中國公司治理模式的選擇與創(chuàng)新

李角奇

[摘要]中國的公司治理系統(tǒng)存在的主要缺陷有：公司治理目標尚不明確，公司內部監(jiān)督機制不足與扭曲并存，經營者收入分配制度尚不規(guī)范，公司外部監(jiān)督機制嚴重缺失，信息傳導機制不健全，外部支持條件相對不足。中國公司治理模式應借鑒西方國家經驗，尊重“自然選擇”和“自適應學習”兩種機制共同作用的基本規(guī)律，按照系統(tǒng)性和適應性要求，選擇與創(chuàng)新與中國國情相適應的公司治理模式。

[關鍵詞]中國公司治理；模式；選擇；創(chuàng)新

[中圖分類號]F271

[文獻標識碼]A

[文章編號]1672-2426(2009)07-0044-05

一、中國公司治理系統(tǒng)的主要缺陷

中國的公司治理系統(tǒng)，是伴隨著中國國有企業(yè)制度改革和資本市場發(fā)展而不斷形成和發(fā)展的。經過十余年的制度建設，初步形成了以“二元”董事會制度為核心，以公司內部監(jiān)督的機制為主導，上市公司獨立董事制度與國有企業(yè)派駐監(jiān)事會制度并存，經營者激勵機制、信息傳導機制和股東外部監(jiān)督機制日益受到重視的公司治理體系。表面上看，它涵蓋了公司內部治理和外部治理兩大方面，適應了中國公司股權集中、資本市場發(fā)展相對滯后、對公司內部治理機制依賴性較強等基本國情，但在深層次上，它卻存在公司治理目標尚不明確、制度建設的系統(tǒng)性和適應性不高等問題，影響了中國公司治理的有效性。主要表現(xiàn)在：

1、公司治理目標尚不明確。中國的公司治理系統(tǒng)，一直缺乏明確的目標導向。根據(jù)《公司法》及其修正案中第一章第一條規(guī)定，制定公司法的目的之一就是保護公司、股東和債權人的合法權益。這意味著，中國的公司治理目標應該是保護公司、股東、債權人和員工的共同利益。但是，《公司法》修正案又同時確定了公司最高權力機構是股東會，對于公司職工權利，僅僅規(guī)定公司職工應該依照《中華人民共和國工會法》組織工會，由工會代表職工就職工勞動報酬、工作時間、福利、保險、勞動安全等事項依法與公司簽訂集體合同，公司研究決定改制和經營方面的重大問題以硬制定重要規(guī)章制度時，應當通過職工代表大會或其他形式聽取職工意見和建議，但沒有賦予工會和職工代表大會必要的決定權或否決權。對于民主管理的具體形式，也僅僅規(guī)定在國有獨資公司、由兩個以上的國有企業(yè)或其他兩個以上的國有投資主體設立的有限責任公司或股份有限公司的董事會和監(jiān)事會中，必須設立職工代表董事和監(jiān)事，但對職工代表數(shù)量、素質要求和必要的保證措施等沒有明確規(guī)定。對于其他有限責任公司，無論多大規(guī)模，都沒有提出這種必要的制度要求。這顯然不能保證各類公司員工都能利用組織手段來保護自身利益。對于債權人利益保護問題，原來試行的企業(yè)破產法規(guī)定，國有獨資或控股公司破產必須由國有產權監(jiān)管機構乃至政府有關部門審查批準，使公司債權人在國有產權監(jiān)管機構乃至政府有關部門具有明顯的偏重國有股東利益傾向、法律訴訟結果“執(zhí)行難”等現(xiàn)實條件下，很難利用破產制度來保護自身利益。新頒布的企業(yè)破產法中，雖然增加了債權人利益保護條款，但是，許多條款的實施，對法院的裁決與執(zhí)行能力及其公正性的依賴性很大，導致債權人利益保護機制仍然難以形成。因此，事實上的股東利益最大化甚至是大股東利益最大化的公司治理目標在中國現(xiàn)階段不斷強化。這不僅違背了《公司法》的立法宗旨，也影響了公司治理改革和創(chuàng)新。

