表外事項風(fēng)險監(jiān)管與商業(yè)銀行發(fā)展——基于表外負(fù)債風(fēng)險監(jiān)管的視角

■ 劉李福，邱 凱

隨著我國市場經(jīng)濟體制不斷完善，以及金融體制改革的深化，宏觀政策對于金融的調(diào)控，逐步由行政型向經(jīng)濟型、市場型和社會型轉(zhuǎn)變 （李維安，2012），打破了行政因素對金融市場發(fā)展的硬束縛，進(jìn)一步帶動了金融主體的積極性、創(chuàng)造性以及整個國家金融市場的發(fā)展?，F(xiàn)階段，宏觀政策的地區(qū)傾斜、產(chǎn)業(yè)傾斜與行業(yè)傾斜，催生了許多新興的投融資項目，使得社會投融資的資金需求量不斷擴大，甚至膨脹。加之金融創(chuàng)新對市場的推動，虛擬經(jīng)濟得以快速發(fā)展并與實體經(jīng)濟并駕齊驅(qū)，重構(gòu)我國經(jīng)濟發(fā)展的格局，而資金流通順暢則成為經(jīng)濟發(fā)展的重要保障。經(jīng)濟主體自發(fā)的資金運作與商業(yè)逐利行為，為商業(yè)銀行業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了廣闊的市場。同時，國家宏觀政策的引導(dǎo)以及對微觀市場主體的激勵，不斷拓展了商業(yè)銀行經(jīng)營范圍與營業(yè)空間，銀行業(yè)逐步實現(xiàn)規(guī)模壯大、市值攀升、利潤空間擴展的經(jīng)營目標(biāo)。

然而，隨著我國商業(yè)銀行經(jīng)營擴張，“錢荒”與“錢慌”所造成的流動性困境越發(fā)凸顯，制約著市場貨幣供需的總均衡。因此，在流動性與逐利性的驅(qū)動下，商業(yè)銀行出現(xiàn)了眾多的創(chuàng)新型金融工具與金融產(chǎn)品（馬孝先等，2013）。市場“洗牌”促使商業(yè)銀行格局重分，開發(fā)與運營金融衍生工具，已成為商業(yè)銀行在激烈競爭中生存與發(fā)展的被動之舉。然而，影子銀行、期權(quán)期貨、互換合約等表外事項的存在，會導(dǎo)致商業(yè)銀行盲目擴張經(jīng)營業(yè)務(wù)，在追逐高額收益的同時，表外事項的杠桿效應(yīng)已使得銀行風(fēng)險成幾何級數(shù)增長態(tài)勢。同時，擔(dān)保、信貸承諾以及衍生金融等表外負(fù)債事項，雖不會在短期內(nèi)出現(xiàn)級數(shù)增長的杠桿風(fēng)險，但由于其風(fēng)險所具有的極其隱蔽性、不確定性、難以準(zhǔn)確計量和評估等特征，逐步改變了商業(yè)銀行風(fēng)險規(guī)模與風(fēng)險機構(gòu)，成為銀行風(fēng)險監(jiān)管的重中之重（Schich et，2012）。 所以，這些表外事項的存在，必然影響銀行業(yè)的整體經(jīng)營和戰(zhàn)略發(fā)展。同時，隨著商業(yè)銀行治理由行政主導(dǎo)向經(jīng)濟主導(dǎo)過渡（李維安，2012），商業(yè)銀行法人股權(quán)與社會股權(quán)會稀釋國家股權(quán)的行政效應(yīng)，擴張的經(jīng)濟自主權(quán)、不合理的高管激勵機制等會加劇商業(yè)銀行風(fēng)險投資行為。因此，表外事項儼然成為商業(yè)銀行的風(fēng)險“重災(zāi)區(qū)”，加強對表外風(fēng)險的監(jiān)管，重構(gòu)商業(yè)銀行風(fēng)險投資與管控機制，將成為商業(yè)銀行發(fā)展的必然之舉。

