淺議互聯(lián)網(wǎng)金融給中央銀行帶來的挑戰(zhàn)

董榮　蘇文舉

摘要：當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融快速擴張，給中央銀行貨幣政策調(diào)控、宏觀審慎監(jiān)管、金融消費者權(quán)益保護(hù)、反洗錢監(jiān)管和征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)等諸多方面帶來了挑戰(zhàn)。文章結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融的概念、特點和發(fā)展現(xiàn)狀，分析了互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展給中央銀行帶來的五大挑戰(zhàn)，提出了中央銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)的六點策略。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；中央銀行；挑戰(zhàn)；應(yīng)對；策略

互聯(lián)網(wǎng)金融是指以第三方支付、網(wǎng)絡(luò)信貸、眾籌融資及其他網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)平臺為主要業(yè)務(wù)內(nèi)容的行業(yè)。近年來，互聯(lián)網(wǎng)金融快速擴張，從單純的支付業(yè)務(wù)向轉(zhuǎn)賬匯款、小額信貸、資產(chǎn)管理、供應(yīng)鏈金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域滲透， P2P網(wǎng)貸平臺、阿里“余額寶”等一系列互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的出現(xiàn)，極大地豐富和便利了投資理財，使民間借貸正在逐步轉(zhuǎn)向P2P網(wǎng)貸平臺。由于互聯(lián)網(wǎng)金融在我國處于起步階段，目前沒有明確的監(jiān)管與法律約束，加上互聯(lián)網(wǎng)金融改變了傳統(tǒng)的支付模式、融資模式和理財模式，新問題、新風(fēng)險正在不斷出現(xiàn)，給中央銀行貨幣政策調(diào)控、宏觀審慎監(jiān)管、金融消費者權(quán)益保護(hù)、反洗錢監(jiān)管和征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)帶來了較大挑戰(zhàn)。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展給中央銀行帶來的五大挑戰(zhàn)

（一）給央行的貨幣政策宏觀調(diào)控帶來挑戰(zhàn)

1. 互聯(lián)網(wǎng)融資交易游離于金融統(tǒng)計之外，給社會融資總量調(diào)控帶來困難。據(jù)不完全統(tǒng)計， 2013年行業(yè)總成交量約為1000億～1200億元，這些P2P個人網(wǎng)絡(luò)借貸平臺貸款游離于金融統(tǒng)計之外，未統(tǒng)計到社會融資總量中，使得社會融資總量不能準(zhǔn)確反映金融與經(jīng)濟關(guān)系及金融對實體經(jīng)濟資金支持程度，降低了貨幣政策實施的前瞻性和有效性。

2. M1的頻繁波動給宏觀調(diào)控中間目標(biāo)M2的監(jiān)測分析帶來困難。余額寶通過貨幣基金高于銀行利息的收益，吸引更多客戶將資金從銀行活期存款轉(zhuǎn)出至支付寶，這意味著支付寶已經(jīng)具備了“吸儲”能力。對目前的銀行活期存款而言，將形成直接沖擊，M1的頻繁波動，給宏觀調(diào)控中間目標(biāo)M2的監(jiān)測分析帶來困難。

3. 偏離宏觀目標(biāo)，增加了調(diào)控難度。受利益驅(qū)動，互聯(lián)網(wǎng)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺可能投入國家宏觀政策限制性行業(yè)，從現(xiàn)有的管理體制及貨幣政策傳導(dǎo)機制看，貨幣政策很難傳導(dǎo)至互聯(lián)網(wǎng)金融，互聯(lián)網(wǎng)金融資金的逆向選擇沖抵或延遲了貨幣政策調(diào)控效果，增加了宏觀調(diào)控難度。

（二）給央行的宏觀審慎監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)

1. 網(wǎng)絡(luò)信貸領(lǐng)域已頻發(fā)風(fēng)險。目前，P2P網(wǎng)貸（個人通過網(wǎng)絡(luò)平臺互相借貸）基本處在無門檻、無標(biāo)準(zhǔn)、無監(jiān)管的“三無狀態(tài)”（既無資產(chǎn)業(yè)務(wù)方面的約束措施，又無計提撥備的要求），國內(nèi)已發(fā)生多起網(wǎng)絡(luò)信貸公司“跑路”事件。雖然不少P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司都表示已經(jīng)設(shè)立一定額度的風(fēng)險基金，但很多資本金僅為1～2億元，缺乏風(fēng)險吸收能力，普遍存在風(fēng)險缺口，難以覆蓋日益膨脹的業(yè)務(wù)，一旦發(fā)生問題，勢必引發(fā)嚴(yán)重后果。

