互聯(lián)網(wǎng)金融的模式與風(fēng)險探析

王紅萍

摘要： 隨著互聯(lián)網(wǎng)公司進(jìn)軍傳統(tǒng)金融業(yè)的熱潮的興起和層出不窮的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式的推出，互聯(lián)網(wǎng)與金融的聯(lián)姻開啟了新紀(jì)元。本文深度剖析了現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融模式以及伴隨的風(fēng)險，并提出了未來的發(fā)展方向及風(fēng)險的控制，對金融模式創(chuàng)新、金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)具有重要的參考意義。

關(guān)鍵詞： 互聯(lián)網(wǎng)；金融；模式；風(fēng)險

隨著互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊匆忙推出的“現(xiàn)金寶”，百度的“百發(fā)”、三馬賣保險眾安在線）、民生電商、P2P網(wǎng)貸、眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式的層出不窮，互聯(lián)網(wǎng)與金融的聯(lián)姻開啟了新紀(jì)元。2014新年伊始更是發(fā)生了三件事：天弘基金規(guī)模破1800億；人人貸獲得全球最大的風(fēng)投額度；微信版余額寶上線。一個新的行業(yè)創(chuàng)新機(jī)遇已經(jīng)到來——互聯(lián)網(wǎng)金融。面對十年不遇的“互聯(lián)網(wǎng)金融”機(jī)遇，哪些模式會在市場上勝出，又會誕生哪些新的模式？我們又該考慮哪些方面的風(fēng)險以及怎么規(guī)避這些風(fēng)險？本文主要探討這幾個問題。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融定義

從主體上考慮，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)介入金融領(lǐng)域，即為互聯(lián)網(wǎng)金融。從業(yè)態(tài)上考慮，廣義上講，具備互聯(lián)網(wǎng)精神的金融業(yè)態(tài)統(tǒng)稱為互聯(lián)網(wǎng)金融。狹義的金融角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融則應(yīng)該定義在跟貨幣的信用化流通相關(guān)層面，也就是資金融通依托互聯(lián)網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)的方式方法都可以稱之為互聯(lián)網(wǎng)金融即金融脫媒化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并不是簡單的“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的金融”，而是“依托互聯(lián)網(wǎng)精神的金融”，技術(shù)作為必要支撐。概括下來即為：基于互聯(lián)網(wǎng)精神的機(jī)構(gòu)或個人利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為渠道來開展金融業(yè)務(wù)，從而直接為客戶提供服務(wù)并滿足需求的方式即為互聯(lián)網(wǎng)金融。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式

互聯(lián)網(wǎng)金融當(dāng)前還處在無監(jiān)管的自由狀態(tài)，在當(dāng)前狀態(tài)下分為兩大陣營：一是按機(jī)構(gòu)作用劃分；另一是按產(chǎn)品用途劃分。

（一）按機(jī)構(gòu)作用劃分

1、渠道類：主要是以渠道的利用和渠道建設(shè)為主營目的的機(jī)構(gòu)，借助渠道收集交易數(shù)據(jù)，從而挖掘在線商戶的需求，并利用大數(shù)據(jù)控制信用風(fēng)險，賺取價格差和時間差，不考慮金融產(chǎn)品是否自我設(shè)計(jì)生產(chǎn)，還是以其他機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品為主，用戶可在網(wǎng)上直接購買基金、保險等金融產(chǎn)品，進(jìn)行投資理財(cái)。

2、信息類：主要是提供各種供需的信息，起到連接供需雙方橋梁的作用，包括單方信息供給和雙方信息匹配。金融機(jī)構(gòu)為了滿足客戶的需求，通過網(wǎng)絡(luò)渠道讓客戶找到，從而提供金融服務(wù)，信息從分散到集中，把提供服務(wù)的信息集中在一個平臺，由平臺單方提供信息供需求用戶查找。另一種是根據(jù)用戶的金融需求，匹配適合客戶的金融機(jī)構(gòu)連接有投資需求的個人與有融資需求的個人，以實(shí)現(xiàn)金融脫媒，可以是一對一服務(wù)，也可以是多對一服務(wù)，也可由融資者發(fā)起項(xiàng)目，以團(tuán)購或預(yù)售的方式向網(wǎng)友募集項(xiàng)目資金的多對一服務(wù)，即所謂的眾籌模式。

3、技術(shù)類：主要提供基于互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)服務(wù)，本身不參與互聯(lián)網(wǎng)金融。包括第三方支付公司和軟件開發(fā)技術(shù)公司。第三方支付公司，通過技術(shù)手段接入了各大銀行的支付端口，并為用戶提供了一些個性化的結(jié)算服務(wù)。

（二）按產(chǎn)品用途劃分

1、支付類：支付作為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的基石，也是最早出現(xiàn)的涉互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，它獨(dú)立于投融資，網(wǎng)上購物過程并不涉及投資或者融資，為用戶提供客戶端和移動端在線支付及轉(zhuǎn)賬、繳費(fèi)等服務(wù)。

