碳中和背景下完善“一帶一路”綠色投融資體系的思考

朱美儒 中能建國(guó)際建設(shè)集團(tuán)有限公司

全球氣候變化問(wèn)題的不斷加劇，以及碳排放對(duì)環(huán)境和氣候系統(tǒng)的不利影響，已引起國(guó)際社會(huì)的廣泛關(guān)注，加快能源結(jié)構(gòu)的清潔低碳轉(zhuǎn)型已成為全球共識(shí)。截至目前，全球136 個(gè)國(guó)家和地區(qū)提出在本世紀(jì)中葉前后實(shí)現(xiàn)碳中和的目標(biāo)，涉及83%的全球碳排放總量和91%的GDP。為滿(mǎn)足巴黎協(xié)定要求（全球1.5℃溫升），國(guó)際可再生能源機(jī)構(gòu)（IRENA）預(yù)測(cè)全球可再生能源（包括陸上風(fēng)電、海上風(fēng)電、太陽(yáng)能光伏、太陽(yáng)能光熱、水電、生物質(zhì)、地?zé)崮芎统毕埽┛傃b機(jī)至2030 年將達(dá)10770GW，是2020 年的4 倍；在2050 年將進(jìn)一步提升至27800GW，約為2020 年的10 倍。雖然近期受全球能源價(jià)格波動(dòng)影響，“雙碳”目標(biāo)落實(shí)進(jìn)程有所放緩，但低碳綠色發(fā)展仍將是大勢(shì)所趨，未來(lái)清潔能源市場(chǎng)將迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。

作為全球最大的碳排放國(guó)之一，我國(guó)在應(yīng)對(duì)氣候變化挑戰(zhàn)方面扮演著重要的角色。同時(shí)，我國(guó)的“一帶一路”倡議作為一項(xiàng)旨在促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和經(jīng)濟(jì)合作的重大國(guó)際倡議，對(duì)有關(guān)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和民生發(fā)展起到了重要推動(dòng)作用?！耙粠б宦贰眹?guó)家既面臨著快速城市化和基礎(chǔ)設(shè)施需求的增加，又承擔(dān)著減少碳排放和環(huán)境保護(hù)的國(guó)際承諾。因此，在建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施的同時(shí)，我國(guó)也在積極探索綠色投融資，以實(shí)現(xiàn)環(huán)境保護(hù)及可持續(xù)發(fā)展的目標(biāo)。

一、“一帶一路”綠色投融資發(fā)展情況

（一）“一帶一路”綠色投融資的定義

“一帶一路”綠色投融資是指在我國(guó)的“一帶一路”倡議框架下，將綠色和可持續(xù)發(fā)展原則融入投資和金融體系，以支持和促進(jìn)綠色、可持續(xù)的基礎(chǔ)設(shè)施和項(xiàng)目建設(shè)的金融或商業(yè)活動(dòng)?！熬G色”是指資金用于那些在經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境層面實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的項(xiàng)目和行業(yè)?！熬G色金融”是指通過(guò)籌資、債券、股票、保險(xiǎn)等金融手段，發(fā)展綠色產(chǎn)業(yè)的金融模式。

（二）“一帶一路”綠色投融資的主要特點(diǎn)

一是可持續(xù)投資，“一帶一路”綠色投融資旨在鼓勵(lì)投資者、金融機(jī)構(gòu)和政府將資金投入到具有環(huán)境友好、社會(huì)可持續(xù)性和經(jīng)濟(jì)效益的項(xiàng)目中，包括可再生能源、清潔技術(shù)、節(jié)能建筑、綠色交通和環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域。

二是環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理，投融資各方在綠色金融中需要考慮管理環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)，需要對(duì)項(xiàng)目的環(huán)保和社會(huì)影響進(jìn)行評(píng)估，并采取措施來(lái)降低潛在的負(fù)面影響。