2. 極易產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)第三方支付機構(gòu)除了網(wǎng)絡(luò)信貸領(lǐng)域已頻發(fā)風(fēng)險外，還產(chǎn)生了以下風(fēng)險。一是本身的信用風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢在于擁有數(shù)據(jù)信息和平臺，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)活動大多在由電子信息構(gòu)成的虛擬世界中運行，增加了確認(rèn)交易者身份、信用評價等方面的不確定性。二是與基金公司（或保險公司）合作推出理財產(chǎn)品的關(guān)聯(lián)風(fēng)險。一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司大搞線下業(yè)務(wù)，違規(guī)發(fā)行理財產(chǎn)品，由于信息不透明，很容易出現(xiàn)金額和期限錯配風(fēng)險。另外，用戶直接在線上購買基金，當(dāng)巨額贖回潮來臨時，一旦出現(xiàn)用戶無法及時贖回的情況，就會出現(xiàn)流動性支付風(fēng)險。一個環(huán)節(jié)的風(fēng)險就可能通過網(wǎng)絡(luò)迅速傳遞到所有環(huán)節(jié)，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險，對整個金融系統(tǒng)造成沖擊。

3. 非法金融活動容易隨時冒出?，F(xiàn)在很多互聯(lián)網(wǎng)金融實際上游走于“合法”和“非法”之間，有些互聯(lián)網(wǎng)第三方支付公司在線下業(yè)務(wù)、吸收公共存款、集資方面都沖擊著現(xiàn)有法規(guī)的底線，如現(xiàn)在流行的眾籌模式，即通過在互聯(lián)網(wǎng)上展示自己的項目募集公眾資金實現(xiàn)融資，觸碰到非法集資的底線；P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺，以“網(wǎng)絡(luò)+民間借貸”的形式融資，有閑置資金和投資需求的人參與競標(biāo)，觸碰到非法吸收公眾存款的底線。

（三）給央行的金融消費者權(quán)益保護(hù)帶來挑戰(zhàn)

1. 金融消費者的債權(quán)清償風(fēng)險。主要有兩方面：一方面是“支付寶”等第三方機構(gòu)出具的電子存款憑證，本身存在網(wǎng)絡(luò)安全問題造成資金損失的風(fēng)險；另一方面是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺貸款由于沒有抵押，加上信用評估體系不完善，一旦借款人違約（逾期無法還款），或涉嫌詐騙（即通過網(wǎng)站借到資金后消失），或者網(wǎng)絡(luò)平臺涉嫌詐騙（網(wǎng)站在借貸人將保證金打入網(wǎng)站賬戶后攜款逃走），借貸人的投資能否收回很難保證。據(jù)日前某網(wǎng)貸資訊網(wǎng)站發(fā)布的2013年P(guān)2P投資者調(diào)查結(jié)果顯示，在接受調(diào)查的P2P投資者中，已有27%的投資者遭受損失。

2. 金融消費者的個人信息被泄露或濫用風(fēng)險。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司通過客戶上傳資料，掌握了大量客戶身份信息、家庭成員及財產(chǎn)信息，甚至包括銀行借貸信息等，但網(wǎng)站在客戶信息保護(hù)方面存在瑕疵，且缺乏監(jiān)督，存在被泄露或濫用的風(fēng)險。以“拍拍貸”為例，客戶只要在“拍拍貸”網(wǎng)站免費注冊一個用戶，登錄后便可以隨意查看“借款人列表”中的借款人信息。有的對“借款人信息”關(guān)鍵內(nèi)容進(jìn)行了處理，有的則沒有進(jìn)行任何處理。

3. 金融消費者的維權(quán)風(fēng)險。主要有兩方面：一是客戶備付金及其孳息的所有權(quán)一直歸屬不明，金融消費者的合法權(quán)益始終難以落實；二是賠付條款不明確?！坝囝~寶”近期出現(xiàn)被盜事件，著實給熱極一時的互聯(lián)網(wǎng)金融敲響了警鐘。支付寶《協(xié)議》規(guī)定“能否得到補償及具體金額取決于支付寶自身獨立的判斷”這一條款，使用的詞是“補償”而非“賠償”。