2、公司內部監(jiān)督機制不足與扭曲并存。一是在國有股“一股獨大”、非人格化的國有股東通常存在自我激勵與約束不足等“天然”缺陷的條件下，顯然存在公司股東會、董事會、監(jiān)事會乃至經理層都受制于國有大股東的情況，國有大股東一旦失去應有的監(jiān)督與約束(國有資產管理體制不完善)，就會產生國有產權缺位、錯位和越位問題，導致公司內部監(jiān)督機制不足甚至失靈。二是董事會“不懂事”、監(jiān)事會“不監(jiān)視”問題普遍存在。實踐證明：“二元”董事會制度有效運行的前提條件是，董事會和監(jiān)事會獨立于經理層，監(jiān)事會具有足夠的監(jiān)督能力。但是。我國現(xiàn)行的制度設計，對董事會和監(jiān)事會的獨立性要求不高，對董事和監(jiān)事的任職條件缺乏必要的法定要求，導致許多董事和監(jiān)事難以勝任。董事會考核與薪酬體系不合理，缺乏對董事和監(jiān)事的長效激勵機制。三是我國上市公司所建立的獨立董事制度。是按照狹義的董事會概念而設計的，沒有觸及到監(jiān)事會的獨立性問題；缺乏對獨立董事的產生、獨立性、專業(yè)素質與能力、責任與權利、報酬與激勵、責任與保護等問題的制度要求；所規(guī)定的獨立董事數(shù)量比重(最低為1/3)明顯偏低；由獨立董事組成的審計、薪酬、提名等專門委員會中，提名委員會不是強制性機構，董事和經理層的提名權可以留在大股東或經理層手中，審計委員會與監(jiān)事會職能交叉，內部監(jiān)督成本與制度摩擦較大。四是中國企業(yè)家市場尚未形成，優(yōu)秀的董事、監(jiān)事和職業(yè)經理人比較稀缺，選擇、激勵和監(jiān)督獨立董事、非股東董事、監(jiān)事乃至經理層的市場機制嚴重缺失。限于這些條件，所建立的“二元”董事制度和獨立董事制度即使沒有制度缺陷，實踐中也難以獲得更大的制度效率。

3、經營者收入分配制度尚不規(guī)范。一是許多企業(yè)引入了經營者年薪制，但卻沒有統(tǒng)一的政策規(guī)范，所采用的政策依據(jù)，既有《公司法》中關于經理層包括董事收入的原則性規(guī)定，也有近年來中央和地方國資委制定的所屬企業(yè)經營者收入分配政策。不同的政策依據(jù)，導致了不同地區(qū)、不同企業(yè)經營者年薪收入過低與過高現(xiàn)象并存，制約了年薪制的激勵作用。二是一些上市公司和非上市公司采用了期權分配制度，但卻存在許多不規(guī)范性和不合理性。按照《公司法》和《證券法》規(guī)定，董事、經理和監(jiān)事可以通過分配獲得或認購公司股份，持有人的姓名及其持股情況應該定期公告，但對取得公司股權的方式、條件、數(shù)量和資金來源等，沒有明確規(guī)定。對于上市公司高管股行權時間。按照上市公司高管股鎖定的有關解釋，只要擔任高管，其所持有的股權就永久凍結，這與國際上通行的高管持股按不同條件分期鎖定的做法截然不同。這不僅影響了期權制度的推廣和應用，也限制了期權制度的激勵作用。三是許多企業(yè)尤其是國有企業(yè)經營者的職務消費一直缺乏嚴格的制度規(guī)范和監(jiān)督機制，導致經營者職務消費失控問題難以根除。事實上的較高的、非透明的經營者職務消費，對經營者具有很大的激勵作用，但它扭曲了經營者收入分配結構，滋生了職務消費過度的不良現(xiàn)象甚至犯罪行為，制約了其他分配手段的激勵作用。

