寧德時代、比亞迪等新經(jīng)濟(jì)股成分紅大軍后起之秀

何艷

與往年相比，新經(jīng)濟(jì)概念中的比亞迪、寧德時代、工業(yè)富聯(lián)、金山辦公、中興通訊、中微公司均宣布大幅提高分紅率，2023年分紅額均創(chuàng)下歷史新高。

在監(jiān)管層致力推進(jìn)上市公司質(zhì)量提升，強(qiáng)化分紅導(dǎo)向的背景下，2023年報分紅事宜備受市場矚目。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日，A股已有1246家公司發(fā)布2023年度分紅方案，其中1006家確定分紅，剩余240家公司則明確表示不分紅。統(tǒng)計顯示，目前，2023年度累計分紅總額（已宣告）達(dá)到1.56萬億元，其中24家分紅超百億，工商銀行、建設(shè)銀行年度累計分紅總額更是超千億。與往年相比，新經(jīng)濟(jì)概念中的比亞迪、寧德時代、工業(yè)富聯(lián)、金山辦公、中興通訊、中微公司均宣布大幅提高分紅率，2023年分紅額均創(chuàng)下歷史新高，其中中興通訊、中微公司等2023年分紅率相比2022年提升幅度均在10%以上。

24家龍頭擬分紅超百億銀行為分紅中的絕對“大戶”

最近幾年，A股分紅力度持續(xù)加大。2022年，A股市場分紅總額達(dá)到歷史最高，并首次突破2萬億元大關(guān)。截至2024年4月2日，2023年度累計分紅總額（已宣告）也已經(jīng)達(dá)到1.56萬億元，從目前的趨勢看，2023年分紅總額有望持續(xù)走高。

從年度累計分紅總額指標(biāo)來看，2023年有24家公司分紅額超百億，其中，分紅額超過1000億元的有工商銀行、建設(shè)銀行2家公司，分紅金額在500億元-1000億元的有6家，其余16家分紅金額則在100億元-500億元區(qū)間（表1）。

從A股慣例看，千億乃至萬億大市值龍頭一直是分紅的領(lǐng)頭羊。比如，2023年分紅總額排名前7位的公司，市值均在萬億以上，而分紅總額百億級別的公司，其市值也無一例外在千億以上。Wind數(shù)據(jù)顯示，已公布的24家擬分紅總額超過百億的均是銀行、通信、石油石化、食品飲料、非銀金融、煤炭、家用電器等行業(yè)中的佼佼者。

表1 2023年度累計分紅額超百億的公司

數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)

具體看來，銀行成為分紅中的絕對“大戶”。工商銀行擬每10股派發(fā)3.064元（含稅），分紅總額1092.03億元，暫居兩市第一；建設(shè)銀行的分紅金額也達(dá)到1000億元?！爸薪üまr(nóng)”四大行分紅總額居銀行業(yè)榜首，且居全體上市公司前列，同時這四家銀行現(xiàn)金分紅比例（剔除特別派息）均為30%，相較于2022年，2023年現(xiàn)金分紅總額均有所提升，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行分別增加了10.34億元、27.5億元、30.45億元、12.95億元。

值得一提的是，龍頭銀行中，招商銀行分紅亮眼。該行每股現(xiàn)金分紅1.972元，年度分紅比例提至35.01%，較過去五年32.45%的平均分紅比例進(jìn)一步提高，分紅比例達(dá)到歷史最高值。事實上，招行分紅比例長期穩(wěn)定在30%以上，且近年來持續(xù)提升。東興證券認(rèn)為，在資本充裕、穩(wěn)定盈利、30%分紅比例寫入公司章程的支撐下，公司穩(wěn)定高比例現(xiàn)金分紅可期。截至3月末，股息率在6%左右，配置價值突出。

此外，在已披露分紅進(jìn)展的21家銀行中，平安銀行2023年分紅總額較2022年提升值排名居首位，2023年累計擬分紅139.53億元，較2022年的分紅總額55.31億元，增加了84.22億元。2023年該行擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利7.19元，分紅比例達(dá)30%，高于公司過去十年平均分紅比例（2013年-2022年平均15%），同時，該行股息率達(dá)到7%左右。東興證券認(rèn)為，公司核心一級資本充足率提升，資本壓力減緩，為提高分紅創(chuàng)造了有利條件。

截至2024年3月31日，絕大多數(shù)全國性銀行和部分區(qū)域銀行已披露2023年年報，中金公司分析稱，從財報中觀察到盡管銀行業(yè)經(jīng)營仍然普遍承壓，但通過以量補(bǔ)價、撥備貢獻(xiàn)、成本壓降等多種措施主動應(yīng)對“過冬”成為主流。

