EVA應(yīng)用于企業(yè)業(yè)績評價的研究

楊守云

【摘 要】EVA是一種全新的價值理念，在企業(yè)業(yè)績評價中具有比較良好的應(yīng)用效果，值得推廣應(yīng)用。文章簡要闡述了EVA的概念，介紹了EVA 應(yīng)用于企業(yè)的績效評價所具有的優(yōu)勢，并通過總結(jié)分析，提出了提高企業(yè)業(yè)績評價中EVA應(yīng)用效率的有效措施，為提升EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用效率提供科學(xué)有效的參考依據(jù)。

【關(guān)鍵詞】EVA;企業(yè)業(yè)績;業(yè)績評價

上世紀(jì)九十年代初，美國Stern Stewart 公司首次提出了“Economic Value Added”（經(jīng)濟(jì)增加值）的概念之后，EVA就以一種驚人的速度同時在實務(wù)界和理論界流行開來，我國國資委于2010年開始對所屬中央企業(yè)進(jìn)行EVA考核更是將這一關(guān)注推向了新的高點(diǎn)，越來越多的企業(yè)在經(jīng)營管理中應(yīng)用EVA，旨在以企業(yè)股東的價值為核心，追求企業(yè)價值的更快增值。作為當(dāng)前企業(yè)中最重要的業(yè)績指標(biāo)，EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用具有極大的優(yōu)勢，合理性極高，甚至，相關(guān)研究人員還認(rèn)為，EVA的出現(xiàn)將會是現(xiàn)代企業(yè)管理變革中的一場革命。接下來，本文就以提升EVA在企業(yè)管理中的應(yīng)用效率為主要目的，對EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用進(jìn)行研究。

一、EVA指標(biāo)的涵義

經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）是由美國Stern Stewart 公司于1991年首創(chuàng)的度量企業(yè)業(yè)績的一種指標(biāo)，它是指企業(yè)在現(xiàn)有資產(chǎn)上取得的收益與資本成本之間的差額，是經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和管理學(xué)不斷發(fā)展演變的結(jié)果。EVA與傳統(tǒng)利潤指標(biāo)主要的差別就在于是否考慮企業(yè)投入資本的機(jī)會成本，是否通過擴(kuò)大資金成本范圍來改變經(jīng)營者的經(jīng)營理念。要求企業(yè)經(jīng)營過程中必須對資金的使用持慎重態(tài)度和對投資回報給予高度重現(xiàn)。促使企業(yè)關(guān)注長期的價值創(chuàng)造，促進(jìn)其長期可持續(xù)發(fā)展。

具體來說，EVA等于稅后凈營業(yè)利潤減去債務(wù)和權(quán)益資本成本。是扣除所有投資費(fèi)本的成本后的剩余收益：

EVA=稅后凈經(jīng)營利潤-資本投入額×加權(quán)平均資本成本

其中：

加權(quán)平均資本成本=債務(wù)成本/（債務(wù)資本+權(quán)益資本）×債務(wù)資本成本×（1-所得稅率）+權(quán)益資本/（債務(wù)資本+權(quán)益資本）×權(quán)益資本成本率

EVA考慮了創(chuàng)造企業(yè)價值相關(guān)因素和利益關(guān)系平衡，不僅是一種公司業(yè)績度量指標(biāo)，還是一個全面財務(wù)管理架構(gòu)，同時也是一種薪酬的激勵機(jī)制。作為一種高度統(tǒng)一的方法，EVA可應(yīng)用于目標(biāo)設(shè)置、業(yè)績評估、與投資者溝通、配置資金，并購估值以及使管理者像所有者那樣思考的激勵獎金確定等多種領(lǐng)域。

EVA作為一種全新的績效考核辦法，逐步被引入中國市場和企業(yè)界，特別是國資委于2010年開始對所屬中央企業(yè)進(jìn)行EVA考核更是將這一關(guān)注推向了新的高點(diǎn)。這是國資委對中央企業(yè)業(yè)績考核從以利潤為核心上升到以價值創(chuàng)造為核心的重大轉(zhuǎn)變，它意味著中央企業(yè)的管理模式將由戰(zhàn)略管理轉(zhuǎn)型為價值管理，中央企業(yè)將由此進(jìn)入以企業(yè)價值最大化和可持續(xù)發(fā)展為核心的價值管理新階段。