4、公司外部監(jiān)督機制嚴重缺失。一是中小股東一直處于弱勢地位，既沒有“用手投票”的能力和積極性，也沒有“用腳投票”的可能，難以形成以“公司控制權”市場為核心的股東外部監(jiān)控機制。同時，保護少數(shù)股東利益的法律制度嚴重滯后，難以對大股東和經

營者形成外部約束。二是商業(yè)銀行的信貸風險防范能力與要求相對不足，缺乏必要的內控機制和專業(yè)化人才優(yōu)勢，加之公司破產制度的不完善性和政府的直接干預，導致許多商業(yè)銀行都難以發(fā)揮應有的外部監(jiān)督作用。三是勞動市場尚不發(fā)達，就業(yè)壓力居高不下，法律訴訟制度尚不健全，大多企業(yè)員工難以憑借“用腳投票”或法律訴訟救濟制度而對經營者乃至大股東施加必要的外部影響。在工會組織作用邊緣化的現(xiàn)實條件下。許多員工也難以通過工會組織而對經營者和大股東進行必要的外部監(jiān)督。四是政府行政監(jiān)管手段不斷減少，市場化的監(jiān)管手段包括輿論監(jiān)督手段卻沒有同時增加，出現(xiàn)了政府與市場同時失靈地帶。這在上市公司信息披露制度運行中表現(xiàn)突出，導致上市公司信息披露失真問題始終沒有得到更好地解決。

5、信息傳導機制不健全。一是信息披露制度調整范圍過窄，信息披露內容和形式難以滿足社會公眾要求。按照《公司法》、《證券法》等有關法規(guī)制度規(guī)定，我國上市公司必須披露公司信息，非上市企業(yè)卻沒有這種制度要求，這與我國主流企業(yè)中非上市國有企業(yè)較多，需要增加非上市國有企業(yè)透明度的現(xiàn)實要求不符。此外，由于上市公司信息披露制度和問責機制不完善，許多上市公司的信息披露都傾向于少披露或避重就輕。即使全部披露，由于信息披露形式過于復雜，披露方式過少。眾多分散的信息使用者也難以快速、有效地查閱和理解所披露的公司信息。二是獨立審計制度不完善，職業(yè)會計審計服務體系不健全，行業(yè)自律機制、法律和市場制裁機制尚未形成，由注冊會計師審計發(fā)布的會計信息時常失真。近年來，這一情況雖有改變，但從頻頻爆發(fā)的公司丑聞來看，這一問題并未根除。三是在會計準則與會計制度并存的情況下，許多會計原則和方法都為企業(yè)調整會計利潤提供了很大余地。在上市公司普遍追求配股權、非上市的國有企業(yè)普遍追求“政績”的社會背景下，利用會計手段增加公司利潤和資產，已經成為我國企業(yè)盈余管理的重要目標和手段。這不能不影響到公司財務信息的有效性。

6、外部支持條件相對不足。一是要素市場發(fā)育不足，商品市場競爭秩序與優(yōu)勝劣汰的市場運行機制尚未完善，誠實守信的經營理念和社會道德沒有普遍建立，導致經營者依靠尋租和內部交易等機會主義行為甚至違規(guī)違法行為獲取資源和利潤的動機大量存在，增加了公司治理的難度和成本；產權交易市場建設滯后，“公司控制權”市場尚未形成，缺乏股東外部監(jiān)控機制有效形成的市場基礎。二是股東理性不足，股權保護機制缺失，存在內部人侵害外部股東權益的土壤；商業(yè)銀行體系剛剛建立，缺乏內在的風險防范與控制能力，難以發(fā)揮外部監(jiān)督作用。三是依靠契約調整當事人利益的社會制度尚未普遍形成，嚴格懲治違約行為的法律制度和市場機制尚未全面建立，缺乏有效的契約安排和法制環(huán)境支撐。四是“強政府、弱市場”的體制缺陷尚未根除，政資不分、政企不分問題仍然存在，影響了企業(yè)管理體制的重構和經營機制的轉變。