三是使用綠色金融工具，包括綠色債券、綠色貸款、綠色股權(quán)和可持續(xù)發(fā)展的金融產(chǎn)品。

四是國(guó)際合作，我國(guó)需要與其他國(guó)家、國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和國(guó)際組織合作，共同推動(dòng)綠色金融的發(fā)展和標(biāo)準(zhǔn)化。

五是支持可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，包括減少碳排放、提高資源效率和改善環(huán)境質(zhì)量。

（三）“一帶一路”綠色投融資的發(fā)展趨勢(shì)

“一帶一路”綠色投融資的發(fā)展現(xiàn)狀呈現(xiàn)出積極的趨勢(shì)，政府政策的支持、多邊金融機(jī)構(gòu)的參與及我國(guó)企業(yè)的投資，都為可持續(xù)發(fā)展和環(huán)保目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

一是我國(guó)有力支持綠色投融資的發(fā)展。

政府出臺(tái)了鼓勵(lì)綠色金融的政策，如發(fā)行綠色債券、設(shè)立綠色發(fā)展基金和制定環(huán)境稅收政策等。我國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)發(fā)布了《證券期貨市場(chǎng)綠色金融體系建設(shè)行動(dòng)計(jì)劃》，鼓勵(lì)發(fā)行綠色證券，并推動(dòng)綠色金融市場(chǎng)的健康發(fā)展。此外，我國(guó)積極參與如亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行（AIIB）和新開(kāi)發(fā)銀行（NDB）推動(dòng)的可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施的融資。我國(guó)的綠色金融市場(chǎng)不斷擴(kuò)大，綠色銀行、綠色基金、綠色信托和綠色證券市場(chǎng)等綠色金融機(jī)構(gòu)不斷涌現(xiàn)，為投資者提供了多樣化的綠色投資選擇。截至目前，我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的綠色債券發(fā)行國(guó)。

二是金融機(jī)構(gòu)大力支持綠色融資，融資模式呈現(xiàn)多元化。

金融機(jī)構(gòu)出臺(tái)了一系列融資、保險(xiǎn)支持舉措，在項(xiàng)目審批、額度支持、利率優(yōu)惠等方面向綠色金融傾斜，且出臺(tái)包含綠色債券、綠色基金等多種金融產(chǎn)品，為可再生能源等項(xiàng)目提供資金支持，如中國(guó)工商銀行盧森堡分行發(fā)行的“一帶一路”氣候債券是全球首支獲得氣候債券倡議組織（CBI）認(rèn)證的、用于“一帶一路”沿線(xiàn)氣候投融資的綠色債券。從融資模式來(lái)看，國(guó)際綠色項(xiàng)目融資呈現(xiàn)多元化趨勢(shì)，包含債務(wù)融資、股權(quán)融資及一些創(chuàng)新融資方式，例如融資租賃、資產(chǎn)證券化等。而且合作模式多元化，中外金融機(jī)構(gòu)通過(guò)建立利益共享、風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任共擔(dān)的體制機(jī)制，以發(fā)揮各方的綜合優(yōu)勢(shì)，通過(guò)多方合作提升抗風(fēng)險(xiǎn)的能力，采用銀團(tuán)貸款、聯(lián)合融資、轉(zhuǎn)貸款等多種方式在第三方市場(chǎng)開(kāi)展合作。

三是我國(guó)企業(yè)積極參與海外綠色基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

從自身實(shí)力來(lái)看，我國(guó)綠色能源產(chǎn)業(yè)鏈已具備較強(qiáng)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，光伏、風(fēng)電及儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈均達(dá)到了世界領(lǐng)先水平，我國(guó)的多晶硅產(chǎn)量、硅片產(chǎn)量和組件產(chǎn)量均居世界第一，全球前十大風(fēng)機(jī)供應(yīng)商中中國(guó)占據(jù)7 席。在產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的背景下，我國(guó)建設(shè)的光伏和風(fēng)力發(fā)電站、清潔水處理廠(chǎng)以及綠色交通等項(xiàng)目已在“一帶一路”國(guó)家取得了顯著進(jìn)展。

