低空經(jīng)濟(jì)萬億市場啟動航空裝備股迎來發(fā)展新機(jī)

承承

近日，工業(yè)和信息化部、科學(xué)技術(shù)部、財政部、中國民用航空局等四部門聯(lián)合印發(fā)《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024—2030年）》（以下簡稱《實(shí)施方案》），這是低空經(jīng)濟(jì)首次被寫入政府工作報告后出臺的更加具體的支持政策。

《實(shí)施方案》印發(fā)后，不僅研究機(jī)構(gòu)在積極看多低空經(jīng)濟(jì)，且二級市場中與低空經(jīng)濟(jì)相關(guān)的無人機(jī)、飛行汽車、PEEK、碳纖維、eVTOL、新材料等概念指數(shù)均有積極回響。個股方面，以建新股份、深城交、蕾奧規(guī)劃、中信海直等為代表的低空經(jīng)濟(jì)股在3個交易日內(nèi)漲幅均超過了30%。

新政策出臺打造萬億市場規(guī)模

年初以來，低空經(jīng)濟(jì)一直是資本市場上的熱點(diǎn)關(guān)鍵詞，其不僅被多個地方政府列入今年重點(diǎn)發(fā)展任務(wù)之一，且還被首次寫入了今年的政府工作報告，成為新質(zhì)生產(chǎn)力。就在近日，工業(yè)和信息化部、科學(xué)技術(shù)部、財政部、中國民用航空局等四部門聯(lián)合印發(fā)了《通用航空裝備創(chuàng)新應(yīng)用實(shí)施方案（2024—2030年）》，進(jìn)一步強(qiáng)化低空經(jīng)濟(jì)的重要性。

《實(shí)施方案》指出，到2027年，我國通用航空裝備供給能力、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力顯著提升，現(xiàn)代化通用航空基礎(chǔ)支撐體系基本建立，高效融合產(chǎn)業(yè)生態(tài)初步形成；到2030年，以高端化、智能化、綠色化為特征的通用航空產(chǎn)業(yè)發(fā)展新模式基本建立，通用航空裝備全面融入人民生產(chǎn)生活各領(lǐng)域，形成萬億級市場規(guī)模。

同時，《實(shí)施方案》還提出充分發(fā)揮首臺（套）重大技術(shù)裝備保險補(bǔ)償政策作用，支持通用航空裝備推廣應(yīng)用。發(fā)揮政府采購作用，加大對通用航空裝備和服務(wù)采購力度。

對于《實(shí)施方案》，資本市場反應(yīng)積極，此前已經(jīng)持續(xù)表現(xiàn)的低空經(jīng)濟(jì)指數(shù)再次連續(xù)3個交易日上漲，區(qū)間漲幅超過12%。個股表現(xiàn)上，以建新股份、深城交、蕾奧規(guī)劃、中信海直、航天宏圖等為代表的低空經(jīng)濟(jì)股更是出色，區(qū)間漲幅均超過了30%。此外，涉及低空經(jīng)濟(jì)的無人機(jī)、飛行汽車、PEEK、碳纖維、eVTOL、新材料等概念指數(shù)同樣也都有不錯表現(xiàn)。

“對于通用航空制造業(yè)的發(fā)展，《實(shí)施方案》給出了明確的時間節(jié)點(diǎn)、任務(wù)目標(biāo)、具體工作，涵蓋技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)、示范應(yīng)用以及相關(guān)監(jiān)管體系等多方面，《實(shí)施方案》的印發(fā)為低空經(jīng)濟(jì)的發(fā)展理清了脈絡(luò)?！敝朽]證券認(rèn)為，在產(chǎn)業(yè)化初期，政府采購有望促進(jìn)低空經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。

“各級政府對于大力發(fā)展低空經(jīng)濟(jì)已形成共識，都不愿缺席；預(yù)計后續(xù)政策催化不斷，持續(xù)維持板塊熱度?！闭猩套C券評價稱。

多只航空裝備股披露2023年年報

從產(chǎn)業(yè)生態(tài)看，航空裝備產(chǎn)業(yè)主要由航空領(lǐng)域的國有大型企業(yè)集團(tuán)主導(dǎo)，歷經(jīng)數(shù)次戰(zhàn)略性和專業(yè)化重組，形成了以中國航空工業(yè)集團(tuán)、中國航發(fā)、中國商飛以及中外合資企業(yè)為主，眾多原材料和零部件配套供應(yīng)商為輔的企業(yè)格局，其中，龍頭企業(yè)以中國航空工業(yè)集團(tuán)及其下屬企業(yè)為代表。隨著此次政策的出臺，預(yù)期產(chǎn)業(yè)鏈中相關(guān)公司將沐浴政策春風(fēng)，迎來價值重估機(jī)會。

