論我國(guó)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

孫　鸝

投資項(xiàng)目是在復(fù)雜的自然環(huán)境和社會(huì)環(huán)境中進(jìn)行的，受眾多因素的影響，對(duì)于這些內(nèi)外因素，從事項(xiàng)目活動(dòng)的主體往往認(rèn)識(shí)不足或者沒(méi)有足夠的力量加以控制。項(xiàng)目的過(guò)程和結(jié)果常常出乎人們的意料，有時(shí)不但未達(dá)到項(xiàng)目主體預(yù)期目的，反而使其蒙受各種各樣的損失；有時(shí)又會(huì)給他們帶來(lái)很好的機(jī)會(huì)。所以投資項(xiàng)目同其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一樣帶有風(fēng)險(xiǎn)，要避免和減少損失，將威脅轉(zhuǎn)化為機(jī)會(huì)，項(xiàng)目主體就必須了解和掌握項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源、性質(zhì)和發(fā)生規(guī)律，進(jìn)而實(shí)行有效的管理。

一、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)和項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理

1.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目的一次性特征使其不確定性比其他一些經(jīng)濟(jì)活動(dòng)大，因而項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)測(cè)性也就差得多。重復(fù)性的生產(chǎn)和業(yè)務(wù)活動(dòng)若產(chǎn)生問(wèn)題，常?？梢栽谝院笳业綑C(jī)會(huì)補(bǔ)償，而項(xiàng)目一旦出了問(wèn)題，則很難補(bǔ)救。項(xiàng)目不同階段會(huì)有不同的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)大多數(shù)隨著項(xiàng)目的進(jìn)展而壯大，最大的風(fēng)險(xiǎn)存在于項(xiàng)目的早期，早期階段做出的決策對(duì)以后階段項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)影響最大。為減少損失而在早期階段主動(dòng)付出必要的代價(jià)要比拖到后期階段才迫不得已采取措施好得多。

2.項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理就是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)班子通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，并以此為基礎(chǔ)合理地使用多種管理方法、技術(shù)和手段對(duì)項(xiàng)目活動(dòng)所涉及的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)行有效的控制，采取主動(dòng)行動(dòng)，創(chuàng)造條件，盡量擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)事件的有利結(jié)果，妥善地處理風(fēng)險(xiǎn)事故造成的不利后果，以最少的成本保證安全，可靠地實(shí)現(xiàn)鮮明的總目標(biāo)。

項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理是一種綜合性的管理活動(dòng)，其理論和實(shí)踐涉及到自然科學(xué)、社會(huì)科學(xué)、工程技術(shù)、系統(tǒng)科學(xué)、管理科學(xué)等多種學(xué)科。項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)要求項(xiàng)目管理班子采取主動(dòng)行動(dòng)，而不應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生之后被動(dòng)地應(yīng)付。項(xiàng)目管理人員在認(rèn)識(shí)和處理錯(cuò)綜復(fù)雜、性質(zhì)各異的多種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，要統(tǒng)觀全局，抓主要矛盾，創(chuàng)造條件，因勢(shì)利導(dǎo)，將不利轉(zhuǎn)化為有利，將威脅轉(zhuǎn)化為機(jī)會(huì)。

在國(guó)際上，風(fēng)險(xiǎn)管理已日漸成為投資項(xiàng)目評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)決策的重要組成部分。隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷深化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不斷建立，尤其是加入WTO后，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)日益增多，至今我國(guó)還沒(méi)有引入風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)投資項(xiàng)目的全過(guò)程進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)與評(píng)價(jià)，這是造成我國(guó)許多工程項(xiàng)目投資膨脹和工期拖延的重要原因之一。因此，在我國(guó)推廣投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析理論的研究與風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、持續(xù)、健康、快速的發(fā)展具有重大的現(xiàn)實(shí)意義。

