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    網(wǎng)絡銀行對中小企業(yè)績效的影響研究

    2015-03-27 23:12:26王宇
    會計之友 2015年7期
    關鍵詞:網(wǎng)絡銀行企業(yè)績效

    王宇

    【摘 要】 文章選取在上海證券交易所上市的60家有代表性的中小企業(yè),構建含有啞變量的面板回歸模型,通過描述性分析和實證分析就網(wǎng)絡銀行對中小企業(yè)的影響進行了實證分析。研究結果表明:網(wǎng)絡銀行的應用有利于中小企業(yè)績效的上升;網(wǎng)絡銀行的應用對于中小企業(yè)銷售額的影響比其對營運成本的影響更為直接,從而為網(wǎng)絡金融背景下的中小企業(yè)經(jīng)營管理提供依據(jù)和參考。

    【關鍵詞】 網(wǎng)絡銀行; 面板回歸; 企業(yè)績效; 啞變量

    中圖分類號:F832.2 ?文獻標識碼:A ?文章編號:1004-5937(2015)07-0064-05

    一、引言

    近年來,由于阿里巴巴、騰訊公司的運作,支付寶、余額寶的暴漲,使得網(wǎng)絡金融成為業(yè)界和媒體關注的話題。網(wǎng)上銀行以迅雷不及掩耳之勢出現(xiàn)在我們的視野中,一些中小型企業(yè)也開始通過網(wǎng)上銀行業(yè)務參與轉讓、融資、合并以及業(yè)務支持,將信息和通信技術應用于商業(yè)領域。

    在過去十年中銀行系統(tǒng)最重要的變化之一是提供在線服務,網(wǎng)上銀行是銀行擴大中小企業(yè)業(yè)務的平臺。許多新的金融產(chǎn)品可以基于網(wǎng)上銀行開發(fā),例如,網(wǎng)上購物、網(wǎng)上支付、網(wǎng)上證券交易,這些會增加中間業(yè)務收入。電子轉移在未來將會大大影響零售業(yè)務。圖1為現(xiàn)階段中小企業(yè)中網(wǎng)絡銀行業(yè)務銷售額占總銷售額比重的業(yè)務分布圖。從圖中可以看出目前已有半數(shù)以上的中小企業(yè)開展網(wǎng)絡銀行業(yè)務,估計在接下來的十年里,零售業(yè)務的在線交易將高達60%?;ヂ?lián)網(wǎng)為經(jīng)營者們提供了一個很好的機會,銀行通過提供網(wǎng)上銀行服務與客戶建立和擴大關系。對企業(yè)來說,電子商務的出現(xiàn)為開發(fā)企業(yè)規(guī)模、提升績效和操作能力提供了好機會。因此,網(wǎng)上銀行的應用是十分重要的。

    基于以上背景,網(wǎng)上銀行成為眾多學者熱議的話題,中小企業(yè)為什么選擇網(wǎng)上銀行以及應用網(wǎng)上銀行可以獲得什么好處是目前廣泛關注的問題,然而,鮮有學者就網(wǎng)上銀行對中小企業(yè)績效的影響進行實證研究分析。鑒于此,本文構建加入虛擬變量的面板回歸模型,并且基于成本效益觀念,具體從營運成本和銷售額兩個角度進行建模,從整體到部分,全面具體地進行實證研究,對于理解網(wǎng)上銀行在中小企業(yè)績效中的作用具有理論和實踐意義。