一、商業(yè)銀行表外事項及其風(fēng)險分析

金融創(chuàng)新的雙刃效應(yīng)，既為商業(yè)銀行帶來高額的利潤，也可能給商業(yè)銀行的經(jīng)營管理產(chǎn)生巨大的風(fēng)險。由于流動性壓力緩解的需要和對利潤的追逐，商業(yè)銀行的表外事項越來越豐富，主要包括擔(dān)保、信貸承諾、附有追索權(quán)的貸款債權(quán)銷售以及金融衍生工具等，這些表外事項集中反映了商業(yè)銀行由傳統(tǒng)經(jīng)營向衍生金融轉(zhuǎn)型的全過程?，F(xiàn)階段，這些表外事項在商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)中的占比越來越重，由于對高額回報率的追逐，商業(yè)銀行難以在風(fēng)險與收益中保持平衡，特別是地方性商業(yè)銀行，由于資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營技術(shù)、管理經(jīng)驗以及風(fēng)險管控等不利因素的制約，往往都不具有獨立承擔(dān)表外事項業(yè)務(wù)經(jīng)營管理的能力和經(jīng)驗。與表外事項密切相關(guān)的，是表外事項本身以及業(yè)務(wù)操作所特有的表外風(fēng)險，而這些風(fēng)險基本上屬于表外負(fù)債風(fēng)險。由于表外事項難以在會計準(zhǔn)則、金融法律法規(guī)框架下規(guī)范運營，高額回報率的誘惑、行業(yè)發(fā)展競爭以及流動性壓力等多重因素，加強了商業(yè)銀行進(jìn)行表外事項運營的意愿。隨著金融體制改革以及金融衍生工具的發(fā)展，在未來很長時間內(nèi)，這些表外風(fēng)險會隨著商業(yè)銀行經(jīng)營管理的深化而擴張，并有可能打破收益風(fēng)險對等的投資機制，給商業(yè)銀行帶來破產(chǎn)風(fēng)險。

（一）商業(yè)銀行表外事項分析

表外事項就是游離于財務(wù)報表之外，難以通過現(xiàn)有會計準(zhǔn)則、金融法律法規(guī)加以全面規(guī)制的經(jīng)營業(yè)務(wù)以及事項，不符合表內(nèi)確認(rèn)原則，就經(jīng)濟性質(zhì)而言，表外事項應(yīng)包含表外資產(chǎn)事項和表外負(fù)債事項兩大類；就盈利性質(zhì)而言，這些表外事項存在的前提之一是為商業(yè)銀行獲取經(jīng)營利潤。一方面，隨著金融衍生交易方式的普遍化、常態(tài)化，表外事項在給商業(yè)銀行帶來收益的同時，也會帶來更為隱蔽的風(fēng)險，并可能使風(fēng)險在短期內(nèi)迅速膨脹和突發(fā)，這類表外事項可歸屬于表外負(fù)債事項。另一方面，在商業(yè)銀行長期的資金運作管理中，特別是通過中間業(yè)務(wù)，所積累的社會資源、人力資源、管理資源、經(jīng)驗技能以及格式條款所帶來免責(zé)規(guī)定等，尤其是權(quán)責(zé)不對等的免責(zé)條款，慢慢成為商業(yè)銀行所看重的“額外資產(chǎn)”。由于表外資產(chǎn)在商業(yè)銀行資產(chǎn)中的比重還比較低，“資產(chǎn)”的不確定性和難以準(zhǔn)確計量等原因，對商業(yè)銀行風(fēng)險影響較低，這部分“可能類”的資產(chǎn)一般不為外部利益相關(guān)者所關(guān)注。然而，隨著表外負(fù)債在商業(yè)銀行負(fù)債中的比重越來越大，運作頻率越來越高，對商業(yè)銀行風(fēng)險膨脹而言，影響已經(jīng)凸顯，所以，表外負(fù)債事項是商業(yè)銀行表外事項的主體與核心，一般意義上所認(rèn)可的商業(yè)銀行表外事項，主要是商業(yè)銀行的表外負(fù)債事項。

（二）商業(yè)銀行表外事項收益——風(fēng)險博弈分析

表外風(fēng)險在商業(yè)銀行風(fēng)險管理中越來越受重視，原因在于表外事項在商業(yè)銀行業(yè)務(wù)中的占比越來越高，以及表外風(fēng)險所具有的隱蔽性強、危害性大、風(fēng)險容易在短期內(nèi)膨脹等?，F(xiàn)階段，會計準(zhǔn)則、金融法律法規(guī)體系難以有效規(guī)制表外風(fēng)險，因此，相較于傳統(tǒng)風(fēng)險，表外風(fēng)險對商業(yè)銀行的影響更顯著、更深刻、更難以防范（Michael Cross et.2010）。

