)到“預(yù)期”，讓信達(dá)很“滿意”了。

事實(shí)上，據(jù)南方周末記者了解，5月28日，信達(dá)浙江將會(huì)有上億元的債權(quán)在淘寶上線。目前，截至南方周末記者發(fā)稿時(shí)，信達(dá)已經(jīng)在淘寶上推出了4筆債權(quán)，總額近3000萬(wàn)。

信達(dá)是中國(guó)1999年設(shè)立的首家資產(chǎn)管理公司，并于2013年12月12日在香港上市。與信達(dá)同年成立的還有華融、長(zhǎng)城、東方三家資產(chǎn)公司，最初設(shè)立這四家資產(chǎn)管理公司（簡(jiǎn)稱四大AMC）是用來(lái)接收并剝離四大銀行的壞賬。

長(zhǎng)期以來(lái)，四大AMC公司在處理不良資產(chǎn)時(shí)，一般通過(guò)追償、轉(zhuǎn)讓、重組、債轉(zhuǎn)股等多種方式進(jìn)行處理，而轉(zhuǎn)讓一直是資產(chǎn)公司快速處理所采取的重要方式。但隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展，信達(dá)等傳統(tǒng)的處理方式也面臨天花板，在“互聯(lián)網(wǎng)+”的風(fēng)潮下，“觸網(wǎng)”也成為資產(chǎn)公司的選擇。

5月11日，中國(guó)東方資產(chǎn)管理有限公司（下稱東方）與螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)（下稱螞蟻金服）也達(dá)成協(xié)議，將在投融資綜合金融服務(wù)等方面進(jìn)行全面合作。

除了信達(dá)，淘寶政府類拍賣負(fù)責(zé)人贊普告訴南方周末記者，跟華融等其他資產(chǎn)公司都在談，“他們非常想入駐?！睋?jù)南方周末記者了解，華融總部目前“正在走流程”，不久也將有相關(guān)資產(chǎn)上線拍賣。

自去年10月淘寶資產(chǎn)處置平臺(tái)上線以來(lái)，就已經(jīng)有34家機(jī)構(gòu)入駐該平臺(tái)，其中有民生銀行、招商銀行佛山分行等14家，還有3家交易所，5家拍賣行，1家AMC公司，10家投資管理公司等其他類型機(jī)構(gòu)，還有1家云南玉溪公共資源交易中心。

2014年12月，招商銀行佛山分行通過(guò)淘寶資產(chǎn)處置平臺(tái)處理了兩筆不良資產(chǎn)，均為債務(wù)人的抵押物——房產(chǎn)。而像交易所、拍賣行也在該平臺(tái)上處理一些汽車、房產(chǎn)、企業(yè)設(shè)備，甚至是企業(yè)債券、銀行股權(quán)等。

根據(jù)淘寶資產(chǎn)處置平臺(tái)的定位，主要的合作機(jī)構(gòu)包括銀行和AMC公司、產(chǎn)權(quán)交易所，還包括一些泛政府類的機(jī)構(gòu)，如海關(guān)、城管等。

實(shí)際上，近幾年，銀行的不良貸款一直在不斷升高。根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的數(shù)據(jù)，截至2014年末，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款余額8426億元，不良貸款率1.25%。而2013年末，分別為5921億元和1%，這兩項(xiàng)指標(biāo)均有持續(xù)上漲趨勢(shì)。

而在浙江這種民營(yíng)資本比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，銀行的不良貸款率更是高于全國(guó)水平。截至2014年末，浙江省銀行不良貸款余額1397億元，不良貸款率1.96%。

在中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入下行周期時(shí)，不良貸款的爆發(fā)，使得AMC正迎來(lái)了史上第二波發(fā)展高峰期。

信達(dá)2014年年報(bào)顯示，去年末，信達(dá)總資產(chǎn)達(dá)到5444.3億元，比上年末增長(zhǎng)41.9%；不良資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)收入達(dá)315.0億元，同比分別增長(zhǎng)44.1%。