二、投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)有效管理的方法

1.目標(biāo)管理：就是根據(jù)投資項(xiàng)目的目的和任務(wù)的總要求，明確劃分各階段的分目標(biāo)及其崗位責(zé)任制，并且給出評(píng)價(jià)分作為目標(biāo)實(shí)現(xiàn)效果的標(biāo)準(zhǔn)，激勵(lì)項(xiàng)目參與者積極參加工作目標(biāo)的制定，并在具體工作中實(shí)行自我控制，以保證項(xiàng)目目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的管理過(guò)程。

2.全面質(zhì)量管理：就是科學(xué)的全面質(zhì)量、全過(guò)程和全員的管理。它不僅要對(duì)項(xiàng)目產(chǎn)品質(zhì)量進(jìn)行管理，而且還要對(duì)工程建設(shè)質(zhì)量進(jìn)行管理；不僅要對(duì)施工過(guò)程進(jìn)行管理，而且還要對(duì)生產(chǎn)過(guò)程進(jìn)行管理；不僅要對(duì)生產(chǎn)人員進(jìn)行管理，而且要對(duì)銷售人員和管理人員進(jìn)行管理。它要求把項(xiàng)目的總質(zhì)量目標(biāo)落實(shí)到每一個(gè)崗位，做到每個(gè)工作崗位都有明確的工作質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，使職責(zé)分明，在項(xiàng)目的各個(gè)時(shí)點(diǎn)形成一個(gè)嚴(yán)密、完整的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)體系。這樣，投資項(xiàng)目就能順利地完成各項(xiàng)目標(biāo)，達(dá)到預(yù)期的投資目的。

3.激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)管理：投資項(xiàng)目的運(yùn)行過(guò)程是所有項(xiàng)目參與人之間由利益沖突而引發(fā)的一個(gè)連續(xù)的動(dòng)態(tài)博奕過(guò)程。對(duì)于某個(gè)已定的投資項(xiàng)目，由于每個(gè)項(xiàng)目參與者都有追求自身利益最大化的行為動(dòng)機(jī)，即自利行為。他們的自利行為不僅取決于他們各自的個(gè)人偏好，而且取決于資源的配置規(guī)則，不同的配置規(guī)則下人們會(huì)有不同的行為。如項(xiàng)目參與者在控制權(quán)大而剩余索取權(quán)小時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)敗德行為；在控制權(quán)小而剩余索取權(quán)大時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)怠工行為等。對(duì)于特定的投資項(xiàng)目來(lái)說(shuō)，項(xiàng)目參與者的個(gè)人自利行為準(zhǔn)則是一定的。那么如何設(shè)計(jì)一套激勵(lì)機(jī)制，使項(xiàng)目參與者在追求自身利益最大化的主觀行為造成的客觀結(jié)果正好達(dá)到投資項(xiàng)目所要達(dá)到的目標(biāo)，這就是激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)管理的主要內(nèi)容。

以上管理方法的有效實(shí)施必將大大降低投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，順利地達(dá)到投資項(xiàng)目預(yù)定的目標(biāo)，從而實(shí)現(xiàn)投資項(xiàng)目在一定風(fēng)險(xiǎn)下的收益最大化或一定的收益下風(fēng)險(xiǎn)最小化。

三、規(guī)避投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的策略

1.風(fēng)險(xiǎn)回避。風(fēng)險(xiǎn)回避是指當(dāng)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)潛在威脅發(fā)生的可能性很大、不利后果也比較嚴(yán)重，而且又無(wú)其它策略可采用時(shí)，主動(dòng)放棄項(xiàng)目、改變項(xiàng)目目標(biāo)與行動(dòng)方案來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。如果通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度發(fā)現(xiàn)項(xiàng)目或項(xiàng)目目標(biāo)的實(shí)施將會(huì)給項(xiàng)目帶來(lái)重大的損失，項(xiàng)目管理者又不能通過(guò)其他有效的辦法來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，這時(shí)就應(yīng)考慮放棄項(xiàng)目的實(shí)施，以免造成更大的財(cái)產(chǎn)損失或人員傷亡。如基本建設(shè)項(xiàng)目中新技術(shù)的采用和新產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)等。風(fēng)險(xiǎn)回避在消除風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)也失去了獲得由風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的收益，而且失去了其他各種投資機(jī)會(huì)。因此，在采取回避策略之前，必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有足夠的認(rèn)識(shí)。