商業(yè)銀行在收益與風(fēng)險對等的投資原則基礎(chǔ)上，遵從社會平均利潤率下降規(guī)律，在行業(yè)競爭、經(jīng)營利潤與流動性等因素的驅(qū)動下，經(jīng)營資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)以及中間業(yè)務(wù)，并逐步擴大表外事項的比重，通過超額利潤來彌補行業(yè)平均利潤率下降的損失，并在行業(yè)競爭中占得先機，緩解資金流動性壓力，所以，商業(yè)銀行必然會承擔(dān)較高的風(fēng)險。此外，受非市場因素的影響，風(fēng)險與收益的均衡原則會被打破，產(chǎn)生了高收益—低風(fēng)險、低收益—高風(fēng)險的事項。因此，以行業(yè)平均收益和平均風(fēng)險為參考界限，基于收益和風(fēng)險的組合，把商業(yè)銀行業(yè)務(wù)分為四類，從而構(gòu)建商業(yè)銀行業(yè)務(wù)收益—風(fēng)險博弈模型，如圖1所示。

圖1 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)收益—風(fēng)險博弈模型

如圖1所示，隨著社會平均收益水平遞減，I0曲線會逐漸向橫軸趨近，隨著商業(yè)銀行風(fēng)險管理水平的提升，特別是對非系統(tǒng)風(fēng)險的處理，銀行經(jīng)營風(fēng)險會下降，R0曲線會逐漸向縱軸趨近。但隨著商業(yè)銀行表外事項占比的擴展，表外金融衍生工具會給銀行帶來高額利潤和風(fēng)險，既在一定程度上彌補了社會平均報酬率下降的損失，同時，表外衍生工具的高風(fēng)險也抑制了行業(yè)風(fēng)險水平下降的效應(yīng)。因此，I0曲線與R0曲線會漸近橫軸、縱軸，但保持一定的變動范圍。由于表外衍生金融負(fù)債風(fēng)險具有短期膨脹性，可能會使商業(yè)銀行的風(fēng)險攀升，進(jìn)而出現(xiàn)悖理論的R0曲線遠(yuǎn)離縱軸的情形，甚至可能在短期內(nèi)沖釋金融衍生工具的利潤功能。由此可見，表外事項風(fēng)險已經(jīng)深刻影響了商業(yè)銀行的經(jīng)營與管理全活動。

二、表外事項風(fēng)險對商業(yè)銀行的影響分析

（一）增加了商業(yè)銀行會計要素確認(rèn)與計量風(fēng)險

表外金融衍生工具給予商業(yè)銀行利潤與風(fēng)險的雙重作用，但由于表外事項并未在會計準(zhǔn)則、金融法律法規(guī)中得以全面規(guī)范，對于與表外事項相關(guān)的表外資產(chǎn)和表外負(fù)債，其確認(rèn)和計量還存在很多不確定性，從而可能成為商業(yè)銀行高管進(jìn)行利潤操縱與風(fēng)險操控的契機，利用表外資產(chǎn)、表外負(fù)債確認(rèn)與計量的模糊性，打會計準(zhǔn)則的擦邊球，有目的性地制定、變更表外資產(chǎn)與表外負(fù)債的確認(rèn)、計量原則，并利用準(zhǔn)則規(guī)范的漏洞隱瞞表外風(fēng)險以及逃避風(fēng)險監(jiān)管，把表外事項變?yōu)閷崿F(xiàn)業(yè)績目標(biāo)的手段，阻礙了政府宏觀金融政策的實施，損害了政府管理權(quán)、央行監(jiān)管權(quán)和社會監(jiān)督權(quán)。

（二）增加商業(yè)銀行風(fēng)險規(guī)模，改變風(fēng)險結(jié)構(gòu)

由于金融衍生工具和衍生產(chǎn)品在商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)中的比重越來越大，其杠桿效應(yīng)高，會逐步放大商業(yè)銀行行業(yè)整體風(fēng)險。特別是表外金融衍生事項的風(fēng)險具有隱蔽性、膨脹性以及高危性，往往為商業(yè)銀行所忽視?；蛘呒词故艿疥P(guān)注，但由于缺少系統(tǒng)的風(fēng)險管理措施，以及受金融衍生的高額利潤的誘惑，也未必能很好地防范、監(jiān)管和化解表外風(fēng)險。同時，由于表外事項本身的系統(tǒng)性風(fēng)險和高杠桿效應(yīng)運作等非系統(tǒng)性風(fēng)險，打破了系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險的比例平衡，在增加風(fēng)險規(guī)模的同時，逐步改變商業(yè)銀行的風(fēng)險結(jié)構(gòu)和風(fēng)險性質(zhì)，在結(jié)構(gòu)上重塑商業(yè)銀行風(fēng)險體系，沖擊現(xiàn)有的風(fēng)險監(jiān)管機制。

