新租賃準(zhǔn)則對企業(yè)盈余管理行為的影響

吳濛笛 陳立梅

摘? ?要：為與國際會計準(zhǔn)則趨同，我國在2018年正式修訂并發(fā)布新租賃準(zhǔn)則CAS21?；诖耍瑢⒘闶坌袠I(yè)龍頭B公司作為切入口，研究新租賃準(zhǔn)則對企業(yè)盈余管理行為的影響。研究結(jié)果顯示，新租賃準(zhǔn)則從外部壓縮了公司應(yīng)計盈余管理空間，對公司償債能力和盈利能力產(chǎn)生了較大的負(fù)面影響，同時真實盈余管理行為的高成本也從內(nèi)部抑制了公司的真實盈余管理動機(jī)。研究在理論上有助于從盈余管理的角度澄清新租賃準(zhǔn)則的影響，在實踐中可以為會計政策修訂者提供借鑒。

關(guān)鍵詞：新租賃準(zhǔn)則；應(yīng)計盈余管理；真實盈余管理

中圖分類號：F275.5? ? ? ? ?文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2024）03-0077-04

我國舊租賃準(zhǔn)則所采取的相關(guān)會計處理暴露出了一些缺陷，舊準(zhǔn)則下兩種租賃不同的會計處理方式，給監(jiān)管留下了漏洞，部分公司高管可借機(jī)采用盈余管理手段，操縱財務(wù)報表。因此2018年12月，新租賃準(zhǔn)則CAS21發(fā)布，財政部要求公司自2021年初起必須采用新準(zhǔn)則。那么，新租賃準(zhǔn)則會如何引導(dǎo)公司的盈余管理行為？本文旨在從理論與實踐兩個維度結(jié)合探討新租賃準(zhǔn)則對公司盈余管理行為的影響。

一、新租賃準(zhǔn)則修訂內(nèi)容與背景

在原租賃準(zhǔn)則下，經(jīng)營租賃可操縱性較強(qiáng)，是盈余管理的常見手段之一。公司一方面可以利用經(jīng)營租賃表外融資，增強(qiáng)企業(yè)外部融資能力，另一方面可以平滑企業(yè)利潤，達(dá)到維持高管職務(wù)穩(wěn)定性的目的。為克服舊準(zhǔn)則對企業(yè)資產(chǎn)真實性反映不足的弊端和與國際趨同，2018年12月，新租賃準(zhǔn)則CAS21發(fā)布。新準(zhǔn)則通過建立統(tǒng)一模型的途徑，對承租人經(jīng)營、融資租賃不再單獨劃分處理。針對一項經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，在租賃期初始，承租人應(yīng)同時確認(rèn)使用權(quán)資產(chǎn)和租賃負(fù)債，并在后續(xù)期間計提相應(yīng)費用。

二、文獻(xiàn)綜述與理論假設(shè)

（一）租賃準(zhǔn)則與應(yīng)計盈余管理

根據(jù)李彬[1]、羅勁博等人[2]的研究，會計準(zhǔn)則的變化會改變公司的外部約束，即準(zhǔn)則的彈性，進(jìn)而影響公司的行為。當(dāng)在企業(yè)具體業(yè)務(wù)中談及應(yīng)計盈余管理，就意味著采用變更會計政策或會計估計方法等手段來美化最終披露給公眾的財務(wù)報表成果，因此彈性較大的會計準(zhǔn)則會給應(yīng)計盈余管理降低約束程度，相對剛性的會計準(zhǔn)則強(qiáng)化了外部對應(yīng)計盈余管理行為的監(jiān)督。基于此，筆者提出如下假設(shè)。