2.風(fēng)險(xiǎn)控制。即在項(xiàng)目投資中采取多種措施減少風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率，減少經(jīng)濟(jì)損失的程度。它是建立在對(duì)所有可能風(fēng)險(xiǎn)給予明確分析和測(cè)定后實(shí)施的對(duì)抗措施。風(fēng)險(xiǎn)控制主要是針對(duì)已知風(fēng)險(xiǎn)和可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)而言。在實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)控制策略時(shí)，最好將項(xiàng)目每一具體風(fēng)險(xiǎn)都控制在可以接受的水平上，單個(gè)風(fēng)險(xiǎn)減輕了，整體風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相應(yīng)降低，項(xiàng)目失敗的概率就會(huì)減少，成功的概率就會(huì)增加。不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)要經(jīng)過(guò)一定的時(shí)間才能顯示出來(lái)，為了能夠直接控制，可以把這些風(fēng)險(xiǎn)從將來(lái)移到現(xiàn)在。如為了減少生產(chǎn)期維護(hù)方面的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過(guò)精心設(shè)計(jì)、精心施工來(lái)保證建設(shè)質(zhì)量，以減少生產(chǎn)期維護(hù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在風(fēng)險(xiǎn)控制的過(guò)程中應(yīng)重點(diǎn)突出，主要控制威脅最大的幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橛袝r(shí)高風(fēng)險(xiǎn)是由于風(fēng)險(xiǎn)的耦合作用引起的，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)減輕了，其他一系列風(fēng)險(xiǎn)也隨之減輕。

3.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移又稱合伙分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。其目的是通過(guò)若干技術(shù)手段和經(jīng)濟(jì)手段將風(fēng)險(xiǎn)部分或全部轉(zhuǎn)移給其他人承擔(dān)。實(shí)施這種策略轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也轉(zhuǎn)移了部分可能由風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的利益。轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)主要有三種方式：①出售。就是通過(guò)買賣契約將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他單位。如通過(guò)發(fā)行股票、債券等籌集資金，在讓度給股東和債權(quán)人一定收益權(quán)的同時(shí)，也由他們分擔(dān)了一部分風(fēng)險(xiǎn)。②發(fā)包。就是通過(guò)從項(xiàng)目執(zhí)行組織外部獲取貨物、工程或服務(wù)而把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移出去。如在項(xiàng)目建設(shè)期，將工程以一定的價(jià)格完全承包給承包單位，這樣可以降低風(fēng)險(xiǎn)。③保險(xiǎn)與擔(dān)保。保險(xiǎn)是常用的一種方法。只要該項(xiàng)目公司向保險(xiǎn)公司交納一定數(shù)額的保險(xiǎn)金，在事故發(fā)生時(shí)就能獲得保險(xiǎn)公司的補(bǔ)償，從而將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。擔(dān)保則是指其他企業(yè)、銀行、保險(xiǎn)公司或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，為項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)負(fù)間接責(zé)任的一種承諾。通過(guò)這種承諾，項(xiàng)目所有者就把由于承包商行為方面不確定性帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給擔(dān)保者。

4.風(fēng)險(xiǎn)自留。風(fēng)險(xiǎn)自留是指對(duì)一些無(wú)法避免和轉(zhuǎn)移的風(fēng)險(xiǎn)，采取現(xiàn)實(shí)的態(tài)度，在不影響投資者根本或局部利益的前提下，將風(fēng)險(xiǎn)自愿承擔(dān)下來(lái)。它是一種積極的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，是項(xiàng)目公司為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)損失而事先做好各種準(zhǔn)備工作，修正自己的行為方式，努力將風(fēng)險(xiǎn)降低到最小程度。風(fēng)險(xiǎn)自留是最省事的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方法，在許多情況下也是最經(jīng)濟(jì)的。當(dāng)采用其它風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的費(fèi)用超過(guò)成本時(shí)，可采用風(fēng)險(xiǎn)自留。