（三）沖擊商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的經(jīng)營質(zhì)量與業(yè)績

由于大量表外事項的存在，表外風(fēng)險掩蓋了真實的經(jīng)營收益與風(fēng)險狀況，使得風(fēng)險與收益對等的原則，在商業(yè)銀行中可能會被打破。商業(yè)銀行是我國金融體系的核心與主體，積極執(zhí)行宏觀金融調(diào)控政策的職能。但由于向經(jīng)濟型、引導(dǎo)型宏觀調(diào)控政策轉(zhuǎn)變（李維安，2012），商業(yè)銀行經(jīng)濟自主權(quán)進(jìn)一步擴大，股東和高管的利益權(quán)得以強化，風(fēng)險投資動機加強。如此一來，在宏觀政策執(zhí)行目標(biāo)上，商業(yè)銀行有動機與政府、央行等保持一致；但在商業(yè)利益的實現(xiàn)上，又要逃避政府、央行以及社會的監(jiān)管。受到表外事項對傳統(tǒng)穩(wěn)健業(yè)務(wù)的沖擊，商業(yè)銀行經(jīng)營質(zhì)量與業(yè)績整體下滑，并影響了傳統(tǒng)業(yè)務(wù)與衍生業(yè)務(wù)的業(yè)務(wù)體系重構(gòu)、整合與完善。

（四）惡化地方金融發(fā)展的政企環(huán)境

由于商業(yè)銀行已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的關(guān)鍵推動力，如果商業(yè)銀行體系不健全，銀行金融中介的作用難以發(fā)揮，必然制約地方投融資活動的進(jìn)行，進(jìn)而影響地方經(jīng)濟的發(fā)展。現(xiàn)階段，我國現(xiàn)代企業(yè)制度構(gòu)建中還存在一些弊端，政企不分的局面很容易成為商業(yè)銀行獲取額外地區(qū)資源的優(yōu)勢。商業(yè)銀行為地方融資平臺的構(gòu)建提供便利，特別是金融衍生工具的出現(xiàn)，緩解了貨幣流動性壓力，很容易為地方政府利用，并據(jù)此逃避中央的監(jiān)管。而金融衍生工具等表外事項風(fēng)險，也會傳導(dǎo)至地方政府債務(wù)風(fēng)險體系，在一個緊密的政企結(jié)合的投融資資金鏈中，地方政府債務(wù)風(fēng)險擴散，必將反作用于商業(yè)銀行，惡化地方金融發(fā)展政企環(huán)境。

三、強化商業(yè)銀行表外事項風(fēng)險監(jiān)管的措施

（一）完善會計準(zhǔn)則體系，科學(xué)確認(rèn)與核算表外事項

表外事項游離于會計準(zhǔn)則、相關(guān)金融法律體系之外，成為特殊的事項。然而，這一事項并不罕見，其發(fā)生越來越頻繁，對于商業(yè)銀行經(jīng)營管理的影響越來越顯著。高額的回報率和緩解流動性壓力是表外事項存在的直接動因。由于會計準(zhǔn)則體系不完善，特別是金融事項核算領(lǐng)域，對表外事項的規(guī)范還存在模糊區(qū)域，導(dǎo)致商業(yè)銀行大打準(zhǔn)則擦邊球，盲目追求高風(fēng)險高收益的表外投資，為商業(yè)銀行風(fēng)險膨脹埋下隱患。因此，要加強對商業(yè)銀行表外事項風(fēng)險的有效監(jiān)管，首先應(yīng)完善會計準(zhǔn)則體系，科學(xué)確認(rèn)和核算表外事項，特別是表外負(fù)債，以準(zhǔn)則的強制約束力規(guī)范商業(yè)銀行的行為，有效規(guī)避表外事項核算的擦邊球。