（四）給央行的反洗錢監(jiān)管帶來挑戰(zhàn)

1. 互聯(lián)網(wǎng)金融的虛擬性和洗錢的隱蔽性為反洗錢增加了不少困難。目前，依托互聯(lián)網(wǎng)金融的洗錢模式有三種，一是利用賬戶體系的洗錢模式，如P2P洗錢，先放款給借款人，再把這些貸款以“理財產(chǎn)品”等形式出售給貸款人；二是利用虛擬貨幣洗錢的模式，一些棋牌類游戲平臺同時出售和回收虛擬貨幣，在虛擬貨幣和法定貨幣間架起一道“雙向橋梁”，使部分游戲玩家能在平臺上從事類似賭博的活動；三是跨境匯兌洗錢模式，先在境內(nèi)用人民幣購買電子禮品卡，再在境外將禮品卡兌現(xiàn)成美元，實現(xiàn)資金的跨境流動。

2. 客戶身份識別存在缺陷，極易引發(fā)洗錢風(fēng)險。主要有兩方面：一是目前P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺身份認(rèn)證措施不嚴(yán)格，對于客戶提供的職業(yè)、工作單位等信息，借貸網(wǎng)站無法具體核實，而上傳的電子版身份證件也極易偽造，其真實性更是難以保證；二是交易過程非面對面，在網(wǎng)絡(luò)借貸中，交易雙方均通過網(wǎng)絡(luò)賬戶進(jìn)行交易，雙方相互間的了解也僅限于網(wǎng)絡(luò)發(fā)布的信息，信息的真實性無法確定，因此極易引發(fā)洗錢風(fēng)險。

3. 法律責(zé)任和義務(wù)不明確，反洗錢監(jiān)管缺失。目前，我國規(guī)范P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的法律法規(guī)尚屬空白，對業(yè)務(wù)經(jīng)營的法律責(zé)任和義務(wù)不夠明確，在監(jiān)管依據(jù)缺失的情況下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸公司極易成為新的洗錢通道。這些P2P網(wǎng)絡(luò)平臺無法對每筆貸款的使用情況進(jìn)行回訪核實或?qū)嵉夭榭?，無法對客戶交易和大額可疑交易情況進(jìn)行監(jiān)控。

（五）給央行的征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)建設(shè)帶來挑戰(zhàn)

目前，中央銀行的征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)主要來源并服務(wù)于銀行業(yè)金融機構(gòu)等傳統(tǒng)意義上的信貸機構(gòu)，互聯(lián)網(wǎng)新型放貸主體的信用信息尚未被納入征信系統(tǒng)，特別是P2P（個人對個人的網(wǎng)絡(luò)借貸）機構(gòu)、網(wǎng)商小額貸款機構(gòu)等新型信貸平臺的信貸數(shù)據(jù)游離于征信體系之外，受P2P網(wǎng)絡(luò)信貸數(shù)據(jù)項目種類龐雜、數(shù)據(jù)量巨大、各機構(gòu)缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的影響，如何開發(fā)符合征信業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)接口規(guī)范亟待解決。

二、中央銀行應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融挑戰(zhàn)的策略

（一）尊重和鼓勵具有包容性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融在金融產(chǎn)品和服務(wù)方面的創(chuàng)新彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足，是現(xiàn)有金融體系的有益補充，特別是P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺基本不需要借貸雙方線下見面，也無需抵押擔(dān)保，提高了金融服務(wù)覆蓋面，尤其是使小微企業(yè)、個體創(chuàng)業(yè)者和居民等群體受益。因此，一要尊重和鼓勵具有包容性特征的互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，充分肯定互聯(lián)網(wǎng)金融的便捷性和注重客戶體驗的理念；二要發(fā)揮央行在金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度的牽頭人作用，對具備條件的第三方支付公司放寬市場準(zhǔn)入，協(xié)調(diào)加快發(fā)放網(wǎng)絡(luò)銀行牌照。