假設(shè)1：新租賃準(zhǔn)則的實施對應(yīng)計公司的盈余管理行為有抑制作用

（二）租賃準(zhǔn)則與真實盈余管理

國內(nèi)從真實盈余管理視角研究準(zhǔn)則實施影響的研究較少，學(xué)者陳紅、陳林等證明了在舊租賃會計準(zhǔn)則下，準(zhǔn)則的彈性從外部維度為企業(yè)盈余管理提供了機(jī)會，而經(jīng)營性租賃正是公司進(jìn)行真實盈余管理的手段之一[3]。又參考李增福等人構(gòu)建的盈余管理投資者經(jīng)理人博弈模型，真實活動盈余管理與應(yīng)計項目盈余管理具有一定程度的相互替代，因此應(yīng)計盈余管理被抑制可能會促使公司轉(zhuǎn)向真實盈余管理[4]。然而，由于公司管理層利用真實盈余管理操縱真實現(xiàn)金流會增加經(jīng)營成本，因此隨其而來的高成本會抑制公司的真實盈余管理行為。因此，為澄清新租賃準(zhǔn)則究竟會對公司真實盈余管理行為產(chǎn)生什么樣的影響，筆者提出如下假設(shè)。

假設(shè)2：新租賃準(zhǔn)則的實施對公司的真實盈余管理行為有促進(jìn)作用

三、案例分析

由于財務(wù)報表與關(guān)鍵性財務(wù)指標(biāo)會首當(dāng)其沖受到新租賃準(zhǔn)則的影響，之后才最終影響企業(yè)的盈余管理行為。因此，在開始研究新租賃準(zhǔn)則對盈余管理影響之前，需要先一步梳理其影響路徑。

（一）案例公司概況

B公司是國內(nèi)一流的大型綜合性商業(yè)公司，經(jīng)營范圍主要集中在遼寧、黑龍江、山東、河南等地，截至2021年年底，公司擁有78家門店。同時其在租賃業(yè)務(wù)上也具備了零售行業(yè)高經(jīng)營租賃的特點，零售經(jīng)營業(yè)態(tài)豐富，包括了以百貨商場、超市、家電賣場為首的多種經(jīng)營形式，滿足了不同細(xì)分市場用戶的基本需求。根據(jù)2021年年報整理，B公司經(jīng)營租賃門店個數(shù)占總門店個數(shù)的63.93%，經(jīng)營租賃面積占比55.49%，因此新租賃標(biāo)準(zhǔn)預(yù)期將對B公司相關(guān)會計要素的確認(rèn)、計量和報告產(chǎn)生重大影響。

（二）新租賃準(zhǔn)則對B公司財務(wù)報表及相關(guān)指標(biāo)的影響

1.針對資產(chǎn)負(fù)債表及相關(guān)指標(biāo)，新租賃準(zhǔn)則使得公司調(diào)整增加335 235萬元的使用權(quán)資產(chǎn)，從而導(dǎo)致總資產(chǎn)增長20.74%。同時，公司將確認(rèn)401 623萬元的租賃負(fù)債，導(dǎo)致總負(fù)債增長74.30%。反映在關(guān)鍵性財務(wù)指標(biāo)上，公司短期償債能力中流動比率降幅約為7個百分點，長期償債能力中資產(chǎn)負(fù)債率從37.13%升至53.60%，增長約44.36%。

2.針對利潤表及相關(guān)指標(biāo)，新租賃準(zhǔn)則下，公司財務(wù)費用作為當(dāng)年確認(rèn)的租賃負(fù)債融資費用，因此變化最為顯著，由負(fù)轉(zhuǎn)正，調(diào)整增加24 324萬元，進(jìn)而導(dǎo)致營業(yè)成本較舊準(zhǔn)則上升14.57%，營業(yè)利潤較舊準(zhǔn)則下降39.21%。利用核心比率權(quán)益凈利率來判斷公司綜合盈利能力，租賃準(zhǔn)則前后權(quán)益凈利率由12.85%下降到8.52%，下降幅度為33.6847%，說明執(zhí)行新準(zhǔn)則削弱了B公司的盈利能力。

3.針對現(xiàn)金流量表及相關(guān)指標(biāo)，由于現(xiàn)金的流出額隨租賃合同所固定，因此新準(zhǔn)則下現(xiàn)金流量表總額固定，變化部分只為其結(jié)構(gòu)。其結(jié)構(gòu)變化具體為，原來使得經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額下降的部分，現(xiàn)在計入籌資活動現(xiàn)金流出。根據(jù)此邏輯，2021年B公司經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)了172 352萬元的增長，籌資活動的現(xiàn)金流量凈額減少了172 352萬元。經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增加能體現(xiàn)出B公司良好的經(jīng)營狀況，釋放出積極信號，而籌資活動現(xiàn)金凈流量下降則從財務(wù)層面削弱了公司的融資能力。

