• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    營商環(huán)境對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響研究

    2023-05-30 10:48:04郭慶方厚政
    技術(shù)與創(chuàng)新管理 2023年2期
    關(guān)鍵詞:創(chuàng)新投入調(diào)節(jié)效應(yīng)創(chuàng)新績效

    郭慶 方厚政

    摘 要:文章以2019—2022年創(chuàng)業(yè)板上市公司為樣本,使用固定效應(yīng)模型,實(shí)證檢驗(yàn)了營商環(huán)境、企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效之間的關(guān)系,并且采用逐步回歸的方法對營商環(huán)境的中介效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向的回歸系數(shù)在對創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新績效的作用中均顯著為正,且驗(yàn)證企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向的中介作用以及調(diào)節(jié)作用時(shí)系數(shù)也顯著為正。結(jié)果表明:企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效;創(chuàng)新投入促進(jìn)創(chuàng)新績效,并且創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效之間發(fā)揮部分中介作用;營商環(huán)境也在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的影響中起正向調(diào)節(jié)作用,并且營商環(huán)境也能正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入的中介效應(yīng),即在良好的營商環(huán)境中,創(chuàng)新投入的轉(zhuǎn)化率會(huì)更高。文中將外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境納入模型,豐富了創(chuàng)新前置因素的研究。

    關(guān)鍵詞:營商環(huán)境;企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向;創(chuàng)新投入;創(chuàng)新績效;調(diào)節(jié)效應(yīng);中介效應(yīng)

    中圖分類號:F 27 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1672-7312(2023)02-0143-08

    The Influence of Business Environment on Enterprise Innovation Performance

    ——Based on the Mediation of Entrepreneurs Risk Tendency

    GUO Qing,F(xiàn)ANG Houzheng

    (School of management,University of Shanghai for Science and Technology,Shanghai 200082,China)

    Abstract:Taking the enterprises listed on the Second Board from 2019 to 2022 as a sample,this paper empirically tests the relationship between business environment,entrepreneurs risk-taking tendency and innovation performance by fixed effects model and uses the method of stepwise regression to test the intermediary effect of business environment.The regression coefficient of entrepreneurial risk-taking tendency is significantly positive in the role of innovation investment and innovation performance,and the coefficient is also significantly positive when verifying the intermediary role and regulatory role of entrepreneurial risk-taking tendency.The results show that entrepreneurs risk-taking tendency positively promotes innovation investment and innovation performance;Innovation investment promotes innovation performance,and innovation investment plays a partial intermediary role between entrepreneurs risk-taking tendency and innovation performance;The business environment plays a positive regulatory role in the impact of entrepreneurs risk-taking tendency on innovation investment and innovation performance,and the business environment can also positively regulate the intermediary effect of innovation investment.That is,in a good business environment,the conversion rate of innovation input will be higher.This paper brings the external economic environment into the model,which enriches the exploration of pre-factors on innovation.

    Key words:Business environment;Entrepreneurial risk-taking tendency;Innovation investment;Innovation performance;Regulatory effect;Mediation effect

    0 引言

    在后疫情時(shí)代,全球正在經(jīng)歷要素資源重組、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)重構(gòu)、競爭格局改變的新局勢[1],環(huán)境動(dòng)蕩給企業(yè)帶來巨大的壓力。在激烈的市場競爭中,企業(yè)只有創(chuàng)新才能保持自己的核心競爭力[2]。因此,創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展也成為了學(xué)術(shù)界研究的熱點(diǎn)。

    目前國內(nèi)外已有大量文獻(xiàn)從企業(yè)家的角度研究對技術(shù)創(chuàng)新的影響。李四海等探討了中國企業(yè)家的技術(shù)專業(yè)背景對創(chuàng)新投入以及創(chuàng)新績效的影響[3]。楊德偉等研究發(fā)現(xiàn)與政治關(guān)聯(lián)較弱的企業(yè)家相比,政治關(guān)聯(lián)較強(qiáng)的企業(yè)家會(huì)獲得更多的貸款額度和更長的貸款期限,從而研發(fā)投入也較多[4]??等A等認(rèn)為CEO的教育背景、兩職合一和政治背景促進(jìn)研發(fā)支出[5]。

    BARKER等發(fā)現(xiàn)CEO的年齡越小,投資經(jīng)驗(yàn)越豐富,其所在企業(yè)的研發(fā)投入越大[6]。LING研究發(fā)現(xiàn)CEO會(huì)通過對高管團(tuán)隊(duì)的行為整合、風(fēng)險(xiǎn)傾向、責(zé)任分散和長期薪酬等途徑影響企業(yè)的創(chuàng)新績效[7]。以上文獻(xiàn)研究了企業(yè)家的顯性特征對創(chuàng)新績效的影響,而忽略了企業(yè)家隱形特質(zhì)在創(chuàng)新過程中的作用。HIRSHLEIFER等指出,為了使企業(yè)有更好的創(chuàng)新績效,公司會(huì)更愿意雇傭自信的CEO[8]。CUSTDIO等發(fā)現(xiàn)CEO的管理技能水平顯著促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新[9]。

    現(xiàn)有文獻(xiàn)從創(chuàng)新者、資源的角度研究對創(chuàng)新的影響較多,而忽略了環(huán)境對創(chuàng)新主體決策的影響。唐紅祥等研究營商環(huán)境對企業(yè)績效的影響,并將營商環(huán)境具體分為行政環(huán)境、法制環(huán)境和金融環(huán)境[10]。馬德林等認(rèn)為較好的營商環(huán)境的信息流動(dòng)性更強(qiáng),金融發(fā)展水平更高,對創(chuàng)新成果的保護(hù)制度也更加完善[11]。

    綜上所述,現(xiàn)有文獻(xiàn)鮮有將企業(yè)所在環(huán)境與創(chuàng)新主體同時(shí)納入模型對創(chuàng)新績效進(jìn)行研究,而宏觀市場環(huán)境的變化,給企業(yè)的經(jīng)營帶來了許多不確定的變化?;诖耍闹袠?gòu)建營商環(huán)境調(diào)節(jié)下企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入和創(chuàng)新績效的影響模型。