中金表示，“因為資產(chǎn)投放的差異，國有大行2023年核心一級資本充足率下降19bp，資本壓力加大，而股份行核心一級資本充足率上升22bp，資本壓力減輕。在此背景下，股份行中的招商銀行、平安銀行分別提高分紅比例至35%和30%（此前分別為33%和12%）?！逼湔J(rèn)為，“2023年銀行業(yè)績體現(xiàn)出需求復(fù)蘇偏弱環(huán)境下的銀行業(yè)經(jīng)營壓力，但此前市場對此預(yù)期已較為充分。當(dāng)前銀行投資高股息仍是主線。”

事實上，銀行分紅的連貫性得以驗證。據(jù)統(tǒng)計，2018年-2022年連續(xù)5年實施分紅的上市公司中，銀行業(yè)上市公司占比最高（占銀行業(yè)全部公司數(shù)量超70%），銀行業(yè)無一家上市公司出現(xiàn)近五年均未分紅的情況。

大白馬分紅額創(chuàng)新高細(xì)分龍頭大幅提升分紅水平

除了銀行業(yè)的大手筆分紅，龍頭公司也在不斷提升分紅水平。而一些龍頭更是因每股股利較高，備受投資者關(guān)注。目前，已公布分紅方案的公司中，已有26家公司的每股股利超過2元，按每股分紅金額排序，貴州茅臺以每股30.88元遙遙領(lǐng)先，高居行業(yè)第一，石英股份、石頭科技、長春高新、比亞迪、寧德時代、美的集團(tuán)、心脈醫(yī)療依次排名其后，且每股股利均超過3元。

以貴州茅臺為例，公司在2023年實現(xiàn)營業(yè)收入1505.60億元，同比增長18.04%；利潤總額首次突破千億，達(dá)到1036.63億元，同比增長18.20%，實現(xiàn)收入利潤“雙千億”。

同時，茅臺還定下了年度目標(biāo)，2024年目標(biāo)收入增速15%，即連續(xù)3年的目標(biāo)都是15%的增速。對此，奶酪基金投資經(jīng)理胡坤超對本刊表示，“過去2年都是超額完成目標(biāo)，考慮到公司產(chǎn)品的稀缺性，完成目標(biāo)的確定性較高。”

表2 2023年度現(xiàn)金分紅比例超50%的千億市值龍頭公司

數(shù)據(jù)來源：新浪財經(jīng)

業(yè)績向好，公司分紅亦創(chuàng)下歷史新高。2023年度實施分紅325.49億元，特別分紅240.01億元，共計565.5億元，同比2022年提升18億元，占全年歸母凈利的75.67%，凈利潤及分紅均創(chuàng)歷史新高，以實際行動回報投資者。

胡坤超進(jìn)一步分析稱，“綜合來看，我們對茅臺不管是短期還是中長期，依然比較看好。高端白酒龍頭，其投資價值以及行業(yè)集中度提升的趨勢依舊未發(fā)生變化。頭部高端白酒企業(yè)長期具備定價權(quán)，憑借其良好的庫存質(zhì)量與渠道把控能力、穩(wěn)固的下游需求以及難以顛覆的品牌力，具備平穩(wěn)穿越周期的能力?！?/p>

而部分景氣度較高的行業(yè)，相關(guān)龍頭公司在交出亮眼業(yè)績的同時，也提升了分紅力度。以國內(nèi)石英砂及石英制品龍頭企業(yè)石英股份為例，公司2023年業(yè)績創(chuàng)下歷史新高，實現(xiàn)營業(yè)收入71.84億元，同比增長258.46%，實現(xiàn)歸母凈利潤50.39億元，同比增長378.92%。

2023年公司現(xiàn)金股利共計分紅 25.35億元，占未分配利潤比例的50.31%。其中，下半年派發(fā)現(xiàn)金股利20.57億元；上半年派發(fā)現(xiàn)金股利4.70億元；通過集中競價回購股份共支付金額876萬元，高額分紅加強(qiáng)股東回報。

有的龍頭公司則在披露2023年度大額分紅計劃后，還在年報中披露了未來幾年的分紅計劃。比如中國移動發(fā)布的2023年年報顯示，2023年，中國移動收入突破萬億大關(guān)，達(dá)到10093億元，同比增長7.7%；歸母凈利潤達(dá)到1318億元，同比增長5%，利潤規(guī)模創(chuàng)歷史新高。

中國移動表示，董事會建議2023年全年派息率71%，向全體股東派發(fā)2023年度末期股息每股2.40港元，連同已派發(fā)的中期股息，全年股息合計每股4.83港元，較2022年增長9.5%。從2024年起，三年內(nèi)以現(xiàn)金方式分配的利潤逐步提升至當(dāng)年股東應(yīng)占利潤的75%以上，力爭為股東創(chuàng)造更大價值。