同樣，東方資產(chǎn)2014年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%，集團(tuán)總資產(chǎn)達(dá)到3159億元，凈資產(chǎn)506億元，從成立之初到去年末，已經(jīng)累計(jì)處理了近萬(wàn)億的不良資產(chǎn)。

搭上互聯(lián)網(wǎng)的快車，加快處置效率，于是“觸網(wǎng)”成為AMC公司的必然選擇。一位不愿具名的AMC公司員工稱，網(wǎng)絡(luò)拍賣，能夠“擴(kuò)大招商的范圍，增加處置的公開(kāi)性，也可以降低一些處置成本，擴(kuò)大公司在互聯(lián)網(wǎng)上的影響力”。

早有的交易模式

“我們就想搞得更大些。”

事實(shí)上，資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)拍賣并不新鮮，作為中國(guó)最大的在線拍賣平臺(tái)，2014年財(cái)年第一季度，淘寶拍賣會(huì)成交已經(jīng)高達(dá)121億，同比增幅達(dá)到1528%。除了商業(yè)拍賣，司法拍賣也是業(yè)務(wù)的重要一塊。

2012年1月，浙江高院決定和淘寶進(jìn)行合作，推出司法拍賣。淘寶司法拍賣平臺(tái)推出后，以其廣泛的受眾、零傭金、公開(kāi)透明度高等優(yōu)勢(shì)迅速吸引了全國(guó)各地的法院。

在不良資產(chǎn)的處置鏈條上，法院的資產(chǎn)處理往往是最后一環(huán)，淘寶提供的數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月，全國(guó)已有21個(gè)?。▍^(qū)市）的近700家法院入駐，完成近9萬(wàn)次拍賣。其中包括浙江、江蘇等6省市全部法院。

對(duì)于處置效果，法院方面也頗為滿意。浙江省高院最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月份浙江全省法院的網(wǎng)拍率為99.46%，成交率為90.2%，成交拍品的平均溢價(jià)率為51%， 較之過(guò)去傳統(tǒng)委托拍賣，成交率和平均溢價(jià)率分別提高14個(gè)百分點(diǎn)和29個(gè)百分點(diǎn)。

一般而言，法院的拍品為債務(wù)人的抵押財(cái)產(chǎn)，如房產(chǎn)、汽車、商業(yè)門面等。這類拍賣的資產(chǎn)因?yàn)橥鶗?huì)低于市場(chǎng)價(jià)而受買家歡迎。

家住杭州的張杰，是一名道路規(guī)劃師。從2012年底開(kāi)始，他就綢繆著“搞一套”司法拍賣的房產(chǎn)“用來(lái)投資”。但苦于一直沒(méi)遇到“中意”的，一直等到2014年11月他才看到一間三十多平米的房產(chǎn)。

這是一處杭州銀行不良貸款的抵押物，通過(guò)法院執(zhí)行拍賣用來(lái)歸還債務(wù)人欠銀行的貸款。起拍價(jià)為41.6萬(wàn)，評(píng)估價(jià)為52.1萬(wàn)。

在前期聯(lián)系法院和銀行看完房后，11月21日早上，張杰通過(guò)支付寶交了10萬(wàn)的保證金，開(kāi)始競(jìng)拍?！耙还才e牌11次，”張杰說(shuō)，“我加了5次?！弊罱K以43萬(wàn)拿下了該套房產(chǎn)。

像張杰這類的買家越來(lái)越多，競(jìng)拍過(guò)程中，淘寶僅僅是在“法院”和競(jìng)買人之間搭建了一個(gè)平臺(tái)。除了房產(chǎn)，諸如汽車、廠房等其他資產(chǎn)也屢見(jiàn)不鮮。

當(dāng)司法拍賣漸成規(guī)模后，從2014年上半年開(kāi)始，“我們就想搞得更大些，不止于涉訴資產(chǎn)，還可以有不良資產(chǎn)?！碧詫殸I(yíng)銷產(chǎn)品事業(yè)部政府類拍賣資深業(yè)務(wù)拓展專員許領(lǐng)說(shuō)。

