私募股權(quán)基金攪進巴菲特戰(zhàn)局

3月25日，昨日在巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司與巴西私募巨頭3G資本的推動下，亨氏與卡夫宣布合并組建新公司卡夫亨氏（The Kraft Heinz Co），新公司將成為北美第三大、世界第五大食品飲料公司。

以往巴菲特收購一家企業(yè)前必須先認(rèn)同其經(jīng)營策略（基于“價值投資”原則），而收購后則采取管理上不干預(yù)的做法。只要管理人明白自己的期望，巴菲特在過程中決不會扮演主動的角色，巴菲特更注重的是激發(fā)旗下公司管理團隊的創(chuàng)造力和熱情。

巴菲特個人也許從未用過“重組”或“裁員”這樣的術(shù)語，但如今他找到了一種將這樣的“臟活”外包出去的方法，在這一過程中他也找到了伯克希爾未來發(fā)展的新動力。

與以前專找低價的公司進行收購，然后“放羊式管理”不同，巴菲特如今也對完全定價的公司收購感到滿意。自上次和3G資本一起收購了亨氏食品后，通過3G資本進行的裁員、關(guān)閉工廠等改善運營的操作可能即將發(fā)生在卡夫食品身上。

3G的領(lǐng)導(dǎo)者是三個巴西人，他們的投資資金是從全球最富有的家族募集的。3G將目標(biāo)鎖定于難以保持增長的美國大型消費者產(chǎn)品集團，這些集團如果采取積極的削減成本措施，就能迅速提高盈利能力。

過去7年里，3G策劃的收購活動包括亨氏、快餐連鎖店漢堡王（Burger King）和Tim Hortons，以及啤酒巨頭安海斯-布希（Anheuser-Busch）。

3G的記錄和風(fēng)格令巴菲特稱贊不已。在近期三筆食品行業(yè)大規(guī)模收購交易中，巴菲特每次都與3G聯(lián)手。

“巴菲特的投資風(fēng)格進化了，”野村分析師Cliff Gallant表示，“他一直將自己視為一個資產(chǎn)組合經(jīng)理以及一個無為而治的首席執(zhí)行官。但如今從3G資本那里，他學(xué)到的管理是可以深入下去的，改變一個組織并增加其價值?！?/p>

事實上是，伯克希爾從亨氏的投資中已經(jīng)賺取了一倍以上的回報，至少賬面價值上看是這樣。伯克希爾這次在收購卡夫的交易中出資52億美元，在和合并后的公司中共投入了95億美元，占3200萬股，按3月26日卡夫的收盤價計算價值220億美元。

野村分析師Cliff Gallant認(rèn)為，收購卡夫是一樁合算的買賣，因為伯克希爾52億美元的投入換來卡夫四分之一的股份，再加上3G資本降低成本的改革，股價還有上行空間。

巴克萊分析師Jay Gelb稱巴菲特與3G資本的合作為他的繼任者鋪好了路，未來巴菲特不用擔(dān)心他的繼任者面對大量的資金不知該如何是好。

卡夫亨氏公司合并消息公布后，巴菲特在一份聲明中提道，“這是以我的方式進行的交易，合并了兩家世界級公司，并傳遞了股東價值，我為新公司將獲得的機會而感到興奮?！?/p>