二、中國公司治理模式選擇與創(chuàng)新的方向

本文認為，中國公司治理模式應借鑒西方國家經驗，尊重“自然選擇”和“自適應學習”兩種機制共同作用的基本規(guī)律，按照系統(tǒng)性和適應性要求，選擇與創(chuàng)新與中國國情相適應的公司治理模式。中國公司治理模式選擇與創(chuàng)新的方向應如圖1所示，其核心思想是：依法確立和維護實現(xiàn)公司、股東、經營者、債權人和員工共同利益的公司治理目標，圍繞主要相關者的權利、責任和利益關系，系統(tǒng)地改革與完善公司股東會制度、董事會制度、經理會制度、經營者薪酬分配制度、職工民主管理制度、國有產權監(jiān)管制度、公司破產制度、信息披露制度、獨立審計制度和財務會計制度。引入“二元”與“單層”“可選擇”的董事會制度，形成以相關者利益均衡為目標，股東內外監(jiān)督機制并重，“二元”與“單層”董事會制度并行，員工參與決策制度、經營者激勵機制、債權人利益保護機制、國有產權監(jiān)督機制和信息傳導機制共同發(fā)揮作用的公司治理模式。同時，要加強市場體系、誠信文化和法制建設，完善社會保障體系，推進銀行改革和政府改革，提高銀行商業(yè)化運作水平和政府市場監(jiān)管能力，為中國公司治理系統(tǒng)運行提供必要的外部支持條件。

1、公司治理目標的選擇。中國的公司治理目標應該是維護和實現(xiàn)公司、股東、經營者、債權人和員工的共同利益。這是中國社會主義制度的基本要求，是中國經濟轉軌的客觀規(guī)定。因為，以股東利益最大化為目標，需要在整體性制度安排中形成良好的債權人和公司員工利益保護機制，需要大多股東的行為理性，對經營者具有積極主動的內部監(jiān)督能力。這些條件，在中國現(xiàn)階段中并不完全具備，需要在市場經濟體制改革和公司治理改革中一并解決。此外，股權至上不是中國社會普遍認可的核心價值觀，相關者利益均衡的社會要求和職工參與管理的思想在中國一直占據(jù)主導地位。

2、股東內外監(jiān)督機制的改革與創(chuàng)新。(1)股東內部監(jiān)督機制的改革與創(chuàng)新。為了進一步研究和創(chuàng)建相適應的股東內部監(jiān)督機制，有必要對中國企業(yè)所有者進行如下劃分：國有部門(國資委、國有資產經營機構、國有獨資或控股企業(yè))、非國有法人企業(yè)、機構投資者、自然人。按照所有權組合方式不同，可以將中國主流企業(yè)分為五種類型：國有獨資企業(yè)(公司)、國有控股公司、非國有法人企業(yè)控股公司、個人或家族控股公司、股權分散公司。后四種類型又分為上市公司和非上市公司、便于闡述起見，現(xiàn)將上述五類公司依次稱為A、B、C、D、E類公司(見表1)。

上述各類公司作為獨立的法人財產經營者，通常還以法人身份，采取獨資、控股、參股等形式，建立商業(yè)化運作的母子公司體系，形成以資產為紐帶的母子公司企業(yè)集團。各類母公司及其子公司作為商業(yè)化運作的法人實體，一般都要建立“兩權”分離的管理體制和股權監(jiān)督經營權的內部監(jiān)督機制?？墒牵瑢τ谒袡嘟Y構各異的企業(yè)，所建立的企業(yè)管理體制和股東內部監(jiān)督機制卻有不同的制度規(guī)范。主要是：A類企業(yè)(分為改制和未改制企業(yè)兩種)分別由《公司法》和《企業(yè)法》等法律法規(guī)所規(guī)范，其他四類企業(yè)(分為上市和非上市公司兩種)則由《公司法》和《上市公司治理準則》等法律法規(guī)所規(guī)范，A、B兩類企業(yè)還要受到《國有資產監(jiān)督管理條例》的規(guī)范。結果是，A類企業(yè)實行國家派駐監(jiān)事會制度，開始董事會制度試點；其他四類公司實行股東會制度、依法選派股東代表進入董事會和監(jiān)事會制度。實踐證明，這些制度的有效性，既取決于制度設計的合理性，也取決于控股股東或控股股東集團的行為理性和有效性。因此，中國公司股東內部監(jiān)督機制的改革和創(chuàng)新，一方面要圍繞上述各種制度設計而展開，另一方面要深化國有資產管理體制改

