民間資本供給與銀行業(yè)融資需求的內(nèi)在邏輯與后續(xù)問題探討

■ 王含笑，謝 常

目前，國內(nèi)學(xué)界對(duì)“民間資本”的內(nèi)涵與外延存在分歧，尚無定論。概括起來具有如下特點(diǎn)：（1）抽象多于具體，宏觀多于微觀。對(duì)于民間資本總量、規(guī)模和比例等抽象的內(nèi)容研究得比較多，但缺乏民間資本投資結(jié)構(gòu)的具體分析，對(duì)具體投資的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)規(guī)模、比例等的分析更少；（2）定性多于定量，理論多于實(shí)踐。對(duì)民間資本的研究，由于數(shù)據(jù)獲取渠道有限，以致定性研究較少。學(xué)者們通常是從理論上闡述何謂民間資本、如何引入民間資本，卻未能結(jié)合現(xiàn)實(shí)，也很少結(jié)合某個(gè)區(qū)域或者某個(gè)產(chǎn)業(yè)，可操作性不強(qiáng)。

一、民間資本內(nèi)涵與銀行業(yè)融資需求之間的關(guān)系

如果拋開市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，單方面強(qiáng)調(diào)民間資本的內(nèi)涵與外延，則難以描繪出民間資本的全貌。本文試圖通過研究民間資本在資本市場中所起的作用，確定民間資本應(yīng)具有以下內(nèi)涵:首先，民間資本在產(chǎn)權(quán)上屬于私有性質(zhì)，政府無法對(duì)其經(jīng)營管理進(jìn)行直接地干預(yù)和限制，使其不同于國有資本的運(yùn)作模式；其次，就微觀機(jī)制而言，民間資本的運(yùn)營是以利潤最大化為核心目的，它運(yùn)營的出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)都為這個(gè)核心目的服務(wù)，按照市場化的運(yùn)作模式來經(jīng)營、管理，一切破壞市場化規(guī)律的行為必將付出代價(jià)，并最終被市場所拋棄。最后，民間資本可以彌補(bǔ)國有資本在市場需求供給上的不足，促進(jìn)資本投資市場的繁榮、穩(wěn)定和發(fā)展。綜上，我們可以得出民間資本的內(nèi)涵是指：投資于一個(gè)國家或地區(qū)的一定區(qū)域、一定范圍內(nèi)的全社會(huì)資本中剔除國有資本，其經(jīng)營模式、范圍、對(duì)象不受政府干擾，在市場規(guī)律的調(diào)配下可以靈活、自由地支配的部分，即非國有、集體、外商資本以及家庭資產(chǎn)的總和，外延還包括阜外投資，即國外資本的投入。

銀行業(yè)融資與放貸的兩大功效使其具有強(qiáng)大的轉(zhuǎn)化功能——將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化成投資，故成為各個(gè)國家和地區(qū)競相發(fā)展、壯大的焦點(diǎn)。首先，就銀行業(yè)融資需求的原因而言，伴隨著全球一體化進(jìn)程加快，全球經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，國與國之間貿(mào)易往來越來越頻繁，資本流動(dòng)朝著速度更快、領(lǐng)域更大、地域更廣的方向發(fā)展，客觀上導(dǎo)致銀行業(yè)的業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模必須隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展不斷壯大：一方面，市場對(duì)資本需求的加劇促使銀行整體放貸無論規(guī)模還是數(shù)量都在逐年遞增；另一方面，全球經(jīng)濟(jì)快速增長，客觀上要求銀行絕對(duì)數(shù)量的快速增加，然而，新成立的銀行金融機(jī)構(gòu)需要足夠雄厚的資本作保證，同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)于銀行業(yè)充足資本的要求，導(dǎo)致銀行業(yè)存在巨大的融資需求。其次，就銀行業(yè)融資需求方式而言，我國銀行業(yè)是以國有商業(yè)銀行、股份制銀行、城市商業(yè)銀行為主；其融資方式主要是以發(fā)行新股、增發(fā)股票、發(fā)行債券或者引進(jìn)國外戰(zhàn)略投資者為主，但是，民間資本進(jìn)入銀行業(yè)涉及的影響面較廣，所面臨的相關(guān)制度供給也非常復(fù)雜，現(xiàn)有的理論研究和實(shí)踐探索缺乏系統(tǒng)性及內(nèi)在邏輯性。因此，我們可以對(duì)民間資本參與銀行業(yè)的可行性進(jìn)行深層次地分析，并結(jié)合民間資本的獨(dú)特屬性來探討相關(guān)的制度供給問題。