4.針對財務(wù)風(fēng)險，本文利用Z-Score模型對B公司應(yīng)用新租賃準(zhǔn)則前后的財務(wù)健康狀況進(jìn)行整體診斷、對比。Z-Score模型對5個重要性不同的指標(biāo)——分別是X1=營運(yùn)資本/資產(chǎn)總額、X2=留存收益/資產(chǎn)總額、X3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額、X4=權(quán)益總額/債務(wù)總額和X5=銷售收入/資產(chǎn)總額，賦予不同的權(quán)重—依次為1.2、1.4、3.3、0.6、0.999，通過對Z值所在區(qū)間的位置變化進(jìn)行分析，實現(xiàn)對新租賃準(zhǔn)則前后B公司財務(wù)風(fēng)險的診斷。通過測算，舊準(zhǔn)則下的Z值3.11落在“良好區(qū)域”，新準(zhǔn)則下的Z值2.07落在“灰色區(qū)域”且接近下邊界，具體見圖1，說明B公司報表層面的財務(wù)風(fēng)險的上升。

（三）新租賃準(zhǔn)則實施前后B公司盈余管理行為分析

1.樣本選取與數(shù)據(jù)來源。本文以B公司及所在行業(yè)為研究樣本，通過CSMAR數(shù)據(jù)庫選取了2011—2021年的相關(guān)數(shù)據(jù)。

2.新租賃準(zhǔn)則實施前后B公司應(yīng)計盈余管理行為的變化。針對應(yīng)計盈余管理水平的量化，本文通過研究準(zhǔn)則實施前后的可操縱性應(yīng)計數(shù)的變化來驗證假設(shè)1。為了最小化生存偏差，本文研究全部運(yùn)用截面模型，并進(jìn)一步將無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)納入考慮范圍內(nèi)，具體研究步驟為：首先使用模型（1）對2011—2021年度批發(fā)零售行業(yè)上市公司1 199個觀測值進(jìn)行回歸，得到回歸系數(shù)，再將各自變量的回歸系數(shù)代入模型（2），最后利用模型（3）計算出應(yīng)計利潤實際與期望的偏離值A(chǔ)BSDA的絕對值。TAi，t表示t年的總應(yīng)計利潤，NAi，t表示t年的非操縱性利潤，Ai，t表示t年的總資產(chǎn)，REVi，t表示t年的營業(yè)收入，RECi，t表示t年的應(yīng)收賬款，PPEi，t表示t年的期末固定資產(chǎn)凈值，IAi，t表示t年的無形資產(chǎn)與其他非流動資產(chǎn)之和。

本文通過剔除ST、PT樣本并進(jìn)行縮尾處理，保留了2011—2021年完整披露的滬深上市企業(yè)，總樣本為109家批發(fā)零售行業(yè)上市企業(yè)，觀測值為1 199個。各年度ABSDA計算結(jié)果如圖1所示。B公司于2021年首次實行新租賃準(zhǔn)則，在2021年市場整體回暖的情況下，公司的應(yīng)計盈余管理卻下降，處于近6年來最低水平，近11年來較低水平，這表示新租賃準(zhǔn)則對于應(yīng)計盈余管理是有明顯抑制作用的，假設(shè)1得到證實。

圖2? 2011—2021年B公司應(yīng)計盈余管理值變化圖

3.新租賃準(zhǔn)則實施前后B公司真實盈余管理行為的變化。本文分別用EM_PROD、EM_CFO和EM_DISEXP來計量真實盈余管理水平各方面，分別對應(yīng)生產(chǎn)操控、銷售操控、費用操控。各擬合值具體計量方法為模型（4）（5）（6），模型（7）為總體計量指標(biāo)。

以上述界定為基礎(chǔ)，本文將OLS估計方法應(yīng)用于式（4）（5）（6），由此獲得各操控行為構(gòu)成參數(shù)的估計值，進(jìn)而得到各操控行為的擬合值，最后將擬合值減去實際值得出各部分異常變動量。其中，生產(chǎn)操縱與指標(biāo)呈正相關(guān)，銷售操縱、費用操縱與指標(biāo)呈負(fù)相關(guān)。具體計算結(jié)果如表1。