革，提高國有股東的行為理性和有效性。(2)股東外部監(jiān)督機制的改革和創(chuàng)新。美國公司股東外部監(jiān)控機制，主要源于“公司控制權”市場競爭機制和中小股東利益保護機制。德、日公司股東外部監(jiān)控機制，則源于銀行的“雙重”身份及其對公司經營進行外部監(jiān)督的積極性和能力。中國商業(yè)銀行不能持有公司股權，決定了中國公司股東外部監(jiān)督機制的構建，不能學習德、日的做法，只能借鑒美國經驗。也就是，要大力發(fā)展股票市場和產權交易市場，依法規(guī)范和推進公司并購與重組的市場化進程，培育和維護“公司控制權”市場競爭機制，形成股東“用腳投票”的外部監(jiān)督機制。同時，要完善股東訴訟機制，使中小股東能夠利用法律救濟制度，對大股東和經營者進行必要的外部監(jiān)督與制衡。

3、“二元”董事會制度的改革與創(chuàng)新?！岸倍聲贫龋y免存在監(jiān)督職能交叉、監(jiān)事會效率不高甚至失靈等制度缺陷。從狹義的董事會概念出發(fā)，借鑒美國經驗，引入獨立董事制度的現(xiàn)實做法，并不能完全消除這一缺陷。對此，應該從廣義的董事會制度概念出發(fā)，同時引入獨立董事制度和獨立監(jiān)事制度，全面提高董事會和監(jiān)事會的獨立性和有效性。此外，可以借鑒日本大型公司董事會制度改革經驗，引入“可選擇”的董事會制度。對于依據(jù)《企業(yè)法》登記注冊的國有企業(yè)，要加快董事會制度建設試點工作，早日建立健全國有企業(yè)董事會制度。(1)改革“二元”董事會制度。一是按照決策權與監(jiān)督權分離與制衡的原則，合理界定董事會與監(jiān)事會、董事會與經理層的權限與責任。二是強化董事會民主決策制度和董事與董事會的問責制度。三是改革和完善現(xiàn)行的獨立董事制度，同時提高董事會與監(jiān)事會的獨立性和有效性。四是加強對獨立董事、非股東外部董事和監(jiān)事的長效激勵，通過適度提高董事津貼和職務消費水平、引入期權分配制度等手段。提高獨立董事和獨立監(jiān)事職務的吸引力，形成激勵約束相融的長效機制。五是允許和支持各類公司主動進行個性化的董事會制度改革和創(chuàng)新。六是大力培育和塑造優(yōu)秀的董事與監(jiān)事階層，積極引入董事與監(jiān)事培訓、選拔和淘汰的市場機制，為提高“二元”董事會制度效率提供必要的人力保證。(2)引入“可選擇”的董事會制度。中國主流企業(yè)的多樣性、轉軌經濟體制的不完善性與不確定性，決定了中國公司董事會制度，不是必然要采取單一的“二元”體制?？紤]到“二元”體制固有的制度缺陷和現(xiàn)實中確實存在一些公司董事會制度失靈問題，可以引入“二元”體制與“單層”體制“可選擇”的董事會制度。當然，在引入“可選擇”的董事會制度時，除了改革“二元”董事會制度以外，應該借鑒美國經驗，依法確立“單層”董事會的組織框架、權利、責任及其運行機制。為了降低制度轉換成本和風險，首先要在少數(shù)大型公司范圍內試點，然后再推廣到其他類型公司包括大型國有企業(yè)之中。(3)建立國有獨資企業(yè)董事會制度。董事會制度不是股份公司的專利，而是法人企業(yè)實現(xiàn)“兩權”分離的內在要求，是國有企業(yè)實現(xiàn)政企分離的重要手段。因此，國務院國資委已于2005年起，對寶鋼等幾家大型國有獨資企業(yè)進行了董事會制度建設試點工作，取得了一定的實踐經驗，但也暴露了一定的理論與實踐問題。主要是：國有獨資企業(yè)董事會制度建設中的法律依據(jù)缺失；新舊體制摩擦較大。制度轉換需要一定的時間和經驗探索；董事階層不足等。對此，國家應該加快試點工作，在全面總結試點經驗，深刻認識現(xiàn)行或潛在問題的基礎上，不斷確定國有獨資企業(yè)董事會制度建設的基本框架。由此推進國有企業(yè)董事會制度建設工作，使各級國資委享有的諸多重大決策權，將讓位于企業(yè)董事會，董事會依法獲得企業(yè)自主經營決策權和監(jiān)督權。依法承擔企業(yè)受托經營責任，從而實現(xiàn)所有權與經營權的有效分離與制衡。