四、我國(guó)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)

二十世紀(jì)八十年代中期以來(lái)，隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷深入，國(guó)外各種風(fēng)險(xiǎn)管理的理論與書(shū)籍被介紹到中國(guó)，同時(shí)也被應(yīng)用到項(xiàng)目管理中，尤其是大型工程項(xiàng)目。例如舉世聞名的三峽工程、規(guī)模宏大的長(zhǎng)江航道工程、廣州地鐵項(xiàng)目、上海磁懸浮列車等項(xiàng)目，在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中都制定了風(fēng)險(xiǎn)管理方案，并成功地運(yùn)用了風(fēng)險(xiǎn)管理方案。

雖然風(fēng)險(xiǎn)管理在我國(guó)已被廣泛應(yīng)用，而且在大型項(xiàng)目管理中顯示了廣闊的前景，但仍然存在一些問(wèn)題。一方面，企業(yè)家和政府的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)依然淡薄，這是制約項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)管理在我國(guó)發(fā)展的主要障礙。在項(xiàng)目實(shí)施過(guò)程中，大多數(shù)企業(yè)家和政府主管部門不愿意在資金相對(duì)短缺的情況下增列風(fēng)險(xiǎn)管理費(fèi)用，在對(duì)待項(xiàng)目客觀存在的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，寧愿采用風(fēng)險(xiǎn)自留和風(fēng)險(xiǎn)不合理轉(zhuǎn)移的方法。但是應(yīng)該指出，這種風(fēng)險(xiǎn)自留的程度已經(jīng)大大超過(guò)了企業(yè)或項(xiàng)目為風(fēng)險(xiǎn)而設(shè)置的儲(chǔ)備，一旦風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生，企業(yè)或項(xiàng)目就不可能恢復(fù)財(cái)務(wù)穩(wěn)定和連續(xù)經(jīng)營(yíng)。此外，風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移也是不公平的，不是以合理報(bào)酬為前提轉(zhuǎn)移給利益的對(duì)立方，而是利用目前項(xiàng)目市場(chǎng)為業(yè)主市場(chǎng)的情況下，通過(guò)免費(fèi)條款以及其他苛刻條件轉(zhuǎn)移給對(duì)方。另一方面，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革進(jìn)程的進(jìn)一步加快，大量外資涌入，經(jīng)濟(jì)成分發(fā)生很大變化，造成了項(xiàng)目投資主體多元化。多元化的投資主體必然帶來(lái)新的經(jīng)營(yíng)理念和較高的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，與此同時(shí)，對(duì)許多大型項(xiàng)目而言，由于國(guó)有企業(yè)和政府的所有投資均由政府承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)或項(xiàng)目負(fù)責(zé)人無(wú)須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生而造成損失的責(zé)任，投資項(xiàng)目往往概算超過(guò)估算，預(yù)算超過(guò)概算，決算超過(guò)預(yù)算。

因此，客觀地講，與國(guó)外先進(jìn)技術(shù)相比，我國(guó)現(xiàn)階段風(fēng)險(xiǎn)管理的技術(shù)尚有一定差距，主要體現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別困難、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)誤差較大和風(fēng)險(xiǎn)處理手段落后等方面。但應(yīng)看到，我國(guó)已確立了社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，投資主體的經(jīng)濟(jì)責(zé)任日趨明朗化和具體化，許多非國(guó)有經(jīng)濟(jì)成分的企業(yè)也在不斷增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，許多政府投資項(xiàng)目主管部門也吸納了風(fēng)險(xiǎn)管理的思想。如今，在大型的工程項(xiàng)目建設(shè)、國(guó)際工程、金融、房地產(chǎn)等領(lǐng)域都已開(kāi)展了風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用研究，并且取得了較為明顯的實(shí)際效果。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，風(fēng)險(xiǎn)管理這一現(xiàn)代管理技術(shù)一定會(huì)得到蓬勃發(fā)展和廣泛應(yīng)用。