農(nóng)村工業(yè)化進(jìn)程中資本市場發(fā)展的思路

溫曉麗

[摘要]本文從研究遼寧農(nóng)村資本市場發(fā)展歷程入手，通過數(shù)據(jù)分析和事例說明等方式詳細(xì)分析了遼寧農(nóng)村工業(yè)化進(jìn)程中資本市場所存在的問題，并突出強(qiáng)調(diào)了農(nóng)村金融市場中的政府投融資問題，戰(zhàn)略性地提出了未來農(nóng)村資本市場發(fā)展的思路。

[關(guān)鍵詞]農(nóng)村工業(yè)化；資本市場；發(fā)展思路

[中圖分類號]F323.9[文獻(xiàn)標(biāo)識碼]A[文章編號]1672-2426（2012）12-0058-05

資本市場是市場經(jīng)濟(jì)條件下配置資本要素的主渠道和基本方式。資本市場的有效運(yùn)作，對農(nóng)村工業(yè)化的實(shí)現(xiàn)具有重要的意義。從已有研究可以看出，農(nóng)村資本市場有其特定的內(nèi)涵，一是主要服務(wù)于農(nóng)戶、農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)組織和農(nóng)村經(jīng)濟(jì)建設(shè)的資本市場；二是指在范圍上，建立在農(nóng)村的資本市場。目前，從農(nóng)村資本市場的發(fā)展情況來看，主要是以正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)為主體，民間金融為補(bǔ)充的農(nóng)村金融體系的發(fā)展。資本市場發(fā)展環(huán)境好的地區(qū)在發(fā)展農(nóng)村金融體系的同時(shí)，農(nóng)村債券、期貨市場等方面也是農(nóng)村資本市場發(fā)展的內(nèi)容之一。在資本市場中，籌資者和投資者是主要參與者，加上相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)和管理機(jī)構(gòu)，它們相互制約并相互依存就構(gòu)成了資本市場的全部內(nèi)涵。

截至2010年末，遼寧省金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款余額達(dá)到2990.19億元，同比增長32.78%，高出全國平均增幅3.93個(gè)百分點(diǎn)，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于全省金融機(jī)構(gòu)本外幣各項(xiàng)貸款余額同期21%的增幅；涉農(nóng)貸款余額比上年末提高了9.6個(gè)百分點(diǎn)。2009年，遼寧不斷推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，在沈陽等地推出的五項(xiàng)創(chuàng)新試點(diǎn)業(yè)務(wù)貸款余額達(dá)3.5億元，支持農(nóng)戶超過2.6萬戶，有效發(fā)揮了示范拉動(dòng)作用。2010年，遼寧農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新工作更是由試點(diǎn)階段進(jìn)入全面推進(jìn)階段。但目前縣域范圍內(nèi)的資本市場仍存在著市場規(guī)模小、融資渠道有限、金融服務(wù)機(jī)構(gòu)缺乏、地方政府融資難等問題，其發(fā)展滯后于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，導(dǎo)致農(nóng)村工業(yè)化受阻。

一、遼寧農(nóng)村資本市場發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

我們這里所說農(nóng)村資本市場寬泛地講就是農(nóng)村金融市場，農(nóng)村資本市場的發(fā)展歷程也基本是以金融制度改革為主線的。改革開放30多年來，農(nóng)村金融體制改革經(jīng)歷了曲折反復(fù)的過程。1979年，以恢復(fù)農(nóng)業(yè)銀行為標(biāo)志的第一次全國農(nóng)村金融改革拉開帷幕。農(nóng)業(yè)銀行逐漸由恢復(fù)之初的單一銀行體制向?qū)I(yè)銀行體制轉(zhuǎn)換。隨后，農(nóng)村合作信用社被作為農(nóng)業(yè)銀行的基層機(jī)構(gòu)，也從政社合一的體制中解放出來。不久之后信用社體制改革，農(nóng)村信用社變成農(nóng)業(yè)銀行領(lǐng)導(dǎo)和監(jiān)督，獨(dú)立開展信貸業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)。在這一過程中，遼寧逐步形成以農(nóng)業(yè)銀行和農(nóng)村信用社為主體的農(nóng)村金融體系。