    1 理論分析與假設(shè)研究

    1.1 企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效

    企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向是指企業(yè)高管在面對不確定風(fēng)險(xiǎn)時(shí),對企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)冒險(xiǎn)偏好的程度[12],高管的經(jīng)歷、價(jià)值觀以及個(gè)性會(huì)影響他們的選擇[13]。樂觀、能承受風(fēng)險(xiǎn)的CEO會(huì)更注重企業(yè)的創(chuàng)新經(jīng)營活動(dòng),這類企業(yè)家會(huì)把較多的時(shí)間分配在企業(yè)創(chuàng)新中[14]。但是有學(xué)者對此也提出相反意見,即使是冒險(xiǎn)傾向較高的企業(yè)家,根據(jù)“經(jīng)濟(jì)人”假設(shè),相比于有風(fēng)險(xiǎn)的創(chuàng)新,企業(yè)家還是更希望企業(yè)績效穩(wěn)步增長,而創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)性則不利于企業(yè)提升績效[15]。冒險(xiǎn)傾向較高的企業(yè)家對新想法的包容性更強(qiáng),但是這種包容性并不完全體現(xiàn)在企業(yè)創(chuàng)新中[16]。

    充足的研發(fā)資金是實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新的前提,研發(fā)活動(dòng)也是創(chuàng)新的核心過程[17]。王曉艷等從機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性的角度,以創(chuàng)新投入為中介變量,探討不同類型的投資者通過創(chuàng)新投入對創(chuàng)新績效的影響[18]。機(jī)構(gòu)投資者會(huì)積極參與公司治理,而創(chuàng)新投入的增加也將增加公司取得創(chuàng)新成果的可能,為企業(yè)長期帶來穩(wěn)定收益,二者在目標(biāo)上具有一致性。但是,創(chuàng)新績效是指企業(yè)能將創(chuàng)新成果商業(yè)化后給企業(yè)帶來利潤,而研發(fā)投入只是此結(jié)果的前提,并不是確定的因果關(guān)系。

    現(xiàn)有文獻(xiàn)關(guān)于企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、創(chuàng)新投入是否促進(jìn)創(chuàng)新績效存在分歧。基于對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理,文中認(rèn)為在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展的背景下,冒險(xiǎn)傾向較高的企業(yè)家在注重企業(yè)績效的同時(shí),會(huì)提高公司的創(chuàng)新成果以體現(xiàn)自己在企業(yè)中的作用,推動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展,從而增加研發(fā)投入,推動(dòng)創(chuàng)新活動(dòng)的展開,繼而增加企業(yè)的創(chuàng)新績效。

    因此,提出以下假設(shè)。

    H1:企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新投入

    H2:企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新績效

    H3:創(chuàng)新投入正向促進(jìn)創(chuàng)新績效

    H4:創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向和創(chuàng)新績效間發(fā)揮中介效應(yīng)

    1.2 營商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效間的調(diào)節(jié)作用

    企業(yè)家的個(gè)人特質(zhì)在某種程度上會(huì)影響其對公司財(cái)務(wù)管理的決策[19]。

    VRIES指出組織所處的環(huán)境即營商環(huán)境是一個(gè)國家或地區(qū)軟實(shí)力的體現(xiàn),不同區(qū)域的資源稟賦、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、政治政策和區(qū)域文化導(dǎo)致了營商環(huán)境的差異[20]。

    但是較好的營商環(huán)境意味著市場競爭更為激烈,市場的信息流動(dòng)性更快,企業(yè)面臨被淘汰的壓力更大。在激烈的產(chǎn)品市場競爭中,企業(yè)家是否愿意冒著失敗的風(fēng)險(xiǎn)開展創(chuàng)新活動(dòng),即使創(chuàng)新成功也面臨著知識溢出的風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)家的冒險(xiǎn)傾向在此過程中是否會(huì)產(chǎn)生積極影響,以上問題有必要進(jìn)一步研究。

    通過對相關(guān)文獻(xiàn)的梳理,研究認(rèn)為,相對于較差的營商環(huán)境,較好的營商環(huán)境能提升企業(yè)家創(chuàng)新的積極性,增加研發(fā)投入,也更利于創(chuàng)新成果的產(chǎn)出。因此提出以下假設(shè)。

    H5:營商環(huán)境正向調(diào)節(jié)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入的影響

    H6:營商環(huán)境正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入對創(chuàng)新績效的影響

    1.3 營商環(huán)境對創(chuàng)新投入中介效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用

    BARNEY指出,當(dāng)企業(yè)處于激烈的競爭市場中,其就會(huì)充分利用資源展開創(chuàng)新活動(dòng)[21]。營商環(huán)境反映的是各省份的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的狀況,企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向受營商環(huán)境的影響,因此創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)也不盡相同。營商環(huán)境指數(shù)高的省份,其市場的競爭程度大,信息流動(dòng)快,經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn)定,企業(yè)家在這種環(huán)境中更易于展開創(chuàng)新活動(dòng)。隨著外部創(chuàng)新環(huán)境的變化,創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)也存在變化?;谝陨戏治?,文中提出以下假設(shè)。

    H7:營商環(huán)境對創(chuàng)新投入的中介效應(yīng)中具有正向調(diào)節(jié)作用。

    基于以上假設(shè),文中建立一個(gè)有調(diào)節(jié)的中介模型,如圖1所示。

    2 研究設(shè)計(jì)

    2.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來源

    研究對象為2019—2022年創(chuàng)業(yè)板上市公司。上市企業(yè)專利數(shù)據(jù)來源于CNRDS數(shù)據(jù)庫,企業(yè)相關(guān)的其他數(shù)據(jù)來源于國泰安CSMAR數(shù)據(jù)庫。為了確保數(shù)據(jù)的可靠性,對數(shù)據(jù)進(jìn)行以下預(yù)處理:①刪除樣本值缺失較多以及不符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的觀測值;②剔除在樣本區(qū)間內(nèi)被ST以及退市的公司;③刪除觀測值少于4年的企業(yè);④為了防止極端值對結(jié)果的影響,對連續(xù)變量采用上下1%的縮尾處理。最終得到了632家企業(yè)的2 528個(gè)觀測值,計(jì)量軟件為Stata 15和Spss。