4、職工參與管理制度的改革與創(chuàng)新。在勞動力市場尚不發(fā)達、企業(yè)員工流動性較低、維護企業(yè)員工利益的社會機制尚不完善的情況下，考慮中國企業(yè)員工參與管理的社會基礎與要求，中國應該借鑒德國經驗，建立和完善股東與員工“共同決定”制度。這是進一步落實企業(yè)員工民主權利，維護員工根本利益，協(xié)調股東和員工利益關系的制度保證。具體措施包括：一是改革和完善職工代表大會制度，依法要求上市公司、國有獨資或控股公司、非國有控股的大型股份公司和特殊行業(yè)的大型企業(yè)(不能僅限于國有獨資與控股公司和上市公司)必須設立職工代表大會或職工代表委員會，由此作為企業(yè)權力機構之一，代表全體職工利益，依法行使職工民主管理權力。為了提高企業(yè)決策效率，這種權力需要限定在影響職工根本利益的重大決策范圍。二是依法確立上述各類企業(yè)必須選派職工代表進入董事會和監(jiān)事會的民主管理制度，合理規(guī)定董事會和監(jiān)事會中法定職工代表的最低比例，對于進入董事會和監(jiān)事會中的職工代表的選擇、素質與能力要求、專業(yè)培訓、責任監(jiān)督和保護等，也要提出法定要求，保證職工代表董事和監(jiān)事能夠發(fā)揮積極作用。三是發(fā)揮各級工會組織在公司職工董事與監(jiān)事的選拔、培訓和利益保護等方面的積極作用。使工會組織成為職工董事與監(jiān)事行使民主管理權力的強大支持力量。

5、經營者收入分配制度的改革與創(chuàng)新。建立內外監(jiān)督機制，并不是降低公司代理成本的唯一手段。改革經營者收入分配方式與結構，提高經營者收入水平，形成以薪酬激勵為核心的長效激勵機制，同樣能夠降低代理成本。此外，不斷涌人的跨國公司，已經采取了高薪聘用等手段來吸引我國稀缺的優(yōu)秀職業(yè)經理人，引發(fā)了我國企業(yè)人才流失問題。這從另一個角度決定了我國企業(yè)經營者收入分配制度改革和創(chuàng)新的重要性。主要措施包括：一是將經營者分為董事(包括監(jiān)事)和經理層兩個層面，將董事分為股東董事與非股東董事、執(zhí)行董事與非執(zhí)行董事兩類，基于不同的職責和激勵要求，對不同的經營者，采取不同的分配手段，形成對象不同、手段各異的制度體系。二是定期調查和分析各類企業(yè)經營者的實際收入水平和結構，在剔除不合理、取消不合法收入的情況下，研究和制定具有競爭性的行業(yè)企業(yè)經營者收入指導線，為各類企業(yè)制定本企業(yè)經營者收入分配制度提供宏觀指導。三是總結、規(guī)范和推廣國內企業(yè)近幾年所建立的董事和監(jiān)事津貼制度、經理層的年薪制度、固定工資與可變工資相結合制度、年金制度、福利計劃等，充分發(fā)揮各種分配制度在經營者激勵機制中的互補作用。四是根據(jù)人力資本價值理論。建立和完善經理人員包括關鍵崗位人員參與公司剩余利潤分配的制度，具體分配手段包括紅利、紅股和期權等多種方式。五是嚴格界定經營者職務消費的范疇，合理確定經營者職務消費的標準和程序，有效建立經理人員職務消費的內部控制制度。改革和創(chuàng)新經營者收入分配制度，是建立和完善中國經營者激勵機