從20世紀(jì)90年代初期開始，遼寧農(nóng)村金融按照各個(gè)銀行的不同分工，形成商業(yè)性金融、政策性金融、合作性金融分工合作的農(nóng)村金融組織體系，其中中國農(nóng)業(yè)銀行發(fā)放商業(yè)性貸款，農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行發(fā)放政策性貸款，農(nóng)村信用社則按照合作制原則發(fā)放小額農(nóng)戶貸款。但實(shí)際運(yùn)行并沒有按照改革的意圖來，在90年代后期，國有商業(yè)銀行在逐利的動(dòng)機(jī)下紛紛逃離農(nóng)村市場，中國農(nóng)業(yè)銀行也逐步撤出了農(nóng)村市場，農(nóng)村合作基金會也被關(guān)停，非正規(guī)金融受到限制。信用社成為農(nóng)村金融的主力軍，但受其產(chǎn)權(quán)、體制和規(guī)模限制，在解決農(nóng)村金融問題上也只是杯水車薪。

從2003年8月起，以改革產(chǎn)權(quán)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換內(nèi)部經(jīng)營機(jī)制為主要內(nèi)容的農(nóng)村信用社改革正式啟動(dòng)，作為第二批農(nóng)村信用社改革試點(diǎn)21個(gè)省份之一，遼寧省農(nóng)村信用社確立了省級管理模式。2005年，民間金融逐步規(guī)范化，小額信貸試點(diǎn)工作開始，2007年3月支持新農(nóng)村建設(shè)的中國郵政儲蓄銀行掛牌成立，2006年底，我國開始構(gòu)建新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和金融體系，此時(shí)銀監(jiān)會提出農(nóng)村金融市場開放的試點(diǎn)方案，首次允許民間資本和產(chǎn)業(yè)資本到農(nóng)村地區(qū)設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、貸款公司及農(nóng)村資金互助社等三類金融機(jī)構(gòu)。2008年8月遼寧第一家村鎮(zhèn)銀行——鐵嶺新星村鎮(zhèn)銀行正式掛牌成立。截至2010年末，小額貸款公司發(fā)展到204家，全省新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)達(dá)到42家，其中有36家村鎮(zhèn)銀行。遼寧農(nóng)村金融市場逐步出現(xiàn)多元投資主體并存、多種形式金融機(jī)構(gòu)良性競爭的局面。

在這里需要突出一點(diǎn)，在所研究的農(nóng)村金融問題當(dāng)中，除了私人投融資、機(jī)構(gòu)投融資等方面外，還有以政府投融資為主體的財(cái)政金融問題，而且在新農(nóng)村建設(shè)中，政府融資起到至關(guān)重要的作用，其發(fā)展歷程在這里不作贅述。

二、農(nóng)村工業(yè)化進(jìn)程中資本市場存在的問題

盡管農(nóng)村金融改革取得了很大成績，多元化的金融體系正在形成，但農(nóng)村金融體制改革尚未完成，農(nóng)村金融發(fā)展仍滿足不了農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展，還存在一些問題，制約農(nóng)村工業(yè)化進(jìn)程。

1.資本市場規(guī)模小，金融機(jī)構(gòu)覆蓋面不足

一個(gè)地區(qū)的金融發(fā)展首先表現(xiàn)為總量的擴(kuò)張。這里資本市場規(guī)模大小我們用金融資產(chǎn)總量指標(biāo)來衡量，金融資產(chǎn)總量一般是由一個(gè)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存款余額和貸款余額之和構(gòu)成。（見表1）

表1中，列出了2005年以來，遼寧省44個(gè)縣（市）金融資產(chǎn)總量與國內(nèi)生產(chǎn)總值、遼寧省的金融資產(chǎn)總量和國內(nèi)生產(chǎn)總值。通過對比能夠發(fā)現(xiàn)，遼寧縣域金融資產(chǎn)規(guī)模與國內(nèi)生產(chǎn)總值規(guī)模在全省所占的比重是不相適應(yīng)的，資本規(guī)模較小，而且，從2006年到2009年，雖然絕對量在增加，但遼寧縣域金融資產(chǎn)規(guī)模在全省中所占比重逐年遞減。也就是說，雖然近年來，我省不斷加強(qiáng)農(nóng)村金融改革，但農(nóng)村金融總量及增長速度相對于城市而言，發(fā)展仍然是十分緩慢的。