二、民間資本供給與銀行業(yè)融資需求的內(nèi)在邏輯

從市場的屬性看,供給與需求是一對(duì)天生的矛盾結(jié)合體,兩者之間存在無處不在的聯(lián)系,這對(duì)于資本這一特殊的商品而言,民間資本自然的逐利性更是客觀上要求其找到最適合投資的去處，具體來講：

（一）從經(jīng)濟(jì)發(fā)展史來看，民間資本是銀行業(yè)資本需求的首要來源

資本作為一種特殊商品，其本質(zhì)要求是價(jià)值的增殖，民間資本尤為如此。理論上講，資本往往能自發(fā)地選擇去處，從而創(chuàng)造更大的價(jià)值；從歷史發(fā)展進(jìn)程來看，銀行的產(chǎn)生和發(fā)展起源于民間資本的趨利性。對(duì)銀行業(yè)最古老的追溯可到中世紀(jì)的商人，他們往往更傾向于以合作伙伴的形式來完成貿(mào)易航運(yùn)，通過合作可以大大降低交易成本，并使得整體收益得到提高。銀行的誕生是一個(gè)誘致性制度變遷過程，資金的閑置者通過提供借貸給資金的需求者來賺取利息，當(dāng)人們認(rèn)識(shí)到這一行業(yè)可以獲取高額的利潤收入，以建立銀行業(yè)機(jī)制為目標(biāo)的制度創(chuàng)新就開始了，它的發(fā)展離不開大量民間資本的支撐。

（二）從現(xiàn)實(shí)來看，銀行業(yè)的發(fā)展速度和水平與民間資本的參與程度緊密相關(guān)，它可以為銀行機(jī)構(gòu)提供雄厚的資金來源，決定其規(guī)模大小

改革開放以來，中國經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)管理模式和經(jīng)濟(jì)增長模式的動(dòng)態(tài)演變過程，融資方式從早前的間接融資占主導(dǎo)地位步入直接融資與間接融資相結(jié)合的發(fā)展道路。毫無疑問，融資方式多元化加快了資本市場流動(dòng)性，提高了資本再配置效率，促進(jìn)了非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。然而，由于相關(guān)制度、措施的出臺(tái)與資本市場快速發(fā)展相對(duì)滯后的矛盾，出現(xiàn)了相關(guān)法律法規(guī)政策不完善、融資渠道不暢、政府支持力度不夠等問題，導(dǎo)致在融資體制深化改革中出現(xiàn)“兩極矛盾”：一極是民間資本供應(yīng)充足，但大多數(shù)資金處于“閑置”或“游離”狀態(tài)，沒有得到合理利用，發(fā)揮不了其價(jià)值；另一極是資本市場對(duì)資本供給需求的欲望強(qiáng)烈，但卻沒有合適、合理的渠道加以解決，部分企業(yè)因資金匱乏而陷入融資困境。這種資源配置的矛盾是阻礙我國經(jīng)濟(jì)快速、飛躍發(fā)展的一大瓶頸，也是屬于目前中國經(jīng)濟(jì)改革進(jìn)程中急需解決的重要問題。

銀行業(yè)融資需求的特點(diǎn)，決定了民間資本在銀行資本需求體系中的主體地位。銀行業(yè)融資需求具有規(guī)模大、高風(fēng)險(xiǎn)、收益大、周期長等特點(diǎn)，銀行金融機(jī)構(gòu)從金融產(chǎn)品研發(fā)到推廣，以及后續(xù)發(fā)展、維護(hù)階段都需要投入大量資金，要強(qiáng)大的資金實(shí)力作保證，而新產(chǎn)品前期微薄的利潤根本無法實(shí)現(xiàn)自給循環(huán)，這種狀況持續(xù)到產(chǎn)品成熟期甚至在此基礎(chǔ)上的更新?lián)Q代產(chǎn)生新產(chǎn)品后才可能根本改變。為了獲得更充足的資本供給，更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，除了自身儲(chǔ)蓄的融資功能外，銀行必須有多元化、多方位的融資渠道。除了政府資本，也應(yīng)該用開放、包容的姿態(tài)歡迎雄厚實(shí)力的民間資本的參與。從實(shí)踐看，政府資本規(guī)模有限、程序繁瑣、限制性條款多，而民間資本調(diào)配靈活自由、目標(biāo)明確單一、操作簡潔方便，更能滿足銀行業(yè)便捷、高效、快速、高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的市場要求，因而是銀行業(yè)最直接、最雄厚的資金來源。