在航空裝備產(chǎn)業(yè)上游航空裝備原材料供應(yīng)商方面，代表性公司有中國鋁業(yè)、寶鈦股份、光威復(fù)材、中簡科技、楚江新材等；中游航空裝備制造商環(huán)節(jié)，代表性公司有廣聯(lián)航空、*ST煉石等；下游環(huán)節(jié)代表性公司有萊斯信息、中信海直、深城交、四川九洲等。其中，下游環(huán)節(jié)的上市公司在低空經(jīng)濟(jì)成為年內(nèi)最熱關(guān)鍵詞后表現(xiàn)最為出色，比如深城交、萊斯信息自2月6日至4月2日，區(qū)間漲幅就分別達(dá)到172.3%和155.94%。

如今隨著《實(shí)施方案》的印發(fā)，中游航空裝備制造商環(huán)節(jié)的相關(guān)公司機(jī)會也明顯增強(qiáng)，在3月28日至4月2日期間，39只航空裝備股實(shí)現(xiàn)上漲的公司就有38家，僅有中航沈飛微跌1.3%。在上漲的公司中，安達(dá)維爾、天和防務(wù)、*ST煉石表現(xiàn)最好，4個交易日內(nèi)分別上漲了17.72%、14.2%和14.04%。而若從2月6日市場反彈計算起，則縱橫股份、邁信林、廣聯(lián)航空、安達(dá)維爾、天和防務(wù)、海特高新表現(xiàn)最為出色，漲幅均在60%以上。

需要指出的是，在航空裝備股近期持續(xù)表現(xiàn)的同期，截至4月2日，東方財富Choice數(shù)據(jù)披露，39家航空裝備股中有17家公司披露了2023年報。其中，在營業(yè)收入方面，實(shí)現(xiàn)同比增長的有15家公司，航亞科技、成飛集成、中航光電是表現(xiàn)最好的前三家公司，分別同比增長了49.93%、36.49%和26.75%；在歸母凈利潤方面，實(shí)現(xiàn)同比增長的有13家公司，航亞科技、*ST煉石、中航西飛是同比增長前三強(qiáng)，分別同比增長了349.61%、67.38%和64.41%。

整體看，航亞科技是目前正式披露2023年年報的航空裝備股中基本面表現(xiàn)最好的公司。作為一家專注于航空發(fā)動機(jī)關(guān)鍵零部件及醫(yī)療骨科植入鍛件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)，航亞科技自2月6日反彈以來，至4月2日已經(jīng)上漲了59.55%。

3月28日，航亞科技發(fā)布了正式年報。在年報中，航亞科技表示，營業(yè)收入同比增長49.93%，主要系報告期內(nèi)國際國內(nèi)業(yè)務(wù)總量持續(xù)保持穩(wěn)定增長所致；歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長349.61%，主要系報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入增長、匯率變動收益、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化、批產(chǎn)規(guī)模效應(yīng)提升及內(nèi)部開展精益管理、提升質(zhì)量績效等其他管理挖潛降本增效所致。

值得一提的是，在正式披露年報之前，還有20家航空裝備公司預(yù)披露了2023年業(yè)績情況，其中，2023年業(yè)績預(yù)喜（預(yù)增、略增、減虧、扭虧）的公司有9家，占比45%；預(yù)憂公司（增虧、預(yù)減、續(xù)虧、首虧）公司有11家。

在這些預(yù)披露財報的公司中，尚未正式披露年報的安達(dá)維爾表現(xiàn)最為出色，作為一家集航空機(jī)載設(shè)備研制、機(jī)載設(shè)備維修、測控設(shè)備研制及智能制造等為一體的航空技術(shù)解決方案綜合提供商，公司擁有碳纖維、低空經(jīng)濟(jì)、大飛機(jī)、通用航空、虛擬現(xiàn)實(shí)等多個概念，而正是其擁有了多個具有想象力概念，自2月6日市場反彈以來，至4月2日時，股價上漲了73.41%。