    2.2 主要變量及其定義

    文中的被解釋變量為創(chuàng)新績效,采用年度內(nèi)專利(發(fā)明專利、實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利)申請數(shù)量進(jìn)行衡量;解釋變量為企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向,借鑒袁菲菲等的數(shù)據(jù)衡量方法[22],采用企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比值對企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向進(jìn)行測度;中介變量為創(chuàng)新投入;調(diào)節(jié)變量為營商環(huán)境,參考馬德林等的研究方法,使用王小魯?shù)鹊摹吨袊质》菔袌龌笖?shù)報(bào)告(2021)》中市場化指數(shù)評分來度量各地區(qū)的營商環(huán)境。文中控制了可能會(huì)對企業(yè)創(chuàng)新績效產(chǎn)生影響的因素,變量名稱及定義見表1。

    2.3 模型構(gòu)建

    為檢驗(yàn)營商環(huán)境、企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與企業(yè)創(chuàng)新績效之間的影響關(guān)系,故參照溫忠麟等、Hayes的檢驗(yàn)方法[23],構(gòu)建了如下模型。

    式中:β為變量的回歸系數(shù);ε為隨機(jī)干擾項(xiàng),Control為控制變量。模型1檢驗(yàn)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入的影響;模型2檢驗(yàn)營商環(huán)境對企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新投入的調(diào)節(jié)作用;模型3檢驗(yàn)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新績效的影響;模型4檢驗(yàn)創(chuàng)新投入對創(chuàng)新績效的影響;模型5檢驗(yàn)創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效之間的中介效應(yīng);模型6檢驗(yàn)營商環(huán)境對企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效的調(diào)節(jié)作用;模型7是全要素模型,檢驗(yàn)營商環(huán)境對創(chuàng)新投入中介效應(yīng)的調(diào)節(jié)作用。

    3 實(shí)證分析

    3.1 描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析

    3.1.1 描述性統(tǒng)計(jì)分析

    文中變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果見表2。

    由表2可知,企業(yè)之間的創(chuàng)新績效存在較大差異。營商環(huán)境的標(biāo)準(zhǔn)差說明不同地區(qū)之間的營商環(huán)境差異較大,地區(qū)之間市場發(fā)展不平衡,這也為后續(xù)的實(shí)證分析提供了研究基礎(chǔ)。應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)資金的重要組成部分,反映了企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)速度以及企業(yè)的經(jīng)營現(xiàn)狀,而不同企業(yè)的應(yīng)收賬款差異較大,說明企業(yè)之間的經(jīng)營現(xiàn)狀存在較大差異。其余變量也反映了企業(yè)之間的差異,但是差異較小。

    3.1.2 相關(guān)性分析

    在進(jìn)行回歸分析前,文中對主要變量進(jìn)行相關(guān)性分析,見表3。

    從檢驗(yàn)的結(jié)果看,企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效正相關(guān),相關(guān)系數(shù)為0.036,且在10%置信水平下顯著。創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效正相關(guān),相關(guān)系數(shù)為0.063,且在1%置信水平下顯著,初步驗(yàn)證文中假設(shè)。其余主要變量之間的相關(guān)性系數(shù)均小于0.2,說明模型不存在嚴(yán)重的多重共線性問題。

    3.2 層級回歸分析

    表4為層級回歸分析結(jié)果1,被解釋變量均為創(chuàng)新投入。其中,表4(1)中只加入了控制變量,除了應(yīng)收賬款和盈利能力,其余控制變量對創(chuàng)新投入的影響均顯著。

    表4(2)中加入了解釋變量企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向,結(jié)果顯示企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入具有正向影響。企業(yè)家內(nèi)在的冒險(xiǎn)精神決定了其對創(chuàng)新的態(tài)度,創(chuàng)新的未知性、風(fēng)險(xiǎn)性在具有冒險(xiǎn)精神的企業(yè)家看來,可能會(huì)為他們帶來更長遠(yuǎn)的利益,這也符合企業(yè)盈利的目的,驗(yàn)證了假設(shè)1。表4(3)交互項(xiàng)系數(shù)說明營商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新投入的關(guān)系中具有正向調(diào)節(jié)作用,營商環(huán)境是企業(yè)生存發(fā)展的大背景,良好的營商環(huán)境在一定程度上會(huì)降低創(chuàng)新對企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn),對追求企業(yè)創(chuàng)新的企業(yè)家來說更是錦上添花,驗(yàn)證了假設(shè)5。

    表5為層級回歸分析結(jié)果2,被解釋變量均為創(chuàng)新績效。

    其中,表5(1)只加入了控制變量,結(jié)果顯示,營銷力度、盈利能力、企業(yè)規(guī)模對創(chuàng)新績效的的影響不顯著。固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款和主營業(yè)務(wù)收入正向影響創(chuàng)新績效,資產(chǎn)負(fù)債率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)抑制創(chuàng)新績效。表5(2)顯示,企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向影響創(chuàng)新績效。企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向體現(xiàn)了企業(yè)家的內(nèi)在特質(zhì),這類企業(yè)家往往更注重于企業(yè)的長遠(yuǎn)利益,不會(huì)因?yàn)檠矍岸虝悍€(wěn)定的企業(yè)利益,而放棄具有風(fēng)險(xiǎn)但有利于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的創(chuàng)新,而創(chuàng)新也極有可能為企業(yè)帶來巨大的創(chuàng)新績效,驗(yàn)證了假設(shè)2。

    表5(3)加入了中介變量創(chuàng)新投入,結(jié)果顯示,創(chuàng)新投入正向影響創(chuàng)新績效。

    表5(4)結(jié)果顯示,解釋變量與中介變量依然顯著正向影響創(chuàng)新績效,但解釋變量的回歸系數(shù)下降,說明存在部分中介作用,即創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效之間發(fā)揮部分中介作用,企業(yè)家具有的冒險(xiǎn)精神會(huì)使企業(yè)家關(guān)注能為企業(yè)帶來長久利益的創(chuàng)新,但是部分創(chuàng)新活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)性會(huì)比能為企業(yè)帶來收益的可能性更高,某種程度上對企業(yè)創(chuàng)新績效的增加并不明顯,驗(yàn)證了假設(shè)4。表5(5)結(jié)果說明營商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效的關(guān)系中存在正向調(diào)節(jié)作用,驗(yàn)證了假設(shè)6。