民間資本進(jìn)入銀行，成為銀行資本的一部分，客觀上對(duì)銀行業(yè)的壯大、發(fā)展起著推動(dòng)促進(jìn)作用。歐美國家民間資本在銀行業(yè)資本構(gòu)成中都處于絕對(duì)強(qiáng)勢的地位，與之形成強(qiáng)烈對(duì)比的是，在我國銀行業(yè)融資中起著主導(dǎo)作用的卻是政府資本。而以政府資本為主的銀行業(yè)機(jī)構(gòu)在現(xiàn)實(shí)經(jīng)營中，通常會(huì)遇見三個(gè)問題：（1）由于委托代理關(guān)系的不完善，銀行很難完全按照市場化模式運(yùn)行，代理人經(jīng)常有向政府尋求“庇護(hù)”的想法；（2）代理人職業(yè)素養(yǎng)與專業(yè)素質(zhì)有時(shí)會(huì)難以滿足銀行業(yè)這樣一個(gè)以盈利為目的的競爭性產(chǎn)業(yè)的要求，從而降低了銀行業(yè)最直接的運(yùn)作效率，甚至?xí)y以顯現(xiàn)銀行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)高收益的特點(diǎn)。（3）由于受運(yùn)作目標(biāo)多元、資本有限、體制內(nèi)限制太多等因素影響，政府資本的進(jìn)入往往達(dá)不到銀行業(yè)融資的預(yù)期目標(biāo)，從而減緩了銀行發(fā)展壯大的步伐。這三個(gè)方面的問題，在我國銀行業(yè)發(fā)展進(jìn)程中曾經(jīng)出現(xiàn)過,由此導(dǎo)致國有銀行大規(guī)模、大范圍改制。

（三）民間資本參與銀行業(yè)有利于構(gòu)建更加有效、方便、快捷的銀行業(yè)體系，完善我國資本市場的運(yùn)作模式

銀行業(yè)的主要職責(zé)就是加快金融制度、金融業(yè)務(wù)和金融組織結(jié)構(gòu)的不斷創(chuàng)新，擴(kuò)大金融市場規(guī)模，拓寬融資渠道，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變、加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐。因此，發(fā)展我國銀行業(yè)體系是提高國家競爭力、培育國家創(chuàng)新力、有效應(yīng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展的需要，也是國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康快速發(fā)展的必要條件。然而，發(fā)展銀行業(yè)首要的就是完善銀行業(yè)多元化的融資渠道，允許有條件、有實(shí)力的民間資本參與到銀行的發(fā)展中來，成為銀行資本的一部分。理由包括：（1）民間資本供給能夠彌補(bǔ)銀行業(yè)融資需求渠道的單一性和不足之處。（2）民間資本按照純粹的市場規(guī)則進(jìn)入銀行業(yè)，完善了以國有資本為核心的投資運(yùn)作主體的治理模式，使得投資運(yùn)作模式更加高效、便捷，更能及時(shí)體現(xiàn)市場的需求。（3）大量民間資本的參與，客觀上促進(jìn)了銀行業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，滿足了市場對(duì)銀行業(yè)機(jī)構(gòu)的需求，并為其創(chuàng)造了如何提高資金利用效率的學(xué)習(xí)機(jī)會(huì)。（4）民間資本的廣泛參與，使整個(gè)銀行業(yè)的規(guī)模迅速膨脹，將進(jìn)一步促使我國銀行業(yè)的監(jiān)管模式發(fā)生變化。目前,我國銀行業(yè)主要是由中國銀監(jiān)會(huì)和中國人民銀行共同監(jiān)管,銀監(jiān)會(huì)注重對(duì)銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)管,人民銀行則側(cè)重于對(duì)貨幣政策實(shí)施的監(jiān)督,這種監(jiān)管模式本身還是以政府為主導(dǎo)。在銀行業(yè)規(guī)模持續(xù)膨脹的情況下,現(xiàn)有的政府監(jiān)管模式無法解決所有問題,混合監(jiān)管或自律監(jiān)管等新興方式將作為銀行監(jiān)管的重要補(bǔ)充。（5）民間資本的廣泛參與，加快了銀行業(yè)資本的更新?lián)Q代。民間資本不斷注入，在保證了銀行業(yè)高速、穩(wěn)定運(yùn)作的同時(shí)也為不同民間資本的退出提供了條件，民間資本產(chǎn)權(quán)清晰的特征使銀行業(yè)資本退出渠道更加暢通。