農(nóng)村金融服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)“覆蓋面”不足。銀行金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)較少，覆蓋程度較低，很多農(nóng)村地區(qū)只有農(nóng)村信用社和郵政儲蓄機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)。

2.企業(yè)融資困難，正規(guī)金融融資渠道有限，服務(wù)方式單一，導(dǎo)致民間借貸活躍

2009年第四季度在國家統(tǒng)計(jì)局大連調(diào)查隊(duì)對大連208戶規(guī)模以下工業(yè)企業(yè)的經(jīng)營者進(jìn)行的問卷調(diào)查顯示，在企業(yè)融資方面，被調(diào)查企業(yè)總數(shù)的95.2%的企業(yè)靠企業(yè)或個(gè)人儲蓄，占74%的企業(yè)能從銀行貸款，占90.4%的企業(yè)從民間借款，占調(diào)查企業(yè)總數(shù)82.7%的企業(yè)認(rèn)為當(dāng)前最急需的是資金。由于小企業(yè)資信等級較低，而且從銀行貸款存在融資成本高、手續(xù)繁瑣等問題，貸款難、資金短缺是制約規(guī)模以下企業(yè)發(fā)展的重要難題。

而從金融供給來看，正規(guī)的金融融資渠道有限。目前，創(chuàng)新型的金融機(jī)構(gòu)還處于起步階段，只有部分地區(qū)設(shè)立了村鎮(zhèn)銀行，在很多地區(qū)，從正規(guī)金融機(jī)構(gòu)借貸只能依靠農(nóng)村信用社，而農(nóng)村信用社本身受其規(guī)模限制，金融產(chǎn)品少、金融服務(wù)方式單一、業(yè)務(wù)功能不足與農(nóng)村經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和農(nóng)民多元化金融服務(wù)需求的矛盾突出。農(nóng)村金融市場的這種單一的市場結(jié)構(gòu)，缺乏有效的市場競爭。這種不合理的市場結(jié)構(gòu)和金融市場供給不足導(dǎo)致了民間借貸的活躍。

3.農(nóng)村信貸資金供應(yīng)不足，資金外流

由于農(nóng)村金融體制改革的不完善，金融資源配置的“馬太效應(yīng)”加速了資金從農(nóng)村流往城市、從貧困地區(qū)流往發(fā)達(dá)地區(qū)的趨勢。我們可以用存貸差來衡量資金外流趨勢（詳見圖1）。

圖1向我們清晰地描述了1990年以來遼寧省縣域金融機(jī)構(gòu)存貸差的情況。除1992-1998年間，有小幅度的貸差外，其余年份都是存差，尤其是近幾年，存差不斷擴(kuò)大。存貸差跟農(nóng)村工業(yè)發(fā)展，尤其是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展周期，以及農(nóng)村金融改革有很大關(guān)系。一方面，1992年，黨的十四大確立了社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)，使社會經(jīng)濟(jì)各個(gè)領(lǐng)域發(fā)生了巨大變化，農(nóng)村工業(yè)化進(jìn)入超常發(fā)展階段，對資金的需求增大。另一方面，改革開放以來，農(nóng)村金融改革既對已有的農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行了存量改革，又建立和發(fā)展了新的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行了增量發(fā)展，兩者并重使農(nóng)村金融供給得到增加。這是造成1992-1998年貸差的主要原因。而1998年之后，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)發(fā)展速度減緩，企業(yè)效益不高，同時(shí)國有商業(yè)銀行和中國農(nóng)業(yè)銀行開始逐步撤出農(nóng)村市場，導(dǎo)致農(nóng)村金融供給不足。農(nóng)村金融環(huán)境的欠缺以及由于銀行改革后的逐利性質(zhì)，使得資金由農(nóng)村流向城市，資金外流。