1月15日，安達(dá)維爾發(fā)布了2023業(yè)績預(yù)告，歸屬于母公司的凈利潤盈利11000萬元～12000萬元，較2022年同期增加15581.54萬元至16581.54萬元，實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。2月29日，公司進(jìn)一步披露了最新業(yè)績快報，報告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)總營收85086.09萬元，同比增長106.25%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤12535.35萬元，同比增長301.96%；利潤總額12491.08萬元，同比增長299.59%；歸屬于上市公司股東的凈利潤11417.30萬元，同比增長349.20%。

對于自己的業(yè)績表現(xiàn)，安達(dá)維爾表示，2023年度營業(yè)收入同比明顯增長，主要系公司配套的重點(diǎn)型號持續(xù)放量、重大項目在報告期內(nèi)中標(biāo)及交付，促使機(jī)載設(shè)備業(yè)務(wù)同比大幅增長；同時，民航業(yè)務(wù)也因航班復(fù)蘇而實(shí)現(xiàn)了同比增長。而歸屬于上市公司股東的凈利潤實(shí)現(xiàn)同比扭虧為盈，一方面主要因為營業(yè)收入的增長；同時，公司在報告期內(nèi)持續(xù)提升了質(zhì)量、周期、人力資源、成本等管理水平，為2023年的業(yè)務(wù)增長及盈利能力提供了保障。

附表 目前明確年內(nèi)有分紅送轉(zhuǎn)的航空裝備股

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

15家公司披露分紅預(yù)期

上市公司分紅是股東收益的一種方式，是公司對股東的投資回報，近年來，監(jiān)管層不斷加強(qiáng)上市公司分紅指導(dǎo)，要求上市公司制定積極、穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策，明確投資者預(yù)期。對多年未分紅或股利支付率偏低的上市公司，通過強(qiáng)制信息披露、限制控股股東減持、實(shí)施其他風(fēng)險警示（ST）等方式加強(qiáng)監(jiān)管約束。

就目前來看，39家航空裝備股中已有15家公司披露了自己2023年分紅預(yù)期，其中智明達(dá)、中航光電、中航沈飛分紅比例暫居前列，分別分紅送轉(zhuǎn)：10轉(zhuǎn)4.9派2.1元、10派6元、10派4元。

從年報業(yè)績來看，3家公司均有不菲的業(yè)績表現(xiàn)，其中，智明達(dá)實(shí)現(xiàn)營收同比增長22.58%、歸母凈利潤同比增長27.73%；中航光電實(shí)現(xiàn)營收同比增長26.75%、歸母凈利潤同比增長22.86%；中航沈飛實(shí)現(xiàn)營收同比增長11.18%、歸母凈利潤同比增長30.47%。

值得一提的是，這3家基本面表現(xiàn)不錯的公司在去年四季度獲得基金公司的大力增倉，其中，基金對智明達(dá)的持倉由2023年三季度末的12.38%提升至四季度末的29.05%；對中航光電的持倉由三季度末的12.44%提升至四季度末的18.23%；對中航沈飛的持倉由三季度末的6.84%提升至四季度末的10.54%。

此外，這3家公司在今年一季度還均迎來了機(jī)構(gòu)調(diào)研。其中，機(jī)構(gòu)對智明達(dá)和中航光電的調(diào)研問題均有涉及低空經(jīng)濟(jì)方面的提問。

在針對智明達(dá)的調(diào)研中，機(jī)構(gòu)詢問：“請介紹一下無人機(jī)和星載領(lǐng)域，公司有哪些新的突破？”對此，智明達(dá)回復(fù)稱：“首先無人機(jī)方向，公司已經(jīng)與行業(yè)中一些主要客戶建立了合作關(guān)系，有部分型號已經(jīng)開始批產(chǎn)；星載領(lǐng)域，公司主要是配套于星網(wǎng)客戶。目前，公司在持續(xù)地與新客戶建立聯(lián)系，推進(jìn)洽談進(jìn)程，未來公司不排除會參與火箭運(yùn)載、衛(wèi)星地面設(shè)備等方向的項目?！?/p>

在針對中航光電的調(diào)研中，機(jī)構(gòu)提問公司是否有低空經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)相關(guān)布局？對此，中航光電表示，“公司高度關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域前沿技術(shù)發(fā)展動態(tài)，緊跟戰(zhàn)略客戶需求，持續(xù)加強(qiáng)技術(shù)和產(chǎn)品布局，目前已與行業(yè)頭部客戶開展預(yù)先研究與產(chǎn)品開發(fā)合作。”

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）