EM_DISEXP、EM_CFO兩個指標(biāo)在與真實盈余管理水平之間的關(guān)系上，顯示出顯著負(fù)相關(guān)的特性。兩個指標(biāo)為正，意指企業(yè)內(nèi)部不存在利用費用和銷售來操控真實盈余管理的現(xiàn)象；若兩個指標(biāo)為負(fù)，則指標(biāo)越趨向負(fù)無窮，說明真實盈余管理水平越高。EM_PROD與真實盈余管理水平之間的關(guān)系呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)，若EM_PROD值小于0，說明企業(yè)內(nèi)部不存在利用生產(chǎn)操控真實盈余管理的現(xiàn)象；當(dāng)指標(biāo)大于零時，指標(biāo)越趨向正無窮，企業(yè)真實盈余管理水平越高。對比新租賃準(zhǔn)則實施前，企業(yè)2021年EM_DISEXP、EM_CFO均變小，由負(fù)極向0逼近，說明B公司內(nèi)部存在利用費用和銷售操控真實盈余管理的現(xiàn)象，但在實施新租賃準(zhǔn)則后，該行為有所收斂。其中，受新準(zhǔn)則影響，下降幅度最大的為銷售操縱行為。2021年EM_PROD值顯著下降，由正值轉(zhuǎn)為負(fù)值，意味著企業(yè)之前年份都有通過真實盈余管理向上做大利潤，2021年通過操控生產(chǎn)調(diào)增利潤行為顯著減少。因此，企業(yè)的真實盈余管理活動的三個手段在適用新租賃準(zhǔn)則后均得到了抑制，假設(shè)2未被支持。這說明企業(yè)針對采用真實盈余管理手段帶來的一系列負(fù)面影響——主要呈現(xiàn)出高成本與高風(fēng)險的不利特點，與真實性盈余管理帶來的正向收益兩者進(jìn)行內(nèi)部權(quán)衡后，從內(nèi)部動機(jī)維度，企業(yè)將放棄實施真實性盈余管理手段。

四、結(jié)束語

基于假設(shè)1和假設(shè)2的結(jié)果，本文得出，從公司外部來看，新租賃會計準(zhǔn)則通過將經(jīng)營租賃這種表外融資手段入表，反映了公司真實的經(jīng)營情況。新準(zhǔn)則對公司的外部影響最終體現(xiàn)為從外部條件方面有效抑制了應(yīng)計盈余管理行為，壓縮了B公司利用經(jīng)營租賃進(jìn)行盈余管理的外部空間。從公司內(nèi)部來看，真實盈余管理活動的高成本也抑制了公司盈余管理的內(nèi)在動機(jī)，公司盈余管理的整體水平下降，因此，新租賃準(zhǔn)則對企業(yè)盈余水平起到了總體性的抑制作用。

參考文獻(xiàn)：

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[3]? ?陳紅，陳林，解凈宇.經(jīng)營租賃表內(nèi)化的必要性研究：基于真實活動盈余管理視角[C]//中國會計學(xué)會2013年學(xué)術(shù)年會論文集，2013：91-104.

[4]? ?李增福，董志強(qiáng)，連玉君.應(yīng)計項目盈余管理還是真實活動盈余管理？——基于我國2007年所得稅改革的研究[J].管理世界，2011（1）：121-134.

The Impact of New Leasing Standards on Corporate Earnings Management Behavior

— A Case Study on B Company

Wu Mengdi， Chen Limei

（School of Administration， Nanjing University of Posts and Telecommunications， Nanjing 210003， China）

Abstract： In order to align with international accounting standards， China officially revised and released the new leasing standard CAS21 in 2018. Based on this， taking retail industry leader Company B as the entry point， this study investigates the impact of the new leasing standards on corporate earnings management behavior. The research results show that the new leasing standards have compressed the companys accrued earnings management space from the outside， which has a significant negative impact on the companys debt paying ability and profitability. At the same time， the high cost of real earnings management behavior has also suppressed the companys real earnings management motivation from the inside. Research can help clarify the impact of the new leasing standards from the perspective of earnings management in theory， and provide reference for accounting policy revision in practice.

Key words： new leasing standards; accrued earnings management; real earnings management

[責(zé)任編輯? ?劉? ?瑤]