    表5(6)為文中的全要素模型,即在加入解釋變量、中介變量、調(diào)節(jié)變量以及交互項(xiàng)之后結(jié)果依然顯著。

    為進(jìn)一步檢驗(yàn)中介作用,文中使用Spss進(jìn)行逐步回歸法進(jìn)行中介效應(yīng)的檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果見表6。在模型1中,企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向作為自變量預(yù)測因變量創(chuàng)新績效時(shí)t值顯著說明總效應(yīng)顯著;在模型2中,當(dāng)放入中介變量創(chuàng)新投入后,中介變量對創(chuàng)新績效的作用依然顯著,而自變量的回歸系數(shù)降低,說明創(chuàng)新投入(RDR)在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效之間具有部分中介作用,且中介作用顯著,假設(shè)4再次通過驗(yàn)證。

    3.3 有調(diào)節(jié)的中介分析

    參考PREACHER等提出的方法[24],使用Spss中Process程序的Model 8進(jìn)行有調(diào)節(jié)的中介檢驗(yàn),檢驗(yàn)結(jié)果見表7。當(dāng)MAR取低水平(均值減一倍標(biāo)準(zhǔn)差)時(shí),中介效應(yīng)為0.003 5,當(dāng)MAR取平均水平(標(biāo)準(zhǔn)差)時(shí),中介效應(yīng)為0.003 7,當(dāng)MAR取高水平(均值加一倍標(biāo)準(zhǔn)差)時(shí),中介效應(yīng)為0.003 9,由此可知,隨著調(diào)節(jié)變量(MAR)增加,中介效應(yīng)也逐漸增加,說明營商環(huán)境越好,創(chuàng)新投入的中介作用越顯著。結(jié)果顯示,差異值確實(shí)為正,且在95%置信區(qū)間(0.156 2~2.046 1)不包括0,有調(diào)節(jié)的中介作用差異性顯著,驗(yàn)證了假設(shè)7。

    3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

    鑒于2019—2022年?duì)I商環(huán)境的市場化指數(shù)以2016年為基期,為了檢驗(yàn)結(jié)論的可靠性,現(xiàn)選擇調(diào)整樣本期作為穩(wěn)健性檢驗(yàn),將樣本期調(diào)整為2012—2015年,穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果見表8,回歸系數(shù)及顯著性水平無明顯變化,說明文中模型具有一定的穩(wěn)健性。

    4 結(jié)語

    1)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向正向促進(jìn)創(chuàng)新投入與創(chuàng)新績效;創(chuàng)新投入促進(jìn)創(chuàng)新績效,且創(chuàng)新投入在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與創(chuàng)新績效之間發(fā)揮部分中介作用;營商環(huán)境在企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向?qū)?chuàng)新投入與創(chuàng)新績效的影響中起正向調(diào)節(jié)作用,并且營商環(huán)境能正向調(diào)節(jié)創(chuàng)新投入的中介效應(yīng),即在良好的營商環(huán)境中,創(chuàng)新投入的轉(zhuǎn)化率會(huì)更高。

    2)企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向體現(xiàn)的是一個(gè)企業(yè)高管的內(nèi)在特質(zhì),內(nèi)在特質(zhì)往往決定了一個(gè)企業(yè)發(fā)展的方向,決定企業(yè)是否能走上創(chuàng)新之路,決定在創(chuàng)新過程中的投入程度;營商環(huán)境是影響企業(yè)創(chuàng)新不可忽視的外部因素[25],良好的營商環(huán)境使得企業(yè)在創(chuàng)新的道路上“順風(fēng)順?biāo)?,為企業(yè)減少許多不必要的阻礙,即為企業(yè)減輕了不少創(chuàng)新的“隱性成本”。當(dāng)具有冒險(xiǎn)傾向的企業(yè)家遇到了良好的營商環(huán)境,創(chuàng)新的效率又會(huì)事半功倍。

    3)參與市場活動(dòng)的各個(gè)主體需要營造積極的營商環(huán)境,為企業(yè)提供良好的創(chuàng)新氛圍[26]。優(yōu)化營商環(huán)境是一個(gè)系統(tǒng)工程,是一個(gè)漸進(jìn)的過程[27]。政府應(yīng)該建立健全的市場制度,因地制宜,揚(yáng)長避短,充分發(fā)揮當(dāng)?shù)氐馁Y源優(yōu)勢,堅(jiān)持依法行政,強(qiáng)化公平競爭,使國內(nèi)市場更有活力。在此過程中,企業(yè)作為市場的主體,應(yīng)該嚴(yán)格遵守市場秩序,堅(jiān)決抵制違法行為。

    4)管理者要充分調(diào)動(dòng)自己的創(chuàng)新意識,時(shí)刻關(guān)注市場動(dòng)向,使企業(yè)保持在行業(yè)的前端。研發(fā)投入是企業(yè)獲得創(chuàng)新成果的前提,企業(yè)家應(yīng)適當(dāng)增加企業(yè)的研發(fā)投入,提高創(chuàng)新成果轉(zhuǎn)化的效率。管理者在創(chuàng)建自己的團(tuán)隊(duì)時(shí),不應(yīng)局限于年齡、性別、學(xué)歷、工作經(jīng)歷等顯性特質(zhì),更應(yīng)注重團(tuán)隊(duì)成員的隱形特質(zhì)。

    參考文獻(xiàn):

    [1] 陳麗姍,傅元海.融資約束條件下技術(shù)創(chuàng)新影響企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的動(dòng)態(tài)特征[J].中國軟科學(xué),2019(12):108-128.

    [2]徐秋晨.后疫情時(shí)代數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展變革與江西對外貿(mào)易數(shù)字化轉(zhuǎn)型[J].價(jià)格月刊,2022(06):88-94.

    [3]李四海,陳旋.企業(yè)家專業(yè)背景與研發(fā)投入及其績效研究——來自中國高新技術(shù)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J].科學(xué)學(xué)研究,2014,32(10):1498-1508.

    [4]劉圻,楊德偉.民營企業(yè)政治關(guān)聯(lián)影響研發(fā)投資的實(shí)證研究——來自深市中小板的證據(jù)[J].財(cái)政研究,2012(05):61-65.