    二、模型以及變量設定

    (一)變量設定

    1.因變量

    通常用來反映企業(yè)績效的指標有ROA(資產(chǎn)回報率)、ROE(股本回報率)、EPS(每股收益)等。本文選取股權資本回報率(ROE)即權益凈利率來反映企業(yè)績效,因為它最能反映有效的公司如何運用他們的資本。這個指標從凈利潤的角度將凈股本作為投入,反映了公司股權投資的回報水平。這個值越高,企業(yè)的運營能力以及投資發(fā)展能力越強。本文為研究網(wǎng)絡銀行對中小企業(yè)績效的具體影響,設置了銷售額和運營成本兩個因變量。第一個是銷售額,它是一個反映公司的業(yè)務能否成功的重要指標。銷售額(SALE)代表公司的主營業(yè)務收入。在電子商務背景下,累計銷售額與政府和企業(yè)的發(fā)展息息相關。第二個是營運成本(OC),網(wǎng)上銀行通過減少成本來提高中小企業(yè)的績效。

    2.自變量

    本研究中自變量設置為網(wǎng)上銀行的應用(IB),為對比研究網(wǎng)絡銀行的應用對于中小企業(yè)財務績效的影響,設置虛擬變量,即公司使用網(wǎng)上銀行時,虛擬變量的值是1,反之,虛擬變量的值是0。本研究旨在通過啞變量解釋網(wǎng)上銀行和中小企業(yè)績效之間的關系。

    3.控制變量

    為了提高模型結果的準確性,有必要在模型中設置控制變量。本研究中設置有四個控制變量,分別為通貨膨脹率(INF)、國內(nèi)生產(chǎn)總值增長率(GGDP)、流動性(LIQ)、管理費用(ME)和企業(yè)規(guī)模(SIZE)。其中,企業(yè)規(guī)模是與企業(yè)績效密不可分的指標,也是企業(yè)失敗率的重要減弱指標,與企業(yè)績效成正比(Audia Greve,2006)。本研究雖然專注于中小企業(yè),但是企業(yè)規(guī)模差異仍然存在,故使用總資產(chǎn)的對數(shù)作為企業(yè)規(guī)模的指標。管理費用是評估企業(yè)績效的重要指標,它也可以影響營運成本。低成本意味著高利潤,所以這是一個負相關指標,營運成本與總資產(chǎn)的比率將被用于測量操作成本。預測一個公司是否有一個好的運作條件,必須考慮流動性,因為流動性赤字將導致企業(yè)破產(chǎn)。在本模型中,使用凈利潤/凈股本估計流動性(LR)為負相關控制變量。通貨膨脹率和GDP增長率可以評估外部宏觀經(jīng)濟影響,本模型選用消費者價格指數(shù)增長率來估計通貨膨脹(INF)。由于大多中小企業(yè)憑借自身經(jīng)濟實力支撐自己的財務狀況,因此,中小企業(yè)績效受宏觀經(jīng)濟好與壞的直接影響,這兩個指標均為正向指標。

    (二)模型構建與評價

    1.模型構建

    本研究試圖建立混合時間序列和橫截面數(shù)據(jù)模型(也稱為面板模型)。使用E-views 7.1進行參數(shù)估計及檢驗。從銷售額和成本兩個角度建立兩個模型分別解釋網(wǎng)上銀行對于中小企業(yè)績效各個部分的影響。基本模型如下:

    ROEi,t=?茁0+?茁1IBi,t+?茁2SIZEi,t+?茁3MEi,t+?茁4LRi,t+?茁5GCPIi,t

    +?著i,t ? ?(1)

    其中IB是啞變量,?著i,t是隨機誤差項。

    ?茁1反映了網(wǎng)上銀行應用與否對于中小企業(yè)績效的影響。

    ?茁2反映了公司規(guī)模對于中小企業(yè)績效的影響。

    ?茁3反映了管理費用對于中小企業(yè)績效的影響。

    ?茁4反映了流動性對于中小企業(yè)績效的影響。

    ?茁5反映了宏觀經(jīng)濟環(huán)境對于中小企業(yè)績效的影響。

    從銷售額和成本角度分別具體分析網(wǎng)絡銀行對于中小企業(yè)績效的影響,將模型改進如下:

    SALEi,t=?茁0+?茁1IBi,t+?茁2GGDPi,t+?茁3GCPIi,t+?著i,t (2)

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