制的核心所在，但不是全部內容。在中國，人們對社會地位、職務等級、職業(yè)前途等方面的重視，對社會各階層都有較強的激勵和約束力。因此，改革和創(chuàng)新經理層收入分配制度，不等于放棄對經理層的精神激勵。借鑒日本與德國經驗，研究和制定中國各類企業(yè)員工職業(yè)發(fā)展計劃，充分利用管理制度、政治或榮譽機制等對經營者乃至員工的長期激勵作用，應該是中國經營者激勵機制構建中不可缺少的重要方面。

6、債權人利益保護機制的改革與創(chuàng)新。中國公司主要債權人是商業(yè)銀行。它們不具有股東身份，不能進入公司股東會而發(fā)揮作用。因此，中國應該借鑒美國經驗，建立并強化債權人利益保護機制，形成以商業(yè)銀行為主體的債權人對其債務人的監(jiān)督和約束機制。具體措施包括：一是基于我國銀企關系的特殊性，可以建立允許持有公司大量長期債權的商業(yè)銀行選派代表列席公司股東會、董事會和監(jiān)事會有關會議的制度，使商業(yè)銀行在企業(yè)討論和決定的事項影響到銀行根本利益時，具有一定的表決權，保證商業(yè)銀行在組織制度上對公司業(yè)務具有必要的監(jiān)督和約束能力。二是依法確立債務人必須向長期債權人定期提供必要的公司信息、接受必要的質詢和監(jiān)督等制度，使長期債權人有權對其資產經營狀況和償還能力變動情況進行必要的外部監(jiān)督。對于不合作，或者惡意隱瞞信息，或者提供虛假信息的債務人，必須追究其民事或刑事責任。三是進一步完善和落實公司破產制度，確保債權人能夠利用公司破產制度保護自身利益，并對公司經營者施加足夠的外部壓力。當然，有效的公司破產制度，必須提高公司申請破產門檻，防止公司利用破產制度進行惡意逃債。

7、信息傳導機制的改革與創(chuàng)新。強化信息傳導機制，增加公司透明度，是歐美國家公司治理的重要手段。中國也不例外。但是，基于非上市公司居多、國有獨資或控股公司比重較大、許多公司過度追求“政績”并且嚴重依賴外部融資等現(xiàn)實條件，中國公司信息傳導機制改革和創(chuàng)新應該具有中國特色。具體措施包括：一是借鑒德國經驗，針對多元化的主流企業(yè)制度，建立全面、多層次的信息披露制度。即：對于上市公司，包括國有獨資與控股的非上市公司，建立健全強制性的信息披露制度，依法增加和規(guī)范信息披露內容，使這些公司能夠及時、準確地披露各種嚴重影響公司、股東、債權人和職工利益的有關信息；對于具有一定規(guī)模的其他企業(yè)，按照強制與自愿相結合的原則，依法明確強制性信息披露的內容、形式和要求，鼓勵自愿性信息披露并且提供低成本的信息發(fā)布渠道；規(guī)定的信息披露形式，必須便于非專業(yè)性人員收集、閱讀和理解；對于企業(yè)采取的影響會計報表編制結果的會計原則、政策和方法，應該列入強制性信息披露范圍，保證信息使用者能夠有效地理解和使用各企業(yè)所披露的會計信息。二是建立獨立審計和政府審計相結合的外部審計制度。我國職業(yè)會計審計行業(yè)起步晚，服務能力與質量有限，行業(yè)自律機制尚未全面形成，僅僅依靠獨立審計制度，不能滿足各類企業(yè)對會計審計服務的需要，需要采取其他必要的補充手段。也就是，對于上市公司，采取強制性的獨立審計制度，但要加強職業(yè)會計審計機構和人員的培育、管理，形成職業(yè)會計審計機構的自律機制；對于非上市的國有獨資或控股企業(yè)乃至國有產權監(jiān)管機構，實行政府定期或不定期審計制度，使政府能夠代表國家和社會公眾對他們進行必要的外部審計監(jiān)督；對于非上市的非國有獨資或控股企業(yè)，可以引導和鼓勵它們主動接受獨立審計服務，使它們能夠從提高本企業(yè)信譽度和競爭力的角度，自覺地接受外部審計監(jiān)督。三是改革和完善企業(yè)會計核算制度和業(yè)績評價與資產評估方法，摒棄上述制度和方法中一直沿用的以資產和利潤為主要指標、以賬面價值為主要依據(jù)、輕視謹慎原則等不合理做法，使企業(yè)利用會計手段進行盈余管理和高估或低估資產價格的空間能夠在制度上得到合理的限制和規(guī)范，使企業(yè)過度追求“政績”和會計利潤的不良行為或短期行為能夠在制度上得到防范和控制。