（二）完善商業(yè)銀行內(nèi)外部治理機制

有效的內(nèi)外部治理機制是化解治理矛盾因素、營造和諧的制度保障。要實現(xiàn)對商業(yè)銀行表外風(fēng)險的有效監(jiān)管，完善表外事項信息的披露，就必須構(gòu)建一套完善的商業(yè)銀行內(nèi)外部治理機制。在商業(yè)銀行內(nèi)部，建立完善的內(nèi)部控制機制，實現(xiàn)有效的內(nèi)部權(quán)力制衡，強化內(nèi)部職能部門以及CEO、CFO、CIO等管理人員的監(jiān)管權(quán)責(zé)，抑制金融寡頭的崛起，防范一股獨大對商業(yè)銀行經(jīng)營管理的操控。在商業(yè)銀行外部，有效協(xié)調(diào)政府、央行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會以及行業(yè)協(xié)會等監(jiān)管主體的權(quán)責(zé)，充分發(fā)揮對商業(yè)銀行發(fā)展的引導(dǎo)職能，完善外部法律制度，以及消費者和媒體監(jiān)督職能體系的構(gòu)建（李欣婷等，2012）。

（三）完善商業(yè)銀行表外事項信息披露機制

由于商業(yè)銀行表外事項的桿桿作用具有幾何級數(shù)增長與不確定等特征，特別是表外負(fù)債的杠桿效應(yīng)，加劇了商業(yè)銀行經(jīng)營管理的系統(tǒng)性風(fēng)險與非系統(tǒng)性風(fēng)險，規(guī)避表外事項風(fēng)險并非風(fēng)險管理的原則與明智之舉。因此，必須完善商業(yè)銀行表外事項信息披露機制，客觀、全面、及時地披露商業(yè)銀行表外事項，準(zhǔn)確地揭示商業(yè)銀行表外事項風(fēng)險及其影響后果，重點披露表外負(fù)債風(fēng)險，才能使監(jiān)管者較為全面了解商業(yè)銀行表外事項風(fēng)險，從而制定科學(xué)的表外事項風(fēng)險監(jiān)管體系，有效地識別、分析和應(yīng)對表外事項風(fēng)險，從而提高風(fēng)險治理的效果。

（四）完善商業(yè)銀行績效評價體系

由于對過高業(yè)績的追求以及不合理任務(wù)指標(biāo)的完成，迫使商業(yè)銀行進(jìn)行大量金融衍生產(chǎn)品交易，造成表外負(fù)債等表外事項風(fēng)險膨脹，從而加劇了商業(yè)銀行表外事項監(jiān)管困境。因此，必須對表外事項的產(chǎn)生和影響加以全面的控制和監(jiān)管，防范主觀因素助推非系統(tǒng)性風(fēng)險膨脹，逐步完善商業(yè)銀行績效評價體系，制定科學(xué)的投融資制度，規(guī)避內(nèi)部職能部門及其人員對過高業(yè)績、獎勵與晉升的盲目追求，實現(xiàn)業(yè)績和風(fēng)險以及表內(nèi)風(fēng)險管理與表外風(fēng)險管理雙掛鉤，從制度遵守、業(yè)績實現(xiàn)、風(fēng)險監(jiān)管等方面，全方位考核與評價商業(yè)銀行績效，規(guī)范風(fēng)險行為，降低投融資風(fēng)險，特別是誘導(dǎo)表外負(fù)債的投融資風(fēng)險。

（五）完善社會監(jiān)管與信用等級評價體系

社會對于商業(yè)銀行的評價，是造成商業(yè)銀行盲目進(jìn)行業(yè)務(wù)擴張、刻意隱瞞風(fēng)險的重要原因。由于社會認(rèn)知評價、商業(yè)銀行業(yè)績、外部監(jiān)管等方面存在著循環(huán)影響，不科學(xué)的社會認(rèn)知評價會助推商業(yè)銀行盲目的表外擴張行為，而這種盲目的擴張更多地是為了提高社會聲譽以及業(yè)務(wù)、利潤規(guī)模。從而獲得外部監(jiān)管的認(rèn)可，而唯業(yè)務(wù)、利潤的外部監(jiān)管態(tài)度，又會向社會認(rèn)知評價傳遞片面的評價標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而影響商業(yè)銀行的行為。因此，必須完善社會監(jiān)管與信用等級評價體系，建立權(quán)威的社會評級與評價反饋機制，從而有效規(guī)避社會不合理評級對于商業(yè)銀行表外事項的助推影響。

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