二、“一帶一路”綠色投融資合作存在的問(wèn)題

隨著“一帶一路”建設(shè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，國(guó)際投融資方面的一些矛盾和問(wèn)題也正逐步凸顯，甚至已發(fā)展成為影響“一帶一路”健康可持續(xù)發(fā)展的核心關(guān)鍵問(wèn)題。對(duì)此，無(wú)論是政府部門(mén)、實(shí)體企業(yè)還是金融機(jī)構(gòu)，都應(yīng)予以高度關(guān)注并攜手推動(dòng)解決。

（一）“一帶一路”資金需求與缺口矛盾愈發(fā)突出

全球主要經(jīng)濟(jì)體對(duì)2023 年的全球經(jīng)濟(jì)普遍信心不足，接下來(lái)可能持續(xù)多年出現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)和大范圍資產(chǎn)重新定價(jià)的情況，從而進(jìn)入全面“滯脹”階段。據(jù)統(tǒng)計(jì)，到2040 年，全球能源電力和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域投資總需求達(dá)94 萬(wàn)億美元，約有15 萬(wàn)億美元的資金缺口，僅亞洲市場(chǎng)每年的缺口就有6.5 萬(wàn)億美元。以我國(guó)對(duì)外承包工程行業(yè)為例，2022 年行業(yè)簽約額為2585 億美元，按40%的合同生效率計(jì)算，行業(yè)每年的融資缺口約1500億美元，資金缺口較大。

（二）非中資金融機(jī)構(gòu)參與“一帶一路”倡議的深度不夠

2000 年以后，“走出去”企業(yè)迎來(lái)大發(fā)展時(shí)期?！耙粠б宦贰背h提出以后，又迎來(lái)一波發(fā)展高潮，驅(qū)動(dòng)力量不僅來(lái)自發(fā)展中國(guó)家巨大的基建需求，也得益于我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的支撐支持。但非中資金融機(jī)構(gòu)參與“一帶一路”投資合作的廣度和深度總體還有限，投融資規(guī)模也較小，潛力有待激發(fā)。

（三）市場(chǎng)現(xiàn)有金融產(chǎn)品不能滿(mǎn)足企業(yè)投融資需求

疫情后，全球新能源、新產(chǎn)業(yè)和新基建得到快速發(fā)展，現(xiàn)有金融產(chǎn)品無(wú)法適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。一方面，當(dāng)前企業(yè)在“一帶一路”沿線(xiàn)國(guó)家的融資模式主要以企業(yè)貸款、發(fā)行債券等融資方式為主，無(wú)追索的項(xiàng)目融資比例過(guò)低。另一方面，現(xiàn)有融資產(chǎn)品無(wú)法適應(yīng)新能源等“短平快”綠色項(xiàng)目的特點(diǎn)，在新產(chǎn)業(yè)扶持和促進(jìn)新基建方面的融資產(chǎn)品也有待進(jìn)一步豐富。此外，全球金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯降低，加強(qiáng)金融和保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的意愿明顯下降，不能滿(mǎn)足當(dāng)前的發(fā)展需求。

（四）債務(wù)可持續(xù)是“一帶一路”亟待破解的問(wèn)題

截至2023 年6 月，全球債務(wù)總額進(jìn)一步攀升至310萬(wàn)億美元（全球GDP 約100 萬(wàn)億美元），部分主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體公共債務(wù)占GDP 的比率超過(guò)90%。全球75%的發(fā)展中國(guó)家債務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重，負(fù)債長(zhǎng)期超過(guò)債務(wù)警戒線(xiàn)。較高的債務(wù)水平疊加持續(xù)加息造成的償債成本上升，將進(jìn)一步降低各國(guó)債務(wù)的可持續(xù)性?！皞鶆?wù)違約”潮或?qū)⒂谙掳肽瓿霈F(xiàn)，因債務(wù)問(wèn)題而引發(fā)的融資難、融資貴、周期延長(zhǎng)、支付中斷等問(wèn)題將成為2023 年最大的“灰犀?！笔录?。財(cái)政能力的進(jìn)一步不足導(dǎo)致許多“一帶一路”國(guó)家金融系統(tǒng)不完善，綠色金融發(fā)展緩慢，補(bǔ)貼或支持綠色發(fā)展更難實(shí)現(xiàn)。