2014年7月份，平臺(tái)開(kāi)始內(nèi)測(cè)，10月份上線。11月19日，天津金融資產(chǎn)交易所成為第一家入駐淘寶資產(chǎn)處置平臺(tái)的機(jī)構(gòu)。第一批上線的項(xiàng)目共有18個(gè)，包括房產(chǎn)、古玩、畫作、玉石翡翠、家具等。

淘寶的觸角不斷延伸，“2014年12月份就和中信銀行和興業(yè)銀行的杭州分行都達(dá)成合作意向?！痹S領(lǐng)說(shuō)，但真正的合作卻還未開(kāi)始。平臺(tái)第一筆銀行不良資產(chǎn)來(lái)自招商銀行廣州分行和佛山分行。

2014年12月12日，招行首批上線了4筆廣佛地區(qū)的房產(chǎn)，但均以流拍收尾。不過(guò)在2015年2月，佛山分行又上線一筆房產(chǎn)，最終僅有一人報(bào)名競(jìng)拍，并以42萬(wàn)的起拍價(jià)拍得該房產(chǎn)，這比評(píng)估價(jià)低了6萬(wàn)。

曾跟招商等銀行接洽過(guò)多次的淘寶拍賣運(yùn)營(yíng)專員南丫介紹，銀行通過(guò)淘寶平臺(tái)處置的資產(chǎn)都是不良資產(chǎn)的抵押物。銀行是“扮演一個(gè)第三方的角色”，“就是借款人想把這塊抵押物處置掉來(lái)還銀行貸款”。

淘寶所瞄準(zhǔn)的“客戶”里面，除了銀行，更主要的是AMC公司。淘寶拍賣所積累的司法處置經(jīng)驗(yàn)，讓AMC公司頗感興趣，雙方一拍即合，春節(jié)后，信達(dá)開(kāi)始嘗試在淘寶上處置債權(quán)。

3月4日，信達(dá)浙江分公司成功出售了兩筆浙江的企業(yè)債權(quán)。這兩筆債權(quán)是2014年信達(dá)從農(nóng)業(yè)銀行和興業(yè)銀行寧波分行收購(gòu)而來(lái)。

其中一筆債是浙江中一特鋼有限公司的4731.6萬(wàn)債權(quán)，經(jīng)過(guò)兩次競(jìng)價(jià)，最終以2000萬(wàn)元的價(jià)格成交。另一筆是寧波中匯潔藝工貿(mào)有限公司866.74萬(wàn)元的債權(quán)，最終成交價(jià)為440萬(wàn)元。

與司法拍賣交易類似，平臺(tái)上列出了標(biāo)的物照片、競(jìng)買須知及競(jìng)買公告，競(jìng)買者自行聯(lián)系信達(dá)浙江分公司咨詢。但從競(jìng)買公告來(lái)看，競(jìng)買者實(shí)質(zhì)上買到的是債務(wù)人的抵押物——土地、廠房及設(shè)備等。

每一個(gè)競(jìng)買人在淘寶上交易，都是一個(gè)“競(jìng)買號(hào)”，“誰(shuí)也不認(rèn)識(shí)誰(shuí)，看不到真實(shí)姓名，沒(méi)辦法出暗標(biāo)，就是沒(méi)有暗箱操作可能性。”南丫說(shuō)。

而競(jìng)價(jià)流程也類似與司法拍賣，不過(guò)，資產(chǎn)平臺(tái)上的一些交易所會(huì)收傭金，比如向競(jìng)買人收傭金，有的也跟委托人收傭金。4月份，淘寶與西部產(chǎn)權(quán)交易所合作，對(duì)陜西公車進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)拍賣，就是跟競(jìng)買人收取成交價(jià)的2.8%作為傭金。