但是由于應(yīng)用和發(fā)展的時間尚短，所以還存在很多問題和不足之處，需要我們通過進(jìn)一步的摸索和總結(jié)，找到合理的解決辦法，全面提高其應(yīng)用效率。

二、EVA 應(yīng)用于企業(yè)的績效評價所具有的優(yōu)勢

1.更新我國的企業(yè)價值觀

對于企業(yè)價值管理來說，最大的特點(diǎn)就是經(jīng)營管理目標(biāo)逐漸向著以股東利益為主，實現(xiàn)股東利益的最大化轉(zhuǎn)變。而作為一種全新的企業(yè)價值管理理念，EVA就具有以上特點(diǎn)，所以自其問世以來才會快速的得到肯定和普及應(yīng)用。到現(xiàn)在為止，EVA在國外一些發(fā)達(dá)國家的應(yīng)用已經(jīng)趨于成熟，并擁有了一套成熟的體系。因此，我國引入EVA管理理念，不僅能夠成功克服傳統(tǒng)企業(yè)績效評價管理中所存在的問題和缺陷，還能夠加快我國企業(yè)價值觀念的更新，進(jìn)一步擴(kuò)大我國企業(yè)價值的增長空間，更好的實現(xiàn)企業(yè)價值的快速增長。

2.為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展提供一個良好的平臺

企業(yè)價值的增長速度直接決定了企業(yè)的發(fā)展速度和其自身所具有的發(fā)展空間，在企業(yè)的價值管理中應(yīng)用EVA，為企業(yè)業(yè)績評價提供全新的參考指標(biāo)，進(jìn)一步明確企業(yè)經(jīng)濟(jì)利潤的分配，明確股東經(jīng)濟(jì)利潤的增長值，進(jìn)而刺激企業(yè)經(jīng)濟(jì)利益的增長，實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提升，確保企業(yè)健康、穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。除此之外，在企業(yè)業(yè)績評價中應(yīng)用EVA，還能夠為企業(yè)提供一個良好的發(fā)展平臺，使企業(yè)能夠盡快脫離傳統(tǒng)觀念的束縛，不斷革新企業(yè)的經(jīng)營管理理念和方式，實現(xiàn)企業(yè)與國際接軌，促進(jìn)企業(yè)更好、更快發(fā)展。

三、提高企業(yè)業(yè)績評價中EVA應(yīng)用效率的有效措施

1.提升企業(yè)的會計信息質(zhì)量

在傳統(tǒng)的企業(yè)財務(wù)會計管理工作中，會計信息造假、失真等情況經(jīng)常發(fā)生，在極大程度上影響了企業(yè)價值管理的工作效率和工作質(zhì)量。而由于EVA是基于會計信息基礎(chǔ)上為企業(yè)提供一種全新的業(yè)績管理指標(biāo)，其對會計信息的依賴性極高，所以，要想在企業(yè)業(yè)績評價中應(yīng)用EVA，就要先提升企業(yè)的會計信息質(zhì)量，全面杜絕信息造假以及信息失真等問題的出現(xiàn)，提升企業(yè)會計信息的準(zhǔn)確性。

2.完善市場秩序

EVA理念最早是由美國的Stern & Stewart 公司所提出的，并且是在國外發(fā)達(dá)國家的企業(yè)應(yīng)用中發(fā)展成熟的，以成熟的資本主義市場為導(dǎo)向?qū)ζ髽I(yè)的價值進(jìn)行管理，是EVA所具有的最大特點(diǎn)。因此，國內(nèi)的企業(yè)要想實現(xiàn)EVA的高效應(yīng)用，通過應(yīng)用EVA來為企業(yè)創(chuàng)造更大的價值，就要先完善國內(nèi)的市場秩序，以確立企業(yè)價值為導(dǎo)向不斷完善我國市場經(jīng)濟(jì)體系制度，構(gòu)建穩(wěn)定、和諧的市場運(yùn)營環(huán)境。首先，在市場的管理中，要盡可能杜絕政府政策的干預(yù)，尤其是地域保護(hù)以及政府政策、資金支持等情況的發(fā)生;其次，對企業(yè)制度進(jìn)行改革，盡快實現(xiàn)企業(yè)股權(quán)的多元化，確定股東的地位和利益，以股東的價值為核心，實現(xiàn)企業(yè)價值的增長。