2、融資類：以融資為目的的產(chǎn)品，當(dāng)前最為突出的是貸款類的直接融資模式。包括P2P模式和眾籌模式。

P2P模式：借貸雙方通過P2P信貸平臺發(fā)布信息，自主成交。在一個借貸流程中，P2P信貸公司負(fù)責(zé)對借款人的信用水平、經(jīng)濟(jì)效益、經(jīng)營管理水平、發(fā)展前景等情況進(jìn)行詳細(xì)的考察，然后將信息提供給資金出借人，并收取賬戶管理費(fèi)和服務(wù)費(fèi)等。按照平臺責(zé)任大小，可分為三種：第一種是無擔(dān)保在線模式。第二種是有擔(dān)保在線模式，是現(xiàn)階段的主流；第三種是線下模式。

眾籌模式：類似于風(fēng)投網(wǎng)站，最早起源于美國。資金需求方把資金用途或項(xiàng)目說明在平臺上發(fā)布，由網(wǎng)站對該項(xiàng)目評估，包括收益率和資金回報(bào)周期等要素，然后通過審核，而資金供給方根據(jù)個人認(rèn)知來出資認(rèn)購該項(xiàng)目的份額，直至項(xiàng)目所需資金達(dá)到需求，平臺只能賺取一定比例的傭金報(bào)酬。

3、理財(cái)類：

類P2P理財(cái)模式：主要是資金供給方通過網(wǎng)站平臺為需求方提供資金，從而賺取高額利息的理財(cái)方式。資金供給方包括個人，企業(yè)及企業(yè)關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)，需求方同樣包括個人和企業(yè)。 基金理財(cái)模式：各類互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的理財(cái)產(chǎn)品的投資標(biāo)的為基金，以傳統(tǒng)基金的升值與否關(guān)聯(lián)，衍生出新的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)基金，且可以實(shí)現(xiàn)功能互轉(zhuǎn)，收益高于傳統(tǒng)的基金收益，沒有基金的與基金公司綁定，有基金的與渠道平臺合作，從而提供一種方便快捷的互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)方式。

終端碎片化模式：該模式的用戶不受終端的限制，無論是用電腦、ipad，還是手機(jī)，只要可以上網(wǎng)的地方就可以提供終端理財(cái)條件；碎片化是理財(cái)行為的新趨勢，既包括時間和空間上的碎片化，也包括金額上的碎片化，移動理財(cái)模式便是對這一新趨勢的回應(yīng)。

互聯(lián)網(wǎng)保險：不是簡單地用互聯(lián)網(wǎng)渠道銷售既有的保險產(chǎn)品，而是通過產(chǎn)品創(chuàng)新，挖掘新的社會需求、創(chuàng)造新的產(chǎn)品，為互聯(lián)網(wǎng)用戶提供一系列保險整體解決方案。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融的模式創(chuàng)新

目前互聯(lián)網(wǎng)金融處于起步的階段，多方面發(fā)展還有待完善改進(jìn)，下面來探討一下其未來的發(fā)展方向。

1、微金融

微金融就是小的金融，針對小微企業(yè)甚至個人的金融，基層的金融?；ヂ?lián)網(wǎng)金融覆蓋邊緣化的擴(kuò)大使得普惠得以實(shí)現(xiàn)，不管是貸款融資方面還是理財(cái)方面。而互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生正是由于彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融的壟斷、高門檻、高成本、服務(wù)群體小的特點(diǎn)，從政府不斷出臺的金融、財(cái)稅改革政策中不難看出，惠及扶持中小微企業(yè)發(fā)展已然成為主旋律，而從互聯(lián)網(wǎng)金融碎片化理財(cái)?shù)膶傩詠砜?，相比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和渠道而言，則更易受到中小微企業(yè)的青睞，也更符合其發(fā)展模式和剛性需求。

2、移動互聯(lián)網(wǎng)終端

移動支付有幾種情況，一個是運(yùn)營商的NFC的支付；另外一個就是支付寶和微信的掃一掃。未來沒有人愿意時刻守在電腦前面看著基金的漲跌，也不用必須通過電腦購買理財(cái)產(chǎn)品，而是可以在機(jī)場、咖啡廳等公共場合隨時隨地的購買新產(chǎn)品，關(guān)注資產(chǎn)的增值變化，這都將得益于移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展。所以，移動互聯(lián)網(wǎng)的比重將逐步加大，甚至未來能超越桌面端的覆蓋范圍，在設(shè)計(jì)或改進(jìn)新的模式時，需要考慮移動互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用普及。