    [5]康華,王魯平,康健.基于高階理論的企業(yè)家特征與研發(fā)支出關(guān)系研究[J].經(jīng)濟(jì)經(jīng)緯,2012(06):82-86.

    [6]BARKER V L,MUELLER G C.CEO characteristics and firm R&D spending[J].Management Science,2002,48(06):782-801.

    [7]LING Y,SIMSEK Z,LUBATKIN M H,etal.Transformational leaderships role in promoting corporate entrepreneurship:Examining the CEO-TMT interface[J].Academy of Management Journal,2008,51(03):557-576.

    [8]HIRSHLEIFER D,TEOH A.Are overconfident CEOs better innovators?[J].The Journal of Finance,2018,67(04):1457-1498.

    [9]CUSTDIO C,F(xiàn)ERREIRA M A,MATOS P.Do general managerial skills spur innovation?[J].Social Science Electronic Publishing,2013,24(04):543-570.

    [10]唐紅祥,李銀昌.稅收優(yōu)惠與企業(yè)績——營商環(huán)境和企業(yè)性質(zhì)的調(diào)節(jié)效應(yīng)[J].稅務(wù)研究,2020(12):115-121.

    [11]馬德林,柳希望,徐嘉鈺.營商環(huán)境、稅收激勵(lì)與企業(yè)創(chuàng)新[J].財(cái)會(huì)通訊,2022(08):45-50.

    [12]齊秀輝,王毅豐,孫政凌.雙元?jiǎng)?chuàng)新、企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向與企業(yè)績效研究[J].科技進(jìn)步與對策,2020,37(16):104-110.

    [13]WANG G,HOLMES R M,OH I,et al.Do CEOs matter to firm strategic actions and firm performance?A meta-analytic investigation based on upper echelons theory[J].Social Science Electronic Publishing,2007,13(02):167-183.

    [14]GRAHAM J R,HARVEY C R,Puri M.Managerial attitudes and corporate actions[J].Social Science Electronic Publishing,2012,4(01):122-141.

    [15]FEIST G J.A meta-analysis of personality in scientific and artistic creativity.Personality and Social Psychology Review,1998,2(04):290-309.

    [16]CAIN M D,MCKEON S B.CEO personal risk-taking and corporate policies[J].Social Science Electronic Publishing,2012,4(02):98-112.

    [17]SUNDER J,SUNDER S V,ZHANG J.Pilot CEOs and corporate innovation[J].Journal of Financial Economics,2017,123(01):209-224.

    [18]王曉艷,溫東子.機(jī)構(gòu)投資者異質(zhì)性、創(chuàng)新投入與企業(yè)績效——基于創(chuàng)業(yè)板的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)[J].審計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究,2020,35(02):98-106.

    [19]YONKER M.Behavioral consistency in corporate finance:CEO personal and corporate leverage[J].Journal of Financial Economics,2012,16(01):113-132.

    [20]VRIES M.Personality,culture and organizations[J].John Wiley & Sons,Inc.2015,3(07):43-61.

    [21]BARNEY J B.Firm resources and sustained competitive advantage[J].Advances in Strategic Management,1991,17(01):3-10.

    [22]袁菲菲,謝永珍.企業(yè)家冒險(xiǎn)傾向、區(qū)域冒險(xiǎn)精神與企業(yè)創(chuàng)新——一個(gè)有調(diào)節(jié)的中介模型[J].科技進(jìn)步與對策,2022,39(09):83-93.

    [23]溫忠麟,侯杰泰,張雷.調(diào)節(jié)效應(yīng)與中介效應(yīng)的比較和應(yīng)用[J].心理學(xué)報(bào),2005(02):268-274.

    [24]PREACHERKJ,RUCKERDD,HAYESAF.Addressing moderated mediation hypotheses:Theory,methods,and prescriptions[J].Multivariate Behavioral Research,2007,42(01):185-227.

    [25]陳敏靈,謝小艷.科技型中小企業(yè)創(chuàng)新活力的影響因素分析[J].技術(shù)與創(chuàng)新管理,2021,42(06):607-615.

    [26]朱海英,黃麗.供應(yīng)鏈關(guān)系資源、融資約束與企業(yè)創(chuàng)新投入[J].技術(shù)與創(chuàng)新管理,2022,43(04):379-387.

    [27]馬颯,陶晶晶.對外直接投資、技術(shù)升級與中國企業(yè)績效提升[J].技術(shù)與創(chuàng)新管理,2022,43(04):431-440.

    (責(zé)任編輯:王強(qiáng))

    收稿日期:2022-05-12

    作者簡介:郭慶(1998—),女,河南周口人,碩士研究生,主要從事技術(shù)創(chuàng)新管理、科技金融、技術(shù)經(jīng)濟(jì)及管理方面的研究工作。