三、民間資本供給與銀行業(yè)融資需求的后續(xù)問題探討

從政策層面來看，自從2005年國務(wù)院關(guān)于促進(jìn)民間資本發(fā)展的“老36條”出臺(tái)后，我國銀行業(yè)對(duì)民間資本的接納程度在不斷加大。2010年國務(wù)院出臺(tái)了發(fā)展民間資本的“新36條”；2012年5月后,根據(jù)國務(wù)院辦公廳要求，各部委相關(guān)實(shí)施細(xì)則陸續(xù)出臺(tái)。其中國資委出臺(tái)了《關(guān)于國有企業(yè)改制重組中積極引入民間投資的指導(dǎo)意見》，給予了民營資本和國有資本同等待遇。銀監(jiān)會(huì)公布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的實(shí)施意見》，意見明確指出，要支持民間資本與其他資本按同等條件進(jìn)入銀行業(yè)；為民間資本進(jìn)入銀行業(yè)創(chuàng)造良好環(huán)境；促進(jìn)民間資本投資的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健經(jīng)營；加大對(duì)民間投資的融資支持力度。這些政策實(shí)際上都為民間資本順利進(jìn)入銀行業(yè)提供了制度上的保障、程序上的便利，增加了操作上的可行性。

從法律層面來看，我國《商業(yè)銀行法》、《公司法》等均未限制民間資本進(jìn)入銀行業(yè)，民間資本進(jìn)入銀行業(yè)不存在法律上的障礙。盡管如此，在現(xiàn)實(shí)中依然有些限制或者障礙，導(dǎo)致民間資本與銀行業(yè)間的“結(jié)姻”行動(dòng)發(fā)展得不那么順利。這方面主要表現(xiàn)在：

（一）部分準(zhǔn)入性規(guī)定成為民間資本進(jìn)入掣肘。從審慎監(jiān)管角度出發(fā)，為最大程度規(guī)避銀行業(yè)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)社會(huì)造成不良影響，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的市場準(zhǔn)入資質(zhì)、投資比例和資產(chǎn)規(guī)模等方面進(jìn)行了嚴(yán)格限制。如發(fā)起設(shè)立資格限制、單一持股要求太高、審慎條件嚴(yán)苛、投資股比控制太嚴(yán)等。

（二）歧視性的市場準(zhǔn)入制打壓了民間資本進(jìn)入銀行業(yè)的積極性，市場和非市場壁壘不斷擠壓民間資本在銀行業(yè)的生存空間。面對(duì)網(wǎng)點(diǎn)、保障、信譽(yù)、技術(shù)、管理水平和人員方面存在巨大優(yōu)勢的商業(yè)銀行，民間資本顯得勢單力薄，尤其是在與老牌商業(yè)銀行的競爭時(shí)，力量懸殊更加明顯。民間資本如要?jiǎng)?chuàng)建新的金融機(jī)構(gòu)，必須創(chuàng)新經(jīng)營理念、提高經(jīng)營策略、提升技術(shù)水平，同時(shí)也要付出更多運(yùn)營成本，才可能在競爭激烈的資本市場占有一席之地，分得一杯羹，這在事實(shí)上形成了一種市場壁壘。國有銀行改制后，現(xiàn)有的尤其是地方法人銀行機(jī)構(gòu)的大股東因不愿股權(quán)遭受削落，而影響到其控股地位，從而對(duì)增資擴(kuò)股積極性不高，即使增資擴(kuò)股也更青睞國有資本，對(duì)民間資本的進(jìn)入設(shè)立種種關(guān)卡，嚴(yán)格限制民間資本的控股比例，這在事實(shí)上形成了另一種非市場壁壘。

（三）民間資本若迅速、大量的進(jìn)入到銀行業(yè)，如果監(jiān)管不夠，可能會(huì)引發(fā)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，主要體現(xiàn)在：（1）銀行數(shù)量激增、監(jiān)管不到位可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；（2）單一、集中的業(yè)務(wù)模式以及關(guān)系型經(jīng)營模式給銀行業(yè)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；（3）銀行資金流入投機(jī)、炒作等渠道，帶來極大的社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。這一現(xiàn)象，在很多轉(zhuǎn)軌國家以及發(fā)展中國家或地區(qū)的金融制度改革歷史上屢見不鮮，如俄羅斯、韓國、墨西哥等等。所以，我們在探討民間資本與銀行業(yè)的結(jié)合時(shí)，應(yīng)充分考慮相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

民間金融供給充分，在許多領(lǐng)域發(fā)揮了重要作用。政府也逐漸意識(shí)到必須建立行之有效的“引入監(jiān)管”機(jī)制，創(chuàng)造良好的制度環(huán)境，充分發(fā)揮民間資本的效用，使其更好地為中國金融市場服務(wù)。

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