3、無中介化操作

現(xiàn)在銀行業(yè)靠著市場的低利息，然后貸款出去賺取至少2%的息差，未來的互聯(lián)網(wǎng)金融將會出現(xiàn)超級網(wǎng)銀的現(xiàn)象，即機(jī)構(gòu)或個人只需要央行設(shè)立賬戶，直接通過央行進(jìn)行清結(jié)算。從這個角度，也意味著將會出現(xiàn)“脫銀行”的現(xiàn)象；未來的融資除了P2P外，也可以實(shí)現(xiàn)DPO，即互聯(lián)網(wǎng)直接公開發(fā)行的融資方式，我們不在需要證券公司的存在可以直接認(rèn)購買發(fā)行人的股份，發(fā)行人也不必支付高額的承銷費(fèi)用，從而實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的“世界大同”。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險及控制

從斯諾登棱鏡門，到國外黑客攻擊國家網(wǎng)絡(luò)事件足以證明，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也更容易竊取到一些更精準(zhǔn)的企業(yè)信息和個人信息，新興行業(yè)的發(fā)展伴隨的是風(fēng)險的擴(kuò)大?；ヂ?lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融一樣，具有以下幾大風(fēng)險：

1、法律法規(guī)風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)處于發(fā)展初期，沒有相關(guān)的監(jiān)管手段，國內(nèi)也尚未有健全的互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系。這導(dǎo)致部分互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品尤其是理財(cái)產(chǎn)品）游走于合法與非法之間的灰色區(qū)域，稍有不慎就可能觸碰到“非法吸收公眾存款”或“非法集資”的高壓線。近期，監(jiān)管層首部針對互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的規(guī)范性文件將出臺，保監(jiān)會近日下發(fā)《關(guān)于促進(jìn)人身保險公司互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展的通知》（征求意見稿），以促進(jìn)并規(guī)范人身保險公司互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)發(fā)展，維護(hù)市場秩序，切實(shí)保護(hù)消費(fèi)者合法權(quán)益，預(yù)示著法律法規(guī)的出臺將加快出臺，逐步完善。

2、期限錯配風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的最終投資標(biāo)的都是在傳統(tǒng)行業(yè)，這就導(dǎo)致資產(chǎn)投資期限過長，資金回報(bào)慢，而負(fù)債是期限很短的，一旦負(fù)債到期不能按時滾動，就可能發(fā)生流動性風(fēng)險。金融機(jī)構(gòu)都會面臨不同程度的期限錯配，而其中的關(guān)鍵是錯配的程度。這就需要互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)依據(jù)資金歷史流動性數(shù)據(jù)來制定相匹配的風(fēng)控制度，以降低期限錯配風(fēng)險。

3、保證金風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融由于缺乏有效的監(jiān)管，進(jìn)入門檻比較低，這就存在了行業(yè)內(nèi)參差不齊，撇開行業(yè)泡沫不說，如果有部分用戶同時撤資，在達(dá)到資金流動性的邊緣時，中小機(jī)構(gòu)拿什么保證資金鏈安全。所以，保證金制度是降低用戶投資風(fēng)險，保本的關(guān)鍵。

4、信用風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融本身是建立一個有信用的體系。利用云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等一切能利用的資源，把每個人每個企業(yè)的信用建好?；ヂ?lián)網(wǎng)金融企業(yè)如何做到高收益保證；是否有足夠激勵去挑選好每一個投資品種，怎么避免資金丟失的問題等，只有未來行業(yè)會引入擔(dān)保制度或者第三方托管，來避免上述問題的發(fā)生。

5、個人信用信息被濫用的風(fēng)險。

互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)通過數(shù)據(jù)挖掘與數(shù)據(jù)分析，獲得個人與企業(yè)的信用信息，并將之用于信用評級的主要依據(jù)，由于信息的透明度問題，那么，通過上述渠道獲得的信息，是否準(zhǔn)確，能否客觀公正的對評級主體的信用風(fēng)險作出全面的評估，這里面是否存在著選擇性偏誤與系統(tǒng)性偏差；出現(xiàn)個人信用風(fēng)險后，誰來承擔(dān)損失，這都需要企業(yè)逐步完善。健全的用戶審核制度、完善的風(fēng)險評估體系才能最大限度的降低個人信用風(fēng)險。

6、技術(shù)風(fēng)險

有網(wǎng)絡(luò)的地方就有技術(shù)風(fēng)險，互聯(lián)網(wǎng)金融是處于一個開放的網(wǎng)絡(luò)世界里，容易導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融體系遭受計(jì)算機(jī)病毒以及網(wǎng)絡(luò)黑客的攻擊，從而影響企業(yè)與用戶資金的安全。云計(jì)算技術(shù)的實(shí)現(xiàn)既能降低企業(yè)風(fēng)控系統(tǒng)搭建的成本，又能很好的提高安全問題，因此，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須對自身的交易系統(tǒng)、數(shù)據(jù)系統(tǒng)等進(jìn)行持續(xù)的高投入以保障安全。

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