    猜你喜歡
    創(chuàng)新投入調(diào)節(jié)效應(yīng)創(chuàng)新績效
    公司治理、技術(shù)創(chuàng)新與企業(yè)績效
    技術(shù)選擇、二元學(xué)習(xí)與創(chuàng)新績效關(guān)系研究
    基于VAR模型的創(chuàng)新績效影響因素分析
    殘疾人領(lǐng)悟社會(huì)支持對其社交回避及苦惱的影響:自尊的調(diào)節(jié)作用
    基于知識圖譜的產(chǎn)業(yè)集群創(chuàng)新績效可視化分析
    小微企業(yè)合作伙伴多樣性與創(chuàng)新績效
    自然人控股公司中R&D投入與公司績效的關(guān)系
    青少年自我效能感對現(xiàn)實(shí)—理想自我差異與抑郁間關(guān)系的調(diào)節(jié)效應(yīng)
    企業(yè)經(jīng)營績效與創(chuàng)新投入的影響機(jī)制與治理對策
    商(2016年4期)2016-03-24 17:53:09
    服刑人員社會(huì)支持與人際信任的關(guān)系:人格特質(zhì)P的調(diào)節(jié)作用
    97热精品久久久久久| 国产激情偷乱视频一区二区| 高清日韩中文字幕在线| 国产伦精品一区二区三区四那| 国产精品久久视频播放| 18禁黄网站禁片免费观看直播| 国产精品电影一区二区三区| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 一级a爱片免费观看的视频| 联通29元200g的流量卡| 嫁个100分男人电影在线观看| 国产主播在线观看一区二区| 国产伦在线观看视频一区| bbb黄色大片| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 亚洲国产高清在线一区二区三| 天堂影院成人在线观看| 色播亚洲综合网| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 老熟妇乱子伦视频在线观看| 欧美丝袜亚洲另类 | 51国产日韩欧美| 九色成人免费人妻av| 欧美+日韩+精品| 免费看av在线观看网站| 亚洲国产精品成人综合色| 成人国产麻豆网| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 日韩欧美在线二视频| 欧美zozozo另类| 九九久久精品国产亚洲av麻豆| 人妻制服诱惑在线中文字幕| 美女高潮的动态| 露出奶头的视频| 日日啪夜夜撸| 久久久久国产精品人妻aⅴ院| 乱码一卡2卡4卡精品| www.www免费av| 欧美性感艳星| 两个人的视频大全免费| 国产伦精品一区二区三区四那| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 午夜免费激情av| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 亚洲中文字幕日韩| 亚洲欧美日韩高清在线视频| av女优亚洲男人天堂| 97超视频在线观看视频| 国产精品一区二区性色av| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 日韩大尺度精品在线看网址| 男人和女人高潮做爰伦理| 精品一区二区免费观看| 看十八女毛片水多多多| 级片在线观看| 久久久色成人| 亚洲av一区综合| 久久亚洲精品不卡| 亚洲av成人精品一区久久| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 久久人人精品亚洲av| 桃色一区二区三区在线观看| 五月伊人婷婷丁香| 午夜久久久久精精品| 九色成人免费人妻av| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国产久久久一区二区三区| 真人一进一出gif抽搐免费| 国产精品人妻久久久影院| 亚洲国产精品sss在线观看| 成人国产综合亚洲| 日本在线视频免费播放| 男人和女人高潮做爰伦理| 深爱激情五月婷婷| 长腿黑丝高跟| 婷婷六月久久综合丁香| 精华霜和精华液先用哪个| 亚洲综合色惰| 久久久精品欧美日韩精品| 男女边吃奶边做爰视频| 丝袜美腿在线中文| 精品欧美国产一区二区三| 男人和女人高潮做爰伦理| 久久久久久大精品| 他把我摸到了高潮在线观看| 日韩一本色道免费dvd| 国产乱人伦免费视频| 真人做人爱边吃奶动态| 日韩欧美在线乱码| 在线观看午夜福利视频| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产高清视频在线观看网站| 国产爱豆传媒在线观看| 国产毛片a区久久久久| 啦啦啦观看免费观看视频高清| 国产精品伦人一区二区| 美女cb高潮喷水在线观看| 18禁在线播放成人免费| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 亚洲 国产 在线| 熟女电影av网| 特级一级黄色大片| 美女被艹到高潮喷水动态| 亚洲av电影不卡..在线观看| 男插女下体视频免费在线播放| 我要搜黄色片| 久久精品国产清高在天天线| 一级a爱片免费观看的视频| 嫩草影视91久久| 黄色日韩在线| 在线播放无遮挡| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 色尼玛亚洲综合影院| 免费看av在线观看网站| 久9热在线精品视频| 亚洲精品色激情综合| 日日啪夜夜撸| 国产精品福利在线免费观看| 丰满的人妻完整版| 国产免费一级a男人的天堂| 91狼人影院| 级片在线观看| 国产日本99.免费观看| 亚洲欧美清纯卡通| 18禁在线播放成人免费| 精品不卡国产一区二区三区| 精品人妻熟女av久视频| 国产三级在线视频| 91精品国产九色| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 国产伦精品一区二区三区四那| 亚洲av第一区精品v没综合| 日本黄色视频三级网站网址| 丝袜美腿在线中文| 亚洲成人久久性| 中出人妻视频一区二区| 亚洲国产欧美人成| 婷婷六月久久综合丁香| 波多野结衣高清无吗| 国产免费一级a男人的天堂| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 亚洲,欧美,日韩| 天堂网av新在线| 日本在线视频免费播放| 国产69精品久久久久777片| 1024手机看黄色片| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 18禁在线播放成人免费| 少妇的逼好多水| 一区福利在线观看| 久久欧美精品欧美久久欧美| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 国产黄片美女视频| 伊人久久精品亚洲午夜| 午夜福利在线观看免费完整高清在 | 欧美精品国产亚洲| 久久99热这里只有精品18| www日本黄色视频网| 午夜影院日韩av| 此物有八面人人有两片| 亚洲无线观看免费| 免费看日本二区| 国产精品久久久久久久久免| 欧美色欧美亚洲另类二区| 国产成人av教育| 国产成人aa在线观看| 精品一区二区三区视频在线| 国产精品嫩草影院av在线观看 | 在线免费十八禁| 中亚洲国语对白在线视频| 最近视频中文字幕2019在线8| 