（五）全球政治軍事沖突將進(jìn)一步加劇世界的不確定性

首先是俄烏沖突的變量。2022 年，俄烏沖突給國(guó)際貿(mào)易投資環(huán)境帶來(lái)了直接和顯著影響。2023 年，俄烏沖突是持續(xù)發(fā)酵，還是朝著對(duì)抗更為激烈的對(duì)抗方向發(fā)展，仍不明朗。附加在沖突之上的各方制裁嚴(yán)重扭曲了國(guó)際石油、天然氣等大宗商品市場(chǎng)的供需關(guān)系，造成能源價(jià)格的大幅上漲。

其次是中美博弈的變量。美國(guó)將繼續(xù)在國(guó)際社會(huì)上拉攏、慫恿其盟友及其他國(guó)家選邊站隊(duì)，由原先的中美兩級(jí)對(duì)抗延伸到中歐、中西方的多層級(jí)對(duì)抗。歐美先后出臺(tái)“重建美好世界”“全球基建投資伙伴計(jì)劃”“全球門(mén)戶(hù)計(jì)劃”“藍(lán)點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)”和“制裁清單”對(duì)抗“一帶一路”倡議，由原先的“全面打擊”轉(zhuǎn)變?yōu)椤熬珳?zhǔn)封殺”。美國(guó)持續(xù)以民主、人權(quán)、廉潔、安全、環(huán)保等議題為借口，通過(guò)發(fā)起“輿論戰(zhàn)”或?yàn)E用“長(zhǎng)臂管轄”，加強(qiáng)對(duì)中資企業(yè)的打壓，未來(lái)企業(yè)開(kāi)展國(guó)際業(yè)務(wù)將面臨更加復(fù)雜的外部環(huán)境。

三、關(guān)于完善“一帶一路”綠色投融資的建議

（一）構(gòu)建ESG 標(biāo)準(zhǔn)體系

越來(lái)越多的金融機(jī)構(gòu)將ESG 指標(biāo)作為投融資的重要參考，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)在ESG 應(yīng)用方面仍處于初級(jí)階段，主要表現(xiàn)在ESG 標(biāo)準(zhǔn)、應(yīng)用和信息披露等方面。要加快推動(dòng)建立企業(yè)的ESG 標(biāo)準(zhǔn)體系，指引“走出去”的企業(yè)在“環(huán)境、社會(huì)責(zé)任和公司治理”方面實(shí)現(xiàn)與國(guó)際接軌，切實(shí)將“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”的發(fā)展理念落到實(shí)處。

（二）聚焦新能源等重點(diǎn)領(lǐng)域合作

聚焦價(jià)格可行、社會(huì)效應(yīng)良好、帶動(dòng)效應(yīng)顯著、包容可及的重點(diǎn)大型項(xiàng)目，打造“高標(biāo)準(zhǔn)、可持續(xù)、惠民生”的樣板工程，使我國(guó)對(duì)外新能源及基礎(chǔ)設(shè)施合作惠及廣大民眾。建議新能源相關(guān)企業(yè)在開(kāi)展項(xiàng)目投資或建設(shè)時(shí)，要做好科學(xué)研判和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，有效應(yīng)對(duì)全球通脹壓力上升、大宗商品價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)對(duì)新能源項(xiàng)目建設(shè)帶來(lái)的成本波動(dòng)，最大限度地確保企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果。