手機(jī)論“堆”賣

最后的成交價(jià)再高也高不過(guò)市場(chǎng)價(jià)。

一位參與到債權(quán)拍賣的內(nèi)部人士稱，“信達(dá)無(wú)非增加了一個(gè)新渠道而已?！钡@已足夠使傳統(tǒng)的AMC公司興奮了。

4月17日，贊普到北京出差，“每天拜會(huì)兩三家機(jī)構(gòu)”，在北京待了一個(gè)星期，贊普把“大的小的資產(chǎn)公司都走了一遍”，而收獲也頗豐，“他們非常歡迎啊，期待已久”。

作為平臺(tái)，對(duì)于想要入駐的機(jī)構(gòu)，淘寶也設(shè)置了一定的資質(zhì)門檻。根據(jù)淘寶資產(chǎn)處置平臺(tái)上的規(guī)定，對(duì)于拍賣行及其他商業(yè)機(jī)構(gòu)，入駐的基本條件是：注冊(cè)資金100萬(wàn)元人民幣以上，不低于三年的資產(chǎn)處置經(jīng)驗(yàn)，以及相關(guān)的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、組織機(jī)構(gòu)代碼證和稅務(wù)登記證等。

不過(guò)，除了銀行、產(chǎn)權(quán)交易所、四大資產(chǎn)管理公司、金融資產(chǎn)交易所等戰(zhàn)略合作機(jī)構(gòu)，淘寶的“小伙伴”們不斷增加，海關(guān)、城管、公共資源交易中心、國(guó)土資源局等事業(yè)法人機(jī)關(guān)都在其中。

目前，已經(jīng)在淘寶資產(chǎn)交易平臺(tái)上獲得大量交易的是云南玉溪公共資源交易中心。去年12月16日，玉溪公共資源交易中心集中上線了一批公安罰沒(méi)的手機(jī)、電腦等物品。一部蘋果5手機(jī)價(jià)格僅為2000多，報(bào)名人數(shù)最高達(dá)140多人，競(jìng)價(jià)次數(shù)也超過(guò)170次。

其中“一批手機(jī)”大概有上百部，引來(lái)6萬(wàn)多人圍觀，77人報(bào)名，最終從1700元經(jīng)過(guò)110次出價(jià)，“一堆手機(jī)”以3260元的價(jià)格被一位編號(hào)為“N2983”的買家拍到。

在價(jià)格方面，“我們沒(méi)有太強(qiáng)的管控，主要由主體機(jī)構(gòu)進(jìn)行定價(jià)。”許領(lǐng)說(shuō)。

長(zhǎng)期研究民事訴訟的中國(guó)政法大學(xué)教授譚秋桂說(shuō)，一般而言，不管是在拍賣行，還是在網(wǎng)上拍賣，第一次拍賣的起拍價(jià)不能低于評(píng)估價(jià)的80%。但如果第二次第三次進(jìn)行拍賣的時(shí)候，一般會(huì)適當(dāng)?shù)亟祪r(jià)。

上述參與司法拍賣的買家張杰說(shuō)，“我看了兩年了，它最后成交價(jià)再高也高不過(guò)市場(chǎng)價(jià)?！?/p>

而對(duì)于不良債權(quán)這類資產(chǎn)，一位資產(chǎn)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部人士稱，“從國(guó)有資產(chǎn)的管理上看，一般來(lái)講，賣的價(jià)格會(huì)比評(píng)估價(jià)要高?！睆男胚_(dá)已經(jīng)處理的幾筆債權(quán)看，均高于或與評(píng)估價(jià)持平。

平臺(tái)做大之后

這類債權(quán)拿出來(lái)賣雖然是一種創(chuàng)新，也是在加速自己的死亡。

目前，淘寶的資產(chǎn)處置平臺(tái)還是個(gè)“嬰兒”，目前僅入駐三十余家機(jī)構(gòu)，仍處在“成長(zhǎng)期”。

未來(lái)，該平臺(tái)會(huì)發(fā)展成一個(gè)怎樣的模樣，許領(lǐng)說(shuō)，未來(lái)想打通甚至影響這個(gè)行業(yè)的上游，能夠把所謂的資產(chǎn)包，做成適合散戶投資的產(chǎn)品。在保有平臺(tái)功能的情況下，做些應(yīng)用層面的創(chuàng)新。比如說(shuō)投資、公車，和海關(guān)合作，賣一些奶粉、手機(jī)等罰沒(méi)的產(chǎn)品。