3.培養(yǎng)高素質(zhì)、高能力的EVA管理人才

EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用無疑是一個漫長的過程，而在這個漫長的過程中，企業(yè)要想通過不斷摸索和總結(jié)得出一套適合企業(yè)發(fā)展，完善而成熟的EVA應(yīng)用管理體系，就要擁有一批高素質(zhì)、高能力、高水平的EVA應(yīng)用管理人才。而就當(dāng)前我國企業(yè)的EVA應(yīng)用管理而言，由于其應(yīng)用和發(fā)展的時間尚短，所以根本就沒有滿足要求的應(yīng)用管理人才，需要企業(yè)通過自身的力量去培養(yǎng)。首先，在企業(yè)業(yè)績評價中應(yīng)用EVA管理的時候不能操之過急，而應(yīng)該堅持由淺入深、循序漸進(jìn)，既要確保在此過程中企業(yè)能夠不斷熟悉EVA的管理模式，也要確保企業(yè)的EVA應(yīng)用管理人員能夠不斷了解和掌握EVA，達(dá)到培養(yǎng)應(yīng)用管理人才的目的。其次，企業(yè)應(yīng)該加強(qiáng)對人才的招攬和培訓(xùn)，甚至，可以將一些有潛質(zhì)，有能力的管理人員送到國外進(jìn)行進(jìn)修，全面提升企業(yè)EVA應(yīng)用管理人才的素質(zhì)和能力。

4.加強(qiáng)對企業(yè)資本成本的管理

EVA是凈增值，也就是稅后的凈利潤扣除成本之后所得的凈利潤值，所以，在企業(yè)業(yè)績評價中應(yīng)用EVA的同時，還應(yīng)該加強(qiáng)對企業(yè)資本成本的管理。股東價值的回報率來自于企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)利潤則來自于企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長，而企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長，就離不開對企業(yè)資本成本的管理。EVA理念中的資本成本，除了企業(yè)的經(jīng)營和管理成本之外，還包括企業(yè)負(fù)息債務(wù)資本以及權(quán)益資本。在企業(yè)業(yè)績評價中應(yīng)用EVA的過程中加強(qiáng)對企業(yè)資本成本的管理，不僅能夠提升EVA的應(yīng)用管理效率，還能夠?qū)①Y本成本的管理理念滲透到企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的經(jīng)營和管理工作中，幫助他們形成健全而完善的資本成本意識，使領(lǐng)導(dǎo)者在企業(yè)經(jīng)營和管理的過程中注重資本成本的使用效率，進(jìn)而在原有的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步擴(kuò)大企業(yè)的價值增長空間，提升企業(yè)的價值。

5.引導(dǎo)企業(yè)做大做強(qiáng)主業(yè)，優(yōu)化資源配置

從經(jīng)濟(jì)增加值的計算公式來看，在其他條件既定時，稅后凈營業(yè)利潤越大，經(jīng)濟(jì)增加值就越大。在EVA考核體系引導(dǎo)下，企業(yè)必須對其投資項目進(jìn)行有效的管理，在進(jìn)行投資決策時充分考慮投資成本，把不具有投資價值的項目和非核心業(yè)務(wù)及時從企業(yè)中剝離，加大極具投資價值的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域投資。通過投資項目的合理規(guī)劃組合，實現(xiàn)整個企業(yè)資源的優(yōu)化。

四、結(jié)束語

EVA在企業(yè)業(yè)績評價中的應(yīng)用在國外發(fā)達(dá)國家發(fā)展的時間比較長，應(yīng)用管理體系也比較成熟，具有比較良好的應(yīng)用效果。而在我國，由于EVA在企業(yè)業(yè)績評價中應(yīng)用的時間尚短，應(yīng)用管理體系還沒有發(fā)展成熟，所以還存在一定缺陷和不足之處，需要進(jìn)一步進(jìn)行解決。因此，為了能夠?qū)崿F(xiàn)EVA在我國企業(yè)業(yè)績評價中的高效應(yīng)用，我國企業(yè)就要不斷對其應(yīng)用進(jìn)行摸索和總結(jié)，盡快研究出適合我國企業(yè)業(yè)績評價的應(yīng)用體系，全面提升其應(yīng)用效率。

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