（三）國(guó)家出臺(tái)綠色金融專(zhuān)項(xiàng)支持政策

針對(duì)綠色能源等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，建議國(guó)家出臺(tái)各類(lèi)降低項(xiàng)目融資成本的金融激勵(lì)政策，如直接降低融資貸款利率、豁免風(fēng)險(xiǎn)敞口擔(dān)保等，特別是政策性金融機(jī)構(gòu)，建議加大政策激勵(lì)力度。國(guó)家綠色發(fā)展基金等機(jī)構(gòu)也應(yīng)積極發(fā)揮綠色投資牽引作用，建議國(guó)家對(duì)這類(lèi)項(xiàng)目給予一定的財(cái)政補(bǔ)貼或稅收優(yōu)惠來(lái)降低企業(yè)的融資成本。

（四）建立綠色融資快速審批機(jī)制

對(duì)于綠色發(fā)展項(xiàng)目，從金融機(jī)構(gòu)到政府部門(mén)都應(yīng)建立綠色審批機(jī)制和綠色授權(quán)機(jī)制。例如，對(duì)于一定金額內(nèi)的綠色項(xiàng)目，由支行或分行級(jí)別審批即可，不做常規(guī)的總、分、支三位一體的融資審批。建議金融機(jī)構(gòu)開(kāi)通綠色通道，以?xún)?yōu)化和縮短融資流程。

（五）豐富新能源等綠色融資產(chǎn)品

建議豐富長(zhǎng)、中、短期多種融資產(chǎn)品和擔(dān)保模式，市場(chǎng)化匹配新能源等項(xiàng)目的靈活性需求。對(duì)于業(yè)主有境外新能源投資經(jīng)驗(yàn)、下游有購(gòu)電協(xié)議或穩(wěn)定收入的項(xiàng)目，建議積極探討采用項(xiàng)目融資的可行性。同時(shí)，針對(duì)新能源電力項(xiàng)目電價(jià)波動(dòng)、補(bǔ)貼退坡等風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)控制融資比例，采取完工擔(dān)保、差額擔(dān)保等方式適度分擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，提高商業(yè)賠比，從而提升項(xiàng)目整體的可融資性。

（六）持續(xù)深化國(guó)際交流與合作

積極推動(dòng)與各國(guó)政府部門(mén)、金融機(jī)構(gòu)、研究智庫(kù)等各方在能源轉(zhuǎn)型等綠色發(fā)展方面的對(duì)話(huà)交流，深化新能源技術(shù)、資金、人才領(lǐng)域的國(guó)際交流合作，建議企業(yè)主動(dòng)加大與多邊金融機(jī)構(gòu)、國(guó)際商業(yè)銀行的合作力度，推動(dòng)組建國(guó)際銀團(tuán)，凝聚綠色金融合力，積極推進(jìn)第三方市場(chǎng)項(xiàng)目合作。

（七）加快搭建綠色投融資信息平臺(tái)

充分利用互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)，搭建支持投資目的國(guó)家或地區(qū)綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展的信息服務(wù)平臺(tái)，分享各國(guó)政策、標(biāo)準(zhǔn)及成功經(jīng)驗(yàn)，為企業(yè)投資和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)提供所需的信息和決策支持。

四、結(jié)語(yǔ)

“一帶一路”綠色投融資一經(jīng)提出就得到了各方的積極響應(yīng)，但在實(shí)踐過(guò)程中仍然存在著諸如資金缺口較大、產(chǎn)品和需求不匹配等困難和挑戰(zhàn)。因此，政府、企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等有關(guān)方需要繼續(xù)加強(qiáng)合作，制定更適應(yīng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)與項(xiàng)目實(shí)際的支持政策，確保綠色投融資在推動(dòng)新能源與基礎(chǔ)設(shè)施等項(xiàng)目建設(shè)的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展和環(huán)保目標(biāo)。