4.城鄉(xiāng)存貸差異程度擴(kuò)大，農(nóng)村貸款在全部貸款中比重下降，金融對農(nóng)村工業(yè)化支持乏力

城鄉(xiāng)二元的管理體制和結(jié)構(gòu)導(dǎo)致城鄉(xiāng)金融也存在二元性，并且，近年來，城鄉(xiāng)金融差異呈擴(kuò)大態(tài)勢。存款差異度由1985年的3.7倍，擴(kuò)大到2007年的11.63倍，除1985年外，20世紀(jì)90年代中后期貸款差異度都在8～9倍，到了2008年，擴(kuò)大到14.4倍。①存貸款差異程度，雖然個(gè)別年份差異有微小調(diào)整，但總體上看差距是在擴(kuò)大的。

一個(gè)值得注意的問題是，雖然近些年，我國實(shí)施了多項(xiàng)政策著重加強(qiáng)對農(nóng)村經(jīng)濟(jì)投入和發(fā)展，但在金融支持方面卻是乏力的。我們用農(nóng)業(yè)貸款與鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)貸款總和的變化來衡量農(nóng)村貸款情況。（見圖2）

從圖2可以看出，除1985年農(nóng)村貸款占比在9%左右外，1986-1989年農(nóng)村貸款占全省貸款比重都維持在10%左右，是20多年來比重最高的一段時(shí)期。1990-1997年，隨著農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)改革和調(diào)整，農(nóng)村貸款在全省的比重除個(gè)別年份1992年、1996年變化較大外，都在8%～9%左右波動(dòng)。1997年-2000年，農(nóng)村貸款又迎來了一個(gè)小高峰，貸款占比在9%～10%。2000年以來，除2004年、2007年相較前一年有小幅提高外，農(nóng)村貸款占全省貸款比重在總體上是逐年下降的。

5.農(nóng)村融資市場發(fā)展不完善，直接融資所占比重小，間接融資占主導(dǎo)地位

一方面是股權(quán)融資尚未發(fā)展。農(nóng)村企業(yè)一般企業(yè)規(guī)模較小，而我國較嚴(yán)厲的企業(yè)股票上市條件，使得農(nóng)村企業(yè)很難靠直接上市融資。另一方面?zhèn)鶆?wù)性融資渠道單一化。債券市場在農(nóng)村發(fā)展嚴(yán)重滯后，長期以來，以中小企業(yè)為主體的農(nóng)村企業(yè)，外部融資的主要渠道就是債務(wù)融資，而且債務(wù)融資的90%以上來源于銀行，融資渠道非常單一，這也是非正規(guī)金融融資形式在農(nóng)村存在的原因之一。

6.農(nóng)村財(cái)政性融資困難，融資渠道窄

農(nóng)村公共（財(cái)政）融資是農(nóng)村金融市場發(fā)展的重要組成部分，由于農(nóng)村公共產(chǎn)品的非競爭性、收益的非排他性以及較大的正外部性很難內(nèi)部化等原因，遼寧農(nóng)村建設(shè)中的公共（財(cái)政）融資同全國其他農(nóng)村地區(qū)面臨相同的問題，公共（財(cái)政）融資困難，無論是私人投資還是金融機(jī)構(gòu)都對農(nóng)村公共產(chǎn)品融資缺乏興趣。城鄉(xiāng)二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和財(cái)政分配結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致資金更多地傾向于投資城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，農(nóng)村公共產(chǎn)品供給財(cái)政投資嚴(yán)重不足，且現(xiàn)有的各種融資方式仍然難以切實(shí)滿足農(nóng)村公共產(chǎn)品有效供給的融資要求。

三、構(gòu)建多元化的農(nóng)村金融體系，促進(jìn)金融發(fā)展創(chuàng)新

普遍的農(nóng)村金融體系成功的一個(gè)共性和特點(diǎn)在于：從整體上，能夠形成多層次、全方位的金融體系。未來我省應(yīng)積極加快推進(jìn)農(nóng)村金融整體改革，努力形成商業(yè)金融、合作金融、政策金融及小額貸款組織互為補(bǔ)充、功能齊備的多元化多層次的農(nóng)村金融體系。

