投資什么 看過即擁有

現(xiàn)在的美國股市估值有點高了，納斯達克的遠期市盈率（P/ E ratio）大約為19，超過道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)和標準普爾500指數(shù)的市盈率，但不可否認，股市仍有上漲的勢頭，各項經(jīng)濟指標正在轉好。

投資者買漲股票，一方面是因為對股市本身的前景保持樂觀態(tài)度，另一方面也是因為市場上缺少其他高回報投資品種，靠獲取利息的投資方式太過保守。在全球很多地區(qū)經(jīng)濟形勢尚不確定的情況下，投資美國股市仍然是一個不錯的選擇。

納斯達克還有10%的上漲空間

事實上，我不僅期待納斯達克從現(xiàn)在起能夠持續(xù)待在5000點以上，而且預測明年這個時候它能上摸5500點 ，這樣算起來足足有10%的漲幅。

我知道對于投資者來說這個觀點是比較大膽的，這些天，他們在用手數(shù)著CAPE（周期性價格/收益調整）并擔心著整個歐洲金融體系會不會崩潰？

但是，我對一些基本事實的看法與別人非常不同，我不認為現(xiàn)時超買的市場情緒具有引發(fā)另一個類似互聯(lián)網(wǎng)泡沫崩潰的風險。

華爾街當然不膽怯，根據(jù)美國個人投資者協(xié)會調查，盡管市場有波動及所有有關的話題都集中在“Grexit”（希臘退出歐元區(qū)），2月份股權分配在典型的投資組合中所占的份額仍然突破了68%。如果追蹤資金流向和金融市場的勢頭，你會發(fā)現(xiàn)股市明顯指向更高，納斯達克可能比你想像的要更快地到達5500點。

很顯然，過去我已經(jīng)做了大量的錯誤預測，也許這一次只是一個證明我預測錯誤的機會。不過，對于預測的正確與否，我更喜歡用“人在江湖”來形容，而不是去批評股評家的錯誤。

本著這一精神，在這里我有四個更加大膽的預測：

歐洲股市在底部

如果你想知道華爾街是怎樣認識歐洲的，只要尋找錢的運行軌跡。今年以來，約55億美元流入了智慧樹歐洲對沖股權基金，使其在所有對沖基金中成為領先的資產收集者。投資者應該能回憶起歐債危機最終導致了希臘、葡萄牙和其他歐盟國家的大面積利率飆升，隨后從大約2012年6月到2014年的年初，諸多歐洲國家股市持續(xù)崩潰，投資者似乎認為當時史上最糟糕的市場就在歐盟。如果這是真的，那么我們有可能看到歐洲股市在未來一年或兩年內將會有巨大的漲幅，事實也是如此，2012年之后，歐債問題得到解決（盡管臨時），某些歐洲國家的股市已開始了強勁反彈。

美國房地產 2016年會上升許多

今年1月份我寫過一篇看好房地產的專欄文章，列出了強勁的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括新屋開工、房屋價格和建設者的情緒，這些數(shù)據(jù)中的大多數(shù)目前仍然維持著。重要的是，這些無論是1月還是最近出來的數(shù)據(jù)都顯示貸款規(guī)模沒有像去年一樣陡然下降；抵押貸款銀行家協(xié)會指出，2014年住房貸款有36%的跌幅，但是，今年以來房屋價格和市場情緒一直保持堅挺，而且勞動力市場持續(xù)改善。當我們增加更多的就業(yè)機會和提高平均工資水平，我們就會看到全國各地的投資方向將聚集在住房市場上。

10年期美國國債利率不會超過2.3%

盡管有很多人對美國經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，但對那些認為美聯(lián)儲在未來幾個月內即將加息一個百分點的人來說，只不過是一廂情愿的事情。

1月份的通貨膨脹率為負，這是自2009年以來的第一次。雖然勞動力市場確實已經(jīng)復蘇，但永遠不要忘記，美聯(lián)儲干預通貨膨脹的另一個措施是，在發(fā)達市場維持負收益率同時防止中國的通貨緊縮。多數(shù)人認為無論是美聯(lián)儲還是債券市場都將在明年顯著推高利率，但這看起來又很荒唐。10年期債的收益率現(xiàn)在是2.3%，有人以此推論今后的收益率有可能達到10%左右，但我認為這是上限。

石油價格將維持在$ 70以下

雖然我對美國經(jīng)濟持樂觀態(tài)度，但可悲的現(xiàn)實是，中國的經(jīng)濟增長放緩，歐洲和日本的經(jīng)濟仍然疲弱，沒有再多其他的催化劑來刺激全球經(jīng)濟，這將繼續(xù)減少對能源的需求。

但最重要的是，供求關系的不平衡，正如美國公布的今年2月份庫存增加歸功于輸油管破裂而不是需求增加，更糟的是，中國正計劃提高其原油出口。盡管價格低廉，但是需求疲軟和供應充足這兩點都表明經(jīng)濟增長勢頭不是特別強勁。