8、公司治理環(huán)境的綜合治理。在我國現(xiàn)階段，加強公司治理環(huán)境的綜合治理，在某種意義上看，比具體制定和實施某種公司治理制度更為重要，任務更為艱巨。具體措施包括：一是加快培育和發(fā)展資本市場、勞動市場、產權市場和企業(yè)家市場，完善包括商品市場在內的全方位的公開、公正的市場競爭機制，迫使企業(yè)牢固樹立依靠企業(yè)核心競爭力的持續(xù)提升而不斷發(fā)展的經營理念和原則，改變目前許多企業(yè)依靠機會主義行為甚至是違法行為獲取資源和利潤的不健康的盈利模式。這是防止公司治理問題大量出現(xiàn)、降低公司治理難度與成本的重要前提。二是加快政府行政管理體制改革，消除政資不分、政企不分的體制缺陷，確保國有獨資或控股企業(yè)能夠切實建立和完善“兩權”分離的企業(yè)管理體制和內部管理制度，使公司治理系統(tǒng)的有效運行，能夠建立在現(xiàn)代企業(yè)制度不斷確立和完善的基礎上。三是加快國有經濟結構戰(zhàn)略調整，在實現(xiàn)國有產權優(yōu)化配置的同時，降低國有產權監(jiān)管機構的監(jiān)管幅度與寬度，保證國有產權監(jiān)管機構能夠在一定范圍內有效地行使其監(jiān)督權與管理權。四是依法規(guī)范公司重組、并購、獲取公司代理投票權等市場活動，積極培育和發(fā)展“公司控制權”市場，使公司股東尤其是消極股東能夠利用“公司控制權”市場而對公司經營者進行有效的外部監(jiān)督。五是加快國有商業(yè)銀行體制改革和管理制度改革，提高商業(yè)銀行進行風險管理的制度要求和能力，使商業(yè)銀行能夠在公司治理中發(fā)揮積極主動的外部監(jiān)督作用。六是加強契約制度和法律保障制度建設，大力培育依靠契約和法律調整當事人利益的商業(yè)文化，對違約行為進行嚴格的法律制裁，使各種利益主體能夠利用契約安排和法律保障制度而對經營者乃至大股東進行有效的內外監(jiān)督。七是弘揚信守合約、誠實經營的經營理念和社會道德，加強社會誠信保證體制建設，從道德和制度建設兩個方面，消除違約與侵權行為的存在土壤。八是加強職業(yè)會計審計服務體系建設和管理，提高會計審計服務的獨立性和有效性。保證信息披露制度能夠發(fā)揮應有的積極作用。同時要加強市場監(jiān)管和輿論監(jiān)督，充分發(fā)揮以政府市場監(jiān)管和媒體輿論監(jiān)督的威懾力。

責任編輯王安慶