1.鼓勵(lì)發(fā)展新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)和增加金融網(wǎng)點(diǎn)

自2006年以來，我國開始探索試點(diǎn)開放農(nóng)村金融市場的增量改革，彌補(bǔ)現(xiàn)行農(nóng)村金融體系所缺乏的部分，農(nóng)村金融市場即將迎來多元化的時(shí)代。遼寧應(yīng)充分利用這次改革的契機(jī)，推廣和創(chuàng)新農(nóng)村新型合作金融，推動(dòng)符合條件的金融資本、民間資本和產(chǎn)業(yè)資本到農(nóng)村地區(qū)投資設(shè)立村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司和農(nóng)村資金互助社等多種類型的新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)。尤其應(yīng)注重引導(dǎo)各類資本到金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)覆蓋率低、金融服務(wù)相對不足、金融競爭不是很充分的地區(qū)投資設(shè)立機(jī)構(gòu)。

2.通過政策引導(dǎo)，加大農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)的“支農(nóng)”力度

農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)應(yīng)明確各自職能，形成多層次的農(nóng)村金融服務(wù)體系。農(nóng)業(yè)銀行側(cè)重支持具有資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢的農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)帶、農(nóng)產(chǎn)品專業(yè)市場、產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)基地的建設(shè)；農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行側(cè)重服務(wù)農(nóng)業(yè)科技開發(fā)、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和農(nóng)村扶貧項(xiàng)目等；農(nóng)村信用社則側(cè)重服務(wù)廣大農(nóng)戶，增加農(nóng)戶的信貸資金投入；村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等結(jié)合自身發(fā)展情況，側(cè)重創(chuàng)新與“三農(nóng)”和微小企業(yè)融資需求相匹配的金融產(chǎn)品和服務(wù)，滿足全省農(nóng)村多元化的金融需求。

3.運(yùn)用各種手段和措施，建立農(nóng)村資金回流的聯(lián)動(dòng)機(jī)制

通過加大對農(nóng)信社的再貸款支持力度；擴(kuò)大農(nóng)村貸款利率浮動(dòng)幅度等措施，制定包括財(cái)政、稅收等在內(nèi)的各種經(jīng)濟(jì)政策和監(jiān)管政策，引導(dǎo)資金回流到農(nóng)村；可以借鑒發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn)，通過法律形式，規(guī)定地方銀行存款的一定比例投放到當(dāng)?shù)剞r(nóng)村市場。

4.針對農(nóng)村公共（財(cái)政）融資存在的問題，可以借鑒個(gè)別地區(qū)的做法，以每年的財(cái)政撥款為抵押，撬動(dòng)更多的資金，嘗試建立長期貸款的開發(fā)性融資，將政府“有形之手”與市場“無形之手”結(jié)合起來，或者中央政府可以嘗試發(fā)行支農(nóng)特別金融債，引導(dǎo)銀行資金進(jìn)入農(nóng)村。由財(cái)政部或政策性銀行向商業(yè)銀行發(fā)行，由政策性銀行發(fā)放，由農(nóng)村信用社代理，按商業(yè)化原則運(yùn)作，將籌集的資金運(yùn)用于農(nóng)村社會事業(yè)與農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面。

5.創(chuàng)造條件，大力發(fā)展除基本信貸市場以外的農(nóng)村債券、股票等市場，擴(kuò)大融資渠道，增加直接融資比例。

農(nóng)村債券、股票等資本市場的發(fā)展可以依托一些規(guī)模較大的合作經(jīng)濟(jì)組織。因此，應(yīng)積極引導(dǎo)農(nóng)村合作經(jīng)濟(jì)組織的建設(shè)和發(fā)展，通過農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織將農(nóng)戶組織起來，實(shí)現(xiàn)企業(yè)化經(jīng)營，為農(nóng)村資本市場的全面發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

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責(zé)任編輯魏亞男