同時，部分此前分紅相對較少的行業(yè)龍頭也相繼跟進(jìn)，陸續(xù)開啟大手筆分紅之路。比如，有色龍頭洛陽鉬業(yè)分紅率由2022年的30%提升至2023年的40%；“免稅茅”中國中免分紅率由2022年的32.90%提升至2023年的50.85%；快遞龍頭順豐控股分紅率由2022年的19.66%提升至2023年的近35.67%，等等。

尤為值得注意的是，科技公司的“闊綽”出手。其中，最“大方”的應(yīng)屬鋰電池龍頭寧德時代。公司2023年分紅預(yù)案為每10股派50.28元（含稅），分紅金額達(dá)到220.6億元，分紅率高達(dá)50%，兩項數(shù)據(jù)均創(chuàng)歷史新高。

此外，其他科技龍頭如比亞迪、工業(yè)富聯(lián)、金山辦公、中興通訊、中微公司均宣布大幅提高分紅率，它們2023年分紅額均創(chuàng)下歷史新高，其中中興通訊、中微公司等2023年分紅率相比2022年提升幅度均在10%以上。

分紅有望持續(xù)地產(chǎn)或成“例外”

據(jù)統(tǒng)計，2018年-2022年連續(xù)5年實施分紅的上市公司數(shù)量達(dá)1600家，連續(xù)五年均未采取分紅的上市公司數(shù)量超800家。不過，在證監(jiān)會年內(nèi)多次提及要推動上市公司分紅意愿以及分紅指標(biāo)被納入減持新規(guī)的背景下，上市公司分紅有望持續(xù)。

有些上市公司在連續(xù)幾年盈利卻未分紅的情況下，2023年也實施了首次分紅。比如，九號公司2023年擬派發(fā)現(xiàn)金紅利2億元，占公司2023年度合并報表歸母凈利潤的比例33.45%。此前的2020年至2022年，九號公司實現(xiàn)歸母凈利潤分別為7347.31萬元、4.11億元、4.48億元，但未進(jìn)行現(xiàn)金分紅。

同時，在分紅新規(guī)約束下，不分紅的公司數(shù)量大幅減少。2014年-2023年連續(xù)10年未分紅公司數(shù)量占比整體呈下降趨勢，2023年為16%左右，2014年則超18%。吉電股份、金開新能等公司為近10年來首次分紅，云天化則為近9年來首次分紅。

不過，地產(chǎn)行業(yè)則呈現(xiàn)另一番景象。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)有107家房地產(chǎn)行業(yè)上市公司中，2018年至2022年實施分紅的家數(shù)由84家逐年減少至59家，隨著多家地產(chǎn)上市公司預(yù)披露2023年業(yè)績虧損，國開證券預(yù)計2023年度房地產(chǎn)行業(yè)實施分紅的公司數(shù)量或進(jìn)一步降低。事實上，目前已公布2023年度分紅進(jìn)度的30家地產(chǎn)公司中，確認(rèn)分紅的僅有12家，占比40%，而其余18家均確定不分紅。

比如，某地產(chǎn)龍頭的動作就備受矚目。該公司2023年年報顯示，實現(xiàn)營業(yè)收入4657.4億元，同比下降7.56%；歸母凈利潤121.6億元，同比下降46.39%。同時，該企業(yè)今年將不進(jìn)行分紅和轉(zhuǎn)贈，這是自公司1991年上市以來的首次。

與之相對，大物業(yè)服務(wù)企業(yè)卻在提升分紅派息比例，據(jù)中信證券統(tǒng)計，按2023年3月27日收盤價，前7大市值的物業(yè)服務(wù)公司（華潤萬象生活、萬物云、中海物業(yè)、碧桂園服務(wù)、保利物業(yè)、招商積余、綠城服務(wù)）平均股息率達(dá)到4.2%，最高達(dá)到6.2%。這些公司2023年全年分紅總計54.7億元，同比上升50%，快于凈利潤3%的增速。

中信證券表示，“歷史上，地產(chǎn)和物業(yè)服務(wù)行業(yè)名義上雖然分拆，但資產(chǎn)負(fù)債表管理（融資，分紅等）卻實質(zhì)關(guān)聯(lián)。我們認(rèn)為，2024年初物業(yè)服務(wù)龍頭企業(yè)紛紛上調(diào)股利支付率，是板塊真正去地產(chǎn)化的標(biāo)志性事件。我們相信，伴隨著高分紅而來的是服務(wù)行業(yè)規(guī)模、盈利能力穩(wěn)定、經(jīng)營性現(xiàn)金流持續(xù)凈流入的觀念深入人心。當(dāng)然，我們認(rèn)為物業(yè)服務(wù)板塊分紅尚有進(jìn)一步提升空間?！?/p>

（文中個股僅為舉例分析，不做買賣建議。）