88av欧美| 国产精品,欧美在线| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 丝袜美腿在线中文| 亚洲av熟女| 欧美性感艳星| 听说在线观看完整版免费高清| 黄色配什么色好看| 99热精品在线国产| 真实男女啪啪啪动态图| 91精品国产九色| 很黄的视频免费| 国产淫片久久久久久久久| 亚洲五月天丁香| 在线观看美女被高潮喷水网站| 亚洲av日韩精品久久久久久密| 精品国产三级普通话版| 日本色播在线视频| 精品午夜福利在线看| 69av精品久久久久久| 亚洲五月天丁香| 日本 欧美在线| 免费看美女性在线毛片视频| 日本精品一区二区三区蜜桃| 日本 av在线| 91av网一区二区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 午夜福利在线在线| 亚洲成人中文字幕在线播放| 欧美成人性av电影在线观看| 波多野结衣高清作品| 91av网一区二区| 国产不卡一卡二| 久久精品夜夜夜夜夜久久蜜豆| 男人舔女人下体高潮全视频| 国产三级在线视频| 亚洲真实伦在线观看| 91av网一区二区| 97碰自拍视频| 亚洲精品在线观看二区| 亚洲精品一区av在线观看| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 久久久久久九九精品二区国产| 国产视频一区二区在线看| 波野结衣二区三区在线| 欧美区成人在线视频| 免费看光身美女| 日韩国内少妇激情av| 欧美日韩瑟瑟在线播放| 国产精品乱码一区二三区的特点| 日韩精品中文字幕看吧| 久久久久免费精品人妻一区二区| 亚洲午夜理论影院| 搡老熟女国产l中国老女人| 中文资源天堂在线| 老司机深夜福利视频在线观看| 欧美人与善性xxx| 国产精品亚洲美女久久久| 色5月婷婷丁香| 日本成人三级电影网站| 欧美区成人在线视频| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 亚洲欧美日韩卡通动漫| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 国产精品爽爽va在线观看网站| 黄色视频,在线免费观看| 丝袜美腿在线中文| 午夜福利视频1000在线观看| 午夜福利视频1000在线观看| 最近在线观看免费完整版| 亚洲成a人片在线一区二区| 欧美日韩亚洲国产一区二区在线观看| 久久久久久久久久久丰满 | 亚洲无线观看免费| av天堂中文字幕网| 成人国产一区最新在线观看| 婷婷色综合大香蕉| 亚洲av美国av| 亚洲精品国产成人久久av| 久久久久久久精品吃奶| 亚洲欧美清纯卡通| 国产中年淑女户外野战色| 亚洲av不卡在线观看| 十八禁国产超污无遮挡网站| 看黄色毛片网站| 伦理电影大哥的女人| 国产午夜福利久久久久久| 色综合亚洲欧美另类图片| 成年女人永久免费观看视频| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 国内精品宾馆在线| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 国产综合懂色| 国产精品人妻久久久久久| 亚洲色图av天堂| 午夜福利高清视频| 日韩精品有码人妻一区| 国产一区二区在线av高清观看| 亚洲七黄色美女视频| 男人的好看免费观看在线视频| 久久久久性生活片| 国产av一区在线观看免费| 看片在线看免费视频| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 最近在线观看免费完整版| 午夜福利成人在线免费观看| 精品国内亚洲2022精品成人| 国产毛片a区久久久久| 成人毛片a级毛片在线播放| 亚洲成人精品中文字幕电影| 国产精品人妻久久久影院| 欧美成人性av电影在线观看| 麻豆成人午夜福利视频| 亚洲av电影不卡..在线观看| 欧美潮喷喷水| 国产毛片a区久久久久| 又粗又爽又猛毛片免费看| 丰满的人妻完整版| 制服丝袜大香蕉在线| 99精品久久久久人妻精品| 在线播放国产精品三级| 伊人久久精品亚洲午夜| 99久久久亚洲精品蜜臀av| 一进一出好大好爽视频| 极品教师在线免费播放| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 国产成人aa在线观看| 天堂影院成人在线观看| 国产探花极品一区二区| 久久久久久九九精品二区国产| 久久这里只有精品中国| 黄色视频,在线免费观看| 免费观看的影片在线观看| 成人亚洲精品av一区二区| 看片在线看免费视频| 国产精品久久久久久久电影| 国产一区二区三区av在线 | 窝窝影院91人妻| 日韩精品青青久久久久久| 乱人视频在线观看| 久9热在线精品视频| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 天堂网av新在线| 女同久久另类99精品国产91| 国产 一区精品| 国产免费av片在线观看野外av| 久久国产乱子免费精品| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 欧美bdsm另类| 黄色视频,在线免费观看| 久久久色成人| 内地一区二区视频在线| 91在线观看av| 久久热精品热| 十八禁网站免费在线| 中亚洲国语对白在线视频| 国产69精品久久久久777片| 99久久精品一区二区三区| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 国产 一区精品| a级毛片免费高清观看在线播放| 免费观看的影片在线观看| 黄色丝袜av网址大全| 看十八女毛片水多多多| 免费看a级黄色片| 五月玫瑰六月丁香| 国模一区二区三区四区视频| 一级av片app| 中文资源天堂在线| 悠悠久久av| 国产高清视频在线观看网站| 亚洲精品影视一区二区三区av| 色哟哟哟哟哟哟| 亚洲av.av天堂| 久久亚洲真实| 成年女人毛片免费观看观看9| 午夜日韩欧美国产| 久久热精品热| 国产精品一区二区三区四区久久| 最近最新免费中文字幕在线| 亚洲一区高清亚洲精品| 日韩欧美在线乱码| 中文字幕av成人在线电影| 天堂动漫精品| 国产亚洲av嫩草精品影院| 亚洲天堂国产精品一区在线| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产精品久久久久久亚洲av鲁大| 精品久久久久久久久av| 国产精华一区二区三区| 久久久久久久久久久丰满 | 九九在线视频观看精品| 午夜福利欧美成人| 亚洲七黄色美女视频| 国产v大片淫在线免费观看| 国产精品人妻久久久久久| 1000部很黄的大片| 国产av不卡久久| 在线看三级毛片| 赤兔流量卡办理| 一区二区三区高清视频在线| 亚洲18禁久久av| 午夜精品久久久久久毛片777| 欧美精品啪啪一区二区三区| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 欧美zozozo另类| 成人鲁丝片一二三区免费| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 最好的美女福利视频网| 俄罗斯特黄特色一大片| 久久精品国产99精品国产亚洲性色| 真人做人爱边吃奶动态| 嫩草影视91久久| 露出奶头的视频| 久久99热6这里只有精品| 国产伦在线观看视频一区| 亚洲国产精品sss在线观看| 搡老妇女老女人老熟妇| 