伊利逼近全球乳業(yè)十強 后續(xù)盈利空間可期

楊秀紅

作為中國食品行業(yè)，特別是乳業(yè)的龍頭企業(yè)，伊利在不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并努力構(gòu)筑屬于自己的全球乳業(yè)體系，這為其未來持續(xù)盈利打開上升空間

如同中國經(jīng)濟發(fā)展屢次打破西方的預言，中國食品行業(yè)的崛起，讓以全球農(nóng)業(yè)及食品相關(guān)產(chǎn)業(yè)分析見長的荷蘭合作銀行，判斷出現(xiàn)嚴重偏差。該機構(gòu)以一年一度發(fā)布的“全球乳業(yè)20強”在中國聞名。

在荷蘭合作銀行此前發(fā)布的2013年度全球乳業(yè)20強排名中，伊利排名第12位。而就在幾年前，該機構(gòu)曾認為中國乳企永遠無法進入全球20強。

在這項以銷售數(shù)據(jù)和財務報表作為主要依據(jù)的排名中，伊利不僅早已進入20強，而且正向前10強逼近。讓國內(nèi)乳企投資者振奮的是，在可預見的時間內(nèi)，伊利領(lǐng)銜的中國食品企業(yè)排名還將持續(xù)上升。

不過，這對在全球乳業(yè)中最重要的中國市場搏殺的外資乳企，并不是好消息。“在中國參與競爭的難度不斷加大。”不止一位跨國乳企高管如此表示。

從這個角度而言，伊利4月29日晚壓軸公布的2013年年報透露的信息，使國外乳企感受到進一步的壓力：本土作戰(zhàn)的伊利不僅具備天時、地利等固有優(yōu)勢，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上也已經(jīng)具備與跨國公司一較長短的能力。更讓國外乳企緊張的是，維持它們長期競爭的全球運作砝碼，也正被伊利以自己獨特的方式逐步瓦解。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)趨于“黃金比例”

伊利打開盈利空間

作為中國食品行業(yè)特別是乳業(yè)的龍頭企業(yè)，伊利一向以穩(wěn)健著稱。公司此次發(fā)布的2013年年報也不例外，全年總營收略高于行業(yè)增幅。就伊利現(xiàn)在接近500億元的體量來說，保持適當?shù)陌l(fā)展速度顯示出伊利對節(jié)奏的精準把握。顯然，這是長期投資者樂意看到的。也正因此，伊利成為基金當仁不讓的重倉股。

如果說伊利營收的平穩(wěn)增長，在投資者意料之中的話，那么利潤的大幅增加則給了投資者意外之喜。尤其在去年原奶價格高企、乳制品制造商整體盈利壓力增大的情形下，伊利的業(yè)績更顯得難能可貴?！耙晾阅鼙３謨衾麧櫢呶辉鲩L的關(guān)鍵因素，一方面在于創(chuàng)新能力提升帶來的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級；另一方面在于多年來集團高效的管理能力和經(jīng)營水平，使公司費用率持續(xù)逐年下降?！比闃I(yè)專家陳連芳表示。

事實上，經(jīng)過近幾年的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級，伊利目前中高端產(chǎn)品占比已經(jīng)超過40%。而據(jù)專家預測，3年～5年后，中國食品總體消費結(jié)構(gòu)才可能完成由目前的“金字塔型”向“紡錘型”轉(zhuǎn)變，屆時中高端產(chǎn)品才會達到這一比例。

中高端產(chǎn)品一度曾是外資乳企極力維護的領(lǐng)地，現(xiàn)在伊利已逐漸與其形成分庭抗禮之勢，而且這種勢頭在不斷延續(xù)。另外，瑞銀證券近期終端調(diào)研顯示，2014年一季度金典與金領(lǐng)冠的增長已經(jīng)超過50%。

據(jù)麥肯錫分析，收入增加與對高品質(zhì)、高營養(yǎng)食品的需求之間，存在著直接的關(guān)聯(lián)。而伊利除金典、金領(lǐng)冠、暢輕、巧樂茲等傳統(tǒng)的中高端產(chǎn)品外，味可滋香蕉牛奶、安幕希常溫酸奶乃至全球首發(fā)推出“舒適配方”奶粉托菲爾都已陸續(xù)上市，進一步鞏固了中高端產(chǎn)品陣營。不難想見，伊利后續(xù)的盈利能力將持續(xù)增強。

打造“專屬”全球乳業(yè)體系

伊利消融外資品牌勢能

眾所周知，外資乳業(yè)巨頭在中國競爭的利器在于能運用全球其它市場的資源，包括國外的奶源以及產(chǎn)品研發(fā)、食品檢測體系等，并由此建立了“高端”的品牌勢能。甚至在中國，它們也借此與本土的乳企多方合作，讓它們成為自身鏈條中的一環(huán)，進而獲得額外利益。

伊利并沒有走這條看似順理成章的“終南捷徑”，而是以我為主，構(gòu)筑起屬于自己的全球乳業(yè)體系。究其原因，在于伊利認識到中國乳業(yè)已經(jīng)成為影響全球乳業(yè)格局的中心力量，而伊利恰恰是中國綜合實力最強的乳企，這使其能撬動全球優(yōu)質(zhì)資源。

除了早已為人熟知的新西蘭嬰幼兒奶粉項目，與斯嘉達、DFA的合作外，伊利還抓住全球化創(chuàng)新的契機，依托基于本土需求創(chuàng)新的獨到理解，將國外優(yōu)勢研發(fā)資源與自身對接，推動中國與全球雙向研發(fā)升級，從而回饋中國市場?！耙晾_創(chuàng)的東方視角的‘反式創(chuàng)新，是中國乳業(yè)的一個創(chuàng)舉，能保證伊利的研發(fā)始終向著最符合中國消費者需求的方向?！比闃I(yè)專家陳渝表示。

今年2月份正式成立的伊利歐洲研發(fā)中心就是伊利創(chuàng)新的載體。就在前些天，已悄然運行許久的伊利歐洲研發(fā)中心采用世界先進的蛋白酶水解技術(shù)和歐洲BID復合益生菌技術(shù)，全球首發(fā)推出“舒適配方”奶粉托菲爾，該奶粉完全是基于中國寶寶的成長所需而來。

此外，伊利還與荷蘭頂尖學府瓦赫寧根大學，達成了共建食品安全保障體系的戰(zhàn)略協(xié)議。該體系針對生物細胞培養(yǎng)，評價生物細胞安全和功能因子等方面的世界先進技術(shù)達成合作，并將率先引入大數(shù)據(jù)概念應用于兩國乳制品的質(zhì)量分析，從而最終實現(xiàn)中國與歐盟乳品檢測系統(tǒng)的同步。

隨著伊利全球乳業(yè)體系的不斷運轉(zhuǎn)，將產(chǎn)生出多少激動人心的成果？又將推動中國食品如何變化？這給了外界充分的遐想空間。