（二）把互聯(lián)網(wǎng)金融納入貨幣政策宏觀調(diào)控范疇

一要加強對P2P網(wǎng)絡(luò)信貸公司的開業(yè)和營業(yè)管理，及時全面掌握其信貸規(guī)模和投向，彌補金融統(tǒng)計信息缺口，提高社會融資總量指標(biāo)的準(zhǔn)確性；二要堅持引導(dǎo)與管理并重的原則，加強對P2P網(wǎng)絡(luò)信貸公司的貨幣政策傳導(dǎo)，使其貸款規(guī)模、投向、節(jié)奏更加符合實體經(jīng)濟發(fā)展需要；三要加強貨幣流通速度測算，根據(jù)實體經(jīng)濟發(fā)展需要，合理確定M2規(guī)模，適當(dāng)增加貨幣政策微調(diào)頻度；四要加強對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)虛擬貨幣的研究。

（三）把互聯(lián)網(wǎng)金融納入宏觀審慎監(jiān)管重要內(nèi)容

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)相互交叉滲透、復(fù)雜程度高，具有明顯的跨行業(yè)、跨市場特征，互聯(lián)網(wǎng)金融的安全不僅關(guān)系到整個金融系統(tǒng)的安全，更影響到社會的和諧穩(wěn)定，分業(yè)監(jiān)管已不能滿足其發(fā)展需要，應(yīng)對其實施綜合監(jiān)管。為此，一要加強一行三會之間的監(jiān)管協(xié)調(diào)合作，盡早把互聯(lián)網(wǎng)金融納入外部監(jiān)管和行業(yè)自律范疇。要把P2P網(wǎng)絡(luò)信貸業(yè)務(wù)納入央行和銀監(jiān)會的有效監(jiān)管范圍，出臺《網(wǎng)絡(luò)貸款管理辦法》。對于互聯(lián)網(wǎng)金融的其他創(chuàng)新，按產(chǎn)品的主體做好監(jiān)管的分工，明確監(jiān)管職責(zé)和監(jiān)管主體。二要健全互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系，發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融的行為指引，避免互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的無序發(fā)展。

（四）加強對互聯(lián)網(wǎng)金融的金融消費者權(quán)益保護(hù)

一要修改現(xiàn)行法律法規(guī)中與互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展不相適應(yīng)的條款，制定完善互聯(lián)網(wǎng)金融的金融消費者權(quán)益保護(hù)配套法律體系，如保存電子交易憑證、完善消費者個人信息保護(hù)制度等；二要加強對金融消費者的教育和引導(dǎo)。探索多樣化的教育模式，提高金融消費者維權(quán)意識和能力，以此促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)提升服務(wù)規(guī)范度和優(yōu)質(zhì)度。

（五）把互聯(lián)網(wǎng)金融納入央行的反洗錢監(jiān)管內(nèi)容

一要根據(jù)央行近期出臺的《非金融機構(gòu)支付服務(wù)管理辦法》中第三方支付公司被正式納入到履行反洗錢義務(wù)范圍的規(guī)定，盡快出臺《互聯(lián)網(wǎng)第三方支付公司反洗錢管理辦法》，明確互聯(lián)網(wǎng)第三方支付企業(yè)作為反洗錢義務(wù)主體的權(quán)利和義務(wù)；二要參考非金融支付機構(gòu)反洗錢監(jiān)管模式，采用頒發(fā)牌照的形式，對互聯(lián)網(wǎng)第三方支付公司設(shè)立前置性審批條件，即在企業(yè)登記注冊和網(wǎng)絡(luò)備案前對其客戶識別制度、反洗錢制度等內(nèi)部控制情況進(jìn)行審查，以防范洗錢風(fēng)險；三要盡快建立互聯(lián)網(wǎng)第三方支付公司大額和可疑交易資金監(jiān)測系統(tǒng)，對借貸交易進(jìn)行監(jiān)測分析，及時有效地識別大額和可疑交易并向中國反洗錢監(jiān)測分析中心報告。

（六）擴展央行征信體系的數(shù)據(jù)范疇，推動傳統(tǒng)信用評分模式的轉(zhuǎn)變

要通過電子交易平臺信息、物流信息、資金流信息等互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)擴展征信體系的數(shù)據(jù)范疇，將P2P網(wǎng)絡(luò)借貸機構(gòu)、網(wǎng)商小額貸款機構(gòu)等新型信貸平臺的信貸數(shù)據(jù)納入征信系統(tǒng)，通過互聯(lián)網(wǎng)大數(shù)據(jù)綜合判斷授信對象的信用狀況，推動我國征信系統(tǒng)信用評分模式的轉(zhuǎn)變。

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（作者單位：中國人民銀行渭南市中心支行）