精品午夜福利视频在线观看一区| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 日本与韩国留学比较| 两个人视频免费观看高清| 免费看日本二区| 欧美不卡视频在线免费观看| 搡女人真爽免费视频火全软件 | 久久欧美精品欧美久久欧美| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 国产美女午夜福利| 午夜视频国产福利| 亚洲精品亚洲一区二区| 俄罗斯特黄特色一大片| 精品午夜福利视频在线观看一区| 网址你懂的国产日韩在线| 久久精品国产清高在天天线| 久久九九热精品免费| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 免费在线观看影片大全网站| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 国内精品久久久久久久电影| 亚洲成av人片在线播放无| 深夜a级毛片| 久久6这里有精品| 国产大屁股一区二区在线视频| 免费在线观看影片大全网站| 在线观看美女被高潮喷水网站| 99久国产av精品| 亚洲专区国产一区二区| 亚洲国产欧洲综合997久久,| 乱系列少妇在线播放| 韩国av一区二区三区四区| 久久精品国产自在天天线| a在线观看视频网站| 亚洲在线自拍视频| 欧美+亚洲+日韩+国产| 日本爱情动作片www.在线观看 | 两人在一起打扑克的视频| 天天一区二区日本电影三级| 国产精品久久久久久精品电影| 真人一进一出gif抽搐免费| 99热精品在线国产| 精品久久久久久,| 欧美激情在线99| 国产高清三级在线| 97碰自拍视频| 久久6这里有精品| av黄色大香蕉| ponron亚洲| 超碰av人人做人人爽久久| 亚洲精品乱码久久久v下载方式| 麻豆成人av在线观看| 九色成人免费人妻av| 麻豆精品久久久久久蜜桃| 成人永久免费在线观看视频| 日本 av在线| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲精华国产精华液的使用体验 | 久久久久免费精品人妻一区二区| 九九在线视频观看精品| 99热只有精品国产| 国产精品一区www在线观看 | 天堂动漫精品| aaaaa片日本免费| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 久久久久久伊人网av| 在现免费观看毛片| 久久久久性生活片| 国产精品人妻久久久久久| 久久精品国产自在天天线| 毛片女人毛片| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 日韩中字成人| 久久亚洲真实| 国产探花在线观看一区二区| 成人国产一区最新在线观看| 69人妻影院| 国产 一区 欧美 日韩| 亚洲精品在线观看二区| 午夜亚洲福利在线播放| 久久久久精品国产欧美久久久| 亚洲一区二区三区色噜噜| 床上黄色一级片| 久久久久性生活片| 亚洲av成人精品一区久久| 韩国av一区二区三区四区| 搡老熟女国产l中国老女人| 日韩国内少妇激情av| 熟女电影av网| 日本黄色视频三级网站网址| 日本黄色视频三级网站网址| 色吧在线观看| 51国产日韩欧美| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 国产亚洲91精品色在线| 婷婷丁香在线五月| 全区人妻精品视频| 嫩草影院精品99| 亚洲人成网站在线播| 一区二区三区高清视频在线| 听说在线观看完整版免费高清| 国产久久久一区二区三区| av天堂在线播放| 免费观看的影片在线观看| 内射极品少妇av片p| 成人国产麻豆网| 狂野欧美白嫩少妇大欣赏| 国产精品1区2区在线观看.| 亚洲精品国产成人久久av| 亚洲第一电影网av| 国产乱人视频| 久久午夜福利片| 中文字幕高清在线视频| 国产不卡一卡二| 三级毛片av免费| 一级黄色大片毛片| 极品教师在线免费播放| 午夜久久久久精精品| 神马国产精品三级电影在线观看| 国产精品久久视频播放| 国产精品人妻久久久久久| 在线免费观看的www视频| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 永久网站在线| 制服丝袜大香蕉在线| 国产在线精品亚洲第一网站| 深夜a级毛片| 99精品久久久久人妻精品| 婷婷亚洲欧美| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 欧美+亚洲+日韩+国产| 最后的刺客免费高清国语| 内射极品少妇av片p| 久久精品影院6| 中文字幕免费在线视频6| 午夜免费成人在线视频| 99久久精品国产国产毛片| 婷婷亚洲欧美| 亚洲av一区综合| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 久久久久久久久大av| 成人亚洲精品av一区二区| 日韩欧美国产一区二区入口| 午夜免费激情av| 少妇熟女aⅴ在线视频| 九九热线精品视视频播放| 国产高清三级在线| 久久亚洲精品不卡| 亚洲一区高清亚洲精品| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| www.www免费av| 又黄又爽又免费观看的视频| 国产精品精品国产色婷婷| 久久久精品大字幕| 黄色女人牲交| 啦啦啦啦在线视频资源| 久久热精品热| 久9热在线精品视频| 欧美区成人在线视频| 少妇猛男粗大的猛烈进出视频 | 日韩大尺度精品在线看网址| 久久精品国产亚洲av香蕉五月| 国产单亲对白刺激| 久久欧美精品欧美久久欧美| 国产淫片久久久久久久久| 在线天堂最新版资源| 亚洲aⅴ乱码一区二区在线播放| 亚洲成av人片在线播放无| 国产av不卡久久| 九色国产91popny在线| 国内揄拍国产精品人妻在线| 如何舔出高潮| 亚洲欧美日韩无卡精品| 亚洲人成伊人成综合网2020| 欧美日韩黄片免| 男插女下体视频免费在线播放| .国产精品久久| 欧美一区二区亚洲| 亚洲图色成人| 亚洲成人精品中文字幕电影| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 欧美三级亚洲精品| 亚洲精华国产精华精| 一个人看的www免费观看视频| 久久久久久久精品吃奶| 亚洲最大成人中文| 男女之事视频高清在线观看| 国产亚洲精品综合一区在线观看| 露出奶头的视频| 成人精品一区二区免费| 欧美日韩中文字幕国产精品一区二区三区| 黄色欧美视频在线观看| 精品乱码久久久久久99久播| 欧美高清性xxxxhd video| 国产免费av片在线观看野外av| 精品99又大又爽又粗少妇毛片 | 人妻少妇偷人精品九色| 国产午夜福利久久久久久| 久久国内精品自在自线图片| 一个人看的www免费观看视频| 美女xxoo啪啪120秒动态图| 免费一级毛片在线播放高清视频| 亚州av有码| 99热这里只有是精品50| 在线免费观看的www视频| 国产又黄又爽又无遮挡在线| 免费av毛片视频| 老司机福利观看| 黄片wwwwww| 亚洲欧美精品综合久久99| 欧美日韩精品成人综合77777| 性欧美人与动物交配| 少妇人妻一区二区三区视频| 最新在线观看一区二区三区| 日韩欧美精品v在线| 免费看日本二区| eeuss影院久久| 婷婷丁香在线五月| eeuss影院久久| 免费看av在线观看网站| 精品久久久久久,| 亚洲成a人片在线一区二区| 精品人妻1区二区| 麻豆精品久久久久久蜜桃|