距離2023年結(jié)束還有5個(gè)交易日,機(jī)構(gòu)在年初做展望的時(shí)候,都沒(méi)有想到今年的整體情況會(huì)與預(yù)期迥然不同。
今年年初時(shí),經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì),全球經(jīng)濟(jì)將陷入衰退的泥潭,美國(guó)通貨膨脹會(huì)因?yàn)槊土业募酉⒍焖倩芈?,美?lián)儲(chǔ)很快會(huì)啟動(dòng)降息。在這樣的預(yù)期下,投資者減持了股票持倉(cāng),轉(zhuǎn)而增加固定收益的占比。
但實(shí)際情況卻與之相反。我們看到衰退并未出現(xiàn),利率也更長(zhǎng)時(shí)間維持在高位,通脹率也超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。與此同時(shí),固收產(chǎn)品繼續(xù)虧損,股票的表現(xiàn)則持續(xù)向好,和人工智能相關(guān)的公司大爆發(fā)式增長(zhǎng)。
經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)總是出現(xiàn)偏差,那預(yù)期還有價(jià)值嗎?當(dāng)然是有的。經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)可以對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析與總結(jié),投資者可以從中發(fā)掘出哪些潛在的結(jié)果沒(méi)有被市場(chǎng)充分認(rèn)知,而這其中或許就存在機(jī)會(huì)。例如晨星公司認(rèn)為,美國(guó)地區(qū)性銀行、歐洲能源股和中國(guó)科技公司的風(fēng)險(xiǎn),遠(yuǎn)沒(méi)有估值所反應(yīng)的嚴(yán)重,因此具有賺錢(qián)機(jī)會(huì)。
經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)一直都是有用的,但作為投資者,若以此來(lái)進(jìn)行倉(cāng)位擇時(shí),則用錯(cuò)了這個(gè)工具。將經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與行業(yè)估值結(jié)合起來(lái)看,則是一個(gè)方便的指標(biāo)。
主持人李健