在淘寶看來(lái)，它只是提供了一個(gè)競(jìng)價(jià)交易的平臺(tái)。實(shí)際上，在信達(dá)這類資產(chǎn)機(jī)構(gòu)眼中，它也僅僅是“多出來(lái)”的一個(gè)平臺(tái)，不足以對(duì)其產(chǎn)生任何威脅。

但上述行業(yè)人士分析，資產(chǎn)機(jī)構(gòu)為了快速回籠資金，通過(guò)淘寶急著轉(zhuǎn)讓掉不良資產(chǎn)，這只是“醫(yī)得眼前瘡”，沒(méi)有考慮到以后?！斑@類債權(quán)拿出來(lái)賣雖然是一種創(chuàng)新，但是自己在加速自己的死亡?！?/p>

他認(rèn)為，“將來(lái)銀行可能就直接在淘寶上把債權(quán)賣了，為什么要經(jīng)過(guò)資產(chǎn)公司呢？”

過(guò)去較長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，為防止國(guó)有資產(chǎn)流失，國(guó)有控股銀行的不良資產(chǎn)只允許賣給四大AMC公司。去年，一些省級(jí)AMC公司成立后，在一定程度上對(duì)四大資產(chǎn)公司產(chǎn)生沖擊。而隨著市場(chǎng)的開(kāi)放，銀行也更愿意嘗試多元化手段自行處理不良資產(chǎn)，而不愿意低價(jià)“一賣了之”。

讓更多的市場(chǎng)主體進(jìn)來(lái)，一直是業(yè)內(nèi)的期望。上述行業(yè)人士認(rèn)為，將來(lái)會(huì)有更多的市場(chǎng)主體來(lái)用淘寶這個(gè)平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)處置，資產(chǎn)公司的經(jīng)驗(yàn)、人才隊(duì)伍優(yōu)勢(shì)也會(huì)降低，而資產(chǎn)公司的地位勢(shì)必也要下降。

但在淘寶人士看來(lái)，他們現(xiàn)在還處在“嬰兒期”，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，還僅僅是一個(gè)平臺(tái)，不參與具體的交易。贊普說(shuō)，“我們的原則是專業(yè)的機(jī)構(gòu)做專業(yè)的事情?！焙蜋C(jī)構(gòu)合作，屬于“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”。在線上的話，做招商和后期競(jìng)價(jià)這些淘寶是最專業(yè)的。線下服務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)管控等，都是這些合作機(jī)構(gòu)的事情，“他們更專業(yè)”。

正因?yàn)樵诳焖贁U(kuò)大平臺(tái)招商的過(guò)程中，淘寶面向商業(yè)機(jī)構(gòu)提供的是“免費(fèi)平臺(tái)”。但實(shí)際上，淘寶也為自己考慮到了“后路”。

根據(jù)淘寶的規(guī)則，對(duì)資產(chǎn)處置單位或者拍賣行等商業(yè)機(jī)構(gòu)，都會(huì)收取“保證金費(fèi)（包含技術(shù)服務(wù)費(fèi)保證金）和交易技術(shù)服務(wù)費(fèi)”。只不過(guò)，備注一欄里寫著：截至2015年9月30日免保證金和交易技術(shù)服務(wù)費(fèi)。

至于9月30日之后是否會(huì)收費(fèi)，南丫說(shuō)，“近一兩年發(fā)展期間，不收費(fèi)。但會(huì)半個(gè)財(cái)年確認(rèn)一次，再跟合作方確認(rèn)收不收費(fèi)。還是看客戶對(duì)我們的認(rèn)可程度。”